Europa
L’indice paneuropeo STOXX Europe 600 è sceso dell’1,19% durante la settimana ridotta alle festività, registrando 10 settimane consecutive di guadagni. I commenti aggressivi di alcuni policymaker della Federal Reserve statunitense e l’aumento dei prezzi del greggio mettono in dubbio la tempistica dei tagli dei tassi di interesse. L’indice francese CAC 40 ha ceduto l’1,76%, il DAX tedesco l’1,72% e il FTSE MIB italiano ha perso il 2,13%. L’indice FTSE 100 del Regno Unito è sceso dello 0,52%.
L’inflazione annuale complessiva nell’Eurozona è scesa più del previsto al 2,4% a marzo dal 2,6% di febbraio. Anche l’inflazione core, che esclude la volatilità dei prezzi dei prodotti alimentari e dell’energia, è scesa al 2,9% dal 3,1%. L’aumento dei prezzi dei servizi rispetto all’anno precedente è stato invece del 4,0% per il quinto mese consecutivo.
I dati suggeriscono che l’economia potrebbe riprendersi dopo la stagnazione dell’ultimo anno. S&P Global ha rivisto la sua stima per l’indice composito dei responsabili degli acquisti (PMI) dell’Eurozona, che comprende servizi e manifattura, a 50,3 a marzo da un iniziale 49,9. Un valore superiore a 50 indica un’espansione dell’attività commerciale del settore privato.
Nel frattempo, i verbali della riunione di marzo della Banca Centrale Europea (BCE) hanno mostrato che i politici erano sempre più fiduciosi che l’inflazione stesse rallentando verso il livello target in modo tempestivo. La maggioranza ritiene che le ragioni per una riduzione dei tassi si stiano rafforzando, ma che sarebbe prudente attendere i dati economici chiave previsti dopo la riunione della BCE di aprile.
I dati diffusi dalla Banca d’Inghilterra hanno evidenziato un miglioramento del mercato immobiliare. Le approvazioni nette di mutui hanno raggiunto il livello mensile più alto da giugno 2022, aumentando a 60.400 dalle 56.500 di gennaio.
I verbali della riunione di marzo della banca centrale svedese suggeriscono che gli sviluppi valutari potrebbero diventare più influenti nelle decisioni politiche nei prossimi mesi. La Riksbank ha affermato che è importante che la corona svedese non si deprezzi ulteriormente, poiché ciò potrebbe alimentare pressioni inflazionistiche. La Riksbank ha lasciato invariato il tasso di riferimento al 4,0% a marzo, aggiungendo che potrebbe iniziare a tagliare i tassi a maggio se l’inflazione continuasse a rallentare.
Stati Uniti
Gli indici a grande capitalizzazione si sono ritirati dai massimi storici, mentre i rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi sono aumentati in risposta ai segnali che il settore manifatturiero potrebbe finalmente guadagnare terreno. Anche la performance del mercato si è nuovamente ridotta, con i titoli growth che hanno ottenuto risultati migliori rispetto alle azioni value e le large cap che hanno ceduto meno delle small cap. I titoli energetici hanno sovraperformato dopo che i prezzi del petrolio hanno raggiunto il livello più alto da ottobre, a causa delle preoccupazioni per l’aumento delle tensioni tra Israele e Iran e della decisione dei principali esportatori di mantenere i limiti di produzione nonostante la tensione sui mercati. Anche il recente rafforzamento di Microsoft ha dato impulso al settore tecnologico.
Il rapporto sui servizi ISM, pubblicato mercoledì, ha indicato ancora espansione: l’indice dei servizi è sceso per il secondo mese consecutivo e, cosa forse più significativa, l’indice dei prezzi pagati è tornato al livello più basso dall’inizio del lockdown dovuto alla pandemia nel marzo 2020. Questi dati hanno dato la speranza per un taglio dei tassi della Federal Reserve a giugno, come riflesso nei prezzi dei futures.
Il rapporto sull’occupazione di venerdì del Dipartimento del Lavoro, in genere tra gli indicatori più attentamente monitorati della crescita e delle pressioni inflazionistiche, è sembrato rassicurare ulteriormente gli investitori. I datori di lavoro hanno creato 303.000 posti di lavoro a marzo, ben al di sopra delle aspettative e il massimo in quasi un anno. È incoraggiante, dal punto di vista delle pressioni salariali, che i solidi guadagni siano arrivati solo con un modesto aumento della retribuzione oraria media, dallo 0,2% di febbraio allo 0,3% di marzo. Parte del motivo potrebbe essere stato un forte aumento del tasso di partecipazione alla forza lavoro, suggerendo che i datori di lavoro potrebbero divertirsi più facilmente a riempire gli spazi vuoti.
Cina
Le azioni cinesi hanno registrato un rialzo in una settimana ridotta alle festività, poiché i dati hanno aggiunto evidenza che l’economia potrebbe riprendere slancio. L’indice composito di Shanghai ha guadagnato lo 0,92%, mentre le blue chip CSI 300 hanno guadagnato lo 0,86%. A Hong Kong l’indice di riferimento Hang Seng è salito dell’1,10%. I mercati nella Cina continentale sono rimasti chiusi giovedì e venerdì in occasione del Festival di Qingming quando i cinesi onorano i loro antenati pulendo e ponendo offerte sulle loro tombe. I mercati di Hong Kong sono rimasti chiusi giovedì ma hanno riaperto venerdì.
Gli indicatori di marzo hanno rafforzato le speranze che l’economia cinese possa iniziare a riprendersi. Il PMI manifatturiero ufficiale è salito a un livello superiore al consenso di 50,8 a marzo, rispetto a 49,1 di febbraio, a causa di un rimbalzo della produzione e delle esportazioni e segnando la prima espansione da settembre dello scorso anno. Il PMI non manifatturiero è cresciuto a 53,0, migliore del previsto, dal 51,4 di febbraio. Separatamente, l’indagine privata Caixin/S&P Global sull’attività manifatturiera è salita a 52,7 a marzo, in linea con le aspettative e segnando il suo 15° mese di espansione.
Sul fronte della politica monetaria, la Banca popolare cinese ha dichiarato nel suo rapporto politico del primo trimestre che intensificherà le misure esistenti per incoraggiare la domanda. La banca centrale si è impegnata a mantenere un ampio finanziamento sociale e un’offerta di moneta per sostenere l’obiettivo di crescita annuale del 5% di Pechino, alle prese con la debole fiducia dei consumatori.
Secondo China Real Estate Information Corp., il valore delle vendite di nuove case da parte dei 100 principali costruttori del paese è crollato del 49% a marzo rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, in attenuazione rispetto al calo del 60% di febbraio. Le vendite sono aumentate del 93% rispetto al mese precedente , ma è rimasto debole rispetto alla media mensile del terzo e quarto trimestre dello scorso anno. Il crollo delle vendite immobiliari in Cina continua a rappresentare un freno per il settore chiave della sua economia e ha alimentato una crisi di liquidità tra alcuni dei suoi maggiori promotori immobiliari mentre lottano per far fronte ai rimborsi dei prestiti.
