L’attuale scenario commerciale sotto l’amministrazione Trump sta creando un complesso mosaico di rischi e opportunità per Tesla, con implicazioni significative per gli investitori nel settore automobilistico. La recente ondata di dazi imposti sulle importazioni dalla Cina e la minaccia di estenderli a Canada e Messico sta definendo un nuovo terreno di gioco che potrebbe, sorprendentemente, favorire Tesla rispetto ai suoi concorrenti.
Mentre la maggior parte delle case automobilistiche trema di fronte all’imposizione dei dazi, Tesla si trova in una posizione relativamente privilegiata grazie alla sua catena di approvvigionamento largamente autonoma. A differenza di molti competitor che dipendono fortemente da componenti importati, Tesla produce tutte le auto destinate al mercato statunitense nei suoi stabilimenti di Fremont, California e Austin, Texas. Questa strategia, nata più da necessità che da previsione quando Tesla iniziò la produzione di massa nel 2012 (essendo i veicoli elettrici una tecnologia nuova), oggi si rivela una mossa vincente.
Tesla figura regolarmente ai vertici della classifica di Cars.com per quanto riguarda la percentuale di componenti “Made in America” nei suoi veicoli. Come sottolinea Patrick Masterson, responsabile della compilazione dei dati per questa classifica, “Tesla è in una buona posizione per resistere ai dazi. La loro produzione nazionale è solida”.
Questo non significa che l’azienda sia completamente immune. Circa un quarto dei componenti e materiali delle auto Tesla, in termini di valore, è comunque importato. Ma questa esposizione è nettamente inferiore rispetto a quella dei concorrenti.
Prendiamo ad esempio la Chevrolet Equinox elettrica di General Motors, prodotta in Messico con un prezzo di partenza di $34.000, che rappresenta una diretta minaccia alla Tesla Model Y che parte da $45.000. L’imposizione di un dazio del 25% da parte dell’amministrazione Trump cancellerebbe gran parte di questo vantaggio di prezzo, rafforzando la posizione competitiva di Tesla.
Similmente, mentre GM e Stellantis hanno più di un terzo dei veicoli venduti negli USA prodotti in Canada e Messico, Tesla rimane relativamente protetta da questi dazi grazie alla sua produzione domestica.
La posizione di Tesla in Cina rappresenta uno dei più affascinanti paradossi nell’attuale scenario commerciale globale. Quando Elon Musk iniziò a parlare di costruire una fabbrica in Cina nel 2014, la sua visione fu accolta con entusiasmo dalle autorità cinesi. Sei anni dopo, Tesla inaugurò il suo stabilimento di Shanghai in condizioni eccezionalmente favorevoli: Pechino modificò le regole sulla proprietà permettendo a Tesla di operare senza un partner locale ; una concessione senza precedenti per un’azienda automobilistica straniera in Cina.
Il governo cinese garantì a Tesla prestiti a tassi d’interesse vantaggiosi, accesso privilegiato ai massimi dirigenti e persino modifiche normative sulle emissioni richieste dall’azienda americana. L’obiettivo era chiaro: Tesla rappresentava un leader tecnologico che avrebbe potuto accelerare lo sviluppo dell’industria dei veicoli elettrici in Cina, trasferendo conoscenze e stimolando l’innovazione locale.
A differenza di molte altre case automobilistiche, Musk ha adottato una strategia insolita: mantenere relativamente separate le catene di fornitura per le fabbriche cinesi e americane. “Si è sistemato bene nel caso in cui il commercio andasse di traverso e le tariffe aumentassero”, osserva Michael Dunne, consulente di lunga data per il settore automobilistico cinese. “E questo gli torna utile oggi”.
Le auto prodotte a Shanghai sono destinate al mercato europeo, al Sud-Est asiatico e al mercato interno cinese, ma non vengono esportate negli Stati Uniti. Questa separazione geografica offre a Tesla una protezione naturale contro l’inasprimento delle tariffe doganali tra Stati Uniti e Cina.
Nonostante questi vantaggi strategici, la posizione di Tesla in Cina rimane precaria. Come sottolinea Lei Xing, analista automobilistico indipendente specializzato sul mercato cinese, Musk “potrebbe diventare una pedina in tutto questo” gioco geopolitico. Il suo ruolo nell’amministrazione Trump lo pone in una posizione ambivalente: potenziale mediatore tra le due potenze, ma anche possibile bersaglio di ritorsioni.
Fino ad ora, i leader cinesi sembrano vedere positivamente il ruolo di Musk nell’amministrazione Trump, considerandolo un potenziale punto di contatto. A gennaio, durante l’inaugurazione di Trump, il vicepresidente cinese Han Zheng ha incontrato Musk, suggerendo che la sua posizione potrebbe fungere da ponte diplomatico. “La politica USA-Cina ha spesso operato attraverso specifiche relazioni personali”, osserva Ilaria Mazzocco del Center for Strategic and International Studies. “In Cina c’è speranza che Musk possa svolgere un ruolo costruttivo”.
Tuttavia, il rapporto di forza tra Tesla e Cina sta cambiando. Quando lo stabilimento di Shanghai ottenne il via libera, Tesla era indiscutibilmente all’avanguardia nella tecnologia dei veicoli elettrici. Oggi, con il crollo del 50% della produzione a Shanghai a febbraio rispetto all’anno precedente e l’ascesa dei produttori locali, l’azienda di Musk non può più dettare condizioni. “Tesla non può più controllare la Cina”, afferma categoricamente Jia Xinguang. “Ma la Cina, al contrario, può controllare Tesla”.
Fino ad ora, la Cina ha evitato di colpire il settore automobilistico nelle sue risposte alle tariffe americane, concentrandosi invece su prodotti agricoli come pollo e grano. Wang Yanhang, ricercatore presso il Chongyang Institute for Financial Studies dell’Università Renmin di Pechino, suggerisce che “la Cina non si sparerà sui piedi” prendendo di mira Tesla, poiché ciò potrebbe scoraggiare futuri investimenti stranieri. “È l’ultima opzione”, aggiunge.
La dipendenza di Tesla dalle forniture cinesi resta comunque significativa, soprattutto per materiali critici come la grafite ad alta purezza, componente essenziale per le batterie. Quando un gruppo di aziende statunitensi ha accusato la Cina di dumping e richiesto dazi punitivi su queste importazioni, Tesla ha mobilitato un prestigioso studio legale per difendere i propri interessi. “Tesla sta respingendo perché non vede un’alternativa alla grafite cinese”, spiega Iola Hughes di Rho Motion, società che monitora l’industria delle batterie.
Nonostante questi apparenti vantaggi, Tesla sta affrontando sfide significative. Le vendite dell’azienda sono in calo in Europa e in Cina, nonostante il mercato generale dei veicoli elettrici sia in crescita. La produzione nello stabilimento di Shanghai è diminuita del 50% a febbraio rispetto all’anno precedente, mentre concorrenti locali come BYD, Xiaomi e Xpeng stanno introducendo modelli competitivi con caratteristiche avanzate.
Inoltre, il sostegno di Musk a Trump e le sue attività politiche hanno provocato reazioni negative tra i consumatori in mercati chiave come Germania e Stati Uniti. Adam Jones di Morgan Stanley parla addirittura di uno “sciopero degli acquirenti”, con l’attivismo politico di Musk che sta alienando una parte significativa della sua base di clienti: consumatori ecologisti tendenzialmente progressisti.
La posizione di Musk come membro de facto del gabinetto di Trump attraverso il Dipartimento per l’Efficienza Governativa (DOGE) solleva interrogativi significativi. “Conflitto di interessi è un eufemismo in questo caso”, sostiene John Helveston della George Washington University.
Musk ha pubblicamente sostenuto l’eliminazione del credito d’imposta di $7.500 per i veicoli elettrici negli Stati Uniti, suggerendo che sarebbe “devastante” per i suoi concorrenti e solo “leggermente” per Tesla, potenzialmente avvantaggiando la sua azienda nel lungo termine.
Per gli investitori, il quadro che emerge è complesso. Da un lato, la strategia di produzione domestica di Tesla rappresenta un vantaggio competitivo in un’era di crescenti barriere commerciali. Dall’altro, la dipendenza dal mercato cinese e l’allineamento politico di Musk comportano rischi significativi.
La capitalizzazione di mercato di Tesla è scesa ben al di sotto di 1 trilione di dollari, con un calo del 33% dal picco di dicembre. Gran parte dei guadagni post-elettorali sono stati cancellati a causa delle vendite in calo, degli annunci sui dazi e del controverso coinvolgimento di Musk nell’amministrazione Trump.
Tuttavia, alcuni analisti vedono questi movimenti come parte di una transizione più ampia. Jones di Morgan Stanley suggerisce che Tesla potrebbe star evolvendo ulteriormente verso l’intelligenza artificiale con i suoi robot umanoidi e le auto a guida autonoma.
La guerra commerciale attuale potrebbe rappresentare sia un’opportunità che una minaccia per Tesla. L’imposizione di tariffe su materiali critici come la grafite ad alta purezza dalla Cina rappresenta un esempio di come le dinamiche commerciali possano influenzare direttamente la competitività dell’azienda.
Per gli investitori, comprendere questo complesso equilibrio tra vantaggi competitivi e vulnerabilità geopolitiche è fondamentale. La capacità di Tesla di navigare in queste acque turbolente, sfruttando la sua posizione unica senza diventare vittima delle crescenti rivalità tra Stati Uniti e Cina, sarà determinante per le sue prospettive future. Gli investitori dovrebbero monitorare attentamente non solo i numeri di vendita globali, ma anche l’evoluzione delle relazioni bilaterali tra Washington e Pechino, e il ruolo che Musk potrà giocare come potenziale “ponte” tra le due potenze.
La storia di Tesla nel contesto della guerra dei dazi ci ricorda che, in un’economia globalizzata, anche le strategie più lungimiranti possono essere messe alla prova da forze geopolitiche imprevedibili. Per gli investitori, questa complessità richiede un’analisi che vada oltre i tradizionali indicatori finanziari, abbracciando una comprensione più ampia delle dinamiche politiche ed economiche globali che influenzeranno il futuro non solo di Tesla, ma dell’intero settore della mobilità elettrica.
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