La notizia del 13 dicembre 2022 del Lawrence Livermore National Laboratory secondo cui i ricercatori hanno prodotto più energia dalla fusione dell’idrogeno di quanta ne abbia utilizzata, ha fatto riaccendere gli animi di tutti gli estimatori di questo gas e soprattutto dei suoi investitori. Questo accaduto ha di fatto rinnovato la speranza che un giorno avremo a disposizione energia quasi illimitata, pulita e priva di emissioni di carbonio. Di conseguenza anche gli investitori hanno espresso un rinnovato interesse per i titoli del settore che trattano l’idrogeno.
Anche FuelCell Energy ( NASDAQ: FCEL ) ha beneficiato di questa scoperta e infatti da inizio anno ha guadagnato circa il 20% in borsa.
L’idrogeno sta godendo di uno slancio politico e commerciale notevole con molte nazioni che stanno finanziando ricerche e progetti in maniera sostanziosa.
Secondo Grand View Research, il mercato globale della generazione di idrogeno ha raggiunto una valutazione di 129,85 miliardi di dollari nel 2021. Inoltre, gli analisti prevedono che il settore si espanderà a un tasso di crescita annuale composto (CAGR) del 6,4% dal 2022 al 2030. Al culmine di questo periodo, l’industria dell’idrogeno dovrebbe ottenere un fatturato totale di 225,55 miliardi di dollari. Se consideriamo i recenti punti critici geopolitici che ha portato la guerra in Ucraina, questa valutazione potrebbe essere sottostimata perché il potenziale potrebbe essere ancora piú alto.
Il 16 dicembre 2022, il consigliere senior di FuelCell Energy, Alexandrea Isaac, è stato nominato membro del Comitato consultivo per l’energia rinnovabile e l’efficienza energetica del Dipartimento del commercio degli Stati Uniti (REEEAC). Il comitato ha il compito di promuovere le energie rinnovabili e aumentare la competitività delle sue esportazioni ; é difficile pensare che questo potrá aiutare FuelCell Energy?
Altro punto a suo favore a livello politico é che la società beneficia dell’Inflation Reduction Act del presidente Biden, che prevede maggiori crediti d’imposta sugli investimenti a favore della società e dell’industria.
Il 16 febbraio 2023 FuelCell e Malaysia Marine and Heavy Engineering Sdn Bhd (MMHE), una consociata interamente controllata della Malesia Marine e Heavy Engineering Holdings Berhad, hanno firmato un memorandum d’intesa per collaborare allo sviluppo di impianti di elettrolisi su larga scala in Asia, Nuova Zelanda e Australia. Queste strutture sono state progettate per aumentare drasticamente l’efficienza e ridurre il costo della produzione di idrogeno verde. Insieme, le aziende prevedono di fornire apparecchiature per l’elettrolisi per rendere la produzione di idrogeno pulito su larga scala un’opzione energetica facilmente accessibile e praticabile.
La collaborazione mira ad affrontare le due sfide più significative nella produzione di idrogeno verde, vale a dire il costo dell’elettricità in ingresso e il costo capitale dell’impianto di produzione. Grazie alla sua efficienza nella produzione di idrogeno, la tecnologia a ossido solido di FuelCell Energy richiede un minore apporto di energia rispetto alla minore efficienza e all’elettrolisi a bassa temperatura. D’altra parte, si prevede che la capacità di MHB di modularizzare e costruire su larga scala ridurrà il costo totale del capitale per i progetti di elettrolizzatori su larga scala. La soluzione congiunta dovrebbe produrre idrogeno a zero emissioni di carbonio per alimentare centinaia di migliaia di abitazioni da ciascun impianto di produzione.
Ora passiamo ad analizzare gli utili: gli investitori saranno felici di sapere che FuelCell Energy sta aumentando rapidamente la sua base di entrate. Nell’intero anno fiscale 2021, la società ha registrato ricavi per 69,6 milioni di dollari. Quella cifra è aumentata a $ 91,3 milioni fino al 31 luglio 2022.
Ieri, 9 Marzo 2023, FuelCell Energy ha riportato i risultati finanziari per il suo primo trimestre conclusosi il 31 gennaio 2023. I ricavi sono stati pari a $ 37,1 milioni, in aumento del 17% su base annua (YOY) e superando la stima degli analisti di $ 26,8 milioni di un significativo 38%. Anche l’utile per azione ( EPS ) di una perdita di 5 centesimi ha superato la stima degli analisti di una perdita di 7 centesimi.
L’utile lordo per il primo trimestre dell’anno fiscale 2023 è stato di 5,2 milioni di dollari, rispetto a una perdita lorda di 2,9 milioni di dollari nel trimestre dell’anno precedente. L’utile lordo è il risultato diretto dei margini di prodotto favorevoli in quanto i ricavi rilevati nel primo trimestre dell’anno fiscale 2023 non hanno avuto costi corrispondenti, insieme a variazioni di produzione inferiori rispetto al primo trimestre dell’anno fiscale 2022. Nel primo trimestre dell’anno fiscale 2023, la società ha inoltre realizzato margini di servizio più elevati grazie a nuovi scambi di moduli avvenuti nel trimestre, compensati da margini di generazione inferiori dovuti a 7,1 milioni di dollari di costi non recuperabili relativi alla costruzione del progetto Toyota.
Le spese operative per il primo trimestre dell’anno fiscale 2023 sono diminuite a $ 27,7 milioni da $ 41,9 milioni nel primo trimestre dell’anno fiscale 2022. Le spese amministrative e di vendita nel primo trimestre dell’anno fiscale 2022 includevano spese legali non ricorrenti per $ 24,0 milioni associate alla liquidazione del Controversie aziendali con POSCO Energy e KFC. Escludendo i 24,0 milioni di dollari di spese legali, le spese amministrative e di vendita sono state più elevate durante il primo trimestre dell’anno fiscale 2023 principalmente a causa di un aumento delle spese di compensazione derivante da un aumento del personale. Le spese di ricerca e sviluppo sono aumentate a $ 12,7 milioni durante il primo trimestre dell’anno fiscale 2023 rispetto a $ 5,0 milioni nel primo trimestre dell’anno fiscale 2022.
La perdita netta è stata di $(21,1) milioni nel primo trimestre dell’anno fiscale 2023, rispetto alla perdita netta di $(46,1) milioni nel primo trimestre dell’anno fiscale 2022. oneri connessi alla definizione dei contenziosi della Società con POSCO Energy e KFC.
L’EBITDA rettificato è stato pari a (14,4) milioni di dollari nel primo trimestre dell’anno fiscale 2023, rispetto all’EBITDA rettificato di (13,6) milioni di dollari nel primo trimestre dell’anno fiscale 2022. Si veda la discussione delle misure finanziarie non GAAP, incluso l’EBITDA rettificato, in l’appendice alla fine di questa versione.
La perdita netta per azione attribuibile agli azionisti ordinari nel primo trimestre dell’anno fiscale 2023 è stata di $(0,05), rispetto a $(0,11) nel primo trimestre dell’anno fiscale 2022. La minore perdita netta per azione ordinaria è dovuta principalmente alla minore perdita attribuibile agli azionisti ordinari e il maggior numero di azioni medie ponderate in circolazione per effetto delle emissioni di azioni dal 31 gennaio 2022.
Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti, le disponibilità liquide vincolate e gli investimenti a breve termine ammontavano a 415,4 milioni di dollari al 31 gennaio 2023, rispetto ai 481,0 milioni di dollari al 31 ottobre 2022. Dei 415,4 milioni di dollari totali al 31 gennaio 2023, le disponibilità liquide e mezzi equivalenti vincolati ammontavano a $ 339,8 milioni al 31 gennaio 2023 e gli investimenti a breve termine ammontavano a $ 75,7 milioni. Gli investimenti a breve termine sono titoli del Tesoro USA acquistati dalla Società durante il primo trimestre dell’anno fiscale 2023 come parte dello sforzo di ottimizzazione della gestione della liquidità della Società.
- Al 31 gennaio 2023, le disponibilità liquide e mezzi equivalenti illimitati ammontavano a 315,2 milioni di dollari rispetto ai 458,1 milioni di dollari al 31 ottobre 2022.
- Al 31 gennaio 2023, le disponibilità liquide e mezzi equivalenti vincolati ammontavano a $ 24,6 milioni, di cui $ 4,5 milioni classificati come correnti e $ 20,2 milioni classificati come non correnti, rispetto a $ 23,0 milioni di disponibilità liquide e mezzi equivalenti vincolati al 31 ottobre 2022 , di cui $ 4,4 milioni classificati come correnti e $ 18,6 milioni classificati come non correnti.
- Al 31 gennaio 2023, il nostro investimento a breve termine in titoli del Tesoro statunitensi con scadenza nel 2023 ammontava a 75,7 milioni di dollari e al 31 ottobre 2022 non vi erano investimenti a breve termine comparabili.
Il CEO Jason Few ha commentato cosí i risultati:
“Continuiamo a fare progressi verso il ridimensionamento della produzione con l’obiettivo di fornire la nostra piattaforma di celle a combustibile a ossido solido, che può creare energia da una serie di fonti energetiche disponibili: da fonti rinnovabili, idrogeno, biogas o gas naturale. Abbiamo modificato il nostro contratto di locazione esistente per più del doppio della metratura del nostro impianto di produzione con sede a Calgary e stiamo continuando il nostro investimento di capitale in attrezzature necessarie per completare la nostra prima fase di ridimensionamento della nostra capacità produttiva.”
Ultimo punto che vorrei trattare é il monitoraggio della proprietà istituzionale; questo è importante, poiché questi grandi investitori forniscono liquidità e supporto per le azioni. In totale, i grandi investitori possiedono 182,71 milioni di azioni di FuelCell, che sono aumentate da 173,69 milioni di azioni trimestre su trimestre. Nel frattempo, il rapporto put/call istituzionale si attesta a 0,42, in calo da 0,54. Ciò equivale a 2,16 milioni di put e 5,11 milioni di call, il che implica una posizione rialzista sulle opzioni.
Vediamo nel dettaglio i grandi investitori di FCEL:
- BlackRock : 38,34 milioni di azioni. BlackRock ha acquisito 114.602 azioni durante il quarto trimestre.
- Vanguard : 38,27 milioni di azioni. Vanguard ha acquisito 4,03 milioni di azioni durante il quarto trimestre.
- State Street : 12,83 milioni di azioni. State Street ha acquisito 1,97 milioni di azioni durante il quarto trimestre.
- DE Shaw : 10,07 milioni di azioni. DE Shaw ha acquisito 1,29 milioni di azioni durante il quarto trimestre.
- Geode Capital Management : 7,75 milioni di azioni. Geode ha acquisito 482.423 azioni durante il quarto trimestre.
In conclusione possiamo dire che FCEL é sicuramente un investimento ad alto rischio ma ha con se anche i giusti catalizzatori per crescere ed espandersi. Se é vero che l’idrogeno sará l’energia del futuro, Fuelcell potrá essere tra i protagonisti .
Al momento della scrittura il titolo ha una quotazione di circa $ 3,10; la situazione generale con l’aumento dei tassi di interesse della FED in primis, non é delle migliori e si potrebbe prevedere una ulteriore discesa del titolo ma questa é un’azienda da vedere nel lungo periodo. Per me é una buona scommessa.
