Europa
L’indice paneuropeo STOXX Europe 600 ha chiuso in ribasso dell’1,18% a causa dell’aumento delle tensioni in Medio Oriente. I principali indici azionari sono stati contrastanti: il DAX tedesco è sceso dell’1,08%, il FTSE MIB italiano ha guadagnato lo 0,47% e l’indice CAC 40 francese è rimasto poco cambiato. L’indice FTSE 100 del Regno Unito è sceso dell’1,25%. I rendimenti dei titoli di stato europei sono ampiamente saliti.
I prezzi al consumo nel Regno Unito sono cresciuti del 3,2% annuo a marzo, in calo rispetto al 3,4% di febbraio. Sebbene il tasso di inflazione sia sceso al livello più basso degli ultimi due anni e mezzo, il calo è stato leggermente inferiore a quanto previsto dagli analisti e dalla Banca d’Inghilterra (BoE) a causa dell’elevata crescita dei prezzi dei carburanti e dei beni di comunicazione. L’inflazione dei servizi, una misura delle pressioni sui prezzi sottostanti monitorata da vicino dalla BoE, è rimasta elevata ma è rallentata al 6,0% dal 6,1%.
Anche la crescita dei salari ha rallentato meno del previsto nei tre mesi fino a febbraio. Escludendo i bonus, la retribuzione è aumentata del 6% su base annua, in calo rispetto al 6,1% del periodo precedente. Il tasso di disoccupazione è salito bruscamente al 4,2% a febbraio dal 3,9%. Nel primo trimestre i posti vacanti hanno continuato a diminuire.
L’aumento dei prezzi del petrolio e i dati piuttosto rigidi sull’inflazione hanno spinto i mercati finanziari a respingere le aspettative per un primo taglio dei tassi di interesse nel Regno Unito da giugno fino all’autunno. Al contrario, il governatore della BoE, David Bailey, si è mostrato più ottimista. “Nel Regno Unito, stiamo disinflazionando in quella che io chiamo piena occupazione”, ha affermato alla riunione annuale del Fondo monetario internazionale (FMI). “Vedo prove evidenti ora che quel processo si sta facendo strada.”
Un gran numero di policymaker della Banca Centrale Europea (BCE) alla riunione del FMI hanno ribadito che giugno è la probabile data obiettivo per ridurre i costi di finanziamento, salvo shock economici inattesi. La presidente della BCE, Christine Lagarde, ha rifiutato di dire se ci potrebbe essere più di una riduzione dei tassi. In un’intervista con la CNBC, ha sostenuto che la politica dovrebbe ancora dipendere dai dati economici in arrivo, dati gli elevati livelli di incertezza. Ha aggiunto che la BCE monitorerà i prezzi del petrolio “molto da vicino” nel contesto delle preoccupazioni per il conflitto in Medio Oriente.
Stati Uniti
Le azioni hanno registrato la terza settimana consecutiva di ampie perdite, poiché le preoccupazioni per le tensioni in Medio Oriente e la possibilità che i tassi di interesse statunitensi rimangano “più alti più a lungo” sembravano pesare sul sentiment. I titoli tecnologici a grande capitalizzazione hanno registrato un rallentamento poiché l’aumento dei tassi ha comportato uno sconto teorico maggiore sugli utili futuri. Anche il calo delle entrate del primo trimestre da parte del fornitore di chip ASML Holdings sembra pesare sul settore e sull’ottimismo generale nei confronti delle aziende con utili legati all’intelligenza artificiale (AI). Le società a piccola capitalizzazione hanno continuato a faticare, spingendo l’indice Russell 2000 a piccola capitalizzazione ulteriormente in territorio negativo da inizio anno.
La settimana di negoziazione è iniziata con una nota forte che è stata guidata dal sollievo per il fatto che l’attacco di ritorsione dell’Iran contro Israele non si è tradotto negli scenari peggiori, con quasi tutti i missili lanciati nel paese intercettati dalle difese aeree. Tuttavia, le speranze che Israele attuasse una risposta misurata sono svanite insieme ai prezzi delle azioni quando sono emerse notizie secondo cui il gabinetto di guerra israeliano aveva deciso di reagire con forza. Venerdì, le azioni sono scese nuovamente, dopo che Israele ha condotto attacchi contro le strutture di difesa aerea in Iran, nonché contro i gruppi sostenuti dall’Iran in Iran e Iraq .
Alcuni dati economici forti sembrano aumentare le preoccupazioni che la Federal Reserve possa rimandare qualsiasi taglio dei tassi di interesse al calo, se non al 2025. Lunedì, il Dipartimento del Commercio ha riferito che le vendite al dettaglio sono aumentate dello 0,7% a marzo, ben al di sopra delle aspettative di consenso di circa 0,3%, mentre il guadagno di febbraio è stato rivisto al rialzo allo 0,9%. L’aumento dei prezzi del gas è stato in parte messo in atto (i dati non sono corretti per l’inflazione), ma la forza è stata ampia e comprendeva buoni guadagni in categorie discrezionali, come ristoranti, bar e rivenditori online.
Al contrario, le sorprese al ribasso nei dati sul mercato immobiliare potrebbero aver alimentato i timori di inflazione, presagendo una continua ristrettezza dell’offerta. I nuovi progetti di costruzione e i permessi di marzo sono stati ben al di sotto delle aspettative e sono diminuiti rispetto a febbraio, con i primi che sono scesi al livello più basso in sette mesi. Anche le vendite di case esistenti sono diminuite, sebbene ampiamente in linea con le aspettative, poiché il tasso medio dei mutui trentennali è salito sopra il 7% per la prima volta da dicembre.
Come avvenuto la settimana precedente, i funzionari della Fed hanno espresso la loro preoccupazione per i recenti dati economici. Martedì, il presidente della Fed, Jerome Powell, ha dichiarato in una conferenza economica che “i dati recenti chiaramente non ci hanno dato maggiore fiducia e indicano invece che probabilmente ci vorrà più tempo del previsto per raggiungere quella fiducia”. Giovedì, il presidente della Fed di New York, John Williams, ha avvertito che un rialzo dei tassi non è la linea di base, ma che è possibile se i dati lo giustificano. Il presidente della Fed di Atlanta, Raphael Bostic, ha affermato che i politici non saranno in grado di tagliare i tassi fino alla fine dell’anno.
Cina
Le azioni cinesi sono salite dopo che l’economia si è espansa più del previsto nel primo trimestre. L’indice composito di Shanghai ha guadagnato l’1,52%, mentre le blue chip CSI 300 hanno guadagnato l’1,89%. A Hong Kong, l’indice di riferimento Hang Seng ha ceduto il 2,89% poiché le crescenti tensioni geopolitiche in Medio Oriente hanno penalizzato il sentiment degli investitori.
Il prodotto interno lordo della Cina è cresciuto del 5,3% rispetto alle previsioni nel primo trimestre rispetto a un anno fa, accelerando leggermente rispetto alla crescita del 5,2% del quarto trimestre dello scorso anno. Su base trimestrale, l’economia è cresciuta dell’1,6%, in aumento rispetto all’espansione dell’1,4% del quarto trimestre.
Tuttavia, altri dati hanno fornito un quadro contrastante dell’economia. A marzo la produzione industriale è aumentata del 4,5% inferiore alle attese rispetto all’anno precedente, in calo rispetto alla crescita del 7% nel periodo gennaio-febbraio. Le vendite al dettaglio di marzo sono cresciute del 3,1% inferiore alle attese rispetto a un anno fa, poiché i ricavi del settore ristorazione e automobilistico hanno subito un rallentamento dopo le festività del Capodanno lunare. Nel frattempo, gli investimenti in immobilizzazioni sono aumentati più del previsto nel primo trimestre rispetto a un anno fa, anche se gli investimenti immobiliari sono diminuiti del 9,5% su base annua. Il tasso di disoccupazione urbana è leggermente sceso al 5,2%, mentre il tasso di disoccupazione giovanile è rimasto al 15,3% a marzo, invariato rispetto a febbraio.
Sul fronte della politica monetaria, la Banca popolare cinese ha iniettato 100 miliardi di RMB nel sistema bancario attraverso la sua linea di prestito a medio termine rispetto ai 170 miliardi di RMB di prestiti in scadenza e ha lasciato invariato il tasso di prestito, come previsto. L’operazione ha comportato un prelievo netto di 70 miliardi di RMB dal sistema bancario, segnando la seconda estrazione di contanti quest’anno.
Secondo l’ufficio statistico, i prezzi delle nuove case in Cina sono scesi dello 0,3% a marzo, eguagliando il calo dello 0,3% di febbraio ed estendendo le perdite per il nono mese consecutivo. Le autorità hanno intensificato gli sforzi per rilanciare il settore in difficoltà allentando le restrizioni sull’acquisto di case e ordinando alle banche statali di aumentare i prestiti agli sviluppatori immobiliari indebitati. Tuttavia, gli analisti hanno affermato che i dati mostrano che la crisi immobiliare in Cina non ha ancora toccato il fondo e rimane un ostacolo significativo per l’economia.
