Europa
L’indice paneuropeo STOXX Europe 600 ha chiuso la settimana in rialzo dello 0,91% nella speranza che le banche centrali iniziassero a tagliare i tassi di interesse nella prima metà del prossimo anno. I principali indici azionari hanno chiuso contrastati: l‘indice francese CAC 40 è salito dello 0,81%, il DAX tedesco ha guadagnato lo 0,69%, ma il FTSE MIB italiano è sceso dello 0,22% e l’indice FTSE 100 del Regno Unito ha perso lo 0,21%.
I rendimenti dei titoli di stato europei sono saliti. All’inizio di questa settimana, il rendimento dei titoli di stato tedeschi a 10 anni è salito dal minimo di oltre due mesi del 2,516%. I rendimenti sono aumentati dopo le notizie secondo cui la Germania intende sospendere i limiti del debito per il quarto anno consecutivo e dopo le dichiarazioni che suggeriscono che i politici della Banca Centrale Europea (BCE) sono determinati a mantenere una politica monetaria restrittiva per il momento. Anche i rendimenti dei titoli francesi e svizzeri sono saliti. Nel Regno Unito, il rendimento delle obbligazioni di riferimento a 10 anni è salito dopo che l’indice dei direttori degli acquisti (PMI) è salito inaspettatamente in territorio positivo a novembre.
I policy maker della BCE hanno ribadito che la lotta per frenare l’inflazione non è finita e hanno cercato di disingannare i mercati finanziari dalle aspettative che la banca centrale avrebbe presto tagliato i tassi di interesse. La presidente della BCE, Christine Lagarde, ha affermato che i tassi potrebbero rimanere stabili nei “prossimi due trimestri”, mentre il francese François Villeroy de Galhau ha affermato che i tassi hanno raggiunto un plateau dove probabilmente rimarranno per “pochi trimestri”. Pierre Wunsch del Belgio ha affermato che la BCE probabilmente manterrà la sua posizione sia a dicembre che a gennaio. Separatamente, i verbali della riunione di ottobre della BCE hanno rivelato che i policy maker hanno insistito affinché un altro rialzo dei tassi dovesse essere mantenuto sul tavolo, anche se un ulteriore inasprimento della politica monetaria non rientrava nello scenario principale.
Un sondaggio condotto da S&P Global tra i responsabili degli acquisti ha mostrato che l’attività commerciale dell’Eurozona è diminuita per il sesto mese consecutivo a novembre, segno di un’imminente recessione. Il valore dell’indice PMI composito della produzione dell’Eurozona HCOB Flash è stato pari a 47,1, in aumento rispetto al minimo di tre anni di 46,5 registrato a ottobre. I valori PMI inferiori a 50 segnalano una contrazione.
Stati Uniti
Le azioni hanno chiuso in rialzo nel corso di una tranquilla settimana di scambi ridotta alle festività: i mercati sono stati chiusi giovedì in osservanza della festività del Ringraziamento e hanno chiuso presto venerdì. La settimana ha portato un rapporto sugli utili del terzo trimestre attentamente osservato: quello del produttore di chip NVIDIA che recentemente é diventata la sesta azienda più grande al mondo per capitalizzazione di mercato. La debolezza di NVIDIA si è riflessa nella sottoperformance dell’indice Nasdaq Composite, ma i titoli growth hanno complessivamente sovraperformato i titoli value.
Mercoledì, il Dipartimento del Commercio ha riferito che gli ordini di beni durevoli erano diminuiti del 5,4% in ottobre, segnando il secondo calo più grande da aprile 2020. La colpa è in gran parte del forte calo degli ordini di aerei civili altamente volatili, ma gli ordini che escludono gli acquisti di aerei e difesa… generalmente considerato un indicatore degli investimenti aziendali, anch’esso è leggermente diminuito per il secondo mese consecutivo.
Venerdì, S&P Global ha pubblicato le sue stime sulla crescita dell’attività economica a novembre, indicando che la ripresa nel settore dei servizi, la più rapida in quattro mesi, aveva compensato un rallentamento più grande del previsto nel settore manifatturiero. Tuttavia, S&P ha anche osservato che le condizioni della domanda relativamente modeste e la diminuzione degli arretrati hanno portato le aziende a ridurre il numero della forza lavoro per la prima volta da giugno 2020.
Cina
I titoli azionari cinesi sono crollati poiché la notizia che Pechino potrebbe introdurre nuove misure di stimolo per il settore immobiliare non è stata sufficiente a compensare i problemi economici più ampi. L’indice Shanghai Composite ha ceduto lo 0,44%, mentre le blue chip CSI 300 hanno ceduto lo 0,84%. A Hong Kong, l’indice di riferimento Hang Seng ha guadagnato lo 0,6%.
Le autorità di regolamentazione cinesi hanno formulato un piano di finanziamento per gli sviluppatori immobiliari nell’ambito dei suoi ultimi sforzi per consolidare la crescita mentre il paese è alle prese con una crisi immobiliare in corso. L’elenco, che secondo quanto riferito comprende 50 sviluppatori privati e statali, fungerà da guida per le istituzioni finanziarie per fornire una serie di misure finanziarie per rafforzare i bilanci. Separatamente, il Congresso nazionale del popolo (il parlamento cinese) ha incoraggiato le banche ad accelerare le misure di sostegno agli sviluppatori immobiliari per ridurre il rischio di ulteriori default e garantire il completamento dei progetti immobiliari in sospeso. I rapporti seguono i recenti dati immobiliari che hanno sottolineato una continua recessione in un settore chiave per l’economia cinese. Gli investimenti immobiliari, le vendite e i prezzi delle nuove case sono crollati in ottobre.
Per quanto riguarda le notizie sulla politica monetaria, le banche cinesi hanno lasciato invariati i tassi di riferimento sui prestiti a uno e cinque anni, come previsto, dopo che la Banca Popolare Cinese (PBOC) aveva mantenuto invariato il tasso sui prestiti a medio termine la settimana precedente. La Cina rimane un’eccezione tra le banche centrali globali poiché ha mantenuto una politica monetaria più accomodante per sostenere un’economia in rallentamento. Più di recente, le aspettative che la PBOC potesse tagliare il coefficiente di riserva obbligatoria sono aumentate poiché gli ultimi dati economici hanno fornito prospettive contrastanti per la Cina.
Molti economisti prevedono che i consulenti del governo cinese potrebbero proporre un obiettivo di crescita economica di circa il 5% nel 2024 in occasione della Conferenza annuale sul lavoro economico centrale di dicembre. L’indicatore avrà lo scopo di promuovere la crescita dell’occupazione e di garantire che gli obiettivi di sviluppo a lungo termine rimangano sulla buona strada.
