Europa
L’indice paneuropeo STOXX Europe 600 ha chiuso in rialzo dell’1,60% dopo che la Banca Centrale Europea (BCE) ha alzato i tassi di interesse segnalando però che gli oneri finanziari potrebbero aver raggiunto un picco. Anche i migliori dati economici provenienti dalla Cina sembrano aver rafforzato il sentiment degli investitori. Il DAX tedesco ha guadagnato lo 0,94%, l’indice francese CAC 40 ha guadagnato l’1,91% e il FTSE MIB italiano è salito del 2,35%. L’indice FTSE 100 del Regno Unito è salito del 3,12%, aiutato dal deprezzamento della sterlina britannica rispetto al dollaro statunitense. Un calo della valuta britannica aiuta a sostenere l’indice, che comprende molte società multinazionali che generano entrate significative all’estero.
I rendimenti dei titoli di stato europei sono ampiamente diminuiti nella speranza che la BCE avesse finito di aumentare i tassi di interesse. I rendimenti obbligazionari nel Regno Unito si sono indeboliti dopo un calo maggiore del previsto del prodotto interno lordo (PIL) mensile a luglio.
La BCE ha alzato i tassi di interesse per la decima volta consecutiva e ha lasciato intendere che potrebbe avvicinarsi alla fine della sua campagna di stretta monetaria. La presidente della BCE Christine Lagarde ha affermato che una “solida maggioranza” dei politici ha sostenuto l’aumento di un quarto di punto che ha portato il tasso di deposito chiave al 4,0%, un livello record. La BCE ha affermato che la mossa significa che “i tassi di interesse hanno raggiunto livelli che, mantenuti per un periodo sufficientemente lungo, daranno un contributo sostanziale al tempestivo ritorno dell’inflazione al target”.
I dati dell’ufficio statistico dell’Unione Europea hanno indicato che la produzione industriale nell’eurozona si è indebolita più del previsto a luglio, scendendo sequenzialmente dell’1,1% a causa del forte calo della produzione di beni di consumo durevoli e di investimento.
La Commissione Europea (CE) ha tagliato le sue previsioni per la crescita del prodotto interno lordo nell’Eurozona nel 2023 allo 0,8% dall’1,1% e ha previsto che l’economia tedesca, la più grande dell’area, si contrarrà dello 0,4%. La stima precedente della CE prevedeva un’espansione del PIL tedesco dello 0,2%.
L’economia del Regno Unito si è contratta più velocemente del previsto a luglio a causa degli scioperi dei lavoratori, del clima piovoso e dell’aumento dei costi di finanziamento, ha affermato l’Ufficio per le statistiche nazionali. Il PIL è sceso sequenzialmente dello 0,5%, dopo essere aumentato dello stesso importo a giugno. Tuttavia, il tasso di crescita su tre mesi consecutivi è aumentato dello 0,2%, grazie all’espansione dei servizi, della produzione e dell’edilizia.
La disoccupazione nel Regno Unito è aumentata inaspettatamente al 4,3% nei tre mesi fino a luglio, rispetto al 4,2% dei tre mesi precedenti. Questo tasso di disoccupazione ha superato il 4,1% previsto dalla Banca d’Inghilterra per il terzo trimestre. Ma la crescita salariale totale nel corso dei tre mesi fino a luglio ha accelerato anno su anno fino a raggiungere un 8,5% superiore alle attese.
Stati Uniti
I principali indici azionari hanno chiuso in maniera contrastata, con i titoli value in testa al mercato come benchmark statunitense. I prezzi del petrolio West Texas Intermediate sono saliti sopra i 90 dollari al barile per la prima volta da novembre 2022. Le azioni a grande capitalizzazione hanno sovraperformato quelle a piccola capitalizzazione.
I titoli tecnologici e in crescita sono rimasti indietro dopo l’evento di presentazione del nuovo prodotto Apple di martedì che prevedeva un aumento di prezzo sul suo iPhone 15 top di gamma. I prodotti hanno ricevuto recensioni contrastanti, che sembravano anche smorzare il sentiment verso il settore tecnologico nel corso della settimana. Tuttavia, il sentiment generale del mercato ha ricevuto una spinta dalla più grande offerta pubblica iniziale del 2023 quando le azioni di un produttore di microchip britannico (ARM) hanno iniziato a essere negoziate sul Nasdaq giovedì e hanno registrato un balzo dei prezzi nel primo giorno.
La pubblicazione di mercoledì dei dati tanto attesi dell’indice dei prezzi al consumo (CPI) di agosto ha mostrato che la Federal Reserve ha fatto progressi nella sua lotta contro l’inflazione, ma l’aumento dei prezzi dell’energia potrebbe spingere la banca centrale a inasprire ulteriormente la politica monetaria. I dati principali dell’IPC hanno mostrato il maggiore aumento mensile dall’agosto 2022, che era l’effetto ampiamente atteso dell’aumento dei prezzi della benzina. L’aumento dell’IPC core (esclusi alimentari ed energia) è stato leggermente superiore al previsto, ma i mercati hanno colto la notizia con calma.
Allo stesso modo, i dati dell’indice dei prezzi alla produzione (PPI) di agosto pubblicati giovedì hanno indicato che i prezzi alla produzione principali sono aumentati più del previsto, con l’IPP core in linea con le aspettative. Le vendite al dettaglio di agosto sono state forti, dimostrando che i consumatori rimangono disposti a spendere.
I dati economici della settimana nel complesso non sembrano influenzare le prospettive del mercato secondo cui la Fed manterrà i tassi stabili in occasione della riunione politica del 19-20 settembre. Gran parte dei dati sembrano rafforzare le aspettative di uno scenario di atterraggio morbido in cui l’inflazione si raffredda fino al target della Fed senza una profonda recessione. In effetti, il “indicatore della paura” ampiamente seguito di Wall Street, il Chicago Board Options Exchange Volatility Index, o VIX, ha toccato il suo punto più basso da prima dell’inizio della pandemia all’inizio del 2020.
Cina
Le azioni cinesi hanno avuto un andamento contrastato dopo che gli indicatori ufficiali hanno rivelato che l’economia del paese potrebbe aver toccato il fondo, sebbene i dati abbiano anche evidenziato una debolezza persistente nel mercato immobiliare. L’indice Shanghai Composite ha chiuso la settimana sostanzialmente piatto, mentre l’indice blue chip CSI 300 ha ceduto lo 0,83%. A Hong Kong. l’indice di riferimento Hang Seng ha perso lo 0,1%.
I dati ufficiali di agosto hanno fornito prove di stabilizzazione economica nel paese. La produzione industriale e le vendite al dettaglio sono cresciute più del previsto lo scorso mese rispetto all’anno precedente, mentre la disoccupazione è diminuita inaspettatamente da luglio. Tuttavia, la crescita degli investimenti in immobilizzazioni ha deluso le previsioni a causa di un calo più marcato degli investimenti immobiliari. I nuovi prestiti bancari sono aumentati di 1,36 trilioni di RMB rispetto al consenso in agosto, rispetto ai 345,9 miliardi di RMB di luglio. L’espansione del credito è stata trainata principalmente dalla domanda delle imprese, mentre sono cresciuti anche i prestiti alle famiglie e a più lungo termine.
I dati sull’inflazione hanno rivelato che i prezzi al consumo sono tornati a crescere dopo essere entrati in contrazione a luglio. L’indice dei prezzi al consumo è aumentato dello 0,1% ad agosto rispetto all’anno precedente, rispetto al calo dello 0,3% di luglio. Nel frattempo, l’indice dei prezzi alla produzione è sceso del 3% rispetto a un anno fa, come previsto, ma si è attenuato rispetto al calo del 4,4% del mese precedente. I dati sull’inflazione hanno fornito ulteriori prove del fatto che il peggio potrebbe essere passato per il rallentamento dell’economia cinese, che ha portato Pechino a emanare una serie di misure di stimolo nelle ultime settimane volte a rilanciare la domanda.
Per quanto riguarda le notizie di politica monetaria, la Banca popolare cinese (PBOC) ha tagliato per la seconda volta quest’anno il coefficiente di riserva obbligatorio di 25 punti base per la maggior parte delle banche, al fine di iniettare più liquidità nel sistema finanziario. La banca centrale ha inoltre immesso nel sistema bancario 591 miliardi di RMB rispetto ai 400 miliardi di RMB di prestiti in scadenza. Molti economisti prevedono che la PBOC si impegnerà in un ulteriore allentamento della politica monetaria per il resto del 2023 mentre il governo cerca di rilanciare l’economia post-pandemica della Cina, che ha perso slancio dopo una breve ripresa nel primo trimestre.
