Europa
L’indice paneuropeo STOXX Europe 600 ha guadagnato terreno per la settima settimana consecutiva, toccando un livello record e guadagnando l’1,14%. Tra i principali indici azionari, il FTSE MIB italiano ha guadagnato l’1,43%, l’indice francese CAC 40 l’1,18% e il DAX tedesco lo 0,45%. L’indice FTSE 100 del Regno Unito è sceso dello 0,30%.
I rendimenti dei titoli di Stato a dieci anni per Germania, Italia e Francia sono diminuiti dopo che la Banca Centrale Europea (BCE) ha lasciato invariata la sua politica monetaria e ha segnalato che i tassi di interesse potrebbero essere tagliati a giugno.
La BCE ha lasciato invariato il tasso di riferimento sui depositi al 4,0%, ma ha rivisto al ribasso le previsioni di inflazione e crescita economica e ha indicato che era iniziata la discussione sulla riduzione della politica restrittiva nel corso dell’anno. La presidente della BCE, Christine Lagarde, ha riconosciuto che sono stati compiuti “buoni progressi” verso l’obiettivo di inflazione del 2,0%, ma ha anche indicato che il Consiglio direttivo deve ancora essere più fiducioso che l’inflazione stia scendendo in modo sostenibile. “Ne sapremo di più a giugno”, ha detto, aggiungendo che su questo punto c’è un ampio accordo.
La banca centrale prevede ora che l’inflazione scenda al 2,0% nel 2025, anziché nel 2026. Anche le proiezioni per l’inflazione core, che esclude la volatilità dei prezzi alimentari ed energetici, sono state riviste al ribasso, con l’ultimo aggiornamento che suggerisce che avrebbe raggiunto l’obiettivo del 2,0% nel 2026. Le ultime previsioni della BCE hanno tagliato la crescita economica allo 0,6% nel 2024, un valore leggermente inferiore anche se si prevede che la crescita accelererà all’1,5% nel 2025.
Stati Uniti
Le crescenti speranze che la Federal Reserve possa iniziare a tagliare i tassi di interesse prima o poi sembrano aver contribuito a portare gli indici S&P 500 e S&P MidCap 400 a nuovi massimi record intraday, insieme al Nasdaq Composite, prima di ritirarsi venerdì sera. Le azioni a piccola capitalizzazione e quelle value hanno sovraperformato, mentre le azioni tecnologiche a mega capitalizzazione sono rimaste indietro, in parte a causa del calo di Apple a seguito delle notizie sul rallentamento delle vendite di iPhone in Cina. In particolare, la società farmaceutica danese Novo Nordisk, che ha registrato una forte domanda per i suoi farmaci per il diabete e la perdita di peso, giovedì ha sostituito Tesla diventando la 12esima azienda pubblica più grande per capitalizzazione di mercato.
La settimana è iniziata in ribasso: martedì l’S&P 500 è sceso di oltre l’1% per la prima volta da metà febbraio, cosa che i trader di T. Rowe Price hanno attribuito in parte alle deludenti notizie politiche provenienti dalla Cina (vedi sotto). Tuttavia, le azioni hanno ripreso slancio a metà settimana, apparentemente sulla scia dell’allentamento della domanda e delle pressioni inflazionistiche a livello nazionale.
Mercoledì, la Fed ha riferito che i consumatori stanno mostrando una maggiore sensibilità all’aumento dei prezzi, mentre il Dipartimento del Lavoro ha affermato che le opportunità di lavoro sono scese a gennaio al livello più basso degli ultimi tre mesi. Anche il tasso di abbandono ( la percentuale di lavoratori che lasciano il lavoro volontariamente) , generalmente considerata una buona misura della percezione dei lavoratori della facilità di trovare un nuovo lavoro, è sceso al livello più basso dall’agosto 2020, all’inizio della ripresa dalla pandemia.
Anche il rapporto sull’occupazione di venerdì sembrava, almeno inizialmente, rassicurare gli investitori riguardo al mercato del lavoro. I datori di lavoro hanno creato 275.000 posti di lavoro a febbraio, più delle previsioni di consenso di circa 200.000, ma l’aumento di gennaio è stato rivisto significativamente al ribasso, da 353.000 a 229.000. Inoltre, il tasso di disoccupazione è aumentato inaspettatamente dal 3,7% al 3,9%, il livello più alto da oltre due anni. In un segnale positivo per l’inflazione, la retribuzione oraria media è aumentata dello 0,1%, al di sotto delle aspettative e in netto calo rispetto all’aumento dello 0,5% di gennaio.
Cina
Le azioni cinesi hanno guadagnato terreno grazie alle recenti misure governative di stabilizzazione del mercato che hanno rafforzato la fiducia degli investitori nonostante le prospettive economiche incerte. L’indice composito di Shanghai è salito dello 0,63%, mentre le blue chip CSI 300 hanno guadagnato lo 0,2%. A Hong Kong, l’indice di riferimento Hang Seng ha ceduto l’1,42%.
Quest’anno Pechino ha fissato un obiettivo di crescita economica di circa il 5% al Congresso nazionale del popolo (NPC) che ha avuto inizio il 5 marzo e terminerà l’11 marzo. L’obiettivo era lo stesso dell’anno scorso, quando l’economia cinese era ufficialmente cresciuta del 5,2%. Tuttavia, gli analisti hanno affermato che sarebbe difficile eguagliare il ritmo di crescita dello scorso anno, che ha beneficiato di una ripresa post-lockdown all’inizio del 2023.
Il governo ha fissato il deficit di bilancio a circa il 3% (lo stesso obiettivo dell’inizio dello scorso anno fino a quando non è stato successivamente portato al 3,8% per far fronte a più prestiti) e ha detto che avrebbe emesso 1.000 miliardi di RMB in speciali titoli di Stato centrali a lunghissima scadenza per sostenere la crescita. .
All’NPC, il premier Li Qiang ha annunciato che la Cina affinerà le politiche abitative e costruirà alloggi sovvenzionati dal governo per sostenere il settore immobiliare, che è impantanato in una prolungata recessione. Li ha anche affermato che il governo intensificherà gli sforzi nei big data e nell’informatica quantistica per aumentare l’autosufficienza tecnologica in un momento in cui gli Stati Uniti stanno spingendo diversi paesi a limitare ulteriormente le loro esportazioni di tecnologia verso la Cina. Tuttavia, gli analisti sono rimasti delusi dalla mancanza di misure tangibili a sostegno degli obiettivi economici di Pechino.
Sul fronte economico, l’indagine privata Caixin/S&P Global sull’attività dei servizi è scesa a 52,5 più debole del previsto a febbraio rispetto al 52,7 di gennaio. Tuttavia, l’indicatore è rimasto al di sopra della soglia di 50, separando l’espansione dalla contrazione per il 14° mese consecutivo.
Le esportazioni e le importazioni cinesi sono aumentate nei primi due mesi dell’anno. Nei mesi di gennaio e febbraio le esportazioni sono cresciute del 7,1% rispetto alle previsioni rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, migliorando rispetto all’aumento del 2,3% di dicembre. Le importazioni sono aumentate del 3,5% nel corso dei due mesi, superiore all’aumento dello 0,2% di dicembre. La Cina combina i dati commerciali per i primi due mesi dell’anno per attenuare le distorsioni derivanti dalle vacanze di una settimana del Capodanno lunare.
