Europa
L’indice paneuropeo STOXX Europe 600 ha chiuso in ribasso del 2,68% in mezzo alle crescenti tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina. Tra i principali indici continentali, il DAX tedesco è sceso del 3,07%, l’indice francese CAC 40 ha perso il 2,46%, mentre il FTSE MIB italiano ha ceduto l’1,05%. L’indice FTSE 100 del Regno Unito è sceso dell’1,18% .
La Banca centrale europea (BCE) ha mantenuto invariati i suoi tassi di interesse chiave al 3,75%, come previsto. Ha affermato che non si sarebbe impegnata in anticipo su alcun percorso di tasso e ha sottolineato che i dati economici avrebbero guidato le sue decisioni. La presidente della BCE, Christine Lagarde, ha affermato che una mossa a settembre é “completamente aperta”, aggiungendo che i rischi per la crescita economica sono “inclinati al ribasso” e che l’inflazione dovrebbe oscillato ai livelli attuali per il resto dell’anno prima di scendere nella seconda metà del 2025 .
L’indagine sui prestiti bancari della BCE per i tre mesi fino a giugno ha mostrato che la domanda di prestiti alle famiglie è aumentata per la prima volta in due anni, in mezzo a condizioni più facili sui mutui e all’ottimismo sul mercato immobiliare. Le banche che hanno partecipato al sondaggio hanno indicato che si aspettano che questa tendenza continui nel terzo trimestre.
La produzione industriale nell’area euro a maggio è scesa dello 0,6% sequenzialmente, in calo per la prima volta da gennaio, secondo Eurostat. Tuttavia, la produzione è scesa del 2,9% anno su anno, con forti cali in Germania, Italia e Francia.
L’inflazione annua principale nel Regno Unito è rimasta stabile al 2% a giugno, in parte a causa di un calo significativo dei costi energetici rispetto all’anno scorso. L’inflazione di base, escludendo energia e cibo, è rimasta al 3,5%. L’inflazione dei servizi, che è attentamente monitorata dai decisori politici, è rimasta al 5,7%.
I guadagni medi, esclusi i bonus, sono cresciuti del 5,7% annuo nei tre mesi fino a maggio, in calo rispetto al 6,0% di aprile e al livello più basso da metà 2022. Tuttavia, l’indicatore è rimasto vicino al doppio del tasso, in linea con l’obiettivo di inflazione del 2% della Banca d’Inghilterra.
Stati Uniti
I principali indici hanno chiuso misti in una settimana che ha visto una continua rotazione della leadership di mercato verso azioni small-cap e value. Il Dow Jones Industrial Average ha sovraperformato e le azioni value hanno superato le azioni growth di 477 punti base (4,77 punti percentuali), come misurato dagli indici Russell, la più grande divergenza da marzo 2023, quando le azioni growth hanno sovraperformato di 654 punti base. La settimana è stata anche degna di nota per una diffusa interruzione globale dei sistemi informatici venerdì mattina a causa di un errore nell’aggiornamento di sicurezza di un fornitore per alcuni utenti del sistema operativo Microsoft. Tuttavia, i problemi sembravano avere scarso impatto sul trading statunitense.
Un fattore importante nella sottoperformance dei titoli growth è stato il forte calo dei titoli chip mercoledì, in seguito alla notizia che l’amministrazione Biden aveva detto agli alleati che stava prendendo in considerazione severe limitazioni alle esportazioni se aziende come Tokyo Electron e ASML Holding dei Paesi Bassi avessero continuato a fornire alla Cina l’accesso alla tecnologia avanzata dei semiconduttori. Anche i giganti dei chip Taiwan Semiconductor Manufacturing, Broadcom e NVIDIA (la terza azienda per capitalizzazione di mercato) sono crollati bruscamente.
La Federal Reserve ha riferito mercoledì che la produzione industriale è aumentata dello 0,6% a giugno, circa il doppio delle stime. Giovedì, la Fed di Philadelphia ha riferito che il suo indicatore delle attuali condizioni aziendali regionali è balzato al livello più alto in tre anni.
Il rapporto del Dipartimento del Lavoro sulle richieste settimanali di disoccupazione è stato un caso anomalo, con il numero di americani che hanno presentato domanda di disoccupazione in aumento a 243.000, rimbalzando al massimo di nove mesi stabilito per la settimana conclusasi l’8 giugno. Più preoccupante potrebbe essere stato un aumento di 20.000 richieste in corso a 1.867.000, il numero più alto da novembre 2021.
Il presidente della Fed, Jerome Powell, ha affrontato il doppio mandato della banca centrale durante un discorso di lunedì, dicendo: “Ora che l’inflazione è scesa e il mercato del lavoro si è effettivamente raffreddato, esamineremo entrambi i mandati.”.
Il rendimento del titolo di Stato statunitense di riferimento a 10 anni è sembrato scendere insieme alle preoccupazioni sull’inflazione per gran parte della settimana prima di aumentare venerdì in apparente reazione alle preoccupazioni sulle interruzioni di Microsoft. (I prezzi delle obbligazioni e i rendimenti si muovono in direzioni opposte.)
Cina
Le azioni cinesi sono salite poiché il sentiment degli investitori non è stato in gran parte influenzato dalla crescita economica più debole del previsto nel secondo trimestre. Lo Shanghai Composite Index è salito dello 0,37% mentre il blue chip CSI 300 ha aggiunto l’1,92%. A Hong Kong, il benchmark Hang Seng Index è arretrato del 4,79%
Il prodotto interno lordo della Cina è cresciuto di un 4,7% al di sotto del consenso nel secondo trimestre rispetto all’anno precedente, rallentando rispetto alla crescita del 5,3% del primo trimestre. Su base trimestrale, l’economia è cresciuta dello 0,7%, meno della metà dell’espansione rivista dell’1,5% del primo trimestre.
Altri dati hanno evidenziato anche la debolezza dell’economia. Le vendite al dettaglio sono cresciute del 2% al di sotto delle previsioni a giugno rispetto all’anno precedente, in calo rispetto al 3,7% di maggio, in parte trainate dalle minori vendite di auto ed elettrodomestici. La produzione industriale è aumentata del 5,3%, meglio del previsto, a giugno rispetto all’anno precedente, ma ha rallentato rispetto all’aumento del 5,6% di maggio. Gli investimenti in attività fisse sono aumentati del 3,9% nel periodo gennaio-giugno rispetto all’anno precedente, in linea con le previsioni, sebbene gli investimenti immobiliari siano diminuiti del 10,1% anno su anno. Il tasso di disoccupazione urbana è rimasto stabile al 5%, mentre il tasso di disoccupazione giovanile è sceso al 13,2%, il livello più basso da dicembre.
I prezzi delle case nuove in Cina sono scesi dello 0,7% a giugno, eguagliando il calo dello 0,7% di maggio e prolungando le perdite per il 12° mese consecutivo, secondo l’ufficio statistico. I dati suggeriscono che uno storico pacchetto di salvataggio immobiliare svelato da Pechino a maggio ha fatto poco per invertire la crisi del mercato immobiliare, che è emersa come un importante ostacolo alla crescita e ha lasciato l’economia dipendente dalle esportazioni per la crescita .
