Europa
l’indice paneuropeo STOXX Europe 600 ha chiuso in rialzo dello 0,19% sulla scia di alcuni robusti aggiornamenti sugli utili societari ma la probabilità che i tassi di interesse rimangano più alti per un periodo più lungo ha frenato i guadagni infatti l‘indice FTSE MIB italiano è salito dell’1,43%, mentre l’indice francese CAC 40 è avanzato dello 0,73% e il DAX tedesco è rimasto invariato ma è rimasto vicino al suo massimo storico. L’indice FTSE 100 del Regno Unito è sceso dello 0,56%.
Gli alti funzionari della Banca Centrale Europea (BCE) hanno continuato a mettere in guardia dal tagliare i tassi di interesse troppo presto. In un’intervista al quotidiano Financial Times, il membro del comitato esecutivo, Isabel Schnabel, si è espressa contro una riduzione anticipata, citando la rigidità dei prezzi dei servizi, un mercato del lavoro resiliente e gli attacchi alle navi nel Mar Rosso che interrompono le catene di approvvigionamento. Il capo economista, Philip Lane, ha affermato a Washington che sono necessarie ulteriori prove prima che i politici possano essere certi che l’inflazione si assesterà al target del 2% della BCE.
L’economista, Tomasz Wieladek, ritiene improbabile che la BCE riduca i costi di finanziamento prima di giugno. I mercati finanziari si aspettano un primo taglio ad aprile ma secondo lui è troppo presto. La BCE ha chiaramente affermato che ha bisogno di ulteriori prove per giudicare se l’inflazione tornerà al target in modo sostenibile. Wieladek osserva che tutte le principali misure salariali sono ancora in aumento e i politici potrebbero voler attendere i dati del primo trimestre sui salari prima di decidere. Lui sostiene che solo i dati economici nettamente più deboli o una crisi bancaria causata dal crollo del settore immobiliare commerciale potrebbero indurre una mossa anticipata.
L’economia del Regno Unito è apparsa più resiliente all’inizio dell’anno, il che potrebbe rafforzare la riluttanza della Banca d’Inghilterra (BoE) ad allentare rapidamente la politica monetaria. Un aggiornamento del mercato del lavoro basato sui risultati di un’indagine riponderata stimava il tasso di disoccupazione al 3,9% per i tre mesi fino a novembre, inferiore al 4,2% riportato il mese scorso e al 4,3% previsto dalla BoE per l’ultimo trimestre del 2023. Separatamente, l’indice dei responsabili degli acquisti (PMI) per i servizi si è attestato a 54,3 a gennaio, un valore finale nettamente superiore alla stima iniziale di 53,8. Ciò ha segnato il terzo mese consecutivo in cui il PMI per il settore dei servizi è stato superiore a 50, un livello che indica un’espansione dell’attività commerciale.
Stati Uniti
La maggior parte degli indici principali si è mossa al rialzo nel corso della settimana, con l’indice S&P 500 che ha raggiunto nuovi massimi e ha superato la soglia di 5.000 per la prima volta. Tuttavia, il progresso è rimasto relativamente contenuto, con una versione equamente ponderata dell’indice che si è significativamente posizionata più indietro rispetto alla versione standard ponderata per il mercato, per la quarta volta in cinque settimane.
Dopo un inizio di settimana tranquillo, il mercato ha ripreso slancio mercoledì, apparentemente aiutato dalla solida accoglienza riservata all’asta record di 42 miliardi di dollari di titoli a 10 anni del Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti. L’asta ha calmato i timori che i livelli record di indebitamento del governo avrebbero spinto i costi di finanziamento più in alto, rimuovendo così parte del potere della Federal Reserve di tagliare i tassi di interesse se necessario per stimolare l’economia nei prossimi mesi. I titoli a piccola capitalizzazione hanno ritrovato il loro appoggio nel corso della settimana, nonostante la continua debolezza dei titoli biotecnologici e dei titoli bancari regionali. Le azioni della New York Community Bank sono crollate dopo che l’istituto di credito ha riportato risultati deboli in seguito all’acquisizione della fallita Signature Bank durante le turbolenze bancarie regionali dell’inizio del 2023.
Le uniche sorprese economiche della settimana sono arrivate probabilmente lunedì sotto forma dei dati di S&P Global sull’attività del settore dei servizi, che sono balzati inaspettatamente ai massimi di quattro mesi e sono tornati solidamente in zona di espansione (da 50,5 a dicembre a 53,4 a gennaio, con valori maggiori – superiore a 50 che indica espansione). Anche l’indicatore rivale dell’Institute for Supply Management ha indicato una solida crescita (55,8), ma la sua misurazione dei prezzi pagati per i servizi è salita al livello più alto in quasi un anno. Il dato è in netto contrasto con i dati recenti sui prezzi pagati dai produttori, che hanno indicato prezzi in calo per molti fattori produttivi. Venerdì, il Dipartimento del Lavoro ha abbassato la sua stima iniziale dell’inflazione al consumo di dicembre, dallo 0,3% allo 0,2%.
Cina
I titoli azionari cinesi hanno registrato un rally in una settimana ridotta alle vacanze, poiché l’ultima serie di misure di stimolo del governo hanno compensato le preoccupazioni sull’aggravarsi della deflazione. L’indice composito di Shanghai ha guadagnato il 4,97%, mentre la blue chip CSI 300 ha guadagnato il 5,83% nella settimana terminata giovedì. I mercati nella Cina continentale sono chiusi per le vacanze del Capodanno lunare da venerdì 9 febbraio e riprendono le negoziazioni lunedì 19 febbraio. A Hong Kong, l’indice di riferimento Hang Seng è aumentato dell’1,37%.
L’indice dei prezzi al consumo è sceso dello 0,8% a gennaio rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, accelerando rispetto al calo dello 0,3% di dicembre e segnando il calo più rapido dal 2009. I prezzi dei prodotti alimentari hanno guidato la contrazione mentre i prezzi della carne suina sono diminuiti. L’inflazione core, che esclude la volatilità dei costi alimentari ed energetici, è aumentata dello 0,4%, l’aumento più debole da giugno 2023. L’indice dei prezzi alla produzione è diminuito del 2,5% rispetto a un anno fa, segnando il 16° mese consecutivo di deflazione per i costi di produzione.
L’indagine privata Caixin/S&P Global sull’attività dei servizi ha rilevato che sono scesi a 52,7 più debole del previsto a gennaio dai 52,9 di dicembre sebbene l’indicatore sia rimasto in territorio espansivo per il 13° mese consecutivo. (Una lettura superiore a 50 indica un’espansione rispetto al mese precedente). L’indice composito degli acquisti Caixin/S&P è sceso a 52,5 da 52,6 di dicembre mentre l’attività manifatturiera è rimasta stabile a gennaio.
La Banca popolare cinese ha dichiarato nel suo ultimo rapporto trimestrale che manterrà il sostegno politico flessibile e preciso per rilanciare la domanda interna. La banca centrale prevede inoltre che i prezzi al consumo riprenderanno modestamente. Molti economisti prevedono che Pechino introdurrà ulteriori misure di stimolo mentre la seconda economia mondiale è alle prese con una flessione del mercato immobiliare, una debole domanda dei consumatori e pressioni deflazionistiche.
