Europa
L’indice paneuropeo STOXX Europe 600 ha guadagnato lo 0,31%, facendo registrare l’ottavo guadagno settimanale consecutivo. Gli incoraggianti utili societari e le crescenti speranze che la Banca Centrale Europea (BCE) riduca i costi di finanziamento a giugno, hanno alimentato il sentiment positivo. L’indice francese CAC 40 è salito dell’1,70%, il FTSE MIB italiano ha guadagnato l’1,61% e il DAX tedesco ha guadagnato lo 0,69%. L’indice FTSE 100 del Regno Unito è salito dello 0,94%.
Il differenziale di rendimento tra i titoli sovrani decennali di riferimento tedeschi e italiani si è ridotto significativamente a causa della crescente fiducia nella politica economica italiana e dell’aumento della domanda di debito ad alto rendimento in vista di una probabile riduzione dei costi di finanziamento entro la fine dell’anno.
Il tasso di disoccupazione nel Regno Unito è aumentato inaspettatamente dal 3,8% al 3,9% nei tre mesi fino a gennaio. La crescita dei salari, esclusi i bonus, è scesa al 6,1%, il livello più basso dalla metà del 2022.
Nel frattempo, l’economia del Regno Unito ha mostrato segnali di possibile ripresa da una recessione nella seconda metà del 2023. Il prodotto interno lordo (PIL) è aumentato sequenzialmente dello 0,2% a gennaio, sostenuto dall’espansione della vendita al dettaglio e all’ingrosso. Tuttavia, il PIL è sceso dello 0,1% nei tre mesi fino a gennaio.
Il governatore della Banca d’Inghilterra (BoE), Andrew Bailey, ha dichiarato in un simposio della Banca d’Italia che il Regno Unito sta vivendo un modello “insolito” di disinflazione con piena occupazione e ha affermato che le sue preoccupazioni su una potenziale spirale salariale-inflazione sono diminuite.
Stati Uniti
Le azioni sono state per lo più in ribasso durante la settimana poiché gli investitori hanno valutato le sorprese al rialzo nei dati sull’inflazione e i segnali di moderazione della spesa al consumo. Il Dow Jones Industrial Average ha resistito meglio tra i principali indici e ha raggiunto un livello record mercoledì prima di crollare a fine settimana. I titoli energetici hanno sovraperformato sulla scia dell’aumento dei prezzi del petrolio, mentre i titoli tecnologici sono rimasti indietro a causa della debolezza di NVIDIA e di altri produttori di chip.
I mercati hanno avuto un inizio di settimana generalmente tranquillo, mentre gli investitori attendevano il rilascio dei dati sull’inflazione al consumo martedì. L’indice dei prezzi al consumo (CPI) del Dipartimento del Lavoro è aumentato dello 0,4% a febbraio, in linea con le aspettative di consenso, ma i prezzi core (meno cibo ed energia) sono aumentati leggermente più del previsto, sempre dello 0,4%. Gli investitori sono sembrati aver colto in gran parte con calma la sorpresa al rialzo, forse perché era dovuta in parte al continuo aumento dei costi di alloggio, generalmente considerati un indicatore ritardato delle tendenze generali dell’inflazione. I costi dell’abbigliamento sono aumentati dello 0,6% ma sono rimasti stabili negli ultimi 12 mesi.
Le sorprese al rialzo sull’inflazione dei produttori di giovedì sembrano aver causato maggiore costernazione. L’indice dei prezzi alla produzione (PPI) è aumentato dello 0,6% a febbraio, all’incirca il doppio delle stime di consenso e il massimo in sei mesi. Anche se i prezzi alla produzione core sono aumentati solo dello 0,3%, anche questo è stato leggermente superiore al previsto. Su base annua, i prezzi alla produzione sono aumentati dell’1,6%, ben al di sopra delle aspettative e al livello più alto da settembre. I dati sembravano pesare sulle speranze che una bassa inflazione o addirittura una deflazione dei prezzi alla produzione si riversassero infine sui prezzi pagati dai consumatori.
La reazione del mercato azionario ai dati sull’inflazione potrebbe essere stata mitigata dalla sorprendente debolezza del rapporto sulle vendite al dettaglio di giovedì. Il Dipartimento del Commercio ha riferito che le vendite al dettaglio sono aumentate dello 0,6% a febbraio, ma l’aumento ha deluso le aspettative ed è stato in gran parte dovuto all’aumento dei prezzi della benzina (i dati sulle vendite al dettaglio non sono adeguati all’inflazione). In particolare, anche le vendite online sono diminuite dello 0,1%, segnando un forte rallentamento rispetto all’aumento del 6,4% degli ultimi 12 mesi.
Cina
Le azioni cinesi sono aumentate poiché le recenti misure di stabilizzazione del mercato del governo hanno rafforzato la fiducia degli investitori nonostante le deboli prospettive economiche. L’indice composito di Shanghai ha guadagnato lo 0,28%, mentre le blue chip CSI 300 hanno guadagnato lo 0,71%. A Hong Kong l’indice di riferimento Hang Seng è salito del 2,25%.
A febbraio l’indice dei prezzi al consumo cinese è aumentato dello 0,7% rispetto alle previsioni rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, invertendo il calo dello 0,8% di gennaio e segnando il primo dato positivo da agosto 2023, con l’aumento dei prezzi di prodotti alimentari e servizi e l’impennata dei consumi durante la settimana di vacanze del Capodanno lunare.
L’indice dei prezzi alla produzione è sceso del 2,7% più del previsto rispetto a un anno fa, accelerando rispetto al calo del 2,5% di gennaio e segnando il 17esimo calo mensile, la serie di ribassi più lunga dal 2016. Gli investitori sono rimasti cauti nel dichiarare un minimo alla deflazione mentre la Cina è alle prese con una domanda interna debole.
La Banca Popolare Cinese ha immesso 387 miliardi di RMB nel sistema bancario attraverso il suo strumento di prestito a medio termine e ha lasciato il tasso di prestito invariato al 2,5%, come previsto. Con 481 miliardi di RMB di prestiti in scadenza questo mese, l’operazione ha comportato un ritiro netto di 94 miliardi di RMB dal sistema bancario, la prima estrazione di liquidità attraverso lo strumento di liquidità da novembre 2022.
Passando ad altre notizie, il Consiglio di Stato si è impegnato ad aumentare la spesa di almeno il 25% entro il 2027 rispetto allo scorso anno per incoraggiare i consumatori e le imprese a sostituire le vecchie attrezzature e beni. Il piano mira a favorire settori come l’industria, l’agricoltura, i trasporti, l’istruzione e l’assistenza sanitaria ed è visto come un passo cruciale affinché Pechino raggiunga l’obiettivo di crescita economica del 5% entro il 2023, presentato al Congresso nazionale del popolo all’inizio di marzo.
Secondo l’ufficio statistico, i prezzi delle nuove case in Cina sono scesi dello 0,3% a febbraio per l’ottavo mese consecutivo. I dati non hanno mostrato alcun segno di inversione di tendenza nella crisi immobiliare in Cina, nonostante i tentativi di Pechino di sostenere la domanda. All’inizio della settimana, Moody’s ha abbassato il rating di credito di China Vanke, uno dei maggiori sviluppatori del paese, a spazzatura da investment grade e ha affermato che tutti i rating di Vanke sono in fase di revisione per il downgrade. Il declassamento da parte di Moody’s di Vanke, una società sostenuta dallo Stato, probabilmente minerà ulteriormente la fiducia nel settore immobiliare cinese.
