Europa
L’indice paneuropeo STOXX Europe 600 ha chiuso la settimana in ribasso dell’1,58% poiché i commenti delle autorità politiche delle banche centrali hanno spinto i mercati finanziari a ridimensionare le scommesse su una riduzione anticipata dei tassi di interesse. I principali indici azionari sono stati per lo più in ribasso: l’indice francese CAC 40 è sceso dell’1,25%, il DAX tedesco dello 0,89%, il FTSE MIB italiano dello 0,61% e l’indice FTSE 100 del Regno Unito ha perso il 2,14%.
I titoli di stato europei sono stati generalmente più deboli: il rendimento dei titoli sovrani tedeschi a due anni è salito a oltre il 2,7%, mentre quello dei titoli italiani a due anni è salito al 3,2%. Nel Regno Unito, il rendimento dei gilt a due anni ha raggiunto il 4,2% dopo che i dati hanno indicato che l’inflazione aveva accelerato, spegnendo le speranze di una riduzione dei tassi di interesse.
La presidente della BCE, Christine Lagarde, ha segnalato che è “probabile” che i tassi di interesse vengano tagliati in estate e non in primavera come il mercato si aspetta sempre più. Al World Economic Forum di Davos, le era stato chiesto se fosse d’accordo con i membri del Consiglio direttivo che avevano indicato di aspettarsi un taglio dei tassi a metà anno, Lagarde aveva risposto: “Direi che è anch’esso probabile, ma devo essere riservata”. Ha affermato che la BCE avrà informazioni cruciali sui salari che influenzeranno una decisione politica entro la “tarda primavera”.
Secondo una stima preliminare, l’economia tedesca si è contratta dello 0,3% nell’ultimo trimestre del 2023, ma una revisione al rialzo rispetto al trimestre precedente ha fatto sì che la Germania evitasse un secondo trimestre consecutivo di contrazione, la definizione tecnica di recessione. Tuttavia, si stima che il prodotto interno lordo si sia ridotto dello 0,3% nell’intero 2023.
Nel Regno Unito, il tasso annuale di inflazione ha sfidato le aspettative di un ulteriore allentamento a dicembre, salendo al 4,0% dal 3,9% di novembre: il primo aumento in 10 mesi.
Stati Uniti
Le azioni hanno chiuso per lo più in rialzo durante questa settimana. I titoli del settore informatico hanno sovraperformato, aiutati dal rally dei titoli dei semiconduttori: il gigante dei chip di intelligenza artificiale (AI), NVIDIA, è stato particolarmente forte, così come il rivale Advanced Micro Devices (AMD).
I mercati sono rimasti chiusi lunedì in osservanza delle festività di Martin Luther King Jr..
La stagione dei rendiconti sugli utili del quarto trimestre è rimasta nelle sue fasi iniziali, con solo 23 società dell’indice S&P 500 che dovrebbero pubblicare resoconti sugli utili del quarto trimestre durante la settimana. Martedì, le azioni della Boeing, componente del Dow Jones Industrial Average, sono crollate bruscamente dopo che la società ha riportato utili a seguito di un avvertimento di downgrade da parte di un analista di possibili ritardi nella consegna nel caso in cui le autorità di regolamentazione scoprissero ulteriori problemi di sicurezza riguardanti gli aerei di linea 737 MAX della compagnia. Tuttavia, il titolo ha recuperato gran parte del calo nel corso della settimana.
I dati della settimana hanno offerto quadri nettamente diversi della salute dell’economia. Il sentiment sembra aver subito un duro colpo a causa del crollo dell’indice dell’attività manifatturiera nella regione di New York, che ha raggiunto il livello più basso dall’inizio della pandemia. Anche una misura simile nella regione del Medio Atlantico ha sorpreso al ribasso quando è stata pubblicata giovedì.
Al contrario, i dati sulle vendite al dettaglio di mercoledì hanno ampiamente superato le aspettative, suggerendo che il lato dei consumi dell’economia è rimasto in condizioni molto più solide a dicembre. Le vendite al dettaglio sono aumentate dello 0,6% a ottobre, con le vendite online in crescita dell’1,5% e toccando un nuovo massimo storico. Venerdì, l’Università del Michigan ha pubblicato un rapporto preliminare secondo cui il suo indice della fiducia dei consumatori è salito a gennaio al livello più alto in quasi tre anni e al massimo dal 2005; negli ultimi due mesi, l’indice è aumentato di più dal 1991.
Le aspettative per i tagli dei tassi nel 2024 sono diminuite drasticamente nel corso della settimana, con i mercati dei future che scontano solo una probabilità del 13,1% di sette o più tagli dei tassi nel 2024 alla chiusura delle negoziazioni di venerdì rispetto al 61,5% della settimana precedente . Le probabilità di un taglio dei tassi a marzo sono scese dall’81,0% al 47,4%. Il calo è apparso dovuto in parte ai commenti di martedì del governatore della Fed Christopher Waller, che ha dichiarato in una conferenza virtuale che “non vedo alcun motivo per muoversi o tagliare così rapidamente come in passato” dato lo stato di salute dell’economia.
Cina
Le azioni in Cina sono crollate poiché gli ultimi indicatori hanno sottolineato le deboli prospettive per l’economia. L‘indice Shanghai Composite, popolare tra gli investitori nazionali, è sceso dell’1,72%, l’ottavo calo settimanale nelle ultime nove. L’indice blue chip CSI 300 ha ceduto lo 0,44%, il nono calo settimanale nelle ultime 10 settimane. A Hong Kong, l’indice di riferimento Hang Seng è crollato del 5,76%.
Il prodotto interno lordo della Cina è cresciuto del 5,2% nel quarto trimestre rispetto a un anno prima e per l’intero anno 2023, raggiungendo l’obiettivo ufficiale di crescita annuale di Pechino. Su base trimestrale, l’economia è cresciuta dell’1,0%, rispetto all’espansione dello 0,8% del terzo trimestre. Le letture trimestrali forniscono una migliore rappresentazione della crescita di fondo della Cina rispetto ai confronti di un anno fa, quando le principali città erano ancora bloccate dalla pandemia.
Tuttavia, altri dati hanno evidenziato debolezza nell’economia cinese. Le vendite al dettaglio sono aumentate del 7,4% a dicembre rispetto all’anno precedente, in calo rispetto all’aumento del 10,1% di novembre. Gli investimenti in immobilizzazioni sono cresciuti del 3,0% rispetto alle previsioni per l’intero anno in un contesto di maggiore crescita delle infrastrutture, ma si è accentuato il calo degli investimenti immobiliari. La produzione industriale di dicembre è aumentata più del previsto rispetto a un anno fa, mentre la disoccupazione urbana è salita al 5,1% dal 5,0% di novembre. Il tasso di disoccupazione giovanile era del 14,9% a dicembre rispetto al livello record del 21,3% di giugno, dopodiché il governo ha sospeso il rapporto, affermando che era necessario fare ulteriori ricerche sulla metodologia di raccolta dei dati.
Per quanto riguarda le notizie sulla politica monetaria, la Banca popolare cinese (PBOC) ha immesso nel sistema bancario 995 miliardi di RMB superiori alle previsioni attraverso la sua linea di prestito a medio termine, ma ha lasciato invariato il tasso di prestito, deludendo gli operatori.
Secondo l’ufficio statistico, i prezzi delle nuove case in Cina sono scesi dello 0,4% a dicembre, in calo rispetto al calo dello 0,3% di novembre, segnando il sesto calo mensile consecutivo e il calo più rapido da febbraio 2015. Dopo una breve ripresa all’inizio del 2023, la crisi immobiliare durata anni in Cina ha rappresentato un grave ostacolo per la sua economia, nonostante gli sforzi di Pechino per sostenere il settore.
