Europa
Le azioni in Europa sono aumentate con il venir meno dei timori di recessione. In termini di valuta locale, l’indice paneuropeo STOXX Europe 600 è avanzato dell’1,74% nei cinque giorni di negoziazione terminati il 14 aprile. Anche i principali indici azionari hanno registrato guadagni: il DAX tedesco ha guadagnato l’1,34%, il FTSE MIB italiano è salito del 2,42% , l’indice CAC 40 francese ha guadagnato il 2,66% e l’indice FTSE 100 del Regno Unito è salito dell’1,68%.
I titoli di stato europei sono aumentati poiché gli investitori hanno soppesato le prospettive di un ulteriore inasprimento della politica da parte della Banca centrale europea. I rendimenti del debito pubblico tedesco a 10 anni sono aumentati, con alcuni politici a favore di un aumento del tasso di mezzo punto percentuale se giustificato dai dati sull’inflazione. Anche i rendimenti delle obbligazioni sovrane britanniche e francesi a 10 anni sono aumentati.
Su base destagionalizzata, la produzione industriale della zona euro a febbraio è aumentata dell’1,5% su base sequenziale e del 2,0% su base annua, un dato più forte del previsto. L’aumento della produzione di beni strumentali e di beni di consumo non durevoli è stato un fattore chiave. Tuttavia, a marzo, i volumi delle vendite al dettaglio sono diminuiti dello 0,8% in sequenza ma in linea con le previsioni.
L’economia del Regno Unito sembrava essere sulla buona strada per sfidare una previsione della Banca d’Inghilterra (BoE) per una recessione nel primo trimestre, secondo i dati ufficiali. Il prodotto interno lordo (PIL) è rimasto invariato mese su mese a febbraio. Questo risultato è stato leggermente inferiore alle attese, poiché gli scioperi hanno pesato sui servizi pubblici. Tuttavia, la revisione della cifra del PIL di gennaio ha indicato che l’economia è cresciuta dello 0,4% quel mese. Anche così, il Fondo monetario internazionale (FMI) prevedeva comunque che l’economia del Regno Unito si sarebbe ridotta dello 0,3% nel 2023, una proiezione inferiore alla sua previsione precedente.
Stati Uniti
I principali benchmark hanno chiuso la settimana in rialzo, poiché gli investitori hanno soppesato i segnali di rallentamento della crescita rispetto ai segnali che le pressioni inflazionistiche si stavano attenuando un po’ più del previsto. Le azioni dei materiali e degli industriali hanno sovraperformato all’interno dell’indice S&P 500 invece le azioni tecnologiche sono rimaste indietro, in parte appesantite dal calo del produttore di chip grafici e di intelligenza artificiale NVIDIA, che ha continuato a ritirarsi dal massimo di 52 settimane.
I volumi sono aumentati ma sono rimasti contenuti per gran parte della settimana, poiché gli investitori hanno atteso venerdì l’inizio non ufficiale della stagione degli utili trimestrali, iniziata dai rapporti dei giganti bancari JPMorgan Chase, Wells Fargo e Citigroup. Tutti e tre hanno superato le stime di consenso, apparentemente aiutate in parte dai clienti che trasferiscono depositi da banche regionali più piccole, che sono state oggetto di esame dopo il crollo del mese scorso della Silicon Valley Bank e della Signature Bank con sede a New York. Nonostante le turbolenze bancarie, si prevedeva che gli utili nel settore finanziario potrebbero aumentati moderatamente.
L’evento più atteso della settimana é stato il rilascio mercoledì mattina da parte del Dipartimento del Lavoro dell’indice dei prezzi al consumo (IPC) di marzo. Le azioni sono balzate alla notizia che l’IPC è aumentato solo dello 0,1%, un segno di spunta al di sotto delle aspettative, portando il tasso anno su anno al 5,0%, il ritmo più lento da maggio 2021. Gli indici sono tuttavia scesi più tardi nel corso della giornata e questo puó essere attribuito in parte ai commenti del presidente della Federal Reserve Bank di Richmond Thomas Barkin, che ha affermato che “c’è ancora molto da fare” per calmare l’inflazione.
Giovedì ha portato ulteriori notizie incoraggianti sull’inflazione dal lato dei produttori, suggerendo che potrebbero essere in arrivo prezzi migliori per i consumatori. L’indice dei prezzi alla produzione core (esclusi cibo ed energia) è sceso dello 0,1% a marzo, segnando la prima diminuzione dei prezzi che le imprese pagano per gli input dall’apice delle chiusure per pandemia nell’aprile 2020.
Poco prima della fine delle contrattazioni di venerdì, il CME Fedwatch Tool ha indicato che i mercati dei future stavano scontando una probabilità di circa il 46% sul tasso sui fondi federali alla fine dell’anno almeno 50 punti base (mezzo punto percentuale) al di sotto del suo attuale intervallo target di 4,75 % al 5,00% e una probabilità di circa il 78% che l’obiettivo sia inferiore di almeno 25 punti base. Mentre le recenti turbolenze bancarie hanno inasprito le condizioni del credito e potrebbero indurre la Fed a sospendere il suo ciclo di rialzi dei tassi.
Le richieste di disoccupazione settimanali sono salite a 239.000, un po’ più delle stime di consenso, ma sono rimaste al di sotto dei loro livelli per gran parte di marzo. Mentre le vendite al dettaglio di marzo sono diminuite più del previsto, questo calo nominale riflette in parte i tagli di alcuni prezzi, come un calo del 4,6% del prezzo della benzina.
Cina
Le azioni cinesi sono state contrastanti dopo una settimana volatile poiché l’inflazione più debole del previsto ha smorzato il sentiment degli investitori. Sebbene i nuovi prestiti ei dati commerciali abbiano sorpreso al rialzo, non sono stati sufficienti a compensare le preoccupazioni più ampie sulla forza della ripresa economica. L’indice della Borsa di Shanghai è avanzato dello 0,32%, mentre la blue chip CSI 300 è scesa dello 0,76% in valuta locale. A Hong Kong, l’indice di riferimento Hang Seng ha guadagnato lo 0,53%.
L’inflazione è diminuita per il secondo mese consecutivo a marzo. L’indice dei prezzi al consumo in Cina è aumentato dello 0,7% a marzo rispetto all’anno precedente, in calo rispetto all’aumento dell’1% del mese precedente. L’inflazione core, che esclude la volatilità dei prezzi alimentari ed energetici, è salita allo 0,7% a marzo dallo 0,6% di febbraio. L’indice dei prezzi alla produzione è sceso del 2,5%, il più basso da giugno 2020 e il suo sesto calo mensile consecutivo.
Gli ultimi dati hanno seguito l’obiettivo dell’indice dei prezzi al consumo del governo di circa il 3% di crescita quest’anno e hanno sollevato le aspettative che la People’s Bank of China (PBOC) avrebbe intensificato le misure di stimolo per sostenere l’economia. Il rendimento del titolo di stato cinese a 10 anni è sceso al livello più basso dallo scorso novembre, poiché gli operatori hanno valutato la possibilità di un ulteriore allentamento monetario. Molti economisti prevedono che la PBOC potrebbe tagliare il tasso ufficiale per i suoi servizi di prestito a breve e medio termine per stimolare la crescita dei prestiti e stimolare gli investimenti. I nuovi prestiti bancari hanno totalizzato 3,89 trilioni di RMB a marzo, più del doppio dei 1,81 trilioni di RMB di febbraio, secondo i dati della PBOC, riflettendo una maggiore domanda di credito dopo che l’abolizione delle restrizioni COVID da parte di Pechino ha portato a una ripresa dell’attività economica.
Sul fronte commerciale, le esportazioni cinesi sono aumentate inaspettatamente del 14,8% a marzo rispetto a un anno fa, sorprendendo gli analisti che avevano previsto un calo e segnando il primo aumento da settembre. Le importazioni sono diminuite dell’1,4% meno del previsto.
