Europa
Nella settimana dal 9 al 13 giugno 2025, i mercati europei hanno mostrato un andamento contrastante, influenzato da fattori geopolitici e macroeconomici. Il STOXX Europe 600 ha registrato una flessione dell’ 1% nell’ultima giornata della settimana, principalmente a causa delle tensioni internazionali legate agli attacchi israeliani contro l’Iran. Anche il DAX tedesco ha subito una perdita significativa, chiudendo in calo dell’ 1,4%, mentre il CAC 40 francese ha perso l’ 1,1% nello stesso periodo⁽¹⁾.
Il FTSE 100 britannico, che aveva recentemente toccato un massimo storico, ha mostrato una maggiore resistenza rispetto agli altri indici, limitando la sua discesa allo 0,5%. Per quanto riguarda il FTSE MIB italiano, non sono disponibili dati precisi sulla sua performance settimanale, ma è probabile che abbia seguito la tendenza generale dei mercati europei, risentendo delle incertezze globali.
FTSE MIB INDEX :
DAX INDEX :
CAC INDEX :
FTSE UK INDEX :
La settimana ha rappresentato un momento di transizione per i mercati azionari europei, caratterizzata da dati macroeconomici contrastanti e segnali di svolta nelle politiche monetarie che meritano un’analisi attenta per chi sta pianificando le prossime mosse di investimento.
L’economia britannica ha mostrato il suo lato più fragile con una contrazione del PIL dello 0,3% ad aprile, la prima flessione in cinque mesi e la più marcata dall’ottobre 2023. Non si è trattato di un calo isolato: i servizi e la produzione industriale hanno entrambi rallentato, mentre le esportazioni verso gli Stati Uniti hanno subito un crollo di 2 miliardi di sterline, il peggiore dal 1997. Il mercato del lavoro britannico ha confermato questo raffreddamento, con la disoccupazione che ha toccato il 4,6%, un massimo di quattro anni. Paradossalmente, questo quadro ha rafforzato le aspettative di tagli dei tassi da parte della Bank of England, sostenendo i titoli del settore immobiliare che hanno guidato i rialzi del FTSE 100.
Sul continente, l’eurozona ha mostrato segnali ancora più preoccupanti con la produzione industriale di aprile crollata del 2,4%, ben oltre le aspettative degli analisti. Il surplus commerciale si è ridotto drasticamente da 37,3 miliardi a soli 9,9 miliardi di euro, evidenziando le difficoltà strutturali dell’economia europea. Questi dati hanno pesato sul sentiment generale, con lo Stoxx 600 che ha chiuso la settimana in territorio negativo.
Il vero colpo di scena è arrivato dalle dichiarazioni dei vertici BCE, con Christine Lagarde e Philip Lane che hanno fatto intendere una possibile pausa nel ciclo di allentamento monetario a luglio. La Lagarde ha definito la posizione attuale “ben calibrata” per raggiungere gli obiettivi di inflazione di medio termine, mentre gli economisti europei interpretano questo come un cambio nella funzione di reazione della banca centrale. Nonostante le previsioni più pessimistiche per inflazione e crescita rispetto a maggio, la BCE sembra avvicinarsi alla fine del ciclo di tagli dei tassi, con forse solo uno o due interventi ancora possibili.
Questa settimana ha anche visto importanti movimenti aziendali che hanno catturato l’attenzione degli investitori. L’acquisizione di Alphawave da parte di Qualcomm per 2,4 miliardi di dollari ha fatto schizzare il titolo del designer di chip londinese oltre il 20%, mentre TikTok ha annunciato l’apertura di un nuovo ufficio a Londra, rafforzando la sua presenza nel Regno Unito. Sul fronte negativo, JD Sports ha perso circa il 10% dopo aver registrato un calo degli utili e avvertito sui possibili impatti dei dazi americani.
Guardando alla settimana entrante, gli investitori dovrebbero tenere alta l’attenzione su diversi fronti. Le tensioni geopolitiche in Medio Oriente, con gli attacchi israeliani all’Iran che hanno fatto schizzare il petrolio dell’8%, potrebbero continuare a influenzare i mercati energetici e l’inflazione. I negoziati commerciali USA-Cina, che hanno visto raggiungere un accordo preliminare a Londra, attendono ancora l’approvazione finale di Trump e Xi Jinping, mantenendo un elemento di incertezza sui mercati.
La strategia per la prossima settimana potrebbe focalizzarsi su alcuni settori specifici. I titoli del settore immobiliare britannico potrebbero continuare a beneficiare delle aspettative di tagli dei tassi e del piano governativo da 39 miliardi di sterline per gli alloggi sociali. Il comparto energetico europeo potrebbe rimanere volatile a causa delle tensioni geopolitiche, mentre i semiconduttori potrebbero trovare supporto dalle esenzioni dai dazi tariffari, anche se Trump ha minacciato di includerli “molto presto”.
La chiave di lettura principale rimane la divergenza tra le politiche monetarie: mentre la Fed sembra intenzionata a mantenere un approccio più cauto, la BCE potrebbe rallentare il ritmo dei tagli prima del previsto. Questo scenario potrebbe rafforzare l’euro contro il dollaro nel medio termine, rendendo più attrattivi gli asset europei per gli investitori internazionali. Tuttavia, la debolezza economica strutturale dell’eurozona continua a rappresentare un freno per una ripresa robusta dei listini continentali.
In sintesi, ci troviamo in una fase in cui la cautela dovrebbe prevalere sull’ottimismo, ma le opportunità selettive potrebbero emergere dai disallineamenti settoriali e dalle aspettative di politica monetaria. Chi investe con una prospettiva di medio termine potrebbe trovare interessanti i titoli che beneficiano direttamente delle politiche di stimolo fiscale, mentre per il breve termine l’attenzione dovrebbe rimanere sui catalizzatori geopolitici e sui dati macroeconomici in arrivo.
Stati Uniti
I principali indici azionari statunitensi hanno mostrato un andamento misto, influenzato da fattori geopolitici e macroeconomici. Il S&P 500 ha chiuso praticamente invariato, con un lieve rialzo dello 0,04%, mentre il Nasdaq Composite ha registrato un modesto incremento dello 0,08%. Al contrario, il Dow Jones Industrial Average ha perso lo 0,91%, evidenziando una maggiore debolezza rispetto agli altri indici. Anche il Russell 2000, che rappresenta le società a piccola capitalizzazione, ha chiuso in calo dello 0,77%.
NASDAQ COMPOSITE :
DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE :
S&P 500 INDEX :
La settimana appena trascorsa ha rappresentato un perfetto esempio di come i mercati americani possano passare dall’euforia al panico nel giro di poche ore, offrendo agli investitori una lezione importante su quanto sia difficile navigare in questi tempi di incertezza geopolitica e commerciale.
I primi quattro giorni della settimana hanno regalato sorrisi agli investitori, con i principali indici che hanno macinato guadagni sostenuti da una combinazione di fattori positivi. Le notizie sui colloqui commerciali tra Stati Uniti e Cina hanno fatto da traino principale, con l’annuncio di un accordo preliminare che ha fatto sperare in una distensione delle tensioni commerciali. Scott Bessent, Segretario del Tesoro, ha alimentato ulteriormente l’ottimismo suggerendo che la pausa di 90 giorni sui dazi potrebbe essere estesa per quei paesi che negoziano “in buona fede”. Questo clima ha permesso ai titoli tecnologici, particolarmente sensibili alle questioni commerciali con la Cina, di respirare e recuperare terreno.
I dati sull’inflazione di maggio hanno aggiunto benzina al fuoco dell’ottimismo. L’indice dei prezzi al consumo è salito solo dello 0,1% su base mensile, ben al di sotto delle aspettative del 0,3%, mentre su base annua l’inflazione si è attestata al 2,4%, inferiore al 2,5% previsto. Ancora più rassicurante è stato l’andamento dell’inflazione core, ferma al 2,8% annuo, sotto le stime del 2,9%. Anche l’indice dei prezzi alla produzione ha deluso al ribasso con un incremento dello 0,1% mensile, suggerendo che l’impatto dei dazi sui prezzi all’ingrosso si sta rivelando più contenuto del temuto.
Il sentiment di business e consumatori ha mostrato segnali incoraggianti che hanno contribuito al clima positivo. L’indice di ottimismo delle piccole imprese NFIB è salito a 98,8 punti a maggio, dopo quattro mesi consecutivi di cali, mentre il sentiment dei consumatori dell’Università del Michigan è schizzato a 60,5 da 52,2, interrompendo una striscia negativa di sei mesi. Particolarmente significativo è stato il crollo delle aspettative di inflazione a un anno dal 6,6% al 5,1%, segnalando che i consumatori stanno metabolizzando meglio lo shock iniziale dei dazi di aprile.
Sul fronte aziendale, Oracle è stata la stella indiscussa della settimana con un balzo del 13% giovedì dopo risultati trimestrali che hanno superato ogni aspettativa. Il colosso software ha registrato una crescita del 52% nei ricavi cloud infrastructure e ha guidato per una crescita superiore al 70% nel segmento per il 2026. I titoli dei semiconduttori hanno beneficiato delle speranze di allentamento delle restrizioni sulle esportazioni verso la Cina, con l’ETF SOXX che ha guadagnato oltre il 2% e titoli come AMD, ON Semiconductor e Arm Holdings in rialzo di oltre il 4%.
Ma venerdì mattina il quadro è cambiato drasticamente quando Israele ha lanciato una serie di attacchi aerei contro le strutture nucleari iraniane, scatenando una rappresaglia immediata da parte di Teheran. Questa escalation ha mandato in frantumi l’ottimismo accumulato durante la settimana, con il Dow Jones che ha perso oltre 700 punti e l’S&P 500 che ha ceduto l’1,1%. Il petrolio WTI è schizzato del 9% verso i 74 dollari al barile, mentre l’oro ha guadagnato l’1,5% come bene rifugio. Paradossalmente, i titoli energetici sono stati tra i pochi a chiudere in positivo, beneficiando del rialzo delle materie prime.
Guardando alla settimana entrante, gli investitori si trovano di fronte a un panorama complesso dove le variabili geopolitiche potrebbero continuare a dettare il ritmo più dei fondamentali economici. Le tensioni in Medio Oriente rimangono il principale fattore di rischio, con la possibilità che ulteriori escalation possano far schizzare il prezzo del petrolio e riaccendere le pressioni inflazionistiche proprio quando i dati sembravano rassicuranti.
I negoziati commerciali USA-Cina rappresentano l’altro grande catalizzatore da monitorare attentamente. L’accordo preliminare raggiunto a Londra attende ancora l’approvazione finale di Trump e Xi Jinping, e qualsiasi sviluppo in questa direzione potrebbe muovere significativamente i mercati. Il settore tecnologico, che ha sofferto particolarmente durante le fasi acute della guerra commerciale, potrebbe essere tra i maggiori beneficiari di una distensione duratura.
Sul fronte dei singoli titoli, diversi temi meritano attenzione. Apple si prepara a un momento cruciale con la sua conferenza sviluppatori, dopo un 2025 difficile che ha visto il titolo perdere oltre il 18%. Gli investitori sperano in annunci capaci di rilanciare il ciclo di vendite degli iPhone. Tesla continua a navigare in acque agitate dopo la disputa pubblica tra Elon Musk e Trump, con il titolo che ha perso un quarto del suo valore dall’inizio dell’anno.
La strategia per la prossima settimana dovrebbe bilanciate opportunità e prudenza. I titoli energetici potrebbero continuare a beneficiare dell’instabilità geopolitica, mentre il settore tecnologico rimane sensibile agli sviluppi commerciali. L’oro e altri beni rifugio potrebbero mantenere appeal fintanto che le tensioni internazionali restano elevate. Tuttavia, qualsiasi segnale di de-escalation potrebbe innescare un rapido ritorno verso asset più rischiosi.
Il quadro macroeconomico, almeno per ora, sembra rassicurante con un’inflazione che mostra segni di raffreddamento e un sentiment che, nonostante gli shock geopolitici, mantiene una base solida. La Federal Reserve potrebbe trovare in questi dati il supporto per mantenere un approccio prudente ma non eccessivamente restrittivo, anche se molto dipenderà dall’evoluzione delle tensioni internazionali e dal loro impatto sui prezzi energetici. In questo contesto, la diversificazione e la capacità di reagire rapidamente ai cambiamenti di scenario diventano più che mai essenziali per navigare un mercato che sembra destinato a rimanere volatile nel breve termine.
Cina
I principali indici azionari cinesi hanno registrato una performance negativa, influenzata dalle tensioni geopolitiche e dall’incertezza economica globale. Il Shanghai Composite ha chiuso la settimana con una perdita dello 0,25%, mentre il Shenzhen Component ha subito un calo più marcato dello 0,6% ⁽¹⁾. Anche il CSI 300, che raccoglie le principali società quotate in Cina, ha registrato una flessione dello 0,72%.
SHANGHAI COMPOSITE INDEX :
CSI 300 INDEX :
La settimana é stata caratterizzata da un delicato equilibrio tra ottimismo geopolitico e preoccupazioni macroeconomiche strutturali che continuano a pesare sull’economia del Dragone.
I dati macroeconomici hanno confermato le difficoltà persistenti dell’economia cinese, con l’indice dei prezzi al consumo che ha registrato il quarto calo consecutivo su base annua a maggio, scendendo dello 0,1%. Ancora più preoccupante è stata la performance dei prezzi alla produzione, in deflazione per il 32° mese consecutivo con un calo del 3,3% annuo, il più marcato degli ultimi due anni secondo Bloomberg. Questa spirale deflazionistica riflette la crisi immobiliare pluriennale che ha eroso la domanda interna e mette in evidenza come le misure di stimolo di Pechino stiano faticando a rilanciare il consumo domestico.
Le esportazioni hanno aggiunto un’ulteriore nota dolente al quadro, con una crescita del 4,8% a maggio che ha deluso le aspettative del 5%. Particolarmente significativo è stato il crollo del 34,5% delle esportazioni verso gli Stati Uniti, il calo più marcato dal febbraio 2020, nonostante la tregua commerciale temporanea di 90 giorni che aveva sospeso la maggior parte dei dazi. Le importazioni dagli Stati Uniti sono calate di oltre il 18%, riducendo il surplus commerciale bilaterale del 41,55% a 18 miliardi di dollari. Questi numeri evidenziano come le tensioni commerciali abbiano lasciato cicatrici profonde nei flussi commerciali tra le due superpotenze economiche.
Il momento di svolta della settimana è arrivato mercoledì quando i titoli cinesi hanno toccato i massimi settimanali sulla notizia che funzionari di Cina e Stati Uniti avevano raggiunto un accordo preliminare per ridurre le tensioni commerciali dopo due giorni di incontri a Londra. Lo Shanghai Composite ha chiuso la settimana a 3.377 punti, mentre l’Hang Seng di Hong Kong ha guadagnato l’1,63% lunedì per poi consolidare i guadagni. Particolarmente brillante è stata la performance dell’Hang Seng Tech Index, che ha fatto segnare un balzo del 2,78%, beneficiando delle speranze di allentamento delle restrizioni tecnologiche.
Il nodo centrale delle trattative si è rivelato essere il controllo delle terre rare, settore in cui la Cina mantiene un dominio quasi assoluto con l’85% della raffinazione globale e il controllo del 90% delle forniture mondiali. L’accordo preliminare prevede che Pechino fornisca “in anticipo” magneti e terre rare necessarie, ma i dettagli rimangono scarsi e l’intesa richiede ancora l’approvazione finale di Xi Jinping e Trump. La Cina aveva imposto ad aprile restrizioni sull’esportazione di sette terre rare strategiche in risposta ai dazi americani, creando gravi problemi all’industria automobilistica e della difesa statunitense.
L’Hang Seng China Enterprises Index ha tecnicamente raggiunto un mercato toro, salendo oltre il 20% dai minimi di aprile e confermando come gli investitori stiano scommettendo su una distensione duratura delle relazioni commerciali. Tuttavia, questa euforia deve fare i conti con le criticità strutturali dell’economia cinese, dove la crisi immobiliare continua a frenare la domanda interna e le misure di stimolo governative si stanno rivelando insufficienti per invertire la tendenza deflazionistica.
Guardando alla settimana entrante, gli investitori dovranno monitorare attentamente l’evoluzione dell’accordo commerciale. Trump ha dichiarato che l’intesa è “fatta” e che la Cina fornirà terre rare “in anticipo”, ma l’implementazione pratica rimane incerta. Le autorità cinesi hanno iniziato a richiedere informazioni commerciali sensibili alle aziende occidentali per garantire l’accesso a terre rare e magneti, sollevando nuove preoccupazioni sulla trasparenza e sui tempi di implementazione dell’accordo.
Il settore tecnologico cinese potrebbe essere il maggiore beneficiario di una distensione commerciale duratura, dopo aver sofferto particolarmente durante le fasi acute della guerra commerciale. I titoli di Alibaba, Tencent e altri giganti tech quotati a Hong Kong potrebbero continuare a beneficiare dell’allentamento delle tensioni, soprattutto se le restrizioni sui semiconduttori dovessero essere alleggerite.
Sul fronte delle materie prime, la questione terre rare rimarrà centrale. La Cina ha dimostrato di essere disposta a utilizzare il suo dominio in questo settore come leva negoziale, ma un uso eccessivo di questa “carta vincente” potrebbe accelerare gli investimenti occidentali in catene di approvvigionamento alternative. Gli Stati Uniti stanno già investendo centinaia di milioni di dollari per ridurre la dipendenza dalla Cina, con progetti che vedranno la luce nei prossimi anni.
Le sfide interne rimangono però sostanziali. La deflazione persistente richiede misure di stimolo più aggressive, ma Pechino sembra riluttante a implementare politiche troppo espansive che potrebbero alimentare squilibri finanziari. Il settore immobiliare, che rappresenta una quota significativa dell’economia cinese, continua a languire nonostante i tentativi di rilancio, pesando sulla fiducia dei consumatori e sugli investimenti.
La strategia per gli investitori dovrebbe bilanciare le opportunità di breve termine legate all’accordo commerciale con le preoccupazioni strutturali di lungo periodo. I titoli tecnologici e delle terre rare potrebbero beneficiare dell’ottimismo commerciale, mentre il settore dei beni di consumo potrebbe rimanere sotto pressione fino a quando la deflazione non sarà definitivamente sconfitta. Una posizione bilanciata che include sia esposizioni ai mercati onshore che offshore potrebbe essere la strategia più prudente, considerando che la volatilità geopolitica rimane elevata e che l’implementazione dell’accordo commerciale potrebbe riservare sorprese inaspettate.
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