Europa
L’indice paneuropeo STOXX Europe 600 ha chiuso in ribasso dello 0,67% a causa delle preoccupazioni per un periodo prolungato di tassi di interesse più elevati e per la debolezza dell’economia cinese. L’indice francese CAC 40 ha ceduto lo 0,69%, il DAX tedesco l’1,10% e il FTSE MIB italiano l’1,16%. L’indice britannico FTSE 100 ha perso lo 0,99%.
I rendimenti dei titoli di stato europei sono saliti in generale poiché gli investitori si sono concentrati sulla narrativa dei tassi più alti per un periodo più lungo nei mercati finanziari. Il rendimento dei titoli di stato tedeschi a 10 anni è salito a quasi il 3% – un livello mai visto in più di un decennio – prima di tornare a questo livello venerdì. Anche i rendimenti dei titoli di stato italiani sono aumentati a causa dei timori che il governo avrebbe bisogno di aumentare l’emissione di debito il prossimo anno per finanziare un deficit maggiore. Nel Regno Unito, il rendimento del titolo di riferimento a 10 anni è salito sopra il 4,5% prima di ritirarsi leggermente venerdì.
Molti funzionari della Banca Centrale Europea (BCE), tra cui la presidente della BCE Christine Lagarde e il capo economista Philip Lane, hanno riaffermato il loro impegno a mantenere una politica monetaria restrittiva per un periodo prolungato nel tentativo di riportare l’inflazione al target del 2%. Nel frattempo, il membro del comitato esecutivo della BCE Frank Elderson ha dichiarato in un’intervista a Market News International che i tassi non hanno necessariamente raggiunto il picco e che le future decisioni di politica monetaria dipenderanno dai dati in arrivo. Il governatore della banca centrale austriaca Robert Holzmann è andato oltre, suggerendo che le persistenti pressioni inflazionistiche potrebbero portare a ulteriori rialzi dei tassi.
I prezzi al consumo sono aumentati del 4,3% annuo a settembre, più debole del previsto e il ritmo più lento in circa due anni. Questo tasso di inflazione ha registrato un netto miglioramento rispetto al 5,2% registrato ad agosto. La stima iniziale dei dati sull’inflazione ha mostrato anche che il tasso core (una misura delle pressioni inflazionistiche sottostanti che esclude cibo, energia, alcol e tabacco) è sceso dal 5,3% al 4,5%.
L’economia del Regno Unito è cresciuta più rapidamente del previsto nei primi tre mesi dell’anno, secondo i dati rivisti relativi al prodotto interno lordo (PIL). L’Ufficio di statistica nazionale ha fissato la crescita del primo trimestre allo 0,3%, rispetto alla precedente stima dello 0,1%. La sua stima della crescita del PIL nel secondo trimestre è rimasta invariata.
Nel frattempo, il mercato immobiliare ha continuato a rallentare. I dati della Banca d’Inghilterra mostrano che le banche e le società di costruzione hanno approvato 45.354 mutui per l’acquisto di case in agosto, in calo rispetto ai 49.532 di luglio.
Stati Uniti
L’aumento dei prezzi del petrolio ha alimentato i timori che l’inflazione potesse rivelarsi più difficile da domare per le banche centrali, stimolando una svendita delle obbligazioni. Con il passare della settimana, anche la crescente probabilità di un shutdown del governo statunitense potrebbe aver pesato sul sentiment degli investitori. Mercoledì il rendimento del titolo di riferimento del Tesoro statunitense a 10 anni ha raggiunto il picco superiore al 4,6%. (I prezzi e i rendimenti delle obbligazioni si muovono in direzioni opposte.) Tuttavia, i rendimenti dei titoli del Tesoro a 10 anni sono scesi leggermente dopo la pubblicazione di dati incoraggianti sull’inflazione dell’Eurozona e degli Stati Uniti. Anche le obbligazioni comunali esentasse e le obbligazioni ad alto rendimento sono state sottoposte a pressioni di vendita.
L’indice S&P 500 ha subito il quarto pullback settimanale consecutivo, poiché la pressione al rialzo sui tassi sembrava pesare sul sentiment degli investitori. All’interno dell’indice, i servizi di pubblica utilità hanno perso più terreno. I titoli energetici, invece, hanno sovraperformato. L’indice S&P MidCap 400 e l’indice Russell 2000 a piccola capitalizzazione, che quest’anno sono rimasti significativamente indietro rispetto alle large cap, hanno guadagnato terreno.
Ad agosto, l’indice principale della spesa per consumi personali (PCE), che la Federal Reserve osserva da vicino ed esclude le categorie volatili di cibo ed energia, è aumentato del 3,9% rispetto ai livelli di un anno fa. Il tasso di inflazione annuale più basso in circa due anni, ma al di sotto del tasso centrale; obiettivo della banca del 2%. Quest’ultima lettura rappresenta una moderazione rispetto al tasso di inflazione annuale rivisto al rialzo del 4,3% registrato a luglio. Su base mensile, l’inflazione core PCE si è attestata allo 0,1%, inferiore alle aspettative. Considerando tutte le voci, l’inflazione mensile è salita allo 0,4% dallo 0,2% di luglio, principalmente a causa dell’aumento dei prezzi dell’energia.
Sebbene le recenti indagini sul settore manifatturiero abbiano segnalato debolezza nei nuovi ordini, gli ordini e le spedizioni di beni durevoli sono aumentati di mese in mese in agosto. Gli ordini principali sono aumentati dello 0,2%, trainati dalla forza dei macchinari. Le aspettative di consenso prevedevano un calo. Escludendo i trasporti, gli ordini di beni durevoli sono aumentati dello 0,4% rispetto a luglio. Questo parametro, considerato un indicatore a breve termine della salute dell’economia, omette la categoria dei trasporti perché i prezzi elevati sugli aerei e su altre attrezzature creano il potenziale per grandi ordini che possono distorcere le tendenze sottostanti.
Cina
Le azioni cinesi sono scese in una settimana ridotta alle festività poiché la mancanza di notizie positive sull’economia ha smorzato il sentiment degli investitori. L’indice blue chip CSI 300 e l’indice Shanghai Composite sono entrambi in ribasso nella settimana terminata giovedì. I mercati azionari della Cina continentale sono stati chiusi venerdì, inizio di una vacanza di 10 giorni per il Festival di Metà Autunno e la Festa Nazionale, e riapriranno lunedì 9 ottobre. A Hong Kong, l’indice di riferimento Hang Seng è sceso dell’1,37% durante la settimana.
Durante la settimana non sono stati diffusi indicatori economici ufficiali in Cina. Ma un sondaggio privato ha mostrato che i prezzi in Cina sono in ripresa, attenuando i timori di una deflazione prolungata. World Economics ha riferito che il suo indice dei prezzi per tutti i settori per la Cina è salito al massimo di 14 mesi a settembre. “Ciò suggerisce che i timori di una deflazione dei prezzi cinesi che inaugura un periodo in stile giapponese di crescita molto bassa o negativa sono stati esagerati”, ha affermato la società di dati con sede a Londra, che ha creato gli indici dei direttori degli acquisti ampiamente utilizzati ora di proprietà di S&P Global. “I segnali di una ripresa della crescita in Cina negli ultimi decenni sembrano un po’ più positivi”.
L’indagine World Economics è stata l’ultimo dato che indica che l’economia cinese potrebbe aver toccato il fondo dopo aver perso slancio a seguito di una breve ripresa post-lockdown nel primo trimestre. Anche i dati ufficiali di agosto pubblicati all’inizio di settembre hanno evidenziato segnali di stabilizzazione nell’economia cinese. La produzione industriale e le vendite al dettaglio sono cresciute più del previsto su base annua, mentre la disoccupazione è inaspettatamente scesa a partire da luglio. Ma la crescita degli investimenti in immobilizzazioni ha deluso le aspettative a causa di un calo più marcato degli investimenti immobiliari.
