Europa
L’indice paneuropeo STOXX Europe 600 ha chiuso in rialzo dello 0,95%, recuperando tre settimane di perdite dopo i commenti accomodanti dei politici della Fed e le notizie secondo cui la Cina stava prendendo in considerazione ulteriori misure di stimolo economico. I principali indici azionari sono stati contrastanti. Il FTSE MIB italiano è salito dell’1,53%, il DAX tedesco è sceso dello 0,28% e l’indice francese CAC 40 è sceso dello 0,80%. L’indice britannico FTSE 100 ha guadagnato l’1,41%.
I rendimenti dei titoli di stato europei sono ampiamente diminuiti a causa della domanda di beni rifugio dopo l’esplosione di violenza dello scorso fine settimana in Medio Oriente. Tuttavia, i forti dati sull’inflazione statunitense hanno attenuato il calo dei rendimenti. Il rendimento dei titoli di stato tedeschi a 10 anni di riferimento ha chiuso vicino al 2,75%.
I verbali della riunione di settembre della Banca Centrale Europea (BCE) hanno rivelato che una solida maggioranza dei politici ha votato per aumentare il tasso di deposito chiave al livello record del 4,0%. La decisione sembrava essere vicina, data la considerevole incertezza. La sospensione dell’aumento dei tassi rischiava di essere interpretata come un indebolimento della determinazione della Bce, soprattutto in un momento in cui l’inflazione complessiva e core era ancora superiore al 5% .
Il governo tedesco si è unito ad una serie di altri meteorologi e quest’anno ha drasticamente abbassato le sue prospettive per l’economia del paese. Secondo questa visione aggiornata, si prevede che l’economia si contrarrà dello 0,4% a causa dell’aumento dei prezzi dell’energia e della domanda più debole da parte dei principali mercati come la Cina. Le stime pubblicate ad aprile prevedevano una crescita dell’economia tedesca dello 0,4%. Il Ministero dell’Economia ha dichiarato di aspettarsi che la crescita economica riprenda all’inizio del prossimo anno e poi acceleri in un contesto di ripresa della domanda dei consumatori.
L’economia del Regno Unito si è ripresa in agosto grazie alla crescita dei servizi professionali e dell’istruzione. Il prodotto interno lordo (PIL) è aumentato sequenzialmente dello 0,2% dopo la contrazione dello 0,6% di luglio. Ma i dati mostrano anche che l’edilizia e la produzione sono diminuite.
Stati Uniti
Gli indici principali hanno chiuso contrastati poiché gli investitori hanno valutato i dati sull’inflazione rispetto ai segnali accomodanti provenienti dai funzionari della Federal Reserve. I titoli value a grande capitalizzazione hanno sovraperformato, aiutati dagli utili superiori di Citigroup, Wells Fargo e JPMorgan . I giganti bancari hanno dato il via all’inizio non ufficiale della stagione degli utili del terzo trimestre con una nota positiva, poiché i loro profitti hanno ricevuto una spinta dai tassi di interesse più alti.
La prospettiva di un allargamento della guerra in Medio Oriente in seguito agli attacchi di Hamas contro Israele dello scorso fine settimana ha fatto lievitare le azioni del settore energetico e della difesa, pesando allo stesso tempo sulle compagnie aeree e sugli operatori crocieristici.
Il sentiment sembrava aver ricevuto una spinta all’inizio della settimana, dopo che il vicepresidente della Fed, Philip Jefferson, ha dichiarato in una conferenza economica a Dallas di essere consapevole che l’aumento dei rendimenti obbligazionari a lungo termine potrebbe influenzare la necessità di futuri rialzi dei tassi. Ha anche riconosciuto che i politici devono bilanciare il rischio di non aver adottato misure restrittive sufficienti con il rischio che la politica sia troppo restrittiva.
Anche la presidente della Fed di Dallas, Lorie Logan, ampiamente considerata una delle politiche più aggressive della banca centrale, ha sorpreso alcuni dicendo in un’altra conferenza economica che potrebbe esserci meno bisogno di aumentare il tasso dei fondi federali a causa dei rendimenti più elevati, anche se ha ripetuto la sua insistenza che i tassi dovrebbero rimanere elevati.
La pubblicazione dei verbali della riunione politica della Fed di settembre, pubblicata mercoledì, è sembrata confermare il cambiamento di mentalità ufficiale a causa dell’aumento dei rendimenti. In particolare, mentre tutti erano d’accordo sul fatto che i tassi dovessero rimanere restrittivi per un certo periodo, i funzionari concordavano anche sul fatto che la Fed dovrebbe spostare le comunicazioni dall’importo in cui aumentare i tassi alla durata del mantenimento dei tassi. Entro la fine della settimana, i fondi federali secondo il Fed Watch Tool del CME, i futures scontavano solo una probabilità del 5,7% di un rialzo dei tassi alla prossima riunione della Fed di novembre rispetto al 27,1% della settimana precedente.
I dati sull’inflazione leggermente più alti del previsto non sembrano influenzare le aspettative degli investitori per la prossima mossa della Fed, forse a causa delle aspettative che i funzionari potrebbero anche soppesare l’ulteriore incertezza derivante dalla guerra tra Hamas e Israele. Mercoledì, il Dipartimento del Lavoro ha riferito che i prezzi alla produzione core (esclusi cibo ed energia) sono aumentati dello 0,3% a settembre, leggermente al di sopra delle aspettative. Tuttavia, l’aumento a sorpresa del 2,7% dei prezzi alla produzione core su base annua è stato il livello più alto da maggio, a causa di una significativa revisione al rialzo nel mese precedente. I dati sull’inflazione dell’indice core dei prezzi al consumo (CPI), pubblicati giovedì, sono stati in linea con le aspettative, aumentando del 4,1% per l’anno terminato il 30 settembre, il ritmo più lento in due anni.
Cina
I mercati finanziari in Cina hanno registrato un calo nella prima settimana completa di scambi dopo le vacanze della Settimana d’Oro, poiché i dati più deboli sull’inflazione e sul commercio hanno rinnovato le preoccupazioni che l’economia possa scivolare nuovamente nella deflazione. A Hong Kong l’indice di riferimento Hang Seng ha guadagnato l’1,87%. L’IPC cinese è rimasto invariato a settembre rispetto all’anno precedente, dopo l’aumento dello 0,1% di agosto, in gran parte dovuto al calo dei prezzi alimentari. I prezzi alla produzione sono scesi del 2,5% rispetto alle previsioni di un anno fa, ma si sono attenuati rispetto al calo del 3% del mese precedente.
I dati sul commercio e sui prestiti sono stati superiori alle aspettative ma sono rimasti deboli. Le esportazioni all’estero sono diminuite del 6,2% a settembre rispetto all’anno precedente, più lentamente del calo dell’8,8% di agosto. Anche le importazioni sono diminuite del 6,2%, meglio della contrazione del 7,3% di agosto e segnando il settimo mese consecutivo di calo. Separatamente, i nuovi prestiti bancari sono saliti a 2,31 trilioni di RMB inferiori alle attese a settembre, rispetto ai 1,36 trilioni di agosto. Sebbene i risultati sopra consensuali abbiano segnalato che alcune parti dell’economia cinese si stanno stabilizzando, non sono stati sufficienti a dissipare i timori sull’indebolimento delle prospettive di crescita del paese.
Per quanto riguarda le notizie normative, la China Securities Regulatory Commission (CSRC) ha annunciato il divieto agli intermediari nazionali e alle loro unità estere di accettare nuovi clienti continentali per il trading offshore. Anche eventuali nuovi investimenti effettuati dai clienti esistenti devono essere rigorosamente monitorati, secondo la dichiarazione rilasciata giovedì. In un altro segno che Pechino sta intensificando le misure per sostenere i mercati azionari cinesi, i regolatori finanziari, inclusa la CSRC, hanno presentato un piano per lanciare un fondo di stabilizzazione sostenuto dallo stato.
