Europa
In quella che è stata una settimana intensa di notizie e dati economici, l’indice paneuropeo STOXX Europe 600, l’italiano FTSE MIB, l’indice francese CAC 40, il tedesco DAX e l’indice britannico FTSE 100 sono avanzati. Nonostante la Federal Reserve e la Banca centrale europea (BCE) abbiano annunciato aumenti dei tassi d’interesse, il sentimento degli investitori è sembrato migliorare grazie al tono accomodante adottato dai politici. Anche i rapporti dalla Cina all’inizio della settimana, secondo cui le autorità stanno prendendo in considerazione un ulteriore sostegno per rilanciare la seconda economia più grande del mondo, hanno incoraggiato gli investitori.
I rendimenti obbligazionari dell’Eurozona sono saliti a causa dei timori che la prospettiva di rendimenti giapponesi più elevati potrebbe indurre un esodo degli investitori giapponesi da quel mercato, ma i rendimenti si sono stabilizzati con la fine della settimana. Il rendimento del titolo di stato tedesco a 10 anni, ad esempio, è salito oltre il 2,56% prima di chiudere la settimana intorno al 2,49%. Le obbligazioni svizzere e francesi hanno registrato una volatilità simile. Anche i rendimenti dei titoli di stato del Regno Unito hanno chiuso in rialzo.
La settimana è iniziata con una nota di prudenza, a seguito di un risultato elettorale inconcludente in Spagna. Il paese ora affronta un periodo di incertezza a breve termine mentre i partiti alle due estremità dello spettro politico fanno da manovra per formare un governo di coalizione di maggioranza o affrontare un’altra elezione.
I dati rilasciati durante la settimana hanno mostrato un rallentamento dell’attività commerciale regionale. Il Flash Eurozone Composite PMI Index, un indicatore iniziale dell’attività nei settori manifatturiero e dei servizi, è sceso a un minimo di otto mesi di 48,9 a luglio da 49,9 di giugno. A livello di paese, le letture dell’indice dei responsabili degli acquisti (PMI) in Francia e Germania sono state entrambe più deboli per il mese.
In Germania, l’indice del clima aziendale IFO è sceso per il terzo mese consecutivo a 87,3 a luglio da 88,6 del mese precedente. Su una nota incoraggiante, l’indice della fiducia delle imprese del Regno Unito ha registrato un punteggio positivo per i tre mesi fino a luglio.
La BCE ha aumentato i tassi di interesse fino al massimo record del 3,75% con una mossa ampiamente attesa. La banca ha citato la prospettiva che l’inflazione dell’area dell’euro rimanga troppo alta per troppo tempo come motivo principale dell’aumento di 0,25 punti percentuali. Tuttavia, ha anche suggerito di mantenere una mente aperta sulle future decisioni sui tassi e ha lasciato intendere che una pausa nella stretta monetaria potrebbe essere all’orizzonte.
L’inflazione annua nell’area dell’euro si è attestata al 5,5% a giugno, in calo rispetto al 6,1% di maggio, ma comunque ben al di sopra dell’obiettivo del 2% della BCE. Le letture preliminari dell’inflazione di luglio a livello di paese hanno fornito messaggi contrastanti. I dati hanno mostrato che la crescita dei prezzi in Francia si è raffreddata più del previsto al 5% a luglio dal 5,3% di giugno. Tuttavia, l’inflazione spagnola corretta si è attestata al 2,1% a luglio, in rialzo rispetto all’1,6% di giugno e contro le aspettative di un’altra stampa piatta all’1,6%.
Stati Uniti
Le azioni hanno chiuso in rialzo in una settimana degna di nota per il tredicesimo guadagno giornaliero consecutivo del Dow Jones Industrial Average mercoledì, che ha segnato la sua serie di vittorie più lunga dal 1987.
I titoli growth hanno facilmente superato le loro controparti value e i guadagni sono stati guidati dal Nasdaq Composite, fortemente tecnologico.
Il sentiment sembrava ricevere una spinta da una serie di letture economiche generalmente positive, in particolare sull’inflazione. Le azioni hanno aperto nettamente al rialzo venerdì, in seguito alla notizia che l’indicatore di inflazione preferito dalla Fed, l’indice dei prezzi della spesa per consumi personali (PCE) di base (meno cibo ed energia), era aumentato dello 0,2% a giugno, in calo rispetto allo 0,3% di maggio, per un anno -aumento su base annua del 4,1%, un segno di spunta inferiore alle aspettative e l’aumento più lento da settembre 2021. Inoltre, l’indice del costo del lavoro, attentamente monitorato a causa della continua preoccupazione dei responsabili politici per l’inflazione salariale, è aumentato dell’1,0% nel secondo trimestre, anche al di sotto del consenso e il più piccolo aumento in due anni.
I dati della settimana hanno suggerito che l’economia potrebbe gestire un atterraggio morbido ed evitare una recessione anche con l’aumento dei costi di indebitamento. Mercoledì, il Dipartimento del Commercio ha riferito che l’economia si è espansa a un ritmo anno su anno del 2,4% nel trimestre, ben al di sopra sia del tasso di crescita del trimestre precedente del 2,0% sia delle aspettative di consenso di circa l’1,8%. Sia le imprese che i consumatori sembravano rimanere in buona forma e spendere liberamente. Gli ordini di beni durevoli sono aumentati del 4,7% a giugno, mentre la spesa personale è aumentata dello 0,5%. Anche le vendite di case in sospeso sono aumentate inaspettatamente.
La Fed ha annunciato un aumento dello 0,25% del tasso obiettivo sui fondi federali dopo la conclusione della riunione politica di due giorni di mercoledì, come previsto. Nella sua conferenza stampa post-riunione, il presidente della Fed Jerome Powell ha riconosciuto che la politica monetaria “restrittiva” stava ora “esercitando una pressione al ribasso sulla crescita economica e sull’inflazione”, ma ha sottolineato che ulteriori modifiche ai tassi di interesse sarebbero guidate dai dati in arrivo. Secondo il CME FedWatch Tool, i mercati dei futures hanno chiuso la settimana scontando solo una probabilità del 27,4% di ulteriori aumenti dei tassi entro la fine dell’anno rispetto al 90,8% della settimana precedente.
Cina
Le azioni cinesi hanno registrato un rally dopo che Pechino ha segnalato che fornirà più stimoli per sostenere l’economia. L’indice della borsa di Shanghai ha guadagnato il 3,42%, mentre la blue chip CSI 300 è salita del 4,47%. A Hong Kong, l’indice di riferimento Hang Seng è salito del 4,41%.
Il Politburo del Partito Comunista, il massimo organo decisionale cinese guidato dal presidente Xi Jinping, si è impegnato a fornire stimoli per aumentare i consumi interni in un contesto di ripresa debole dopo la fine dei blocchi dovuti alla pandemia a dicembre. I funzionari hanno anche promesso di rafforzare il sostegno al settore immobiliare in difficoltà dopo l’ultima riunione del Politburo, durante la quale i leader hanno stabilito la politica economica per il resto del 2023. Nonostante la segnalazione di una posizione favorevole alla crescita, tuttavia, la dichiarazione post-riunione non conteneva misure politiche specifiche .
Gli economisti hanno abbassato le loro previsioni di crescita per la Cina che continua a fare i conti con una domanda debole. Il prodotto interno lordo cinese dovrebbe aumentare del 5,2% quest’anno, in calo rispetto alle stime precedenti del 5,5%, mentre la crescita per il 2024 dovrebbe aumentare del 4,8%. Le revisioni sono arrivate dopo che la Cina ha recentemente riferito che la sua economia è cresciuta a un ritmo più lento del previsto nel secondo trimestre a causa dell’indebolimento della domanda interna ed esterna.
Nelle notizie della banca centrale, la leadership cinese ha nominato Pan Gongsheng governatore della Banca popolare cinese. La mossa era prevista dopo che Pan era stato nominato segretario del Partito Comunista presso la banca centrale all’inizio di luglio.
I profitti delle imprese industriali sono diminuiti dell’8,3% a giugno rispetto all’anno precedente, un ritmo più lento rispetto al calo del 12,6% registrato a maggio, secondo l’ufficio statistico cinese. I profitti industriali sono diminuiti del 16,8% da gennaio a giugno rispetto all’anno precedente, meglio del calo del 18,8% registrato nei primi cinque mesi del 2023. Nonostante un miglioramento complessivo dell’attività manifatturiera, i profitti sono stati sotto pressione poiché i dati recenti hanno indicato che la Cina è attiva sull’orlo di scivolare nella deflazione.
