Il titolo Polestar (NASDAQ: PSNY ) é nella mia watchlist perché penso che sia uno dei titoli piú interessanti ed esplosivi del settore EV in Europa. I veicoli elettrici sono il futuro dell’industria automobilistica e gli investitori piano piano stanno prendendo consapevolezza di questo. Quante nuove case automobilistiche sono nate e cresciute negli ultimi anni sfruttando la nuova richiesta di auto elettriche ?
Con l’adozione a livello mondiale dei veicoli elettrici in accelerazione, questo settore ha catalizzatori illimitati che possono portare i titoli del settore a valutazioni altissime. I migliori titoli EV sono sempre piú al centro dell’attenzione degli investitori che hanno una visione temporale piú lunga: Polestar é sicuramente tra queste.
“Abbiamo lasciato il 2022 dopo aver superato il nostro obiettivo di 50.000 consegne, aumentato i ricavi di oltre l’80% e con una liquidità rafforzata. Siamo concentrati sull’esecuzione aziendale e quest’anno abbiamo avuto un inizio intenso con un importante aggiornamento di Polestar 2, un’accoglienza eccellente per Polestar 3 e abbiamo dato il benvenuto ad altri partner di sostenibilità per il nostro ambizioso progetto Polestar . La nostra attività continuerà a guadagnare slancio nel corso dell’anno quando inizieremo a produrre Polestar 3 e con Polestar 4 ai blocchi di partenza”. Il commendo di Thomas Ingenlath, CEO di Polestar, alla consegna degli utili del Q4 2022.
Ieri, 3 Marzo 2023, Polestar ha riportato i suoi risultati finanziari e operativi preliminari non certificati per il quarto trimestre e per l’anno concluso il 31 dicembre 2022.
- Le entrate sono aumentate USD 1.124,7 milioni, pari all’84%, guidato principalmente dall’aumento delle vendite di veicoli Polestar 2 con la continua espansione commerciale in tutti i mercati.
- L’utile lordo è aumentato USD 118,5 milioni, come risultato delle maggiori vendite di Polestar 2 e dei minori costi fissi di produzione. Questa crescita è stata parzialmente compensata dai tassi di cambio, che hanno comportato un aumento del costo del venduto, del prodotto e del mix di mercato.
- Sono aumentate le spese di vendita, generali e amministrative a 149,9 milioni di dollari, o 21%. Questo aumento riflette principalmente l’espansione dell’attività internazionale di Polestar, parzialmente compensata dalla gestione attiva dei costi.
- Le spese di ricerca e sviluppo sono diminuite a USD 62,0 milioni, ovvero il 27% per l’assenza dell’ammortamento Polestar 1. Tale diminuzione è stata parzialmente compensata dai continui investimenti in veicoli e tecnologie future.
- La perdita operativa è aumentata di USD 291,5 milioni, o il 29%, influenzato da un addebito una tantum di quotazione basato su azioni nel secondo trimestre 2022 di USD 372,3 milioni.
- La perdita operativa rettificata è diminuita a USD 80,8 milioni, pari all’8%, beneficiando di un utile lordo più elevato e di una gestione attiva dei costi.
Le variazioni per il quarto trimestre 2022 rispetto al quarto trimestre 2021 hanno ampiamente seguito le tendenze delineate per il 2022 rispetto al 2021, con le seguenti notevoli eccezioni:
- Le spese di vendita, generali e amministrative sono state mantenute stabili grazie alla gestione attiva dei costi.
- La perdita operativa è diminuita a USD 132,6 milioni, pari al 39%, beneficiando di un utile lordo più elevato e di una gestione attiva dei costi.
- Deflusso di cassa operativo diUSD 1.088,3 milioni, determinato principalmente dalla perdita operativa, dall’aumento del capitale circolante delle rimanenze e dei crediti commerciali a seguito dell’aumento della produzione e delle vendite e degli interessi passivi dovuti all’aumento dell’indebitamento finanziario nel 2022.
- Investire deflusso di cassa diUSD 716,0 milioni, guidato prevalentemente da investimenti in proprietà intellettuale per Polestar 2, Polestar 3 e Polestar 4.
- L’afflusso di cassa di finanziamento è costituito principalmente da proventi di capitale proprio diUSD 1.418,0 milionidalla fusione con GGI ingiugno 2022e un aumento netto dell’indebitamento a breve termine diUSD 723,5 milioniper sostenere la continua crescita dell’azienda.
- I volumi globali sono aumentati da 22.814 a 51.491 auto nel 2022, con un aumento dell’80% su base annua.
- Polestar ha aggiunto otto nuovi mercati dall’inizio del 2022:Emirati Arabi Uniti,Kuwait,Hong Kong,Irlanda,Israele,Italia,SpagnaEPortogallo.
- Polestar ha 158 punti vendita al dettaglio e 1.116 punti di assistenza nei suoi mercati, rispettivamente in aumento di 55 e 305 dalla fine del 2021.
Punto molto importante sono le prospettive per il 2023 che l’azienda ha annunciato :
- Polestar prevede che i volumi globali aumenteranno di quasi il 60% a circa 80.000 auto, trainati principalmente dalle vendite di Polestar 2.
- Per l’intero anno, la Società prevede che il margine lordo sarà sostanzialmente in linea con il 2022, con volume e mix di prodotti che supporteranno la progressione del margine nel corso dell’anno.
- La liquidità si è rafforzata: saldo di cassa di circa 1 miliardo di dollari al 31 dicembre 2022. La Società continua a esplorare potenziali offerte azionarie o di debito per raccogliere capitale aggiuntivo per finanziare le operazioni e la crescita aziendale.
L’azienda ha fato anche un aggiornamento sugli sviluppi riguardanti il design, innovazione e sostenibilità :
- All’inizio di gennaio, Polestar ha annunciato che i suoi veicoli beneficeranno degli ultimi miglioramenti e sviluppi di Google. Gli sviluppi includono la nuova mappa HD di Google che debutterà in Polestar 3 e il lancio di azioni remote per Polestar 2. La società ha anche presentato Polestar 3 per la prima volta negli Stati Uniti al CES 2023 di Las Vegas, insieme a Smart Eye, fornitore di tecnologia premium per il monitoraggio del conducente inclusa come standard.
- Alla fine di gennaio, Polestar ha annunciato un importante aggiornamento per Polestar 2: il modello 2024 sarà caratterizzato da un nuovo front-end high-tech che riflette il linguaggio di design presentato per la prima volta da Polestar 3, prestazioni sostanziali incrementi con motori elettrici completamente nuovi, batterie ancora più potenti , maggiore autonomia, miglioramenti della sostenibilità e, per la prima volta in una Polestar, trazione posteriore.
- A febbraio, Polestar ha firmato con altri otto partner di sostenibilità l’ambizioso progetto Polestar 0 – per creare un’auto veramente climaticamente neutra entro il 2030 – portando il totale a 24, oltre ad aver avviato una collaborazione con Rivian sul Pathway Report in risposta al crisi climatica. La società ha anche annunciato che Polestar 3 con Luminar LiDAR è disponibile su ordinazione e una partnership ampliata con Luminar per lavorare all’integrazione di LiDAR in Polestar 5.
Dopo aver visto gli ultimi utili e le prospettive della societá, vorrei parlarvi degli investitori di Polestar; saperlo é molto importante poiché questi grandi investitori forniscono liquidità e supporto per le azioni. In totale, gli insider possiedono il 51,45% di tutte le azioni in circolazione, mentre gli investitori istituzionali detengono il 5,47%. Le istituzioni possiedono anche l’11,27% delle azioni in termini di flottante pubblico. Il rapporto put/call istituzionale si attesta a 0,91, in calo rispetto all’1,02 dello scorso trimestre. Ciò equivale a 2,80 milioni di put e 3,07 milioni di call, il che implica una posizione in qualche modo neutra sulle opzioni.
Questi sono i maggiori investitori del titolo PSNY :
- Volvo: 1,88 miliardi di azioni. Volvo ha venduto 113,61 milioni di azioni durante il quarto trimestre.
- BNP Paribas Asset Management : 6,03 milioni di azioni. BNP ha acquisito 1,68 milioni di azioni durante il quarto trimestre.
- AMF Tjänstepension AB : 4,40 milioni di azioni.
- Saba Capital Management : 2,94 milioni di azioni. Saba ha venduto 1,30 milioni di azioni durante il quarto trimestre.
- Invesco: 2,63 milioni di azioni. Invesco ha acquisito 436.638 azioni durante il quarto trimestre.
Uno dei motivi per essere ottimisti su PSNY è una solida pipeline di prodotti con una ottima visione futura. Il lancio di Polestar 4 e 5 è previsto rispettivamente nel 2023 e nel 2024. L’uscita di Polestar 6 é prevista per il 2026. Polestar ha anche aumentato la sua presenza globale e vende in 27 paesi: con queste premesse é probabile che la crescita rimanga molto forte per il futuro.
C’é da ricordare che Polestar non è ancora redditizia ma questo é normale per un’azienda in crescita in via di espansione. Se continua a mantenere questa crescita aumentando anno dopo anno i volumi di vendita, lo sará presto: sembra una banalitá ma é giusto dirlo.
Gli analisti danno un obiettivo di prezzo medio a 12 mesi di $ 11 per le azioni PSNY: questo corrisponde al doppio della quotazione attuale (al momento della scrittura la quotazione é $ 5,20). Sul lungo periodo di almeno 3 anni, questo titolo ha le potenzialitá per far molto felici i propri investitori.
