Le azioni in Europa sono fortemente scese a causa dei timori che le banche centrali possano inasprire la politica monetaria in modo aggressivo per un periodo prolungato. Anche le preoccupazioni che la Russia possa interrompere le forniture di gas naturale all’Europa hanno pesato sul sentimento degli investitori. In termini di valuta locale, l’indice paneuropeo STOXX Europe 600 ha chiuso la settimana in ribasso del 2,37%. L’indice francese CAC 40 è sceso dell’1,70% e l’indice FTSE 100 del Regno Unito ha perso l’1,97%. L’indice tedesco DAX ha guadagnato lo 0,61%. L’indice FTSE MIB italiano è stato leggermente modificato.
I rendimenti dei titoli di stato core dell’eurozona sono aumentati grazie ai commenti aggressivi della banca centrale e all’inflazione record. I rendimenti dei titoli obbligazionari periferici dell’eurozona e dei gilt britannici hanno seguito ampiamente i mercati principali.
La sterlina britannica ha registrato il calo mensile più forte rispetto al dollaro USA dall’ottobre 2016, tre mesi dopo il referendum sulla Brexit, poiché l’incertezza economica e politica nel paese si è intensificata durante la campagna elettorale del partito conservatore al potere per sostituire il primo ministro uscente Boris Johnson. La sterlina è scesa di oltre il 4% ad agosto a 1,16 USD. Anche la sterlina è scesa di quasi il 3% rispetto all’euro.
I mercati monetari dell’Eurozona stavano scontando una probabilità di circa l’80% di un aumento eccezionalmente ampio di 0,75 punti percentuali da parte della Banca centrale europea (BCE) nella sua prossima riunione, dopo un coro di commenti aggressivi da parte dei responsabili politici e dati che mostrano un’inflazione record. Il membro del comitato esecutivo Isabel Schnabel ha affermato alla conferenza di Jackson Hole che le banche centrali dovrebbero agire “con forza” per ridurre l’inflazione elevata, anche a rischio di una crescita inferiore e di una maggiore disoccupazione per ridurre al minimo il rischio di cattivi risultati economici. Il governatore della Banque de France François Villeroy de Galhau ha affermato che la politica dovrebbe rimanere rigida per un lungo periodo e che è favorevole a “un altro passo significativo a settembre”. I politici citati da Reuters, incluso il presidente della Bundesbank tedesca Joachim Nagel, hanno affermato che la banca dovrebbe agire di nuovo con decisione per contenere l’inflazione, indicando che erano favorevoli anche a un altro grande aumento. Tuttavia, il capo economista della BCE Philip Lane ha affermato in una conferenza a Barcellona che gli oneri finanziari dovrebbero aumentare a un “ritmo costante” per consentire qualsiasi aggiustamento al ribasso delle previsioni di inflazione.
L’inflazione nell’area dell’euro è accelerata più del previsto, raggiungendo il record del 9,1% ad agosto, dall’8,9% di luglio. L’aumento dei prezzi dell’energia e dei generi alimentari sono stati i fattori principali.
Il numero di disoccupati nel blocco di 19 paesi è diminuito di 77.000 a luglio, lasciando il tasso di disoccupazione al minimo storico del 6,6%.
La compagnia energetica statale russa Gazprom era pronta a riaprire il gasdotto Nord Stream 1 verso la Germania come programmato dopo un’interruzione di tre giorni per manutenzione. Tuttavia, dopo la chiusura del mercato venerdì, Gazprom ha annunciato che un guasto tecnico avrebbe prolungato la chiusura del gasdotto. Nel frattempo, Gazprom ha affermato che ridurrà ulteriormente le consegne all’utility francese Engie a causa di un disaccordo sui contratti. I livelli di stoccaggio di gas naturale per il prossimo inverno hanno raggiunto il 90% della loro capacità in Francia e oltre l’80% in Germania.
Le azioni in USA hanno chiuso in ribasso per la settimana mentre gli investitori hanno continuato a digerire le implicazioni dei messaggi aggressivi dei funzionari della Federal Reserve. L’indice S&P 500 ha esteso la serie di sconfitte giornaliere iniziata con il discorso del presidente della Fed Jerome Powell il 26 agosto alla conferenza Jackson Hole della banca centrale, ampiamente percepita come aggressiva, fino a mercoledì prima di aumentare leggermente giovedì. I titoli value hanno continuato a sovraperformare i titoli growth ad alta valutazione e le large cap hanno resistito significativamente meglio delle small cap. Le azioni dell’energia hanno sofferto poiché i prezzi del petrolio sono scesi al di sotto di 90 USD al barile per il greggio.
Il rapporto sul lavoro dell’ultimo venerdì di agosto del Dipartimento del lavoro ha mostrato che l’economia ha aggiunto 315.000 posti di lavoro il mese scorso, un numero considerato solido anche se in calo rispetto ai 526.000 rivisti di luglio. Il tasso di disoccupazione è salito al 3,7% dal 3,5% di luglio con l’aumento del tasso di partecipazione alla forza lavoro. All’inizio della settimana, il Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) del Bureau of Labor Statistics ha indicato che le offerte di lavoro sono aumentate inaspettatamente.
Le dichiarazioni pubbliche dei funzionari della Fed hanno continuato a rafforzare il messaggio che la banca centrale è determinata ad aumentare i tassi a sufficienza per tenere sotto controllo l’inflazione. La presidente della Fed di Cleveland Loretta Mester ha affermato di prevedere che i tassi di interesse dovranno ancora aumentare in modo significativo affinché la Fed possa combattere efficacemente l’inflazione. Il presidente della Fed di Atlanta Raphael Bostic ha fatto eco a questo sentimento, dicendo che “abbiamo del lavoro da fare” prima che la spinta della banca centrale a moderare l’inflazione sia completa.
L’evidenza della continua tensione nel mercato del lavoro ha contribuito a spingere i rendimenti dei Treasury statunitensi al rialzo, con il rendimento dei Treasury a due anni che ha raggiunto livelli che non si vedevano dalla fine del 2007.
I mercati azionari cinesi sono crollati quando i focolai di coronavirus nelle principali città hanno innescato nuovi blocchi e smorzato le prospettive economiche. L’ampio indice Shanghai Composite, ponderato per la capitalizzazione, è arretrato dell’1,54% e l’indice blue chip CSI 300, che replica le maggiori società quotate a Shanghai e Shenzhen, è sceso del 2,01%.
Nel centro tecnologico meridionale di Shenzhen, la maggior parte dei quasi 18 milioni di residenti della città erano sotto controllo del virus durante l’epidemia più grave dalla primavera. Nella Cina sud-occidentale, Chengdu, la capitale della provincia del Sichuan, è entrata in blocco giovedì con test di massa previsti per tutto il fine settimana. Anche la città portuale meridionale di Guangzhou ha imposto restrizioni. Secondo le stime della società di ricerca Capital Economics, 41 città cinesi, responsabili del 32% del prodotto interno lordo del Paese, sono alle prese con focolai di coronavirus, il numero più alto da aprile.
Nelle notizie geopolitiche, la Cina ha affermato che avrebbe implementato uno storico accordo di audit raggiunto con gli Stati Uniti il mese scorso. Entrambi i paesi hanno firmato un accordo preliminare il 26 agosto che consentirebbe ai funzionari contabili statunitensi di rivedere i documenti di revisione delle società cinesi quotate negli Stati Uniti, risolvendo una controversia lunga anni che minacciava di far uscire circa 200 società cinesi dalle borse statunitensi. L’accordo ha segnato una ritirata da Pechino, che aveva rifiutato di concedere alle autorità di regolamentazione statunitensi l’accesso ai documenti di audit delle società cinesi citando la sicurezza nazionale. Gli Stati Uniti monitoreranno gli sviluppi nei prossimi mesi per assicurarsi che la Cina rispetti i termini, ha affermato Gary Gensler, presidente della Securities and Exchange Commission.
Nelle notizie economiche, l’indice ufficiale dei responsabili degli acquisti del settore manifatturiero (PMI) è salito a 49,4 ad agosto dai 49,0 di luglio, al di sopra delle aspettative ma ancora al di sotto dei 50 punti che separano la contrazione dalla crescita. Il PMI ufficiale non manifatturiero è sceso a 52,6 da 53,8. Nel frattempo, il PMI manifatturiero privato di Caixin è sceso a 49,5 ad agosto da 50,4 di luglio, riflettendo l’impatto della carenza di energia elettrica a livello nazionale e del blocco dei virus.
La Cina ha spazio per adeguare la politica monetaria poiché le misure di stimolo a sostegno dell’economia sono state contenute e l’inflazione al consumo è sotto controllo, ha affermato un portavoce della Banca popolare cinese. Il mese scorso, la Cina ha tagliato due tassi di interesse chiave mentre Pechino ha intensificato gli sforzi per rilanciare un’economia che ha rallentato a causa di una crisi immobiliare a livello nazionale e dei continui blocchi.
