Europa
Le azioni in Europa sono salite poiché alcuni dati economici incoraggianti hanno contribuito a superare le preoccupazioni sul ritmo dell’inasprimento della politica monetaria. In termini di valuta locale, l’indice paneuropeo STOXX Europe 600 ha chiuso la settimana in rialzo dello 0,67%. Anche i principali indici azionari sono saliti: l’indice FTSE MIB italiano ha guadagnato il 2,56%, l’indice CAC 40 francese l’1,45% e l’indice DAX tedesco lo 0,77%. L’indice FTSE 100 del Regno Unito ha registrato una modesta perdita.
I rendimenti delle obbligazioni francesi e svizzere sono rimbalzati dai minimi infrasettimanali dopo che il membro del Consiglio direttivo della Banca centrale europea (BCE) Klaas Knot ha chiesto aumenti dei tassi di interesse di mezzo punto alle prossime due riunioni politiche. Nel Regno Unito, i rendimenti decennali di riferimento si sono avvicinati ai massimi recenti in vista di una riunione politica della Banca d’Inghilterra.
Il presidente della BCE Christine Lagarde e il collega membro del Consiglio direttivo Ollie Rehn hanno ripetuto i loro recenti appelli per l’aumento dei tassi a febbraio e marzo. Tuttavia, il membro del comitato esecutivo Fabio Panetta ha dichiarato al quotidiano tedesco Handelsblatt che c’è troppa incertezza economica per pre-impegnarsi incondizionatamente su uno specifico corso politico oltre febbraio. Ha aggiunto: “L’inflazione è ancora troppo alta ma i recenti sviluppi suggeriscono che possiamo respingere i rischi e abbattere l’inflazione continuando ad aggiustare i nostri tassi in modo ben calibrato e non meccanico”.
L’attività commerciale nell’eurozona si è inaspettatamente stabilizzata a gennaio dopo una contrazione durata sei mesi: questo ha alimentato le speranze che l’unione Europea potesse evitare una recessione. Una prima lettura dell’indice composito dei responsabili degli acquisti (PMI), che misura la produzione manifatturiera e dei servizi, è salito a 50,2 da 49,3 nel dicembre 2022. Le letture PMI superiori a 50 indicano un’espansione.
La fiducia dei consumatori nella zona euro si è rafforzata a gennaio, secondo la Commissione europea. L’indice di fiducia dei consumatori è salito a -20,9. Sebbene gli analisti avessero previsto un aumento più forte, la cifra era ancora la più alta dallo scorso febbraio. Nel frattempo, anche il morale degli investitori in Germania è aumentato all’inizio dell’anno grazie all’allentamento dell’inflazione e al miglioramento delle prospettive, ha affermato l’Istituto Ifo.
L’attività commerciale nel Regno Unito è scesa al livello più basso in due anni a gennaio, poiché la produzione del settore dei servizi è diminuita, secondo i sondaggi PMI condotti da S&P Global. L’indice di produzione composito flash S&P Global/CIPS UK si è attestato a 47,8, in calo rispetto a 49,0 di dicembre. Tuttavia, l’ottimismo sulle prospettive per l’anno è aumentato, apparentemente riflettendo le speranze di un’inversione di tendenza delle condizioni economiche globali e di un allentamento delle pressioni sui costi.
Stati Uniti
Le azioni hanno ripreso la loro serie vincente poiché gli investitori sembravano accogliere alcuni segnali di speranza che l’economia potesse evitare una recessione nel 2023. I titoli dei beni di consumo discrezionali sono stati particolarmente forti grazie in parte al forte balzo delle azioni Tesla durante la settimana a seguito di dati sugli utili molto buoni e superiori alle attese. I segmenti tipicamente difensivi di beni di consumo di base, assistenza sanitaria e servizi di pubblica utilità sono rimasti indietro. Allo stesso modo, le azioni value hanno sottoperformato le azioni growth.
Il forte inizio della settimana di lunedì è stato in parte dovuto a un articolo pubblicato nel fine settimana da Nick Timiraos, un giornalista del Wall Street Journal noto come “Fed Whisperer” per aver previsto con precisione le svolte precedenti nella politica della Federal Reserve . Timiraos ha citato i recenti commenti del governatore della Fed Christopher Waller, in precedenza un sostenitore di rialzi aggressivi dei tassi, in cui ha evidenziato “ampie prove” del rallentamento della domanda e ha affermato che sosterrà un aumento dei tassi di un quarto di punto alla prossima riunione politica di due giorni della Fed con conclusione il 1° febbraio.
Altre dichiarazioni positive arrivano dal segretario al Tesoro Janet Yellen che si è detta incoraggiata dal fatto che il calo dell’energia e l’allentamento dei colli di bottiglia della catena di approvvigionamento stiano raffreddando l’inflazione globale.
I dati sull’inflazione della settimana sono stati probabilmente un po’ meno incoraggianti. Lunedì, S&P Global ha riportato che il suo indicatore composito dell’attuale attività del settore manifatturiero e dei servizi è salito a 46,6, in rialzo rispetto ai 45,0 di dicembre (le letture inferiori a 50,0 indicano una contrazione). Sebbene sia stata una sorpresa positiva, il rapporto ha anche mostrato che i prezzi degli input sono aumentati a gennaio, interrompendo una serie di ribassi di sette mesi.
Giovedì il Dipartimento del Commercio ha riferito che l’economia statunitense si è espansa a un tasso annualizzato del 2,9% nel trimestre, superando le stime di consenso di circa 2,6%. Anche l’indice dei prezzi nel rapporto ha sorpreso moderatamente al rialzo, salendo del 3,5%. Nonostante la sorpresa al rialzo, Blerina Uruçi, capo economista statunitense di T. Rowe Price, prevede ancora una recessione moderata nel corso del 2023.
Gli importanti dati sull’inflazione di venerdì sono stati esattamente in linea con le aspettative, sembrando contribuire a favorire un modesto rally alla fine della settimana. L’indicatore di inflazione preferito dalla Fed, l’indice dei prezzi della spesa per consumi personali (PCE) di base (meno cibo ed energia), è aumentato del 4,4% nell’anno conclusosi a dicembre, ancora al di sopra dell’obiettivo di inflazione a lungo termine del 2% della Fed, ma ben al di sotto del suo 5,4% picco nel febbraio 2022 e il ritmo più lento in 14 mesi. Venerdì ha anche portato la notizia che la spesa dei consumatori è diminuita dello 0,2% a dicembre, un segno di spunta in più del previsto, fornendo un’ulteriore prova che gli americani si stavano opponendo al pagamento di prezzi più alti.
I guadagni sono arrivati nonostante un’altra settimana probabilmente deludente di rapporti sugli utili, con società che rappresentano circa il 20% dei risultati dei rapporti sulla capitalizzazione di mercato dell’indice S&P 500. Microsoft, il secondo titolo più pesantemente ponderato nell’indice, è sceso bruscamente dopo che la società ha registrato un calo degli utili maggiore del previsto e un crollo dei ricavi che prevede continuerà nel 2023. Altre performance deboli includono IBM e Intel.
Cina
I mercati finanziari nella Cina continentale sono stati chiusi per le festività del capodanno lunare, iniziate il 21 gennaio, e riapriranno lunedì 30 gennaio. La borsa di Hong Kong ha ripreso le negoziazioni giovedì e l’indice di riferimento Hang Seng ha guadagnato il 2,96% durante la settimana accorciata per la festività. L’attività interna della Cina è aumentata in modo significativo durante la vacanza di una settimana, alimentando l’ottimismo su una ripresa economica più rapida del previsto mentre le persone si sono godute la pausa dalle restrizioni dovute alla pandemia. Circa 95,9 milioni di viaggi sono stati effettuati su strada, ferrovia, aereo e vie navigabili nei primi quattro giorni di vacanza, ovvero una media giornaliera di 24 milioni di viaggi rispetto ai 18,6 milioni dello stesso periodo del 2022, secondo i dati del Ministero dei Trasporti.
Le vendite totali al botteghino hanno raggiunto i 3,62 miliardi di RMB, superando le vendite registrate nel periodo dell’anno precedente e superiori ai livelli pre-pandemia. Nel frattempo, i biglietti aerei in uscita sono più che quadruplicati per l’intero anno, mentre le prenotazioni alberghiere sono raddoppiate. L’hub di gioco d’azzardo offshore di Macao ha ricevuto lunedì più di 71.000 visitatori dalla Cina continentale e da Hong Kong, segnando il totale più alto di un giorno dall’inizio della pandemia.
Tuttavia, si prevede che la spesa dei consumatori cinesi rimarrà contenuta nel breve termine mentre il Paese si riprende da tre anni di restrizioni dovute alla pandemia. I depositi bancari delle famiglie sono cresciuti di un record di 17,8 trilioni di RMB nel 2022, poiché la pandemia ha tenuto le persone a casa, secondo la banca centrale cinese. Alcuni analisti hanno stimato che solo 1,5 trilioni di RMB saranno spesi per i consumi, il che potrebbe frenare la ripresa economica.
Le cancellazioni delle spedizioni nei porti più grandi della Cina sono aumentate a causa della domanda estera più debole. Si stima che i tassi di cancellazione dall’Asia raggiungeranno il 31% nelle prossime settimane, rispetto al 23% dello scorso anno e al 16% nel 2021, ha riferito il Financial Times. Mentre le cancellazioni intorno al capodanno lunare sono normali, il tasso di quest’anno sarà “eccezionalmente elevato” con il calo della domanda esterna.
Le esportazioni cinesi sono diminuite per tre mesi consecutivi a causa delle interruzioni legate alla pandemia in tutto il paese e della domanda esterna più debole poiché molte economie hanno rallentato. Sebbene Pechino abbia annullato le restrizioni alla pandemia a dicembre, l’aumento delle infezioni ha continuato a interrompere l’attività.
