Europa
L’indice paneuropeo STOXX Europe 600 ha chiuso in ribasso dell’1,18% in quanto i rendimenti obbligazionari sono aumentati a causa delle preoccupazioni per un lungo periodo di tassi di interesse più elevati. In calo anche i principali indici azionari. Il FTSE MIB italiano ha ceduto l’1,53%, il DAX tedesco l’1,02% e l’indice francese CAC 40 l’1,05%. L’indice FTSE 100 del Regno Unito è scivolato dell’1,49%.
Dopo una settimana volatile sui mercati obbligazionari europei, il rendimento dei titoli di stato tedeschi a 10 anni è sceso al di sotto del 3%, ma è rimasto vicino al livello più alto di un decennio. I rendimenti obbligazionari francesi e italiani sono aumentati in un clima di cautela. Nel Regno Unito, il rendimento dei titoli di Stato decennali di riferimento si è mantenuto vicino ai livelli più alti dall’agosto 2008, sulla scia di segnali di persistenti pressioni inflazionistiche.
Sia i dati ufficiali che quelli del settore privato suggeriscono che l’economia dell’Eurozona probabilmente ha inciampato nel terzo trimestre. L’indice Composite Purchasing Managers’ Index (PMI) finale compilato da S&P Global si è attestato a 47,2 a settembre, segnando la quarta contrazione mensile consecutiva. (I valori PMI inferiori a 50 corrispondono a una contrazione della produzione aziendale.)
L’ufficio statistico dell’UE ha riferito che le vendite al dettaglio dell’Eurozona sono diminuite più del previsto in agosto, diminuendo sequenzialmente dell’1,2% a causa di un forte calo della benzina, degli ordini per corrispondenza e degli acquisti su Internet.
Su base mese su mese, gli ordini industriali tedeschi ad agosto sono rimbalzati del 3,9% su base stagionale e corretta per il calendario, dopo essere crollati dell’11,7% a luglio. Il forte aumento dei prodotti informatici, elettronici e ottici ha favorito il guadagno. Nel frattempo, le esportazioni sono scese sequenzialmente dell’1,2% ad agosto, sostanzialmente più del previsto, dopo un calo dell’1,9% nel mese precedente a causa della debole domanda globale.
Stati Uniti
Gli indici principali hanno chiuso in maniera contrastata nel corso di un’altra settimana di scambi ad alti livelli in cui i titoli growth a grande capitalizzazione – e in particolare titoli a grande capitalizzazione del settore informatico e internet – hanno ampiamente superato il resto del mercato. Riflettendo la sottoperformance della maggior parte dei titoli, una versione equamente ponderata dell’indice S&P 500 è rimasta indietro rispetto alla controparte ponderata per il mercato con il margine più ampio da marzo. Allo stesso modo, i titoli growth a grande capitalizzazione hanno sovraperformato le loro controparti value (secondo gli indici Russell) e l’S&P 500 a grande capitalizzazione ha sovraperformato l’indice Russell 2000 a piccola capitalizzazione con i margini più ampi nello stesso periodo.
I volumi sono stati generalmente contenuti per gran parte della settimana, mentre gli investitori attendevano venerdì il rapporto ufficiale sui libri paga non agricoli attentamente osservato, con molti che sembravano sperare che mostrasse un altro calo nelle assunzioni che, a sua volta, convincerebbe I politici della Federal Reserve rinunceranno ad un altro rialzo dei tassi. Tuttavia, i futures azionari sono crollati bruscamente prima dell’apertura del mercato azionario, poiché il Dipartimento del Lavoro ha riferito che i datori di lavoro hanno creato 336.000 posti di lavoro non agricoli a settembre, all’incirca il doppio delle stime di consenso.
I dettagli nel rapporto sull’occupazione, tuttavia, offrivano un quadro più sfumato, che sembrava favorire un rimbalzo del mercato subito dopo l’inizio delle negoziazioni azionarie alle 9:30. La retribuzione oraria media è aumentata dello 0,2% nel mese, riducendo il guadagno su base annua al 4,2%, il livello più basso da giugno 2021. Anche il tasso di partecipazione della forza lavoro è rimasto stabile al 62,8%, il livello migliore dalla vigilia del lockdown dovuto alla pandemia nel febbraio 2020. Nel loro insieme, i dati suggeriscono che l’aumento dell’offerta invece della dilagante domanda di lavoratori trainavano il mercato del lavoro, creando un contesto inflazionistico più favorevole.
Mentre l’indicatore dell’attività nel settore manifatturiero si è ripreso leggermente a settembre e indicava che l’attività industriale si stava contraendo solo leggermente, la sua controparte nel settore dei servizi, molto più grande e più sana, indicava che la crescita aveva rallentato considerevolmente da agosto. Mercoledì, anche l’agenzia di elaborazione buste paga ADP ha offerto un quadro molto diverso del mercato del lavoro, con il conteggio delle buste paga del settore privato in espansione solo di 89.000 a settembre, l’aumento più piccolo da gennaio 2021.
Cina
I mercati finanziari in Cina sono stati chiusi la scorsa settimana per la Festa di Metà Autunno e la Festa Nazionale e riapriranno lunedì 9 ottobre. La Borsa di Hong Kong ha ripreso le negoziazioni martedì scorso e l’indice di riferimento Hang Seng è sceso dello 0,14% per le festività abbreviate.
L’attività industriale cinese è tornata ad espandersi per la prima volta da marzo, l’ultimo segnale che l’economia potrebbe aver toccato il fondo. Il PMI manifatturiero ufficiale è salito a un livello superiore al consenso di 50,2 a settembre da 49,7 di agosto. Il PMI non manifatturiero è salito a 51,7, migliore del previsto, rispetto al 51,0 di agosto. Separatamente, l’indagine privata Caixin/S&P Global sull’attività manifatturiera e dei servizi ha registrato un rallentamento rispetto al mese precedente, ma è rimasta in espansione.
L’attività interna in Cina ha registrato una ripresa significativa durante gli otto giorni di vacanza. Secondo il Ministero dei Trasporti, nei primi quattro giorni delle festività sono stati effettuati circa 395 milioni di viaggi su strada, ferrovia, aria e vie navigabili, quasi il 76% in più rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Le vendite al botteghino hanno raggiunto 1,2 miliardi di RMB nei primi tre giorni, superando le vendite registrate un anno prima. Nel frattempo, sabato il centro di gioco d’azzardo offshore di Macao ha ricevuto più di 160.000 visitatori dalla Cina continentale e da Hong Kong, segnando il totale più alto in un solo giorno dai tempi della pandemia.
Il settore immobiliare cinese colpito dalla crisi ha mostrato un leggero miglioramento a settembre. Secondo China Real Estate Information Corp., le vendite di nuove case da parte dei 100 principali costruttori del paese sono diminuite del 29,2% a settembre rispetto all’anno precedente, in attenuazione rispetto al calo del 33,9% di agosto. Il calo più lento su base mensile è arrivato dopo il lancio di Pechino. una serie di misure di stimolo rivolte al settore immobiliare in agosto.
