EUROPA
Le azioni in Europa sono scese a causa dei rinnovati timori di una recessione mentre le banche centrali inaspriscono la politica monetaria nel tentativo di sedare l’inflazione. In termini di valuta locale, l’indice paneuropeo STOXX Europe 600 ha chiuso la settimana in ribasso dello 0,94%. Anche i principali indici sono diminuiti. L’indice FTSE MIB italiano ha perso l’1,40%, l’indice DAX tedesco è sceso dell’1,09%, l’indice CAC 40 francese è sceso dello 0,96% e l’indice FTSE 100 britannico è sceso dell’1,05%.
I dati rivisti hanno mostrato che l’economia della zona euro è cresciuta dello 0,3% in sequenza nel terzo trimestre, rispetto a una prima stima dello 0,2%, sostenuta dall’aumento della spesa delle famiglie e degli investimenti delle imprese.
Tuttavia, l’indice composito dei responsabili degli acquisti (PMI) di S&P Global, che misura l’attività commerciale nei settori dei servizi e manifatturiero, è salito a 47,8 a novembre dal valore di 47,3 registrato a ottobre. Nonostante il miglioramento, il PMI composito è rimasto al di sotto di 50, segnando il quinto mese consecutivo in cui l’indicatore prospettico è stato in territorio di contrazione.
Le vendite al dettaglio nell’Eurozona a ottobre hanno registrato il calo mensile maggiore di quest’anno, mentre la produzione industriale tedesca si è indebolita anche se meno del previsto.
Il governatore della banca centrale d’Irlanda, Gabriel Makhlouf, e il governatore della Banca di Francia, François Villeroy de Galhau, hanno aggiunto le loro voci al crescente sostegno tra i responsabili politici della Banca centrale europea (BCE) per un aumento dei tassi di mezzo punto percentuale questo mese: questo porterebbe il tasso di deposito al 2%.
STATI UNITI
Nel mercato azionario i titoli hanno restituito gran parte dei guadagni delle due settimane precedenti poiché alcuni dati economici sorprendentemente forti hanno smorzato le speranze che la Federal Reserve potesse presto essere in grado di frenare il suo programma di aumento dei tassi di interesse per raffreddare l’inflazione. L’indice S&P 500 ha registrato il peggior rendimento in cinque settimane, mentre l’indice Russell 2000 a piccola capitalizzazione ha subito la peggiore settimana dalla fine di settembre. I trader di T. Rowe Price hanno notato che i fattori tecnici potrebbero aver giocato un ruolo nei ribassi, con l’S&P 500 incapace di rimanere al di sopra della sua media mobile a 200 giorni dopo il recente rally.
All’interno dell’S&P 500, i settori tipicamente difensivi della sanità, dei beni di prima necessità e dei servizi di pubblica utilità hanno ottenuto i migliori risultati. Le azioni sull’energia sono diminuite bruscamente poiché i prezzi internazionali del petrolio sono scesi al livello più basso da gennaio, mentre la debolezza della casa madre di Google Alphabet ha pesato pesantemente sui titoli dei servizi di comunicazione. Anche i finanziari hanno registrato performance negative poiché diversi dirigenti bancari hanno offerto prospettive negative. L’amministratore delegato di Goldman Sachs, David Solomon, ha messo in guardia sui tagli salariali e sui posti di lavoro, nonché su “alcuni tempi difficili in vista”, mentre l’amministratore delegato di JPMorgan Chase, Jamie Dimon, ha dichiarato alla CNBC che una “recessione da lieve a dura” potrebbe colpire il prossimo anno.
La settimana è iniziata in ribasso a seguito di una significativa sorpresa al rialzo nell’indice dell’attività del settore dei servizi dell’Institute for Supply Management (ISM), che ha sfidato le aspettative di un piccolo calo ed è salito a 56,5, vicino ai massimi degli ultimi mesi (letture oltre 50 indicano l’espansione). L’ISM ha notato una ripresa particolare dell’attività imprenditoriale, in particolare nel settore immobiliare e dei servizi di ristorazione e ricettivi.
I dati dell’IPP hanno sorpreso moderatamente al rialzo, aumentando del 7,4% su base annua rispetto alle aspettative di consenso di circa il 7,2%, facendo scendere nettamente i futures azionari. I mercati hanno recuperato parte delle loro perdite con il progredire delle negoziazioni, ma poi sono svendute nuovamente verso la chiusura. Blerina Uruçi, capo economista statunitense di T. Rowe Price, ritiene che i dettagli del rapporto siano ampiamente a sostegno di una continua decelerazione dell’inflazione tendenziale, in particolare per i beni di consumo.
Venerdì ha portato anche la pubblicazione dell’indagine preliminare dell’Università del Michigan sulla fiducia dei consumatori per dicembre, che secondo Uruçi si è aggiunta alla prova dei dati concreti che le prospettive a breve termine per i consumatori statunitensi sono sostanzialmente stabili. Mentre le aspettative di inflazione a lungo termine sono rimaste invariate al 3%, che è all’estremità superiore dell’intervallo storico per la serie, osserva che le aspettative di inflazione a breve termine sono ulteriormente diminuite.
CINA
I mercati azionari cinesi sono aumentati poiché il rapido allentamento delle restrizioni alla pandemia di coronavirus da parte di Pechino ha rafforzato il sentiment degli investitori nonostante un aumento previsto delle infezioni nei prossimi mesi. Lo Shanghai Composite Index ha guadagnato l’1,6% e l’indice blue chip CSI 300 ha guadagnato il 3,3% nel suo più grande guadagno settimanale dall’inizio di novembre.
I funzionari cinesi hanno annunciato una linea guida in 10 punti per le loro nuove misure di prevenzione e controllo del COVID. Le nuove misure delineate dal Consiglio di Stato includono la quarantena domiciliare per le persone con sintomi lievi, un programma di vaccinazione per gli anziani e la riduzione dei requisiti di test di massa in molte città. I blocchi nelle aree ad alto rischio verrebbero revocati se non si verificassero nuovi casi per cinque giorni consecutivi.
Sebbene l’approccio di tolleranza zero della Cina al virus abbia interrotto in modo significativo l’attività economica quest’anno, sono persistite le preoccupazioni per l’impatto della riapertura sulle prospettive di crescita a breve termine del paese. Molti analisti hanno notato che il rapido passaggio della Cina da zero-COVID potrebbe essere un vento contrario per l’economia e aumentare l’incertezza delle imprese se le infezioni e i decessi dovessero aumentare.
I dati commerciali deboli hanno temperato l’ottimismo sulla riapertura. Le esportazioni cinesi sono diminuite dell’8,7% rispetto alle previsioni a novembre rispetto all’anno precedente, segnando il calo mensile più marcato delle esportazioni da febbraio 2020. L’indebolimento della domanda globale derivante dall’aumento dei prezzi e dei tassi di interesse in tutto il mondo e le interruzioni legate alla pandemia in Cina hanno pesato sulle esportazioni . Sebbene la Cina abbia allentato le sue restrizioni COVID, gli economisti ritengono che i persistenti focolai di virus peseranno sull’attività manifatturiera nei prossimi mesi.
In altri sviluppi economici, l’indice dei prezzi alla produzione in Cina si è contratto a novembre e l’inflazione è scesa all’1,6%, in linea con le aspettative. L’inflazione core, che esclude i prezzi di alimentari ed energia, è rimasta invariata allo 0,6%. I dati sull’inflazione addomesticata hanno aumentato le aspettative che la banca centrale cinese allenterebbe la politica monetaria, compreso un possibile taglio dei tassi di interesse, anche se si prevede che altre importanti banche centrali manterranno i tassi di rialzo nel prossimo anno.
