Avevo giá trattato Bloom Energy ( NYSE : BE ) in passato e continuo a seguire questo titolo perché lo reputo tra i migliori nel settore dell’idrogeno. Il focus di questo articolo é sullo “strano” andamento del titolo: la società continua a far crescere la sua attività di celle a combustibile a idrogeno ma stenta a disegnare un andamento positivo in borsa e non ha ancora registrato profitti degni di nota.
Il rapporto del secondo trimestre 2023 ha forse deluso un po’ i suoi investitori: Bloom ha annunciato il 3 agosto che le vendite del secondo trimestre sono aumentate di quasi il 24%, rispetto allo stesso trimestre di un anno fa ma c’era ancora una perdita operativa di $ 54,5 milioni. Le vendite sono state al di sotto delle previsioni degli analisti e la societá fatica a risalire dal suo debito.
Se vogliamo vedere il lato positivo, ad ogni trimestrale si vedono dei progressi interessanti: le entrate del Q2 2023 sono state di di $ 301,1 con un incremento del 23,8% rispetto a $ 243,2 milioni nel secondo trimestre del 2022. Ricavi da prodotti e servizi pari a $ 257,0 milioni nel secondo trimestre 2023 un incremento del 21,2% rispetto al $ 212,1 milioni nel secondo trimestre del 2022.
La perdita operativa di $ 54,5 milioni é stata alta ma anche qui troviamo un miglioramento di $ 47,7 milioni rispetto ad una perdita di $ 102,2 milioni nel secondo trimestre del 2022.
La migliore notizia nell’ultimo rapporto è stata un solido margine lordo non GAAP del 20%. Ciò ha consentito a Bloom di ridurre le perdite operative quasi della metà rispetto a un anno fa. La società ha inoltre continuato a raccogliere liquidità e alla fine di giugno ne aveva in bilancio 767 milioni di dollari.
Dal 3 agosto, data dell’annuncio della trimestrale, il titolo ha perso quasi il 15% mentre da inizio anno ha fatto segnare un -26% .
Greg Cameron, Presidente e CFO di Bloom Energy, ha commentato cosí i dati del Q2 2023 :
“Bloom ha continuato a fare grandi progressi nel secondo trimestre. Abbiamo aumentato i ricavi, ridotto i costi e rafforzato il nostro bilancio. Ci dedichiamo come sempre alla costruzione di una grande azienda che continua a innovare e offre soluzioni reali. Guardando al futuro, siamo entusiasti del recente lancio della Serie 10 e del nostro prodotto CHP potenziato che crediamo avrà una forte risonanza tra i clienti”.
“Abbiamo registrato entrate record nel secondo trimestre grazie a forti spedizioni di prodotti. I costi dei nostri prodotti sono diminuiti del 13% rispetto allo scorso anno, migliorando significativamente i margini dei nostri prodotti. Con un totale di contanti di oltre900 milioni di dollari, siamo in una forte posizione di liquidità. Riaffermiamo le nostre prospettive per il 2023 in termini di ricavi e redditività”.
Le notizie positive per Bloom Energy non mancano e questo fa capire che l’azienda si sta evolvendo e si sta espandendo. A Luglio é stato annunciato l’ultimo Electrolyzer : Bloom afferma che é più efficiente del 15-45% nell’utilizzo dell’elettricità per creare idrogeno rispetto ai prodotti concorrenti e questo grazie all’utilizzo di un ossido solido .
Anche l’espansione internazionale rientra nella sua strategia: Bloom ha recentemente annunciato la vendita di 300 kilowatt di celle a combustibile ad un impianto geotermico tedesco (Geothermie-Gesellschaft Bruchsal GmbH a Bruchsal) .
L’Energy Server a celle a combustibile Bloom può generare elettricità da una varietà di combustibili senza combustione, riducendo drasticamente le emissioni di CO 2 e l’inquinamento atmosferico. La piattaforma genera anche calore pulito, a temperature superiori a 350° Celsius, che offre un’opportunità unica di recupero del calore.
Il 17 Agosto, Bloom Energy ha annunciato di aver completato la prima fase di un contratto per celle a combustibile a ossido solido da 10 megawatt (MW) presso lo stabilimento di Unimicron Technology Corp., un produttore di substrati per chip e circuiti stampati (PCB) a Taiwan. L’installazione salvaspazio di Energy Server è stata consegnata entro cinque mesi dall’ordine e messa in servizio entro tre settimane dalla consegna, a dimostrazione della capacità di Bloom Energy di distribuire rapidamente l’energia.
Di seguito potete trovare una tabella con dati importanti che si aggiorna automaticamente per avere un’idea della situazione del titolo al momento della lettura. Sotto la tabella vengono spiegate tutte le voci.
- SHORT RATIO : misura il numero di giorni che in media impiegano gli short seller a coprire il riacquisto di tutte le azioni prese in prestito. Quando la metrica supera i 5 giorni di copertura solitamente viene considerato un segnale di allarme, nel senso che il mercato è posizionato al ribasso e potrebbe dare luogo a ulteriori vendite nei giorni a seguire.
- LAST SPLIT DAY : é l’ultima data in cui il titolo ha frazionato le proprie azioni.
- TOTAL CASH : é un valore che include l’importo netto di debiti e crediti per le attività di cassa.
- TOTAL DEBT : é l’ammontare del debito societario.
- FREE CASH FLOW : è il denaro netto che un’azienda produce attraverso le sue operazioni. Questo parametro mostra la capacità di un’azienda di generare liquidità al di sopra delle sue esigenze operative e di investimento.
- HELD BY INSIDERS : é la percentuale di azioni detenute da persone all’interno dell’azienda.
- HELD BY INSTITUTIONS : é la percentuale di azioni detenute da fondi istituzionali.
BETA : è una misura della rischiosità sistematica del titolo in base alle variazioni del mercato. Azioni con un beta superiore a 1 sono tendenzialmente più rischiose perché si tratta di società con politiche imprenditoriali aggressive o con elevati livelli di indebitamento.
Azioni con beta inferiori a 1 sono meno rischiose perché risultano in linea con le tendenze attuali di mercato e con indebitamenti sostenibili. Un beta molto alto potrebbe essere sinonimo di un’azienda in un settore nuovo con un’idea imprenditoriale innovativa che non ha ancora una collocazione definita sul mercato.PEG RATIO : è il rapporto tra l’indicatore price/earnings e il tasso di sviluppo annuale di una società. E’ un dato importante per valutare la crescita e viene applicato alle società caratterizzate da uno sviluppo continuo. Una società può essere reputata in fase di ingrandimento se presenta, per un periodo di almeno quattro anni, uno sviluppo maggiore della crescita media del settore in cui opera. Se il PEG è maggiore di uno significa che il titolo è relativamente costoso; il PEG minore di uno è visto dagli analisti come un segno favorevole all’acquisto.
QUARTERLY REVENUE GROWTH : è la crescita dei ricavi trimestrali. E’ un valore che ci fa capire sul breve-medio periodo se un’azienda sta crescendo trimestre per trimestre. Questo valore mette in relazione le entrate totali dell’ultimo trimestre con quelle dello stesso trimestre dell’anno precedente.
La capitalizzazione di mercato di 3,155 miliardi di dollari rappresenta meno di tre volte le vendite dello scorso anno. La crescita continua e le perdite in calo offrono agli investitori una vera speranza.
Il problema più grande è che produrre l’elettricità di Bloom costa ancora di più rispetto a quella ricavata dal carbone o dal gas naturale.
L’idrogeno deve competere anche sui costi ed é qui che Bloom è importante: le sue celle a combustibile utilizzano sabbia invece di metalli preziosi e questo lo rende piú green rispetto ai suoi competitor. Scommettere che i costi continueranno a scendere e che le fonti di energia rinnovabile continueranno ad espandersi è il marchio di Bloom Energy ed é quello che tutti si aspettano.
Al momento della scrittura la quotazione di BE é di $ 14,20 con un trend ribassista che non sembra ancora dare segnali di inversione: non mi meraviglierei se il titolo facesse un altro minimo in zona $ 12. Il titolo è in territorio ipervenduto in base al suo indicatore stocastico lento (14, 3, 3): un movimento laterale o un rimbalzo non dovrebbero essere inattesi.
Le prime resistenze sono a $ 14,90 e la successiva a $ 15,20 . Attualmente si trova su un piccolo supporto in zona $ 14,15 ; se dovesse sfondarlo ci si potrebbe ritrovare subito in zona $ 13,60 – 13,80.
Per un investitore long che crede nel settore e soprattutto in questa azienda, un ingresso a queste cifre sembra molto buono.
