A seguito della riunione di Dicembre, la Federal Reserve ha annunciato la sua decisione di mantenere i tassi di interesse stabili, mantenendo il tasso dei fondi federali all’interno dell’intervallo obiettivo compreso tra il 5,25% e il 5,5%.
Questa è la quarta volta nelle ultime cinque riunioni in cui la Fed ha scelto di mantenere i tassi invariati nonostante li abbia alzati 11 volte nel ciclo economico in corso per contrastare l’inflazione elevata. Quindi, il mercato ha iniziato a presumere che la Fed abbia finito di alzare i tassi, dato che ora ha portato l’inflazione sotto controllo.
I cambiamenti dei tassi di interesse hanno un grande effetto su alcuni titoli, in particolare sulle società che utilizzano denaro preso in prestito per le loro attività quotidiane o per crescere. Ciò è particolarmente vero per i titoli growth che hanno bisogno di indebitarsi per crescere.
Mentre l’intero mercato azionario tende a muoversi al rialzo in un contesto di bassi tassi d’interesse, alcuni titoli tendono a beneficiarne maggiormente. Tali società tendono a richiedere debito per finanziare le loro operazioni e avere bassi tassi di interesse significa che possono farlo a un costo molto più basso.
Quindi le aziende che non hanno ancora raggiunto la redditività, tendono ad essere “dipendenti dal debito” e finanziano le loro operazioni assumendo prestiti. Pertanto, avere tassi di interesse più bassi generalmente consente al mercato di avere una mentalità più orientata alla crescita,
L’ETF ARKK (NYSE: ARKK) è forse l’esempio migliore per illustrare la relazione inversa tra i titoli growth e i tassi d’interesse. Come potete vedere dal grafico qui sotto (mettendolo a 5 anni) , quando i tassi di interesse sono scesi, l’ETF è salito. Allo stesso modo, quando i tassi di interesse sono saliti, l’ETF è crollato.
L’ETF ARKK contiene molti titoli growth non redditizi che fanno molto affidamento sul debito per finanziare la loro attività. Pertanto, in un contesto di bassi tassi d’interesse, molte di queste società si trovano cariche di liquidità perché non solo aumentano i prestiti, ma anche i loro investitori prendono in prestito denaro per investire su di loro.
Questo ETF si concentra sulle società che mostrano “innovazione dirompente”o un nuovo prodotto o servizio tecnologico che potenzialmente cambia il modo in cui funziona il mondo.
Ritengo che ARKK possa sovraperformare in un contesto di bassi tassi d’interesse e questo è confermato dalle recenti operazioni di Cathie Wood (fondatrice di ARK Invest) che sta facendo il pieno di società growth che hanno fatto bene in precedenza nel 2020.
Se il 2024 sarà l’anno delle growth stock, questo ETF farà sicuramente bene.
