Europa
L’indice paneuropeo STOXX Europe 600 è salito dell’1,47% poiché la Federal Reserve statunitense si è astenuta dall’alzare i tassi questo mese. Avanzano anche i principali indici azionari europei: Il DAX tedesco ha guadagnato il 2,56%, l’indice CAC 40 francese è salito del 2,43% e il FTSE MIB italiano è salito del 2,58%. L’indice FTSE 100 del Regno Unito ha guadagnato l’1,06%.
Il rendimento del titolo di stato tedesco a 10 anni è salito oltre il 2,5% dopo che la Banca centrale europea (BCE) ha aumentato i tassi di interesse e ha segnalato che é probabile un ulteriore inasprimento. Anche i rendimenti svizzeri e francesi sono saliti. I rendimenti dei gilt britannici a breve termine sono saliti ai livelli più alti dal 2008 dopo che i dati hanno mostrato che i salari britannici sono aumentati più del previsto ad aprile, alimentando le aspettative di un ulteriore aumento degli oneri finanziari.
La BCE ha alzato il suo tasso sui depositi chiave di un quarto di punto al 3,5%, il livello più alto in 22 anni. Il presidente della BCE Christine Lagarde ha dichiarato dopo l’incontro che i responsabili politici “hanno ancora terreno da coprire” .
La BCE ha anche alzato le sue previsioni per l’inflazione headline e core su un orizzonte temporale di tre anni, rafforzando le argomentazioni a favore di una stretta monetaria continua. La banca centrale ha anche ridotto le sue stime per la crescita economica. Nell’ambito di uno sforzo per ridurre il proprio bilancio, la BCE ha confermato che a partire da luglio smetterà di reinvestire i proventi del suo programma di acquisto di asset.
La produzione industriale nella zona euro è rimbalzata di un 1,0% superiore alle attese ad aprile a causa di un forte aumento della produzione di beni strumentali.
Nel frattempo, gli investitori in Germania sono stati leggermente meno pessimisti a giugno. Un indice del sentimento economico compilato dall’istituto di ricerca ZEW è arrivato a -8,5 punti, rispetto ai -10,7 punti di maggio.
Stati Uniti
Segnali favorevoli di inflazione e crescita sono apparsi per aiutare le azioni a proseguire il rally iniziato con poche interruzioni a fine maggio. L’indice S&P 500 ha segnato il suo più lungo periodo di guadagni giornalieri da novembre 2021 e la sua migliore performance settimanale dalla fine di marzo.
Sono emersi diversi segnali del fatto che l’economia stava probabilmente godendo di un’espansione “riccioli d’oro” di crescita continua insieme a un’inflazione in calo. Martedì, il Dipartimento del lavoro ha annunciato che l’indice dei prezzi al consumo è aumentato a un ritmo anno su anno del 4,0%, ancora il doppio dell’obiettivo della Federal Reserve, ma in calo rispetto al 4,9% del mese precedente e al ritmo più lento da marzo 2021. Giovedì, il Dipartimento del lavoro ha rivelato che i prezzi alla produzione sono diminuiti dello 0,3% a maggio, segnando quattro cali negli ultimi sei mesi.
Mentre il calo dei prezzi alla produzione riflette in parte una contrazione in corso nel settore manifatturiero. Complessivamente, le vendite al dettaglio sono aumentate dello 0,3% nel mese e dell’1,6% negli ultimi 12 mesi, segnando il primo aumento anno su anno da gennaio. Escludendo i segmenti volatili di auto e benzina, le vendite sono aumentate dello 0,4% a maggio. Nel frattempo, l’indicatore del sentimento dei consumatori dell’Università del Michigan è aumentato più del previsto e ha raggiunto il livello più alto in quattro mesi. Le richieste di disoccupazione settimanali sono rimaste invariate, tuttavia, sfidando le aspettative del consenso per un calo rispetto al massimo di 20 mesi della settimana precedente.
I dati fiduciosi sull’inflazione potrebbero aver aiutato gli investitori ad assorbire una prospettiva piuttosto aggressiva da parte dei politici della Fed. Mercoledì (14 Giugno 2023), i funzionari hanno annunciato di mantenere stabile il tasso ufficiale dei fondi federali tra il 5,00% e il 5,25%. Tuttavia, la “trama a punti” che riassume le aspettative sui tassi di ciascun policymaker ha suggerito che si trattava più di un “salto” che di una “pausa” duratura nel loro programma di rialzi dei tassi, poiché la proiezione mediana dei tassi suggeriva altri due rialzi di un quarto di punto entro la fine dell’anno.
Powell ha sottolineato ripetutamente che il comitato politico non aveva preso alcuna decisione in merito all’aumento dei tassi e che qualsiasi ulteriore mossa dipenderà dai dati in arrivo sulla crescita e sull’inflazione.
Cina
Le azioni cinesi sono salite dopo che la banca centrale ha tagliato diversi tassi di interesse, alimentando le speranze di ulteriori stimoli per le industrie che stanno rallentando a causa della debole ripresa post-pandemia. L’indice della Borsa di Shanghai ha guadagnato l’1,3%, mentre la blue chip CSI 300 ha guadagnato il 3,3%. A Hong Kong, l’indice di riferimento Hang Seng ha guadagnato il 3,35%.
Giovedì, la People’s Bank of China (PBOC) ha tagliato il suo tasso di prestito a medio termine di 10 punti base al 2,65%, segnando la prima riduzione dallo scorso agosto. La mossa è stata ampiamente anticipata dopo che la PBOC ha inaspettatamente abbassato il tasso di riacquisto inverso a sette giorni, un tasso ufficiale a breve termine, dello stesso importo all’inizio della settimana. La banca centrale ha trasferito oltre 237 miliardi di RMB nel sistema bancario rispetto ai 200 miliardi di RMB di prestiti in scadenza. Gli analisti prevedono che il perno della banca centrale verso lo stimolo potrebbe portare a un sostegno mirato per alcune industrie mentre Pechino intensifica le misure per sostenere la ripresa.
Un trio di indicatori ha mostrato che l’attività economica della Cina si è indebolita il mese scorso. La produzione industriale, le vendite al dettaglio e gli investimenti in immobilizzazioni sono cresciuti a un ritmo più lento del previsto a maggio rispetto all’anno precedente. La disoccupazione è rimasta invariata al 5,2%, ma la disoccupazione giovanile è balzata a un record del 20,8% a maggio. I dati poco brillanti delle ultime settimane hanno portato gli economisti di diverse banche chiave ad abbassare le loro previsioni di crescita per il 2023 per la Cina, che sta affrontando il rallentamento della domanda di esportazioni, un crollo del mercato immobiliare da anni e la debole fiducia delle imprese e dei consumatori.
I prezzi delle nuove case in 70 delle più grandi città della Cina sono aumentati dello 0,1% a maggio nella sua quinta espansione mensile consecutiva, ma più lentamente della crescita dello 0,3% di aprile, secondo l’ufficio statistico. Il calo mensile è arrivato dopo che i dati all’inizio della settimana hanno mostrato che gli investimenti immobiliari e le vendite sono diminuiti drasticamente a maggio. Il settore immobiliare cinese ha mostrato segni di stabilizzazione all’inizio di quest’anno dopo che il governo ha lanciato un pacchetto di salvataggio per aiutare gli sviluppatori a corto di liquidità lo scorso novembre. Ma le prove delle ultime settimane hanno suggerito che lo slancio di ripresa nel settore immobiliare sta rallentando, il che ha alimentato la richiesta di maggiori stimoli.
