Europa
La borsa Europea questa settimana ha chiuso positiva poiché i mercati hanno superato le preoccupazioni sui tassi di interesse e si sono concentrati sui segnali di un miglioramento delle prospettive economiche. In valuta locale, l’indice paneuropeo STOXX Europe 600 ha guadagnato l’1,43% e anche i principali indici azionari sono avanzati: l’indice DAX tedesco ha guadagnato il 2,42%, l’indice CAC 40 francese ha guadagnato il 2,24% e l’indice FTSE MIB italiano è salito del 3,11%. Il FTSE 100 del Regno Unito è salito dello 0,87%.
Durante la settimana, i rendimenti dei titoli di stato europei sono aumentati poiché i dati sull’inflazione elevata hanno sollevato timori di un inasprimento aggressivo della politica monetaria da parte della Banca centrale europea (BCE). Il rendimento dei titoli di Stato tedeschi a 10 anni è salito sopra il 2,7%, mentre i titoli di Stato italiani della stessa scadenza hanno raggiunto nuovi massimi per il 2023.
L’inflazione nella zona euro è scesa a un tasso annuo dell’8,5% a febbraio rispetto all’8,6% di gennaio, principalmente a causa del calo dei costi energetici. Tuttavia, l’inflazione core, che esclude i costi volatili di cibo ed energia e fornisce quindi un quadro più chiaro delle pressioni sui prezzi sottostanti, è salita al 5,6% dal 5,3%. Il tasso di disoccupazione dell’Eurozona a gennaio è rimasto stabile al 6,7%, vicino ai minimi storici.
Il presidente della Banca centrale europea Christine Lagarde ha indicato che un ulteriore aumento del tasso di interesse di mezzo punto sarebbe probabilmente imminente alla riunione del 16 marzo. “Abbiamo tutte le ragioni per credere che ci sarà un altro aumento di 50 punti base al nostro prossimo incontro di marzo”, ha affermato. “Non ho motivo di credere che non sarà così”. Nel frattempo, i verbali della riunione politica di febbraio affermavano che finora vi erano solo prove limitate di una stabilizzazione delle misure sottostanti dell’inflazione.
Il governatore della Bank of England (BoE) Andrew Bailey ha avvertito che i politici potrebbero dover ancora aumentare i tassi di interesse oltre il 4%, ma che un altro aumento non è inevitabile. “In questa fase, vorrei mettere in guardia dal suggerire che abbiamo finito con l’aumento del tasso bancario o che avremo inevitabilmente bisogno di fare di più”, ha detto in un discorso. “Un ulteriore aumento del tasso bancario potrebbe rivelarsi appropriato, ma nulla è deciso”. Ha aggiunto che una decisione sarebbe dipendente dai dati.
Il numero di prestiti per l’acquisto di case approvati dagli istituti di credito britannici a gennaio è sceso al livello più basso dal 2009, escludendo un forte calo all’inizio della pandemia di coronavirus, hanno mostrato i dati della BoE. I prezzi delle case sono diminuiti a febbraio del massimo in 10 anni, aggiungendo segnali di un rallentamento del mercato immobiliare.
Stati Uniti
Le azioni hanno chiuso in rialzo e hanno riguadagnato terreno dopo il peggior calo settimanale degli ultimi due mesi. Le quote di energia e materiali sono state particolarmente forti, mentre i servizi di comunicazione/tech sono stati aiutati da una buona performance di Meta Platforms, capogruppo di Facebook. Le azioni dei servizi di pubblica utilità sono rimaste indietro. La mancanza di catalizzatori degni di nota sembra aver portato a bassi volumi di mercato per gran parte della settimana. Il sentiment sembra anche ottenere supporto dall’indice S&P 500 rimanendo al di sopra della sua media mobile di 200 giorni.
Mentre la settimana ha portato una serie di importanti rapporti economici, la loro natura mista potrebbe essere stata una delle ragioni dei bassi volumi del mercato e della reazione attenuata. Il Dipartimento del Commercio ha riferito che gli ordini di beni strumentali non per la difesa esclusi gli aerei, spesso utilizzati come indicatore degli investimenti delle imprese, sono aumentati dello 0,8% a gennaio, compensando l’aumento dello 0,7% dei prezzi alla produzione nel mese. Tuttavia, gli ordini complessivi di beni durevoli hanno registrato il calo più marcato dall’apice delle chiusure dovute alla pandemia nell’aprile 2020. Allo stesso modo, le scorte all’ingrosso sono diminuite per la prima volta da luglio 2020, ma le scorte al dettaglio (automobili escluse) sono leggermente aumentate.
Altre prove suggerivano che il settore manifatturiero, pur ancora indebolendosi, si stava contraendo a un ritmo più lento. L’indice dei responsabili degli acquisti (PMI) dell’Institute for Supply Management è salito a febbraio per la prima volta da maggio, sebbene sia rimasto in territorio di contrazione a 47,7 (livelli inferiori a 50 indicano un rallentamento dell’attività). Il PMI dei servizi dell’Istituto è sceso leggermente ma meno delle aspettative di consenso e ha indicato ancora una moderata espansione (55,1).
La più grande sorpresa dei dati della settimana potrebbe essere stata un aumento dell’8,1% nelle vendite di case in sospeso a gennaio, segnando il secondo mese di guadagni.
I commenti del presidente della Federal Reserve di Atlanta, Raphael Bostic, sembrano aver contribuito a innescare un modesto rally giovedì pomeriggio. Parlando a una conferenza sulla disuguaglianza razziale a Dallas, Bostic ha dichiarato di sostenere solo un aumento dei tassi di un quarto di punto all’imminente riunione politica della Fed, nonostante i dati sull’inflazione della settimana precedente. Ha anche affermato che “la Fed potrebbe essere in grado di fare una pausa da metà a fine estate”.
I commenti di Bostic sembrano aiutare il rendimento del titolo di riferimento del Tesoro USA a 10 anni a ritirarsi da un nuovo massimo intraday di tre mesi del 4,09% e chiudere la settimana solo leggermente al rialzo. (I prezzi e i rendimenti delle obbligazioni si muovono in direzioni opposte.)
Cina
Le azioni cinesi sono salite per la seconda settimana in vista della riunione del Congresso nazionale del popolo (Anp), poiché i forti dati economici hanno accresciuto le prospettive di una ripresa migliore del previsto. L’indice della borsa di Shanghai è aumentato dell’1,87% e la blue chip CSI 300 ha guadagnato l’1,71% in termini di valuta locale. A Hong Kong, l’indice di riferimento Hang Seng è avanzato dopo quattro settimane di perdite e ha guadagnato il 2,79%.
La riunione dell’Anp, il parlamento cinese, inizia domenica 5 marzo e dovrebbe durare circa una settimana. L’incontro si svolge ogni cinque anni ed è attentamente monitorato per rilevare eventuali segnali di cambiamenti di politica economica e di eventuali cambiamenti di leadership.
I dati ufficiali del PMI manifatturiero cinese sono saliti a 52,6 a febbraio dal 50,1 di gennaio, segnando il valore più alto dall’aprile 2012 quando l’attività interna è ripresa. Sia la produzione che i nuovi ordini sono stati forti poiché l’offerta e la domanda si sono riprese ma le materie prime sono rimaste in contrazione. Il PMI non manifatturiero è salito a 56,3 da 54,4 del mese precedente. Entrambi gli indici hanno battuto le previsioni degli economisti. Separatamente, l’indagine privata Caixin/S&P Global sull’attività manifatturiera è tornata a crescere e ha segnato la sua prima espansione in sette mesi.
Il governatore della Banca popolare cinese (PBOC) Yi Gang ha segnalato venerdì in una conferenza stampa che la banca centrale potrebbe tagliare il coefficiente di riserva obbligatoria per le banche per sostenere l’economia. Yi Gang ha anche affermato che quest’anno la Cina manterrà il tasso di cambio dello yuan “sostanzialmente stabile”. La settimana precedente, la PBOC ha pubblicato il suo rapporto politico trimestrale in cui la banca centrale ha affermato la sua posizione politica prudente per sostenere la crescita economica e la stabilità nel 2023. La PBOC ha anche affermato che cerca di mantenere una liquidità sufficiente e una crescita del credito, pur mantenendo il suo impegno per il rischio finanziario gestione e politica dei cambi orientata al mercato.
Le vendite di nuove case presso i primi 100 sviluppatori cinesi sono aumentate del 14,9% dopo un crollo di 19 mesi, poiché la domanda si è ripresa dopo che il governo ha revocato la sua politica zero-COVID e ha svelato misure per rafforzare il settore immobiliare alla fine del 2022. Il settore immobiliare, che rappresenta quasi un quarto dell’economia cinese, ha registrato la prima crescita su base annua dal luglio 2021.
Hong Kong ha revocato l’obbligo di maschera per interni ed esterni, segnando la fine di tutte le principali restrizioni del coronavirus in città dopo quasi tre anni. Anche la città di Macao ha annullato il suo mandato per le mascherine poiché tutte le città cinesi sono tornate alla normalità dopo la revoca delle restrizioni a dicembre.
