Le azioni in Europa hanno avuto un accenno di risalita per le dimissioni del primo ministro britannico Liz Truss e di conseguenza per l’abolizione delle sue politiche fiscali. In termini di valuta locale, l’indice paneuropeo STOXX Europe 600 ha chiuso la settimana in rialzo dell’1,27%. In rialzo anche i principali indici azionari: l’indice francese CAC 40 ha guadagnato l’1,74%, l’indice tedesco DAX ha guadagnato il 2,36% e l’indice italiano FTSE MIB è salito del 3,04%. L’indice FTSE 100 del Regno Unito ha guadagnato l’1,62%.
I rendimenti dei titoli di stato europei sono saliti in vista di una riunione della Banca centrale europea che dovrebbe comportare un altro aumento di 0,75 punti percentuali dei tassi di interesse.
La confusione politica ed economica si è aggravata in Gran Bretagna quando Truss si è dimessa dopo 45 giorni tumultuosi in carica, rendendola il primo ministro in carica più breve. Il suo governo è crollato sulla scia delle turbolenze del mercato innescate dalle sue proposte di tagliare le tasse e aumentare i prestiti e la spesa. I membri conservatori del Parlamento, non l’intera appartenenza al partito, voteranno su un nuovo leader il 28 ottobre.
Il Cancelliere dello Scacchiere Jeremy Hunt ha annunciato che cercherà di annullare la maggior parte degli impegni fiscali della Truss e di tagliare la spesa per tappare un buco di 40 miliardi di sterline nelle finanze pubbliche.
L’impennata dei prezzi dei generi alimentari ha riacceso a settembre un’accelerazione dell’inflazione nel Regno Unito. L’indice dei prezzi al consumo è aumentato del 10,1% anno su anno, eguagliando il massimo di Luglio di 40 anni fa, un’accelerazione dal tasso di inflazione del 9,9% registrato ad agosto. Anche l’inflazione core, che esclude i prezzi di generi alimentari ed energetici, è salita, raggiungendo il massimo da 30 anni a questa parte, del 6,5%. Anche gli acquirenti britannici hanno tagliato le loro spese quel mese: i volumi delle vendite al dettaglio sono diminuiti dell’1,4% a settembre rispetto ad agosto. Un forte calo delle vendite di carburante e un giorno festivo in occasione del funerale della regina Elisabetta II hanno guidato il declino.
I prezzi della produzione tedeschi a settembre sono aumentati del 2,3% in sequenza e del 45,8% anno su anno, poiché i prezzi dell’energia hanno continuato a salire. Anche metalli, beni intermedi, beni strumentali, beni durevoli e non durevoli hanno registrato aumenti di prezzo significativi. Nel frattempo, il sentimento degli investitori in Germania è aumentato a ottobre da livelli quasi record, secondo un sondaggio dell’istituto di ricerca economica ZEW. Il pessimismo sulle condizioni attuali è tuttavia aumentato notevolmente, poiché le prospettive economiche sono ulteriormente peggiorate.
In USA le azioni hanno registrato forti guadagni, poiché gli investitori sembravano reagire ad alcuni importanti rapporti sugli utili e ai suggerimenti che la Federal Reserve potrebbe moderare il ritmo dei rialzi dei tassi di interesse. L’indice S&P 500 ha ottenuto il miglior guadagno settimanale in quasi quattro mesi, mentre il Dow Jones Industrial Average ha segnato la sua terza settimana consecutiva di guadagni. Le azioni energetiche hanno sovraperformato all’interno dell’S&P 500, poiché i prezzi del petrolio si sono dimostrati resilienti nonostante l’annuncio di un rilascio da parte della US Strategic Petroleum Reserve. Il settore immobiliare è rimasto indietro, è forse il settore che fa più fatica a riprendersi.
La settimana è iniziata con una nota positiva che possiamo forse attribuire a un’inversione dei piani di stimolo fiscale del governo britannico. Altro punto da notare è che probabilmente gli investitori hanno reagito positivamente dopo il forte calo del venerdì precedente e un’eccedenza percepita di posizioni corte assunte dagli hedge fund. Anche risultati trimestrali, indicazioni e riacquisti migliori del previsto da Goldman Sachs e Lockheed Martin sembrano fornire un ampio impulso al sentiment.
I discorsi più duri da parte dei funzionari della Fed sembravano causare un ritiro a metà settimana. Martedì pomeriggio, il presidente della Fed Bank di Minneapolis, Neel Kashkari, ha dichiarato in un discorso che “se non vediamo progressi nell’inflazione sottostante o nell’inflazione core, non vedo perché consiglierei di fermare [l’aumento dei tassi] al 4,5%, o 4,75 % o qualcosa di simile.” I mercati dei futures hanno reagito valutando il tasso sui fondi federali avvicinandosi al 5% durante la riunione della Fed di marzo 2023 e rimanendo a quel livello nella seconda metà del prossimo anno.
Venerdì mattina, tuttavia, le azioni sono rimbalzate dopo che il Wall Street Journal ha riferito che “alcuni funzionari hanno iniziato a segnalare il loro desiderio sia di rallentare presto il ritmo degli aumenti sia di smettere di aumentare i tassi all’inizio del prossimo anno per vedere come le loro mosse quest’anno stanno rallentando l’economia .” In particolare, il giornale citava i recenti avvertimenti del presidente della Fed di Kansas City Esther George secondo cui “una serie di aumenti dei tassi molto elevati potrebbe causare un sovrasterzo e non essere in grado di vedere quei punti di svolta”. Il giornalista dietro la storia, Nick Timiraos, si è guadagnato la reputazione di “sussurratore della Fed” per l’accurato resoconto anticipato dei precedenti cambiamenti nella politica della Fed.
Il calendario economico della settimana ha offerto prove contrastanti su quanto profondamente gli aumenti dei tassi della Fed stiano tagliando la crescita. Il mercato immobiliare ha subito un’altra discesa a seguito del forte calo delle richieste di mutui e dell’acquisto di alloggi, insieme ai declassamenti degli analisti nei confronti dei negozi di articoli per la casa Home Depot e Lowe’s. Anche un indice del sentimento dei costruttori di case è sceso più del previsto e ha raggiunto il minimo di 10 anni.
D’altra parte, la produzione manifatturiera è aumentata più del previsto a settembre (+0,4%) e le richieste di sussidi di disoccupazione per la settimana terminata il 15 ottobre sono scese molto più del previsto al livello più basso da fine settembre.
I mercati azionari cinesi hanno registrato una perdita settimanale dopo che Pechino ha ritardato il rilascio di dati economici chiave senza spiegazioni. L’ampio indice Shanghai Composite, ponderato per la capitalizzazione, è sceso dell’1,1% e l’indice blue chip CSI 300 (che replica le maggiori società quotate a Shanghai e Shenzhen) è scivolato del 2,6%, secondo quanto riportato da Reuters.
L’ufficio statistico cinese ha annunciato lunedì scorso che avrebbe rinviato il rilascio del prodotto interno lordo (PIL) del terzo trimestre e altri indicatori chiave, comprese le letture mensili della produzione industriale, degli investimenti in immobilizzazioni e delle vendite al dettaglio. I dati erano originariamente previsti per il rilascio il giorno successivo. L’ufficio non ha detto quando avrebbe pubblicato i dati.
Il ritardo ha sollevato la speculazione secondo cui il rapporto sul PIL del terzo trimestre avrebbe mostrato che l’economia cinese era sulla buona strada per mancare l’obiettivo ufficiale di crescita di circa il 5,5% quest’anno e che i funzionari hanno cercato di evitare qualsiasi ricaduta dal suo rilascio durante il congresso del Partito Comunista di una settimana, che è iniziato il 16 ottobre. Il raduno bidecennale della massima leadership del paese avrebbe dovuto concludersi il 23 ottobre e consegnare al presidente Xi Jinping un terzo mandato di cinque anni come capo del partito.
Le azioni tecnologiche cinesi si sono ritirate, spinte dalle notizie secondo cui funzionari del ministero dell’Industria e della tecnologia dell’informazione hanno tenuto riunioni di emergenza con i produttori di chip nazionali in merito alle restrizioni recentemente annunciate dall’amministrazione Biden sulle esportazioni di tecnologia in Cina. Secondo gli analisti, i limiti alle esportazioni statunitensi avranno probabilmente un effetto raggelante sulle relazioni USA-Cina a lungo termine e spingeranno entrambi i paesi verso il disaccoppiamento.
Le azioni degli sviluppatori immobiliari sono avanzate, aiutate dai rapporti secondo cui la China Securities Regulatory Commission consentirà ad alcune società con piccoli interessi immobiliari di raccogliere fondi vendendo azioni nazionali.
