Europa
In termini di valuta locale, l’indice paneuropeo STOXX Europe 600 è salito dell’1,94% nella speranza che la Cina faccia di più per aumentare i consumi e che i dati sull’inflazione inferiori alle attese potrebbero significare che i tassi di interesse sono vicini al loro picco. Anche i principali indici azionari hanno registrato guadagni. L’indice francese CAC 40 è avanzato del 3,30%, il FTSE MIB italiano del 3,75% e il DAX tedesco del 2,01. L’indice FTSE 100 del Regno Unito ha guadagnato lo 0,93%.
I rendimenti dei titoli di stato europei si sono mantenuti vicini ai massimi della settimana con l’allentamento dell’inflazione ma sono rimasti al di sopra dell’obiettivo del 2% della Banca centrale europea (BCE). Il rendimento del titolo di stato tedesco a 10 anni di riferimento si è avvicinato al 2,4%, mentre i rendimenti dei titoli di Stato italiani della stessa scadenza hanno chiuso vicino ai massimi settimanali nonostante i dati indicassero un indebolimento della fiducia dei produttori.
L’inflazione annua nell’Eurozona è rallentata per il terzo mese a giugno al 5,5% dal 6,1% di maggio, secondo una prima stima dell’ufficio statistico dell’Unione Europea. L’inflazione core, che esclude i prezzi di energia, cibo, alcol e tabacco, è salita al 5,4% dal 5,3%.
Le notizie dal Forum annuale della BCE sulle banche centrali suggeriscono che è probabile che i politici votino ancora per un altro aumento dei tassi di interesse a luglio. Il presidente della BCE Christine Lagarde ha riconosciuto che la banca centrale ha compiuto “progressi significativi” nella lotta all’inflazione elevata, ma ha affermato che i responsabili politici “non possono ancora dichiarare vittoria”. Secondo Lagarde, l’incertezza su quanto i mercati del lavoro ristretti e gli ampi aumenti salariali influenzeranno i prezzi significa che “è improbabile che nel prossimo futuro la banca centrale sarà in grado di affermare con piena fiducia che i tassi di picco sono stati raggiunti”. Ciononostante, alcuni membri del Consiglio direttivo, tra cui il vicepresidente Luis de Guindos, hanno ritenuto che un altro aumento a settembre fosse meno certo, con la decisione che dipendeva dai dati economici in arrivo.
Il governatore della Bank of England (BoE) Andrew Bailey ha dichiarato al Forum annuale della BCE sulle banche centrali che i tassi di interesse nel Regno Unito probabilmente rimarranno più alti più a lungo di quanto i mercati finanziari si aspettino. Gli strumenti derivati indicano che gli oneri finanziari potrebbero salire dall’attuale 5% al 6,5% entro la fine dell’anno, prima di scendere nella tarda primavera del 2024.
Stati Uniti
La crescita positiva e le sorprese sull’inflazione hanno aiutato i principali benchmark a completare un solido trimestre su una nota alta, con l’indice S&P 500 che ha registrato il suo miglior guadagno settimanale dalla fine di marzo. Anche il rally si è ampliato, con le small cap e le azioni value che hanno sovraperformato e l’indice S&P 500 a pari ponderazione ha superato di gran lunga la sua controparte ponderata di mercato. Il Nasdaq Composite, fortemente tecnologico, è rimasto ben al di sopra degli altri benchmark per l’inizio dell’anno, tuttavia, chiudendo la settimana con un guadagno di sei mesi di quasi il 32%, il miglior inizio dell’anno dal 1983.
In particolare, Apple ha chiuso le negoziazioni venerdì con una capitalizzazione di mercato superiore a 3 trilioni di dollari, segnando la prima volta per una società quotata in borsa.
I dati sull’inflazione pubblicati venerdì sembrano fornire il maggiore impulso al sentiment. Il Dipartimento del Commercio ha riferito che l’indice dei prezzi della spesa per consumi personali (PCE) è aumentato dello 0,1% a maggio, portando l’aumento su base annua al 3,8%, il livello più basso da aprile 2021. L’indice PCE, considerato l’indicatore di inflazione preferito dalla Federal Reserve, è sceso al 4,6% su base annua, ancora ben al di sopra dell’obiettivo del 2% della Fed, ma apparentemente ha placato i timori di una riaccelerazione delle pressioni sui prezzi dopo la sorpresa al rialzo di aprile.
Tra gli altri segnali di forza nel fitto calendario economico della settimana:
– I redditi del settore privato sono aumentati dello 0,5% a maggio, secondo i dati del Dipartimento del Commercio, ben al di sopra di un aumento dello 0,1% della spesa al consumo.
– Le richieste di disoccupazione settimanali hanno sfidato le aspettative e sono crollate di 26.000 da un massimo di 20 mesi a 239.000, segnando il calo più netto dall’ottobre 2021. Anche le richieste continue hanno sorpreso al ribasso e sono tornate al minimo di quattro mesi.
– Gli ordini di beni durevoli sono aumentati dell’1,7% a maggio, sfidando le aspettative di consenso per un calo di circa l’1%. È importante sottolineare che gli ordini, esclusi i segmenti volatili della difesa e dell’aeronautica, ampiamente considerati il miglior proxy per gli investimenti aziendali, sono aumentati dello 0,7% dopo il calo del mese precedente.
– Allo stesso modo, le vendite di nuove case a maggio hanno ampiamente superato le stime, aumentando del 12,2% a maggio, ben al di sopra delle aspettative di un modesto calo e al ritmo più veloce dal febbraio 2022, quando i tassi per un mutuo fisso di 30 anni erano di quasi 3 punti percentuali inferiori.
Cina
I titoli azionari hanno chiuso contrastanti, poiché i deboli indicatori economici hanno compensato l’ottimismo che il governo potrebbe implementare ulteriori misure per sostenere la crescita economica. L’indice della Borsa di Shanghai ha guadagnato lo 0,13% in valuta locale, ma la blue chip CSI 300 ha perso lo 0,56%. A Hong Kong, l’indice Hang Seng è salito dello 0,14%.
Il Purchasing Managers’ Index (PMI) ufficiale del settore manifatturiero cinese è salito a 49,0 a giugno, in linea con le aspettative e in miglioramento rispetto al 48,8 registrato a maggio. Tuttavia, letture PMI inferiori a 50 indicano una contrazione dell’attività. Il PMI non manifatturiero è diminuito, scivolando a un livello inferiore al consenso di 53,2 a giugno da 54,5 di maggio. Questi numeri suggeriscono che i settori dei servizi e delle costruzioni hanno continuato a crescere, anche se a un ritmo più lento.
I profitti delle imprese industriali cinesi sono diminuiti del 18,8% su base annua nei primi cinque mesi del 2023. Questa contrazione è stata inferiore al calo del 20,6% registrato quest’anno fino alla fine di aprile.
Il premier Li Qiang, il secondo funzionario del Paese, ha affermato che la Cina è sulla buona strada per raggiungere il suo obiettivo di crescita annuale di circa il 5%. Intervenendo all’incontro annuale del World Economic Forum, Li ha promesso che Pechino adotterà misure più pratiche ed efficaci per rafforzare la domanda interna, stimolare i mercati e sostenere lo sviluppo e la crescita del Paese.
