Europa
In termini di valuta locale, l’indice paneuropeo STOXX Europe 600 ha guadagnato lo 0,45%, in quanto l’ottimismo sulle prospettive economiche ha prevalso sulle preoccupazioni per i tassi di interesse che rimarranno più alti più a lungo. I principali indici azionari sono stati misti : il DAX tedesco ha guadagnato lo 0,47%, mentre l’indice francese CAC 40 ha guadagnato lo 0,76%. Il FTSE MIB italiano, invece, è sceso dello 0,45%. L’indice FTSE 100 del Regno Unito è salito dello 0,54%.
I rendimenti dei titoli di stato europei sono saliti al rialzo poiché gli investitori hanno ponderato la prospettiva di un altro aumento dei tassi di interesse da parte della Banca centrale europea (BCE) a maggio. I rendimenti del debito pubblico tedesco a 10 anni sono saliti al 2,5%, mentre anche i rendimenti dei titoli di stato francesi della stessa scadenza sono aumentati. Nel Regno Unito, i rendimenti sono aumentati anche sul debito di riferimento a 10 anni sulla base dei forti dati sull’inflazione e sui salari.
L’attività commerciale dell’Eurozona è sembrata in ripresa ad aprile. Una lettura preliminare del Flash Eurozone Composite PMI Output Index della Hamburg Commercial Bank (HCOB), che è stato messo insieme da S&P Global e misura l’attività sia nel settore dei servizi che in quello manifatturiero, è salito a un destagionalizzato di 54,4 da 53,7 di marzo. Una ripresa della domanda nel settore dei servizi ha guidato questo aumento mese su mese, che è stato il sesto consecutivo. L’attività nel settore manifatturiero, tuttavia, si è ridotta, con l’indice che è sceso a 48,5 da 50,4, riflettendo probabilmente le proteste in Francia che hanno temporaneamente intaccato la produzione. Le letture PMI inferiori a 50 indicano una contrazione. Sul fronte dell’inflazione, i prezzi degli input e di vendita nei servizi sono rimasti su livelli elevati, mentre i prezzi manifatturieri hanno continuato a scendere.
I verbali della riunione di marzo della BCE hanno mostrato che i responsabili politici erano divisi sulla decisione di aumentare i tassi di interesse di riferimento di mezzo punto percentuale. Una maggioranza molto ampia ha votato a favore della decisione, poiché l’inflazione è rimasta troppo alta e si prevedeva che sarebbe rimasta alta per troppo tempo. Tuttavia, alcuni membri del Consiglio direttivo hanno affermato che preferirebbero una pausa fino a quando le tensioni nel mercato finanziario non si saranno attenuate. I successivi commenti dei responsabili politici hanno fatto eco a questa divergenza di opinioni.
La crescita annua dei prezzi al consumo nel Regno Unito a marzo è rallentata meno del previsto al 10,1% dal 10,4% di febbraio, trainata dall’aumento dei prezzi di alimenti e bevande. Dati dell’Office for National Statistics hanno indicato che la crescita salariale ha mostrato pochi segni di moderazione nei tre mesi fino a febbraio. Escludendo i bonus, la retribuzione è aumentata del 6,6% rispetto a un anno fa. I dati potrebbero indurre la Banca d’Inghilterra ad alzare nuovamente i tassi di interesse a maggio.
Il PMI composito è salito per il terzo mese consecutivo a 53,9 ad aprile da 52,2 a marzo, ha affermato S&P Global. L’aumento dell’attività commerciale nel settore dei servizi ha determinato il tasso di crescita della produzione più elevato dall’aprile 2022. Tuttavia, la produzione manifatturiera è diminuita per il secondo mese consecutivo a causa del calo dei nuovi lavori. I prezzi alla vendita sia nei servizi che nel manifatturiero sono aumentati fortemente a causa dell’aumento delle pressioni salariali.
Stati Uniti
I principali benchmark si sono conclusi in modo contrastante dopo una settimana in cui i rapporti sugli utili del primo trimestre sembravano attirare i riflettori su un calendario economico relativamente leggero. Nonostante le perdite della settimana il Cboe Volatility Index (VIX), il cosiddetto indicatore della paura di Wall Street, è sceso al livello più basso dalla fine del 2021. I volumi di mercato sono stati particolarmente bassi all’inizio del settimana, poiché gli investitori attendevano ulteriori notizie sugli utili.
Un notevole rapporto al rialzo per la settimana è arrivato dall’operatore bancario regionale con sede a Phoenix: Western Alliance Bancorporation. Mercoledì è salito del 24% dopo la notizia che i prelievi di depositi si sono stabilizzati alla fine del trimestre mentre i depositi sono persino aumentati leggermente nelle due settimane dalla fine del Marzo. I finanziari hanno sovraperformato complessivamente durante la settimana nonostante un breve calo delle azioni di Goldman Sachs dopo che il gigante dell’investment banking, che si è diversificato in attività di gestione patrimoniale e patrimoniale, ha mancato le stime dei ricavi del consenso.
Il rapporto settimanale sulle richieste di disoccupazione di giovedì ha portato segnali di crescente debolezza nel mercato del lavoro, ma gli investitori sono apparsi divisi sull’opportunità di considerare questa notizia come una buona notizia, perché potrebbe incoraggiare la Federal Reserve a ridurre i rialzi dei tassi, o una preoccupante prova di una prossima recessione. Le richieste settimanali sono aumentate un po’ più del previsto, ma le richieste continue sono aumentate molto più del previsto e hanno raggiunto il livello più alto (1,87 milioni) da novembre 2021. Anche i dati sulle abitazioni sono stati deboli, con partenze e permessi in rallentamento rispetto alle letture di febbraio. Le vendite di case esistenti sono diminuite e i prezzi delle case su base annua sono diminuiti dello 0,9%, il calo maggiore in 11 anni.
Tuttavia, gli indicatori dell’attuale attività economica di S&P Global hanno dipinto un quadro molto diverso alla loro pubblicazione di venerdì. Secondo i dati dell’azienda, i datori di lavoro del settore privato hanno ripreso le assunzioni all’inizio di aprile al ritmo più veloce in nove mesi e il lavoro inevaso è cresciuto anche quando le aziende hanno aumentato la capacità. L’indice S&P Global US Composite Purchasing Managers’ Index (PMI) sia dei servizi che dell’attività manifatturiera è salito al livello più alto in quasi un anno (53,5, con letture superiori a 50 che indicano un’espansione), che gli analisti di S&P Global hanno attribuito a una domanda più forte, migliorando le catene di approvvigionamento e forza nei nuovi ordini. In particolare, il PMI manifatturiero di S&P Global ha superato le aspettative ed è tornato in territorio di espansione (50,4) per la prima volta da ottobre.
Il rendimento del titolo di riferimento del Tesoro statunitense a 10 anni è balzato dopo la pubblicazione dei dati di S&P Global, invertendo i cali precedenti e lasciandolo leggermente più alto per la settimana. (I prezzi delle obbligazioni ei rendimenti si muovono in direzioni opposte).
Cina
Le azioni cinesi sono scese poiché i dati economici contrastanti e le notizie secondo cui gli Stati Uniti potrebbero introdurre nuovi limiti agli investimenti contro la Cina hanno pesato sul sentiment. L’indice della Borsa di Shanghai è sceso dell’1,11%, mentre la blue chip CSI 300 ha perso l’1,45% in valuta locale. A Hong Kong, l’indice di riferimento Hang Seng ha perso l’1,78%.
Il prodotto interno lordo (PIL) della Cina è cresciuto di un 4,5% migliore del previsto nel primo trimestre del 2023 rispetto all’anno precedente, rispetto al ritmo di crescita dello scorso anno del 3,0%. La robusta crescita delle esportazioni e degli investimenti infrastrutturali, insieme a un rimbalzo della spesa al dettaglio e dei prezzi degli immobili, hanno trainato la ripresa. I dati hanno spinto diverse banche ad aumentare le loro previsioni di crescita annuale per la Cina mentre i consumi continuano a riprendersi.
Nelle notizie di politica monetaria, la People’s Bank of China (PBOC) ha immesso nel sistema bancario 170 miliardi di RMB inferiori alle attese tramite la sua linea di prestito a medio termine a un anno, rispetto ai 150 miliardi di RMB di prestiti in scadenza. L’ultima iniezione di liquidità della banca centrale è stata la più piccola da novembre, che i mercati hanno interpretato come un segnale che i politici stavano valutando l’impatto delle misure di allentamento di marzo. In una dichiarazione successiva alla riunione trimestrale del comitato di politica monetaria, la PBOC si è impegnata a mantenere una crescita del credito e una liquidità sufficienti poiché non vede ancora solide basi per l’economia domestica. La banca centrale ha lasciato invariato il tasso sui prestiti a medio termine, come previsto.
I prezzi delle nuove case cinesi sono aumentati per il terzo mese consecutivo, aumentando dello 0,5% a marzo dopo l’aumento dello 0,3% di febbraio e segnando l’aumento più rapido da giugno 2021. Il settore immobiliare cinese ha subito una flessione negli ultimi anni poiché Pechino ha cercato di ridurre la leva finanziaria tra gli sviluppatori, innescando un’ondata di insolvenze e costringendo molte aziende a lottare con il rallentamento delle vendite e gli alti livelli di indebitamento. Il settore ha mostrato segni di stabilizzazione quest’anno, sostenuto da un pacchetto di salvataggio del governo lo scorso novembre che includeva misure come l’aumento del sostegno finanziario alle società immobiliari, l’abbassamento dei tassi dei mutui e l’allentamento delle restrizioni per gli acquirenti di case in molte città.
