Europa
Le azioni in Europa sono scese sulla scia dei segnali di un possibile peggioramento delle prospettive economiche e della continua incertezza sui colloqui sul tetto del debito statunitense. L’indice paneuropeo STOXX Europe 600 è sceso dell’1,59% e anche i principali indici azionari si sono indeboliti: Il DAX tedesco è sceso dell’1,79%, l’indice CAC 40 francese è sceso del 2,31% e il FTSE MIB italiano è crollato del 2,93%. L’indice FTSE 100 del Regno Unito ha perso l’1,67%.
I rendimenti dei titoli di Stato europei sono ampiamente aumentati a causa della preoccupazione che i responsabili politici delle banche centrali estendessero la stretta politica per far fronte alle persistenti pressioni inflazionistiche. Il rendimento del titolo di Stato tedesco a 10 anni di riferimento si è attestato sopra il 2,5%. Anche i rendimenti dei titoli di stato di Spagna e Italia sono aumentati. Nel Regno Unito, i robusti dati sull’inflazione core hanno alimentato un’ampia svendita nei mercati obbligazionari con il rendimento del titolo di Stato britannico a 10 anni di riferimento che si è avvicinato al 4,3%.
L’economia tedesca è caduta in recessione nel primo trimestre secondo i dati ufficiali. Il prodotto interno lordo è diminuito dello 0,3% nei tre mesi fino a marzo, una revisione al ribasso rispetto a una stima iniziale di crescita zero che rifletteva un calo considerevole dei consumi delle famiglie. L’economia tedesca si è contratta dello 0,5% negli ultimi tre mesi dello scorso anno.
Un sondaggio tra i responsabili degli acquisti compilato da S&P Global ha mostrato che la produzione aziendale nell’eurozona è cresciuta per il quinto mese consecutivo a maggio, anche se il ritmo è leggermente rallentato poiché la debolezza della produzione ha compensato un altro forte mese di attività nei servizi. L’ottimismo sulle prospettive economiche è ulteriormente diminuito rispetto ai massimi su 12 mesi di febbraio a causa della crescente preoccupazione per la domanda dei clienti più debole e per i tassi di interesse più elevati.
I responsabili politici della Banca centrale europea (BCE) hanno fatto eco all’opinione del presidente della BCE Christine Lagarde secondo cui i tassi di interesse dovrebbero aumentare ulteriormente e rimanere alti per frenare l’inflazione nel medio termine. Il governatore della Banca di Spagna Pablo Hernandez de Cos ha affermato che l’inasprimento della politica ha ancora “qualche strada da percorrere” e che “i tassi di interesse dovranno rimanere in territorio restrittivo per un lungo periodo di tempo per raggiungere il nostro obiettivo in modo duraturo nel tempo”. Il governatore della Banque de France Francois Villeroy de Galhau ha dichiarato: “Mi aspetto che oggi saremo al tasso terminale non più tardi dell’estate”.
Stati Uniti
I principali parametri di riferimento si sono conclusi contrastanti poiché gli investitori hanno osservato attentamente i segnali di progresso nei negoziati sull’aumento del tetto del debito federale. Il Nasdaq Composite, fortemente tecnologico, ha sovraperformato e ha chiuso la settimana in rialzo del 23,97% dall’inizio dell’anno, in netto contrasto con il calo dello 0,16% del Dow Jones Industrial Average ristretto nel periodo. Allo stesso modo, l’indice Russell 1000 Growth ha chiuso il periodo in rialzo del 20,75%, mentre l’indice Russell 1000 Value, fortemente ponderato nel settore finanziario in difficoltà, è sceso dell’1,64%.
Allo stesso modo, accanto alle negoziazioni sul tetto del debito, l’evento segnale della settimana potrebbe essere stato il balzo del 24% di giovedì nelle azioni del produttore di chip NVIDIA, che ha portato la capitalizzazione di mercato dell’azienda a circa 963 miliardi di dollari e l’ha resa la sesta società pubblica più apprezzata al mondo. Le azioni sono aumentate dopo che la società ha superato le aspettative sugli utili del primo trimestre di consenso con un ampio margine e ha aumentato le sue prospettive di profitto. Il grande movimento in un titolo così pesantemente ponderato si è riverberato su tutti i principali benchmark.
I negoziati sul tetto del debito sono ripresi dopo che il presidente Joe Biden è tornato dal Giappone all’inizio della settimana ma i mercati sono scesi quando sono emersi segnali di scarsi progressi. L’indice S&P 500 è sceso dell’1,1% martedì, il calo maggiore dall’inizio del mese, a seguito delle notizie secondo cui alcuni repubblicani alla Camera dei rappresentanti stavano mettendo in dubbio l’urgenza della scadenza fissata dal segretario al Tesoro degli Stati Uniti Janet Yellen per quando il governo sarebbe diventato incapace di adempiere ai propri obblighi, la cosiddetta data X. Giovedì, la Federal Reserve ha rilasciato dati rivisti che mostrano che il conto generale del Tesoro era sceso a 49,5 miliardi di dollari entro mercoledì: 18,9 miliardi di dollari in meno rispetto a una settimana prima e 752,2 miliardi di dollari al di sotto del livello di un anno fa.
I segnali di un rinnovato slancio nei colloqui, tuttavia, sembravano stimolare un rally del mercato venerdì. Il Wall Street Journal ha riferito che le due parti si stavano avvicinando a un accordo di spesa di due anni che ha anche esteso il tetto del debito nello stesso periodo.
I guadagni di venerdì potrebbero essere stati limitati da alcuni dati sull’inflazione scoraggianti infatti l’indice dei prezzi di base (meno cibo ed energia) della spesa per consumi personali (PCE), considerato l’indicatore di inflazione preferito dalla Federal Reserve, è aumentato dello 0,4% ad aprile, un segno di spunta sopra le aspettative. Su base annua, l’indice è salito di una tacca al 4,7%, indicando l’assenza di progressi nel ridurre l’inflazione dall’inizio dell’anno. Nel frattempo, il Dipartimento del Commercio ha riferito che la spesa personale è aumentata dello 0,8% ad aprile, circa il doppio delle aspettative di consenso e supportata da aumenti della spesa sia per beni che per servizi.
Cina
Le azioni cinesi sono scese dopo che una serie di indicatori deludenti nelle ultime settimane hanno indicato una debole ripresa economica. L’indice di riferimento CSI 300 è sceso del 2,4%, il suo più grande calo settimanale dai cinque giorni terminati il 10 marzo e cancellando tutti i suoi guadagni quest’anno. A Hong Kong, l’indice Hang Seng di riferimento è sceso al di sotto del livello psicologicamente chiave di 19.000 punti alla sua chiusura più bassa da dicembre in una settimana di trading accorciata per festivitá.
Durante la settimana in Cina non sono stati rilasciati misure politiche importanti ma le crescenti prove che la ripresa post-pandemia del paese sta perdendo slancio hanno sollevato preoccupazioni sulle prospettive economiche. Più di recente, la produzione industriale, le vendite al dettaglio e gli investimenti in immobilizzazioni sono cresciuti tutti a un ritmo più debole del previsto ad aprile, mentre anche i deboli indicatori di crescita del credito hanno indicato una domanda interna abbastanza debole.
Le banche cinesi hanno mantenuto i tassi primari sui prestiti a uno e cinque anni invariati per il nono mese consecutivo, come previsto, dopo che la People’s Bank of China (PBOC) ha lasciato invariato il tasso sui prestiti ufficiali a un anno all’inizio di maggio. Tuttavia, cresce la speculazione che la banca centrale allenterà la politica per sostenere l’economia. Il rendimento del titolo di stato cinese a 10 anni è sceso al minimo di sei mesi del 2,70% la scorsa settimana poiché i trader hanno aumentato le loro scommesse sull’allentamento monetario da parte della PBOC a breve termine.
I rischi geopolitici hanno anche smorzato la propensione al rischio dopo che Pechino ha dichiarato che avrebbe vietato alle aziende cinesi di acquistare prodotti da Micron Technology, citando i rischi per la sicurezza scoperti in una revisione dei prodotti del produttore di chip statunitense. Il divieto annunciato il 21 maggio si applica alle società di telecomunicazioni nazionali, alle banche statali e ad altre società dietro l’infrastruttura informatica cinese. Il divieto cinese di Micron è stato visto come la rappresaglia più significativa della Cina fino ad oggi in risposta ai controlli statunitensi su alcune esportazioni di tecnologia.
