La maggior parte dei principali indici ha esteso le proprie serie vincenti fino a febbraio, aiutata da alcune sorprese al rialzo nei dati economici e nei rapporti sugli utili del quarto trimestre, nonché da quelli che alcuni hanno visto come segnali incoraggianti dalla Federal Reserve. Giovedì l’indice S&P 500 ha raggiunto un massimo intraday di 4.195, il miglior livello dalla fine di agosto.

Un balzo del 23% giovedì nella società madre di Facebook, Meta Platforms, il più grande guadagno giornaliero del titolo in quasi un decennio, ha fornito un notevole impulso al Nasdaq Composite Index e ad altre tecnologie mega-cap e titoli di crescita legati a Internet. Il gigante dei social media ha superato le aspettative di fatturato per il quarto trimestre e il CEO Mark Zuckerberg ha fornito una prospettiva ottimista per l’anno a venire. Parte dell’entusiasmo si è esaurito venerdì, tuttavia, a seguito dei risultati deludenti e delle prospettive di Apple, Alphabet, (la società madre di Google) e Amazon.

Giovedì, l’S&P 500 ha segnato la sua prima “croce d’oro” in due anni e mezzo, poiché la media mobile a 50 giorni dell’indice si è spostata leggermente al di sopra della media a 200 giorni. La metrica viene utilizzata dagli analisti tecnici come indicatore del fatto che una tendenza al rialzo nei mercati sta guadagnando slancio. Anche la pesante “copertura allo scoperto”, ovvero l’acquisto di azioni da parte di hedge fund e altri per coprire le loro scommesse sul calo del prezzo delle azioni, sembrava essere all’opera.

La settimana più movimentata dei rapporti sugli utili trimestrali – le società che rappresentano circa un terzo della capitalizzazione di mercato dell’S&P 500 hanno pubblicato i risultati – ha coinciso con una serie di rapporti economici attentamente monitorati, con conseguenti diversi venti trasversali da considerare per gli investitori. I guadagni migliori del previsto da General Motors, United Parcel Service e altre società hanno aiutato i futures a guadagnare slancio martedì mattina, ma il vero cambiamento nel sentiment è seguito alla pubblicazione dell’Indice del costo del lavoro del dipartimento del lavoro (ECI ) all’apertura delle contrattazioni. L’ECI è salito dell’1,0% nell’ultimo trimestre del 2022, un po’ meno del previsto e il suo livello più basso in un anno, fornendo un’ulteriore prova che una delle principali preoccupazioni dei responsabili politici della Fed si stava muovendo nella giusta direzione.

Mercoledì, la Fed ha alzato i tassi di interesse ufficiali a breve termine di un altro quarto di punto, come ampiamente previsto, e il presidente della Fed Jerome Powell ha riconosciuto nella sua conferenza stampa post-riunione che l’ECI stava “diminuendo un po’”. Powell ha anche osservato, tuttavia, che l’ECI e i guadagni orari medi sono rimasti “abbastanza elevati” e che “il processo disinflazionistico” era “in una fase iniziale” e si è concentrato sui prezzi delle merci a causa del risanamento delle catene di approvvigionamento. Tuttavia, i principali indici sono balzati in quanto gli investitori sembravano interpretare il tono generale delle sue osservazioni come più accomodante del previsto.

I dati economici di venerdì hanno portato grandi sorprese che hanno indotto gli investitori a riconsiderare le loro aspettative sui tassi e hanno fatto salire nettamente i rendimenti obbligazionari. Il Dipartimento del lavoro ha riferito che i datori di lavoro hanno aggiunto 517.000 posti di lavoro non agricoli a gennaio, circa il triplo delle stime di consenso e il più grande guadagno in sei mesi. Il tasso di disoccupazione è sceso al 3,4%, il livello più basso dal 1969 (le richieste di sussidi di disoccupazione settimanali, riportate giovedì, sono scese al livello più basso degli ultimi nove mesi). L’aumento mensile della retribuzione oraria media è sceso allo 0,3%, contribuendo a riportare l’aumento anno su anno al 4,4%, il livello più basso dall’agosto 2021.

L’altra sorpresa di venerdì è stata l’impennata di gennaio nell’attività del settore dei servizi. L’Institute for Supply Management ha riferito che il suo indice di attività non manifatturiera è balzato a 55,2 da 49,2 di dicembre, invertendo quasi completamente il forte calo di dicembre e riportandolo in territorio di espansione (il livello 50 separa la contrazione dall’espansione).

I commenti apparentemente accomodanti di Powell, i rassicuranti segnali di inflazione e le sorprese economiche al rialzo hanno spinto il rendimento della nota del Tesoro statunitense a 10 anni di riferimento in un viaggio di andata e ritorno durante la settimana, scendendo fino al 3,33% nel trading intraday giovedì prima di tornare al rialzo alla fine di venerdì al 3,53%, appena al di sopra di dove si era conclusa la settimana precedente (i prezzi delle obbligazioni ei rendimenti si muovono in direzioni opposte).