Europa
L’indice paneuropeo STOXX Europe 600 ha chiuso la settimana in ribasso dello 0,55% e ha registrato sette guadagni settimanali consecutivi, mentre l’ottimismo per un taglio anticipato dei tassi di interesse è scemato. Sono scesi soprattutto i principali indici azionari: l’indice francese CAC 40 è sceso dell’1,62%, mentre il DAX tedesco ha perso lo 0,94% mentre il FTSE MIB italiano ha ottenuto un guadagno dello 0,29%. L’indice FTSE 100 del Regno Unito è scivolato dello 0,56%.
I titoli di stato europei sono crollati bruscamente, spingendo i rendimenti al rialzo, mentre i trader hanno ridimensionato le aspettative aggressive di taglio dei tassi. Il rendimento del bund tedesco a 10 anni di riferimento è salito a oltre il 2,1%, mentre in Italia il rendimento dei titoli di stato a 10 anni ha chiuso la settimana sopra il 3,8%. Nel Regno Unito, il Gilt a 10 anni ha chiuso con un rendimento di quasi il 3,8%.
Una riaccelerazione dell’inflazione nell’Eurozona a dicembre sembrava rendere meno probabili i primi tagli dei tassi da parte della Banca Centrale Europea. Una stima preliminare ha indicato che la crescita annuale dei prezzi al consumo è salita al 2,9% dal minimo di due anni del 2,4% registrato a novembre, riflettendo un taglio dei sussidi governativi per elettricità, gas e cibo. Tuttavia, la misura dell’inflazione core, che esclude i costi più volatili dei prodotti alimentari ed energetici, è scesa al 3,4% dal 3,6%.
Stati Uniti
Le azioni hanno restituito una parte dei solidi guadagni delle ultime settimane poiché gli investitori sembravano spostarsi verso settori rimasti indietro nel 2023, tra cui servizi di pubblica utilità, energia, beni di consumo di base e assistenza sanitaria. Al contrario, il calo delle azioni Apple a seguito del downgrade degli analisti ha pesato sull’indice Nasdaq Composite, ad alta capitalizzazione e ad alto contenuto tecnologico. Anche l’indice Russell 2000 delle società a piccola capitalizzazione è sceso più del mercato in generale.
Le preoccupazioni geopolitiche sembravano pesare sul sentiment all’inizio delle contrattazioni del 2024. Nel fine settimana precedente e prima delle prossime elezioni a Taiwan, il presidente cinese Xi Jinping ha dichiarato che “la riunificazione della madrepatria è un’inevitabilità storica”.
Gli investitori sono apparsi preoccupati anche per un’ulteriore escalation delle tensioni nel Mar Rosso, con l’Iran che invia una nave da guerra e gli Stati Uniti che rispondono attaccando navi armate dai ribelli Houthi dello Yemen.
Il calendario economico ridotto della settimana ha offerto prove contrastanti sullo slancio dell’economia in vista del nuovo anno. Martedì, S&P Global ha rivisto al ribasso il suo indicatore dell’attività manifatturiera di dicembre, indicando il ritmo di contrazione più rapido da agosto. D’altra parte, l’indicatore simile dell’Institute for Supply Management (ISM), pubblicato mercoledì, ha mostrato che l’attività delle fabbriche è aumentata più del previsto nel mese. Le indagini di entrambe le aziende hanno indicato una continua espansione nel settore dei servizi anche se a un ritmo sostanzialmente più lento del previsto nel caso dell’ISM.
I dati principali della settimana sul mercato del lavoro hanno generalmente sorpreso al rialzo, anche se le tendenze sottostanti sono state più contrastanti. Il rapporto mensile sui salari del settore non agricolo ha mostrato che i datori di lavoro hanno creato 216.000 posti di lavoro nel mese di dicembre, ben al di sopra delle previsioni di consenso. La crescita mensile della retribuzione oraria media è rimasta stabile allo 0,4%, leggermente al di sopra delle aspettative, e il tasso di disoccupazione ha analogamente sfidato le aspettative rimanendo al 3,7%. Il tasso di partecipazione alla forza lavoro è sceso inaspettatamente al 62,5%, il livello più basso da febbraio. Anche l’indice dell’occupazione non manifatturiera dell’ISM è sceso bruscamente in territorio di contrazione e ha raggiunto il livello più basso da luglio 2020.
Riflettendo forse i segnali contraddittori contenuti nei rapporti sull’occupazione, i prezzi delle azioni e i rendimenti obbligazionari hanno oscillato dopo la loro pubblicazione venerdì mattina. Il rendimento del titolo di riferimento del Tesoro statunitense a 10 anni ha chiuso la settimana in rialzo, superando la soglia del 4% per la prima volta da metà dicembre.
Cina
Le azioni cinesi sono scese a causa delle persistenti preoccupazioni per la sua economia. L’indice Shanghai Composite è sceso dell’1,54%, mentre le blue chip CSI 300 hanno ceduto il 2,97%. A Hong Kong, l’indice di riferimento Hang Seng è sceso del 3%.
I dati economici di dicembre continuano a mostrare un quadro variegato dell’economia cinese. L’indice ufficiale dei responsabili degli acquisti manifatturieri (PMI) si è contratto per il terzo mese consecutivo scendendo a un livello inferiore al consenso di 49,0 a dicembre a causa dell’accelerazione del calo dei nuovi ordini e delle esportazioni. Il PMI non manifatturiero è salito a 50,4 da 50,2 di novembre poiché il rafforzamento dell’attività edilizia ha compensato la debolezza del settore dei servizi. Le letture superiori a 50 rappresentano una crescita rispetto al mese precedente.
Separatamente, l’indagine privata Caixin/S&P Global sull’attività manifatturiera è salita a un livello superiore alle previsioni di 50,8 a dicembre dal 50,7 di novembre, il suo valore più forte da agosto. L’indagine privata Caixin sull’attività dei servizi ha raggiunto il livello più alto da luglio e ha superato le stime. Sul fronte della politica monetaria, la Banca Popolare Cinese ha iniettato 350 miliardi di RMB attraverso il suo programma Pledged Supplemental Lending, un programma di finanziamento a basso costo rivolto alle banche orientate alla politica, nel suo ultimo sforzo per sostenere il settore immobiliare. Il controverso strumento è stato ampiamente utilizzato tra il 2014 e il 2019 come fonte di finanziamenti governativi per ricostruire le baraccopoli. Nella mattinata di giovedì 4 gennaio, il rendimento dei titoli di stato cinesi a 10 anni è sceso al 2,54%, il livello più basso da aprile 2020, poiché il sostegno di liquidità della banca centrale ha alimentato le aspettative di un taglio dei tassi di interesse quest’anno per sostenere la crescita.
Ulteriori prove del crollo immobiliare in Cina hanno sottolineato le preoccupazioni su un settore chiave per la crescita. Secondo la China Real Estate Information Corp., le vendite di nuove case da parte dei 100 principali costruttori del paese sono scese del 34,6% a dicembre rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, in aumento rispetto al calo del 29,6% di novembre. i prezzi delle case, i ritardi nella costruzione e le inadempienze dei costruttori pesano sulla fiducia dei consumatori.
