Europa
L’indice paneuropeo STOXX Europe 600 ha chiuso vicino al massimo record, in rialzo dell’1,03%. I segnali accomodanti provenienti dalle banche centrali hanno rafforzato la propensione al rischio. Il DAX tedesco ha guadagnato l’1,58%, il FTSE MIB italiano ha guadagnato l’1,30% mentre l’indice francese CAC 40 è sceso dello 0,17%. Il FTSE 100 del Regno Unito è salito del 2,70%.
La BoE ha mantenuto invariato il tasso di interesse di riferimento al 5,25% per la quinta volta consecutiva, anche se il voto favorevole 8-1 sembrava inviare un segnale più accomodante. Due politici precedentemente aggressivi hanno abbandonato le loro richieste di aumento dei costi di finanziamento; un altro ha sostenuto un taglio immediato. Il governatore, Andrew Bailey, ha dichiarato: “Non siamo ancora al punto in cui possiamo tagliare i tassi di interesse, ma le cose si stanno muovendo nella giusta direzione”. Successivamente, nelle interviste ai giornali, Bailey ha segnalato un maggiore ottimismo sull’economia e ha detto al Financial Times che i tagli dei tassi potrebbero essere “in gioco” nei futuri incontri.
L’annuncio della politica monetaria della BoE è arrivato il giorno dopo che i dati hanno mostrato che la crescita annuale dei prezzi al consumo è scesa al 3,4% a febbraio dal 4,0% di gennaio. Quest’ultima lettura è stata il tasso di inflazione più basso negli ultimi 2 anni. Anche le pressioni sottostanti sui prezzi si sono attenuate, pur rimanendo forti, con l’inflazione dei servizi in calo al 6,1%. Nel frattempo, la prima versione del sondaggio condotto da S&P Global sui responsabili degli acquisti di marzo sembrava fornire ulteriori prove del fatto che l’economia potrebbe emergere dalla recessione. Per il quinto mese consecutivo, l’indice composito dei responsabili degli acquisti (PMI), che copre i settori dei servizi e del manifatturiero dell’economia, è rimasto su livelli che indicano un’espansione della produzione.
La Banca nazionale svizzera (BNS) ha inaspettatamente ridotto gli oneri finanziari di un quarto di punto percentuale, portandoli all’1,5%, il primo taglio in nove anni. La BNS ha affermato che l’obiettivo è quello di far fronte alla minore pressione inflazionistica e all’apprezzamento del franco svizzero. Nel frattempo, la banca centrale norvegese ha mantenuto il tasso di riferimento invariato al 4,5%.
Le indagini PMI hanno mostrato che la produzione di beni e servizi nell’eurozona si è avvicinata alla stabilizzazione a marzo, con una prima stima che registrava solo un calo marginale, ha affermato S&P Global. Il PMI composito dell’Eurozona è salito al massimo di nove mesi di 49,9 da 49,2 di febbraio. (I valori PMI superiori a 50 indicano un’espansione dell’attività.)
Stati Uniti
Le azioni si sono mosse al rialzo durante la settimana, spingendo l’indice S&P 500 e il Nasdaq Composite a nuovi record, poiché gli investitori hanno accolto con favore la notizia che i politici della Federal Reserve stavano ancora anticipando tre tagli dei tassi di interesse nel corso dell’anno. I servizi di comunicazione hanno guidato i guadagni insieme alle azioni tecnologiche. Un rialzo tardivo ha aiutato il produttore di chip di intelligenza artificiale NVIDIA a raggiungere un livello record venerdì e ad aumentare la capitalizzazione di mercato dell’azienda vicino a 2,4 trilioni di dollari. Anche le notizie secondo cui Apple potrebbe collaborare con Alphabet, società madre di Google, nell’offrire strumenti di intelligenza artificiale generativa hanno rafforzato il sentiment. I titoli del settore sanitario e immobiliare sono rimasti indietro.
Il principale motore del sentiment della settimana sembra essere stato il vertice politico della Fed. Come ampiamente anticipato, i politici hanno lasciato invariato il tasso dei fondi federali e l’aspettativa mediana per tre tagli dei tassi nel 2024 rimane invariata.
Gli investitori sono apparsi incoraggiati anche dalla conferenza stampa post-riunione del presidente della Fed, Jerome Powell, in cui ha indicato di non essere eccessivamente preoccupato per il rialzo dei dati sull’inflazione a gennaio e febbraio. Powell ha inoltre respinto le preoccupazioni sui potenziali segnali di crepe nel mercato del lavoro, come l’inaspettato aumento del tasso di disoccupazione a febbraio.
I dati economici della settimana hanno probabilmente supportato le speranze che l’economia continuasse ad espandersi senza riaccendere le pressioni inflazionistiche. Degne di nota potrebbero essere state le vendite di case esistenti di febbraio, riportate giovedì, che hanno sorpreso la maggior parte degli osservatori balzando del 9,5%. L’indicatore dell’attuale produzione nella regione del Medio Atlantico è leggermente diminuito rispetto ai dati di febbraio, ma ha sorpreso gli investitori indicando un secondo mese consecutivo di espansione. È incoraggiante che i prezzi pagati dalle imprese nella regione siano tornati al livello più basso da maggio 2020.
Le notizie provenienti dalla Federal Reserve hanno contribuito a determinare un calo dei rendimenti dei titoli del Tesoro a lungo termine nel corso della settimana.
Cina
Le azioni cinesi sono scese poiché le preoccupazioni per il crollo del settore immobiliare hanno compensato l’ottimismo sui dati economici migliori del previsto. L’indice composito di Shanghai ha ceduto lo 0,22%, mentre le blue chip CSI 300 hanno ceduto lo 0,70%. A Hong Kong, l’indice di riferimento Hang Seng ha perso l’1,32%.
Secondo i dati ufficiali, gli investimenti immobiliari in Cina sono diminuiti del 9% nel periodo gennaio-febbraio rispetto all’anno precedente, rallentando rispetto al calo del 24% di dicembre. Le vendite immobiliari per superficie sono diminuite del 20,5% nei primi due mesi dell’anno, dopo il crollo del 23% di dicembre. Il ritmo più lento del calo degli investimenti e delle vendite immobiliari è arrivato dopo che Pechino ha lanciato numerose misure a favore della crescita per arrestare la crisi immobiliare del paese che dura da anni. Tuttavia, la maggior parte degli investitori rimane cauta nei confronti del settore immobiliare cinese poiché gli sviluppatori continuano a fare i conti con livelli di debito elevati e una domanda debole da parte degli acquirenti di case.
Altri dati hanno mostrato che alcune parti dell’economia cinese erano in ripresa. Nei mesi di gennaio e febbraio la produzione industriale è aumentata del 7% rispetto alle previsioni rispetto all’anno precedente, rispetto al 6,8% di dicembre. Gli investimenti in immobilizzazioni sono cresciuti del 4,2% nei primi due mesi dell’anno rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, rispetto al 3% di dicembre in un contesto di maggiore crescita delle infrastrutture. Le vendite al dettaglio sono aumentate più del previsto nel periodo di due mesi poiché i consumi sono aumentati durante la settimana di vacanze del Capodanno lunare, ma si sono attenuati rispetto all’aumento di dicembre. Il tasso di disoccupazione urbana è stato del 5,3%, mentre il tasso di disoccupazione giovanile è salito al 15,3%.
Passando alle altre notizie, le banche cinesi hanno lasciato invariati i tassi di riferimento sui prestiti a uno e cinque anni rispettivamente al 3,45% e 3,95%, come previsto, dopo che la Banca Popolare Cinese aveva mantenuto invariato il tasso sui prestiti a medio termine la settimana precedente. Molti analisti prevedono che la banca centrale continuerà ad allentare la politica e a ridurre ulteriormente il coefficiente di riserva obbligatoria dopo il taglio a sorpresa di gennaio per stimolare la domanda.
