Europa
L’indice paneuropeo STOXX Europe 600 è sceso del 2,34% a causa dell’intensificarsi dei timori circa le prospettive dell’economia cinese e della prospettiva di un periodo prolungato di tassi di interesse europei più elevati. Anche i principali indici azionari si sono indeboliti. L’indice francese CAC 40 è sceso del 2,40%, il DAX tedesco ha perso l’1,62% e il FTSE MIB italiano ha perso l’1,81%. L’indice FTSE 100 del Regno Unito è sceso del 3,48%.
La crescita dei salari nel Regno Unito ha subito un’accelerazione, aumentando la pressione sulla Banca d’Inghilterra (BoE) affinché aumenti ulteriormente i tassi di interesse. I guadagni settimanali medi (esclusi i bonus) sono aumentati del 7,8% nei tre mesi fino a giugno, rispetto al 7,4% nei tre mesi fino a maggio. Sono emersi anche segnali di raffreddamento nel mercato del lavoro. Il tasso di disoccupazione è aumentato più del previsto al 4,2% sequenzialmente dal 3,9% dei tre mesi precedenti.
L’inflazione annua nel Regno Unito è rallentata a luglio al 6,8% dal 7,9% di giugno, spinta al ribasso dal calo dei prezzi dell’energia e dei generi alimentari. Ma le pressioni sui prezzi di fondo sono rimaste forti, con il tasso core, che esclude alimentari, energia, alcol e tabacco, che si è mantenuto al 6,9%. I prezzi dei servizi, visti dalla BoE come il miglior predittore dell’inflazione interna sottostante, sono saliti al 7,4%, il livello più alto dal marzo 1992.
La banca centrale norvegese ha alzato il tasso di interesse di riferimento di un quarto di punto percentuale al 4,0%, come previsto. Il governatore della Norges Bank Ida Wolden Bache ha segnalato dopo la decisione che potrebbe esserci un altro aumento a settembre.
Stati Uniti
Le azioni sono state ampiamente al ribasso poiché il sentiment sembrava subire un duro colpo a causa di un forte aumento dei rendimenti obbligazionari a lungo termine e dei timori di un forte rallentamento in Cina. L’indice S&P 500 ha chiuso la settimana in ribasso del 5,15% rispetto al picco intraday del 26 luglio. Le azioni di crescita dovrebbero teoricamente soffrire di più poiché i tassi in aumento comportano uno sconto maggiore sugli utili futuri, ma il Russell 1000 Growth Index ha retto leggermente meglio della sua controparte di valore. Le azioni a bassa capitalizzazione hanno avuto le peggiori performance.
Il notevole rilascio economico della settimana sembra essere stato il rapporto di martedì del Dipartimento del Commercio sulle vendite al dettaglio di luglio, che sono aumentate dello 0,7% nel mese, circa il doppio delle stime di consenso. Escludendo il segmento automobilistico, le vendite sono aumentate dell’1,0%, portando il loro aumento anno su anno al 3,2%. Mentre le vendite al dettaglio sono state sostanzialmente piatte nell’ultimo anno, dato l’equivalente aumento dell’indice dei prezzi al consumo, le vendite in categorie specifiche hanno indicato un forte aumento della spesa discrezionale. Ad esempio, le vendite in ristoranti e bar sono aumentate dell’11,9%, mentre gli acquisti online sono aumentati del 10,3%. Nel frattempo, le vendite alle stazioni di servizio sono crollate del 20,8%.
Alcuni degli altri dati della settimana sembravano aumentare la prospettiva di uno scenario di “no landing” – la possibilità che l’economia continuasse ad espandersi senza sperimentare un rallentamento “soft landing” o una recessione “hard landing”. La produzione industriale è cresciuta dell’1,0% a luglio, circa il triplo delle stime di consenso e il suo più grande aumento da gennaio, sebbene parte dell’aumento provenga dalle utility che hanno aumentato la produzione per far fronte alle temperature estremamente elevate di luglio. Un indicatore dell’attività manifatturiera nella regione dell’Atlantico centrale ha indicato per la prima volta in 14 mesi un’espansione dell’attività di fabbrica, degli ordini e delle spedizioni. Anche gli inizi di alloggi a livello nazionale sono aumentati più del previsto.
La pubblicazione di mercoledì dei verbali della riunione politica di luglio della Federal Reserve sembrava sollevare preoccupazioni su come le autorità avrebbero reagito ai continui segnali di crescita. Gli investitori sembravano interpretare il tono dei verbali come generalmente aggressivo, anche se i funzionari della Fed hanno espresso la speranza che un continuo rallentamento graduale della crescita del prodotto interno lordo (PIL) reale contribuirebbe a ridurre gli squilibri tra domanda e offerta nell’economia.
Cina
Le azioni cinesi hanno perso terreno a causa del pessimismo sulla fiacca ripresa economica del paese. L’indice della Borsa di Shanghai ha ceduto l’1,80%, mentre la blue chip CSI 300 è scesa del 2,58%. A Hong Kong, l’indice di riferimento Hang Seng è crollato del 5,89%, il più grande calo settimanale in cinque mesi.
I dati ufficiali di luglio hanno rivelato che l’attività economica cinese ha continuato a indebolirsi. La produzione industriale e le vendite al dettaglio sono cresciute a un ritmo più lento del previsto a luglio rispetto all’anno precedente. Anche la crescita degli investimenti in asset fissi nei primi sette mesi del 2023 ha mancato le previsioni. La disoccupazione urbana è salita al 5,3% dal 5,2% di giugno, secondo l’ufficio statistico cinese. L’ufficio non ha rilasciato il tasso di disoccupazione giovanile, che è aumentato ogni mese nel 2023 e ha raggiunto il record del 21,3% a giugno. La decisione di sospendere l’indicatore attentamente monitorato ha sollevato preoccupazioni sul fatto che Pechino stesse sopprimendo informazioni che riteneva politicamente sensibili.
Ulteriori segnali di una flessione del mercato immobiliare hanno pesato sulle prospettive di un settore chiave dell’economia cinese. I prezzi delle nuove case in 70 delle più grandi città della Cina sono diminuiti dello 0,23% a luglio rispetto a giugno, quando sono diminuiti per la prima volta quest’anno. Il settore immobiliare cinese ha mostrato segnali di stabilizzazione all’inizio di quest’anno, ma i recenti sviluppi hanno rinnovato i timori sulla forza della ripresa. Country Garden, uno dei più grandi promotori immobiliari cinesi, ha sospeso le negoziazioni di diverse obbligazioni onshore dopo che la società aveva mancato il pagamento degli interessi su due obbligazioni denominate in dollari la settimana precedente. Nel frattempo, China Evergrande ha presentato istanza di protezione dal fallimento a New York, una mossa che protegge la società dai creditori statunitensi mentre lavora su accordi di ristrutturazione del debito a Hong Kong e nelle Isole Cayman.
Nelle notizie di politica monetaria, la People’s Bank of China ha inaspettatamente tagliato il suo tasso di prestito a medio termine di 15 punti base al 2,5%, la più grande riduzione dal 2020, mentre il paese è alle prese con una domanda debole. La banca centrale ha anche abbassato il tasso di riacquisto inverso a sette giorni, un tasso ufficiale a breve termine, di 10 punti base.
