Europa
Le azioni in Europa hanno registrato un buon rally mentre i timori di instabilità finanziaria sono svaniti. In termini di valuta locale, l’indice paneuropeo STOXX Europe 600 ha chiuso in rialzo del 4,03% e anche i principali indici azionari hanno registrato forti guadagni, con l’indice francese CAC 40 in aumento del 4,38%, il DAX tedesco in aumento del 4,49%, il FTSE MIB italiano in aumento del 4,72% e lo Swiss Market Index (SMI) in aumento del 4,41%. In fine l’indice FTSE 100 del Regno Unito è salito del 3,06%.
I titoli di stato europei sono ampiamente saliti mentre gli investitori hanno digerito le implicazioni dei forti dati sull’inflazione core e dei commenti aggressivi dei responsabili politici della Banca centrale europea. I rendimenti dei titoli di Stato tedeschi a 10 anni di riferimento sono aumentati. L’allentamento delle preoccupazioni per il settore bancario globale ha anche spinto al rialzo i rendimenti obbligazionari francesi e svizzeri, poiché la domanda di asset percepiti come paradisi è diminuita. Nel Regno Unito, i rendimenti del debito pubblico a 10 anni sono saliti sopra il 3,5% e si sono avvicinati a quel livello sulla scia delle crescenti aspettative di un altro rialzo dei tassi di interesse a maggio.
Secondo una stima preliminare, la crescita annua dei prezzi al consumo nell’area dell’euro è rallentata al 6,9% a marzo dall’8,5% di febbraio a causa della diminuzione dei costi energetici. Il risultato è stato inferiore alla previsione di consenso del 7,1% in un sondaggio di FactSet. Tuttavia, il tasso di base che esclude la volatilità dei prezzi alimentari ed energetici è salito al 5,7% dal 5,6% di febbraio. Separatamente, il tasso di disoccupazione a febbraio è rimasto stabile al 6,6%.
Il governo francese ha affermato che circa 740.000 persone hanno partecipato alle manifestazioni a livello nazionale il 28 marzo contro la riforma delle pensioni, anche se i sindacati stimano la cifra a 2 milioni. Le proteste sono state inferiori alla mobilitazione nazionale della settimana precedente e ci sono stati meno scontri violenti. I sindacati hanno chiesto un undicesimo giorno di sciopero nazionale il 6 aprile. Il governo ha respinto le richieste sindacali di mediazione sui cambiamenti, ma il primo ministro Elisabeth Borne dovrebbe tenere colloqui con i sindacati la prossima settimana.
I dati ufficiali rivisti hanno mostrato che il Regno Unito ha evitato una recessione lo scorso anno, aiutato dai sussidi governativi per le bollette energetiche. Il prodotto interno lordo nel quarto trimestre è cresciuto dello 0,1% in sequenza, invece di essere stabile, e si è ridotto solo dello 0,1% nel terzo trimestre, meno della contrazione dello 0,2% inizialmente stimata. Nel frattempo, il mercato immobiliare è rimasto debole. L’istituto di credito ipotecario Nationwide ha affermato che i prezzi delle case sono scesi a marzo al tasso annuo più rapido dalla grande crisi finanziaria, mentre i dati della Bank of England (BoE) hanno mostrato un forte calo dei prestiti ipotecari netti a febbraio.
Stati Uniti
I principali indici azionari hanno registrato solidi guadagni in una settimana relativamente tranquilla per i rilasci di dati economici e notizie finanziarie. Le small cap hanno sovraperformato le large cap e le azioni value sono aumentate leggermente rispetto alle azioni growth. L’aumento dei prezzi del petrolio ha spinto i titoli energetici (costituiscono una parte significativa degli indici di valore). Il petrolio greggio di riferimento statunitense West Texas Intermediate è aumentato di oltre il 9% durante la settimana, risalendo al di sopra del livello di 70 USD al barile.
La settimana ha portato anche alla fine del primo trimestre del 2023. Il Nasdaq Composite, fortemente tecnologico, è balzato di oltre il 16% nel trimestre, mentre l’ampio indice di mercato S&P 500 è salito di circa il 7%. Tuttavia, il Dow Jones Industrial Average a grande capitalizzazione ristretto è stato solo leggermente superiore.
I titoli bancari, che sono diminuiti bruscamente da quando la Silicon Valley Bank (SVB) e la Signature Bank sono crollate all’inizio di marzo, sono avanzati, con l’indice KBW Bank ampiamente seguito che ha superato facilmente i guadagni del mercato generale. Giovedì, l’amministrazione Biden ha pubblicato una serie di proposte di nuove normative per le banche di medie dimensioni, ovvero quelle con attività comprese tra 100 e 250 miliardi di dollari. Le potenziali nuove regole imporrebbero requisiti patrimoniali e di liquidità più rigorosi e richiederebbero alle banche di medie dimensioni di superare stress test più frequenti in una gamma più ampia di scenari di mercato. Le modifiche proposte porterebbero la regolamentazione delle banche di medie dimensioni più in linea con le regole affrontate dalle maggiori banche del paese .
Il mercato ha ricevuto alcune notizie positive sull’inflazione, con l’indice dei prezzi della spesa per consumi personali (PCE) core degli Stati Uniti (esclusi cibo ed energia) per febbraio che si è attestato al 4,6% rispetto alle aspettative di consenso del 4,7%. Il core PCE è la misura dell’inflazione preferita dalla Federal Reserve. Sebbene la lettura del febbraio 2023 fosse inferiore al recente massimo del 5,4% raggiunto nel febbraio 2022, è ancora ben al di sopra dell’obiettivo di inflazione a lungo termine del 2% della Fed. Il Dipartimento del Commercio ha pubblicato la sua stima finale della crescita del prodotto interno lordo (PIL) del quarto trimestre 2022, che è stata rivista leggermente al ribasso al 2,6%.
Cina
Le azioni cinesi sono aumentate grazie ai solidi dati economici, uniti ai commenti favorevoli di Pechino, che hanno rafforzato la fiducia nelle prospettive di crescita del paese. L’indice della borsa di Shanghai è salito dello 0,22% e la blue chip CSI 300 ha guadagnato lo 0,59% in valuta locale. A Hong Kong, l’indice di riferimento Hang Seng ha guadagnato il 2,43%.
Il premier Li Qiang, che è diventato il secondo funzionario del paese all’inizio di questo mese, ha rafforzato l’impegno della Cina ad aprire la sua economia e attuare riforme che possano stimolare i consumi e gli affari internazionali. Parlando al Forum Boao per l’Asia, un vertice di quattro giorni per leader di governo e imprese, Li ha promesso che la ripresa della Cina darà nuovo slancio all’economia mondiale nonostante le sfide nel contesto geopolitico.
Separatamente, l’amministratore delegato del Fondo monetario internazionale (FMI) Kristalina Georgieva ha previsto che il rimbalzo della Cina rappresenterebbe circa un terzo della crescita globale quest’anno tra i maggiori rischi per la stabilità economica a seguito delle turbolenze del settore bancario. Il FMI ha previsto che l’economia cinese crescerà del 5,2% quest’anno, mentre la crescita globale rallenterà al di sotto del 3,0%. L’anno scorso, il PIL cinese è cresciuto del 3,0%, uno dei livelli più bassi mai registrati.
Nelle notizie aziendali, il gigante cinese dell’e-commerce Alibaba Group ha annunciato un piano per suddividersi in sei unità che possono raccogliere capitali in modo indipendente o persino cercare offerte pubbliche iniziali. Molti analisti ritengono che la revisione della società possa placare le autorità di regolamentazione e potrebbe segnare la fine della repressione di anni della Cina contro le imprese private.
L’indice dei responsabili degli acquisti (PMI) manifatturiero ufficiale della Cina è salito a un valore migliore del previsto di 51,9 a marzo, mentre il PMI non manifatturiero è salito a 58,2, il valore più alto da maggio 2011. Le letture dell’indice superiori a 50 indicano un’espansione rispetto al mese precedente.
Nel frattempo, i profitti industriali sono diminuiti del 22,9% nei primi due mesi del 2023 rispetto all’anno precedente, dopo un calo del 4% per tutto il 2022, secondo il National Bureau of Statistics. Il calo dei profitti è avvenuto nonostante i dati precedenti mostrassero un rimbalzo della produzione industriale nei primi due mesi dell’anno e indicassero che alcune fabbriche stavano tagliando i prezzi a causa della domanda debole.
