Europa
L’indice paneuropeo STOXX Europe 600 ha chiuso con poche variazioni pur rimanendo vicino ai massimi storici. I dati sull’inflazione hanno spinto gli investitori a rivalutare l’entità e la tempistica dei tagli dei tassi di interesse da parte della Banca Centrale Europea nel 2024. I principali indici azionari erano contrastanti: il DAX tedesco è salito dell’1,81%, mentre il FTSE MIB italiano è avanzato dello 0,71%. L’indice francese CAC 40 ha perso lo 0,41% e l’indice FTSE 100 del Regno Unito ha ceduto lo 0,31%. I rendimenti dei titoli di stato europei hanno chiuso sostanzialmente in rialzo.
Sia l’inflazione complessiva che quella core hanno rallentato meno del previsto a febbraio. La crescita annua dei prezzi al consumo nell’Eurozona è rallentata marginalmente al 2,6%. L’inflazione core è scesa al 3,1%, al di sopra della stima di consenso del 2,9%.
L’indicatore del sentiment economico della Commissione Europea è sceso inaspettatamente a 95,4 a febbraio. Nel settore industriale, la fiducia è rimasta sostanzialmente stabile in un contesto di deboli aspettative di produzione e di una possibile ripresa del calo dei nuovi ordini. Ma la fiducia è peggiorata nel settore dei servizi a causa della minore domanda. Le aspettative sui prezzi di vendita si sono allentate sia per i beni che per i servizi.
In Germania, la crescita annua dei prezzi al consumo ha continuato a rallentare a febbraio, scendendo al 2,7%. L’inflazione e i prezzi dei servizi sono aumentati. I consumi privati sono rimasti deboli, con le vendite al dettaglio in calo sequenziale dello 0,4% a gennaio, dopo essere scese dello 0,5% a dicembre. Il tasso di disoccupazione destagionalizzato si è attestato al 5,9% a febbraio, il livello più alto in più di due anni.
Spostandoci in UK, la Nationwide Building Society ha dichiarato che il suo indice dei prezzi delle case è aumentato dello 0,7% sequenzialmente a febbraio e dell’1,2% su base annua, segnando il primo aumento annualizzato da gennaio 2023. La Banca d’Inghilterra ha dichiarato che le approvazioni di mutui sono salite a 55.227, il livello più alto da ottobre 2022, quando i piani di bilancio dell’ex primo ministro, Liz Truss, hanno scatenato una crisi nel mercato obbligazionario.
Stati Uniti
La maggior parte dei principali benchmark ha chiuso la settimana in rialzo, con il Nasdaq Composite che si è unito all’indice S&P 500 in territorio record per la prima volta in oltre due anni. Il mese si è chiuso anche con un febbraio forte, con l’S&P 500 che ha segnato il suo inizio di due mesi più forte dal 2019, secondo il Wall Street Journal.
L’evento determinante della settimana in termini di sentiment del mercato sembra essere stato il rilascio, giovedì, dell’indice dei prezzi della spesa per consumi personali (PCE) del Dipartimento del Commercio (meno cibo ed energia). L’indice è cresciuto del 2,8% per i 12 mesi terminati a gennaio, in linea con le aspettative, ma il rapporto sembrava calmare le preoccupazioni sulla precedente pubblicazione da parte del Dipartimento del Lavoro dell’indice dei prezzi al consumo, che mostrava un aumento dei prezzi core del 3,9%, al di sopra delle aspettative di circa 3,7%. L’indice dei prezzi PCE core è generalmente considerato l’indicatore preferito dalla Federal Reserve per valutare le pressioni inflazionistiche complessive.
Anche se le azioni hanno registrato un balzo in seguito alle notizie sull’inflazione, ciò sembra aver avuto un impatto limitato sul tono delle comunicazioni della Fed.
Il resto del fitto calendario economico della settimana ha probabilmente sorpreso moderatamente al ribasso. In particolare, l’indice dell’attività manifatturiera dell’Institute for Supply Management (ISM) è rimasto sostanzialmente al di sotto delle aspettative, scendendo da un massimo di 18 mesi di 49,1 a gennaio a 47,8 a febbraio. (Letture superiori a 50 indicano espansione.) I beni durevoli hanno tuttavia offerto un quadro più rassicurante, aumentando dello 0,1% nel mese in cui si escludono i volatili settori della difesa e dell’aeronautica. Una sorpresa al rialzo è arrivata a febbraio sui redditi personali, che sono aumentati dell’1,0% a febbraio, il più grande aumento in un anno.
I dati rassicuranti del PCE e il rapporto al ribasso dell’ISM hanno contribuito a spingere il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni di riferimento al livello intraday più basso dal 13 febbraio entro la fine della settimana.
Cina
Le azioni cinesi sono aumentate nella speranza che Pechino possa rafforzare le misure di allentamento monetario per stimolare la crescita. L’indice composito di Shanghai ha guadagnato lo 0,74%, mentre le blue chip CSI 300 hanno guadagnato l’1,38%. A Hong Kong, l’indice di riferimento Hang Seng ha ceduto lo 0,82%.
I dati economici di febbraio continuano a delineare prospettive contrastanti per la Cina. L’indice ufficiale dei responsabili degli acquisti del settore manifatturiero è sceso a 49,1 a febbraio da 49,2 di gennaio (rimanendo al di sotto della soglia di 50 punti che separa la crescita dalla contrazione) a causa del calo della produzione e delle esportazioni. Anche i fattori stagionali hanno contribuito alla debolezza, poiché le fabbriche sono state chiuse per le festività del Capodanno lunare (LNY) dal 10 al 19 febbraio. Il PMI non manifatturiero è salito a 51,4 migliore del previsto dal 50,7 di gennaio. D’altro canto, l’indagine privata Caixin/S&P Global sull’attività manifatturiera è salita a 50,9 a febbraio, superando le aspettative e segnando il suo quarto mese di espansione.
Secondo China Real Estate Information Corp., il valore delle vendite di nuove case da parte dei 100 principali costruttori del paese è crollato del 60% a febbraio rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, accelerando rispetto al calo del 34,2% di gennaio. Le vendite sono diminuite del 20,9% rispetto al mese precedente, un calo che gli analisti hanno attribuito alla siccità delle vendite durante le festività della LNY.
Gli ultimi risultati non hanno mostrato alcuna interruzione della crisi immobiliare in Cina, nonostante gli sforzi di Pechino per salvare il settore in difficoltà, che hanno aumentato le pressioni sui politici affinché aumentassero il sostegno. Venerdì, le banche cinesi hanno approvato più di 200 miliardi di RMB di prestiti per lo sviluppo da emettere nell’ambito del meccanismo di whitelist del governo, che mira a iniettare liquidità nel mercato immobiliare per finanziare progetti residenziali non completati.
