Europa
L’indice paneuropeo STOXX Europe 600 ha chiuso in calo dello 0,76% sui timori che tassi di interesse elevati possano spingere l’economia verso un rallentamento. Tra i principali indici azionari, il DAX tedesco è sceso dello 0,63%, l’indice francese CAC 40 ha perso lo 0,77% e il FTSE MIB italiano è scivolato dell’1,46%. L’indice FTSE 100 del Regno Unito è avanzato dello 0,18%.
I rendimenti dei titoli sovrani tedeschi e italiani a 10 anni sono saliti sulla scia delle preoccupazioni per l’economia dell’Eurozona. Nel Regno Unito, il rendimento del titolo di Stato a 10 anni ha chiuso in rialzo, ma si è ritirato dai massimi di metà settimana.
Una serie di dati economici ha fornito ulteriori segnali che l’economia dell’eurozona continua a inciampare. Il prodotto interno lordo (PIL) del blocco è cresciuto dello 0,1% nel secondo trimestre, poiché un calo delle esportazioni ha contribuito alla revisione al ribasso di Eurostat della sua stima iniziale di un’espansione dello 0,3%. I volumi delle vendite al dettaglio nell’Eurozona sono diminuiti dello 0,2% sequenzialmente a luglio, riflettendo l’indebolimento degli acquisti di carburante per autotrazione. Il calo anno su anno è stato dell’1,0%.
Il morale degli investitori nell’Eurozona è sceso più del previsto all’inizio di settembre, con l’indice Sentix che è crollato a -21,5 da -18,9 di agosto. Un rallentamento sempre più profondo in Germania sta pesando pesantemente sul sentiment. La produzione industriale tedesca a luglio è diminuita per il terzo mese consecutivo, di uno 0,8% sequenziale superiore alle attese. Il calo è stato guidato da un calo del 9% nella produzione automobilistica.
Il governatore della Banca d’Inghilterra (BoE) Andrew Bailey ha messo in dubbio un possibile rialzo dei tassi di interesse nel Regno Unito alla prossima riunione di politica monetaria del 21 settembre. Ha detto a una commissione parlamentare: “Penso che ora siamo molto più vicini alla cima del ciclo [dei tassi di interesse]”.
L’indagine di agosto della BoE suggerisce che le pressioni sui prezzi sottostanti potrebbero diminuire. Le aziende intervistate nei tre mesi fino ad agosto prevedono un aumento dei prezzi del 4,9% nel prossimo anno, in calo rispetto al 5,2% nei tre mesi fino a luglio. Si aspettano inoltre che i salari crescano del 5,0% nel prossimo anno, invariati rispetto a luglio.
Stati Uniti
Le azioni hanno chiuso in ribasso durante la settimana accorciata, poiché alcuni segnali economici positivi hanno guidato un aumento dei tassi di interesse. I titoli growth sono andati meglio delle azioni value e le large cap hanno sovraperformato le small cap con un margine più ampio. Un calo di Apple, il titolo più pesantemente ponderato nell’indice S&P 500, ha guidato parte del calo dopo la notizia che i dipendenti del governo cinese non sarebbero più stati in grado di utilizzare gli iPhone. Gli investitori potrebbero anche essere stati scoraggiati dai rapporti secondo cui il prossimo iPhone 15 sarà significativamente più costoso dei modelli attuali. Anche i cali di NVIDIA e di altri produttori di chip hanno pesato sugli indici. I mercati sono stati chiusi lunedì in osservanza della festa del lavoro.
Il calendario economico della settimana, sebbene non particolarmente pesante, sembra guidare il sentiment sorprendendo generalmente al rialzo. Il punto di forza è stato il rapporto dell’Institute for Supply Management sull’attività del settore dei servizi di agosto, che è balzato inaspettatamente al suo livello più alto da febbraio. Il rapporto indicava che i nuovi ordini stavano crescendo a un ritmo più rapido, sebbene gli ordini arretrati diminuissero drasticamente e le scorte fossero aumentate considerevolmente. Anche gli ordini all’esportazione sono rimasti sani, anche se durante la settimana sono aumentate le preoccupazioni per un forte rallentamento dell’economia cinese
Nel frattempo, il rapporto settimanale sulle richieste di sussidi di disoccupazione di giovedì è stato inferiore alle attese, indicando una continua forza della domanda di lavoro nonostante il solido aumento del tasso di disoccupazione di agosto (dal 3,5% al 3,8%). Sfidando le aspettative di un piccolo aumento, il numero di americani che hanno fatto domanda di disoccupazione nella settimana precedente è sceso a 216.000, il livello più basso in sei mesi.
Cina
Le azioni cinesi sono arretrate in quanto gli ultimi indicatori economici hanno rafforzato le preoccupazioni per l’indebolimento delle prospettive del paese. L’indice composito di Shanghai è sceso dello 0,53%, mentre l’indice blue chip CSI 300 ha ceduto l’1,36%. A Hong Kong, l’indice di riferimento Hang Seng è diminuito per la settimana conclusasi giovedì dopo che i mercati finanziari sono stati chiusi venerdì a causa di un forte temporale che ha inondato la città.
L’indagine privata Caixin/S&P Global sull’attività dei servizi è scesa a 51,8 in agosto da 54,1 di luglio. Sebbene l’indicatore sia rimasto al di sopra della soglia di 50, indicando un’espansione per l’ottavo mese consecutivo, è stato l’aumento più lento da dicembre, poiché la scarsa domanda ha continuato a trascinare l’economia cinese. La lettura è stata sostanzialmente in linea con l’indice dei responsabili degli acquisti (PMI) non manifatturiero della settimana precedente, anch’esso sceso al livello più basso quest’anno. Il PMI manifatturiero ufficiale è rimasto in contrazione per il quinto mese consecutivo, ma è risultato leggermente superiore alle aspettative.
Sul fronte commerciale, le esportazioni cinesi sono diminuite dell’8,8% ad agosto rispetto all’anno precedente, attenuandosi dal forte calo del 14,5% di luglio. Le importazioni si sono ridotte del 7,3%. Entrambe le letture sono state al di sopra delle aspettative. Alcuni economisti hanno visto i dati come un segno che alcuni settori dell’economia cinese potrebbero aver toccato il fondo dopo che il governo ha recentemente emesso una raffica di misure politiche volte a stimolare la domanda.
Il pessimismo sulle prospettive economiche della Cina e i segnali di resilienza dell’economia statunitense hanno contribuito ad una settimana negativa nei rispettivi mercati.
