Le azioni in Europa sono scese a causa dei timori che l’aumento dell’inflazione e l’aumento dei tassi di interesse potessero colpire gli utili e far precipitare le economie in una recessione. In termini di valuta locale, l’indice paneuropeo STOXX Europe 600 ha chiuso la settimana in ribasso dell’1,40%, mentre l’indice tedesco DAX ha perso il 2,33%, il CAC 40 francese ha perso il 2,34% e il FTSE MIB italiano è sceso del 3,46%. L’indice FTSE 100 del Regno Unito è sceso dello 0,56%, sostenuto da una sterlina britannica più debole rispetto al dollaro USA e Euro. Le azioni del Regno Unito tendono a funzionare relativamente bene quando la sterlina scende perché molte società che fanno parte dell’indice sono multinazionali con entrate all’estero.
I rendimenti obbligazionari core dell’eurozona sono diminuiti. I rendimenti sono inizialmente aumentati a causa dei timori sull’inflazione e in vista dei discorsi dei funzionari della banca centrale alla riunione annuale della Banca centrale europea (BCE), ma un’inflazione tedesca inferiore alle attese ha calmato i timori, portando i rendimenti complessivamente al ribasso.
Mentre la parte più “aggressiva” della BCE ha continuato a sollevare la possibilità di un aumento dei tassi di interesse di 50 punti base già a luglio, il presidente della BCE Christine Lagarde ha ribadito la guida per un aumento di 25 punti base seguito da un altro aumento a settembre, la cui entità dipende sui dati in entrata. Ha anche affermato che un aumento più ampio del tasso ufficiale sarebbe più appropriato “se le prospettive di inflazione a medio termine persiste o si deteriora”.
Gli economisti ritengono che anche se l’aumento del tasso è di 50 punti base a settembre, è improbabile che si mantengano mosse di queste dimensioni perché i dati sulla crescita continueranno a essere deboli, il che sosterrebbe un approccio “graduale” di inasprimento.
Secondo le prime stime di Eurostat, l’inflazione dell’Eurozona ha accelerato a un altro record dell’8,6% a giugno, trainata dall’impennata dei costi energetici e alimentari. Un’indagine della Commissione europea ha mostrato che il sentimento economico si è indebolito a causa dell’intensificarsi del pessimismo tra i consumatori e del deterioramento della fiducia al dettaglio.
Secondo la Bundesbank, la disoccupazione destagionalizzata in Germania è aumentata inaspettatamente al 5,3% a giugno dal 5% di maggio, il primo aumento in più di un anno, dopo che i rifugiati ucraini sono stati aggiunti ai dati della sicurezza sociale per la prima volta.
Altro dato interessante viene dalla banca centrale svedese che ha alzato il tasso di interesse di riferimento di 50 punti base portandolo allo 0,75% per soffocare l’inflazione: il più grande aumento degli ultimi 20 anni .
In USA, i principali indici hanno ceduto una parte dei forti guadagni della settimana precedente, mentre crescevano i timori che la lotta della Federal Reserve contro l’inflazione avrebbe spinto l’economia in recessione. L’indice S&P 500 ha chiuso la sua prima metà dell’anno peggiore dal 1970 sebbene il calo sia stato amplificato dal raggiungimento del massimo storico il 3 gennaio. I beni di prima necessità hanno retto meglio, mentre i titoli di consumo voluttuari e informatici sono stati particolarmente deboli.
Gran parte dei dati economici della settimana hanno mancato le aspettative di consenso e alcuni segnali hanno suggerito che l’attività economica potrebbe addirittura rallentare.
Al netto dell’inflazione, gli acquisti sono scesi dello 0,4% a maggio, il primo calo nel 2022, trainati da un calo degli acquisti di beni dell’1,6%; gli acquisti di servizi sono aumentati dello 0,3%, ma gran parte dell’aumento è stato determinato dalla spesa per l’alloggio e l’assistenza sanitaria. Il reddito disponibile corretto per l’inflazione, riportato giovedì, è sceso dello 0,1% nel corso del mese.
I dati PCE sono stati sufficienti per spingere la stima del modello GDPNow della Fed di Atlanta della crescita annualizzata nel secondo trimestre al -1,0%. Se confermato, ciò soddisferebbe una definizione comunemente accettata di recessione :
– due trimestri consecutivi di crescita negativa
– contrazione dell’1,6% nel primo trimestre.
Tuttavia, molti economisti osservano che un disavanzo commerciale record all’inizio dell’anno ha distorto i dati.
Gran parte dei dati della settimana suggerivano una continua, anche se in rallentamento, espansione. Gli indicatori dell’attuale attività dell’industria indicavano una continua espansione ma al ritmo più lento dall’estate del 2020.
D’altra parte i rapporti sui congelamenti delle assunzioni e licenziamenti hanno continuato a intensificarsi e le richieste di sussidi di disoccupazione settimanali sono state più o meno in linea con le aspettative di 231.000, all’interno di una fascia ristretta da 231.000 a 232.000 dove sono rimasti per quattro settimane consecutive.
L’indicatore di inflazione preferito dalla Fed, l’indice dei prezzi PCE core (indicatore che misura l’aumento dei prezzi di cibo ed energia) si è attestato al 4,7% per i 12 mesi chiusi a maggio, leggermente al di sotto delle aspettative e al livello più basso da novembre. Insieme alla lentezza dei dati economici, questo sembrava aiutare a spingere il rendimento del benchmark decennale US Treasury Note a un minimo del 2,79% nel trading di venerdì, il livello più basso in un mese. (Prezzi e rendimenti obbligazionari si muovono in direzioni opposte.)
Le azioni cinesi sono aumentate grazie ai solidi dati dell’industria e all’allentamento delle restrizioni sul coronavirus per i viaggiatori e per tutti i lavoratori. L’ampio Shanghai Composite Index ponderato per la capitalizzazione è salito dell’1,3% e l’indice blue chip CSI 300, che replica le maggiori società quotate a Shanghai e Shenzhen, ha guadagnato l’1,6%.
Martedì, la Cina ha dimezzato i tempi di quarantena per i viaggiatori in entrata. Secondo la nuova politica, i viaggiatori devono trascorrere sette giorni in una struttura di quarantena, quindi monitorare la propria salute a casa per tre giorni, rispetto ai 14 giorni in quarantena in hotel in molte parti del paese e fino a 21 giorni di isolamento in passato. Il presidente cinese Xi Jinping ha affermato che l’attuale strategia per la pandemia è “corretta ed efficace e deve essere mantenuta fermamente”.
La valuta dello yuan si è indebolita a 6,70 CNY per dollaro USA alla fine di venerdì da 6,69 CNY la scorsa settimana. Il rendimento del titolo di Stato cinese a 10 anni è leggermente aumentato al 2,847% dal 2,816% di una settimana fa, secondo Dow Jones, con l’aumento delle emissioni. Si stima che la vendita di titoli del governo locale cinese per giugno raggiungerà il record di un mese di 1,93 trilioni di CNY.
Nelle letture economiche, l’indice ufficiale dei gestori degli acquisti di produzione e servizi (PMI) è salito al di sopra di 50 punti a giugno poiché un calo delle nuove infezioni da omicron ha consentito al governo di allentare le restrizioni. Il PMI manifatturiero ha raggiunto 50,2 a giugno, da 49,6 di maggio, mentre il PMI non manifatturiero è rimbalzato a 54,7 a giugno da 47,8 di maggio. Nel frattempo, l’indagine Caixin/Markit PMI, un’indagine privata che si concentra maggiormente sulle piccole imprese nelle regioni costiere, ha mostrato che l’attività manifatturiera è cresciuta al ritmo più veloce degli ultimi 13 mesi a giugno. Altri dati hanno mostrato che i profitti delle imprese industriali cinesi sono diminuiti del 6,5% a maggio rispetto a un anno fa, meglio del calo dell’8,5% registrato ad aprile. Le ultime letture del PMI suggeriscono che le distorsioni della catena di approvvigionamento sono state ridotte.
La People’s Bank of China (PBOC) ha dichiarato che utilizzerà strumenti di politica strutturale per aumentare la fiducia nell’economia dopo la riunione trimestrale del comitato di politica monetaria della banca centrale.
