Europa
L’indice paneuropeo STOXX Europe 600 ha chiuso con un rialzo dello 0,66%, tra le speranze che la Banca centrale europea (BCE) potesse tagliare i tassi di interesse più rapidamente e che la Cina potesse aumentare il suo stimolo economico. I principali indici azionari sono saliti: il FTSE MIB italiano è salito del 2,13%, il DAX tedesco ha guadagnato l’1,32% e il CAC 40 Index francese ha aggiunto lo 0,48%. Il FTSE 100 Index del Regno Unito è sceso dello 0,33%.
Il Ministero federale tedesco per gli affari economici e l’azione per il clima ha previsto che l’economia si sarebbe contratta dello 0,2% quest’anno, un significativo aggiustamento al ribasso rispetto alla sua precedente stima di un’espansione dello 0,3%. Il ministero ha anche chiesto consumi più forti per alimentare una ripresa della crescita economica all’inizio del 2025.
Gli ordini alle fabbriche sono diminuiti del 5,8% in sequenza ad agosto, un calo più netto rispetto alle previsioni del consenso che prevedevano un calo del 2,0%. La produzione industriale ha sorpreso al rialzo, aumentando del 2,9% grazie alla ripresa della produzione dell’industria automobilistica.
La BCE ha ribadito che si aspetta che l’inflazione rallenti verso l’obiettivo del 2% entro la fine dell’anno, secondo i verbali della riunione di settembre. La banca centrale ha suggerito che una graduale riduzione dei costi di prestito sarebbe appropriata se i dati sull’inflazione in arrivo fossero in linea con le sue proiezioni. Tuttavia, i decisori politici hanno affermato che non si sarebbero impegnati in anticipo su un percorso di tasso particolare.
I recenti commenti dei funzionari della BCE, tuttavia, sembrano allinearsi con la visione del mercato secondo cui il ritmo dell’allentamento delle politiche potrebbe accelerare con il rallentamento dell’inflazione e l’indebolimento dell’economia. Il governatore della banca centrale greca Yannis Stournaras ha dichiarato al quotidiano Financial Times: “Anche se ora avessimo un taglio di 25 punti base e un altro a dicembre, torneremo a solo il 3%, ancora in territorio altamente restrittivo”. Il governatore della Banque de France Francois Villeroy de Galhau ha affermato in un’intervista a France Info che un’altra riduzione era “molto probabile” a ottobre e che probabilmente ce ne sarebbero state altre. Inoltre, Joachim Nagel della Bundesbank è sembrato ammorbidire il suo atteggiamento aggressivo e ha affermato di essere aperto a un movimento al ribasso a ottobre.
L’economia britannica è rimbalzata ad agosto, espandendosi dello 0,2% sequenzialmente dopo essere rimasta stagnante nei due mesi precedenti. Un aumento della produzione manifatturiera e delle costruzioni ha compensato un leggero aumento nei servizi.
Stati Uniti
L’indice S&P 500, il Dow Jones Industrial Average e l’indice S&P MidCap 400 hanno raggiunto tutti massimi record nel corso della settimana, aiutati da alcune sorprese positive per dare il via alla stagione degli utili. Le azioni di JPMorgan Chase e Wells Fargo sono salite venerdì dopo che i giganti bancari hanno segnalato cali inferiori al temuto negli utili del terzo trimestre, mentre il primo è riuscito a ottenere un piccolo aumento dei ricavi.
Un solido aumento delle azioni NVIDIA ha aiutato i titoli growth a sovraperformare i titoli value e a compensare un calo della società madre di Google, Alphabet, in seguito alle segnalazioni secondo cui il Dipartimento di Giustizia stava valutando di chiedere a un giudice federale di ordinare la scissione della società. Tesla è stata anche debole in seguito a una risposta scettica alla presentazione tanto attesa da parte dell’azienda dei suoi nuovi “robotaxis” e “robovan”.
L’attenzione agli utili ha presumibilmente compensato diversi report economici deludenti nel corso della settimana. Giovedì, il Dipartimento del Lavoro ha segnalato modeste sorprese al rialzo nell’inflazione principale e di base (meno cibo ed energia), che sono aumentate a settembre rispettivamente dello 0,2% e dello 0,3%, entrambe di un pizzico al di sopra delle aspettative. Su base annua, i prezzi di base sono aumentati del 3,3% a settembre rispetto al 3,2% di agosto, segnando il primo aumento da marzo 2023. I forti aumenti nei prezzi destagionalizzati dell’assistenza medica (in aumento dello 0,7%) e dei servizi di trasporto (in aumento dell’1,4%) hanno compensato un calo dell’1,9% nei prezzi dell’energia.
Sempre giovedì, il Dipartimento del Lavoro ha segnalato un balzo a sorpresa nelle richieste di sussidio di disoccupazione settimanali a 258.000, il livello più alto in 14 mesi. Sebbene le interruzioni causate dall’uragano Helene siano state in parte responsabili, il Michigan ha anche registrato notevoli perdite di posti di lavoro. Anche le richieste continuative sono salite al livello più alto (1,86 milioni) da fine luglio. In relazione a ciò, forse, l’indicatore preliminare dell’Università del Michigan sul sentiment dei consumatori a ottobre è sceso inaspettatamente, poiché gli intervistati hanno espresso maggiore cautela riguardo alle proprie finanze personali.
Cina
Le azioni cinesi sono scese in una settimana accorciata per le festività, mentre l’ottimismo sulle misure di stimolo di Pechino si è affievolito. Lo Shanghai Composite Index ha perso il 3,56%, mentre il blue chip CSI 300 ha ceduto il 3,25%. A Hong Kong, il benchmark Hang Seng Index è sceso del 6,53%. I mercati nella Cina continentale sono rimasti chiusi lunedì per la festa nazionale, iniziata martedì 1 ottobre.
La Commissione nazionale per lo sviluppo e la riforma, l’agenzia di pianificazione economica del paese, ha annunciato in una conferenza stampa martedì che la Cina avrebbe accelerato le misure anticicliche per sostenere la crescita. Il discorso ha ampiamente ribadito i piani per aumentare gli investimenti e aumentare il sostegno diretto ai gruppi a basso reddito e ai neolaureati. I funzionari hanno anche affermato che il governo centrale continuerà a emettere obbligazioni sovrane speciali ultra-lunghe nel 2025 per finanziare grandi progetti e investire 100 miliardi di RMB in aree strategiche.
La People’s Bank of China ha lanciato una linea di credito di swap da 500 miliardi di RMB per fornire liquidità agli investitori istituzionali per acquistare azioni. In base al meccanismo, la banca centrale accetterà le domande da istituzioni finanziarie non bancarie come società di titoli, fondi e assicuratori per ottenere attività altamente liquide, come titoli di Stato e cambiali della banca centrale, se forniscono determinate garanzie. La linea di credito faceva parte di un ampio pacchetto di stimoli annunciato dalla banca centrale a fine settembre che includeva tagli ai tassi di interesse e altre misure volte a rilanciare l’economia cinese.
La spesa dei consumatori cinesi durante la lunga festività conclusasi lunedì è rimasta indietro rispetto ai livelli pre-pandemia. Il traffico passeggeri è aumentato del 5,9%, mentre la spesa è aumentata del 6,3% anno su anno. Le vendite al botteghino hanno totalizzato 2,1 miliardi di RMB, in calo rispetto ai 2,7 miliardi di RMB registrati un anno prima. Tuttavia, la spesa media giornaliera per viaggio è stata di circa 131 RMB, in aumento rispetto ai 113 RMB durante i cinque giorni di festa del Labor Day a maggio.
