Uno dei nostri affezionati lettori ci ha recentemente chiesto di approfondire l’analisi di Celestica Inc., un’azienda che sta rapidamente guadagnando l’attenzione degli investitori nei settori tecnologici avanzati. Siamo felici di accontentarlo con questo approfondimento dettagliato, che speriamo possa essere di valore per tutta la nostra comunità di lettori. Come sempre, se apprezzate il nostro lavoro e desiderate supportare questi approfondimenti, potete fare una donazione tramite il modulo PayPal che trovate in fondo all’articolo.
Celestica Inc. (NYSE: CLS) rappresenta uno dei più importanti attori globali nel settore delle soluzioni di supply chain tecnologiche, operando principalmente in Nord America, Europa e Asia. Fondata nel 1994 e con sede a Toronto in Canada, Celestica è guidata dall’amministratore delegato Robert Mionis e conta attualmente 26.865 dipendenti in tutto il mondo.
L’azienda opera attraverso due segmenti principali: Advanced Technology Solutions (ATS), che comprende i settori Aerospace & Defense, Industrial, HealthTech e Capital Equipment, e Connectivity & Cloud Solutions (CCS), che include i mercati Communications ed Enterprise (server e storage). Celestica offre una vasta gamma di servizi, dalla progettazione e sviluppo di prodotti, all’introduzione di nuovi prodotti, servizi di ingegneria, approvvigionamento di componenti, produzione e assemblaggio elettronico, test, assemblaggio meccanico complesso, integrazione di sistemi, lavorazione di precisione, gestione degli ordini, della logistica e delle attività post-vendita.
Un aspetto particolarmente rilevante dell’offerta di Celestica è rappresentato dalle soluzioni di piattaforme hardware, che includono lo sviluppo di infrastrutture e servizi di progettazione hardware e software. L’azienda è inoltre impegnata nella gestione di programmi che comprendono design e supply chain, produzione e supporto post-vendita, inclusi servizi di gestione e dismissione di asset IT.
Prima di addentrarci nell’analisi dei risultati finanziari, è importante notare l’andamento del titolo in borsa, che racconta una storia di straordinaria crescita recente seguita da una fase di consolidamento:
- Nell’ultimo mese, Celestica ha registrato una flessione del 30%, suggerendo una significativa presa di profitto o forse un riallineamento delle aspettative di mercato
- Negli ultimi 6 mesi, il titolo ha realizzato un impressionante +98%
- Su base annuale, il guadagno è ancora più marcato: +106% negli ultimi 365 giorni
Questa performance eccezionale nel medio-lungo periodo riflette la crescente fiducia del mercato nel modello di business dell’azienda e nella sua posizione strategica all’interno dell’ecosistema tecnologico in rapida espansione, specialmente nei settori dell’intelligenza artificiale e del cloud computing.
I risultati del quarto trimestre 2024 di Celestica, annunciati il 29 gennaio 2025, hanno superato le aspettative, consolidando la traiettoria di crescita dell’azienda:
- Ricavi: $2,55 miliardi, in aumento del 19% rispetto al Q4 2023
- Utile operativo GAAP: 8,0% dei ricavi, in netto miglioramento rispetto al 5,1% del Q4 2023
- Margine operativo rettificato (non-GAAP): 6,8%, rispetto al 6,0% dell’anno precedente
- Utile per azione GAAP: $1,29, un balzo significativo rispetto agli $0,77 del Q4 2023
- Utile per azione rettificato (non-GAAP): $1,11, anch’esso in forte crescita rispetto agli $0,77 del periodo comparativo
Un’analisi più dettagliata mostra una performance particolarmente robusta nel segmento CCS, con ricavi in aumento del 30% anno su anno e un margine di segmento che ha raggiunto il 7,9% rispetto al 6,8% del Q4 2023. In particolare, il sottosegmento Communications ha registrato una crescita straordinaria del 64% rispetto all’anno precedente, indicando una forte domanda per le soluzioni di networking di Celestica, mentre il sottosegmento Enterprise ha visto una contrazione del 10%.
Il segmento ATS ha mantenuto ricavi stabili rispetto all’anno precedente, con un margine leggermente diminuito al 4,6% dal 4,7%. Questo risultato misto suggerisce che la crescita dell’azienda è attualmente trainata principalmente dalle soluzioni di connettività e cloud, in particolare dalle soluzioni Hardware Platform (HPS), che hanno visto un aumento del 65% rispetto al Q4 2023.
Se i risultati trimestrali sono impressionanti, l’intera performance annuale è altrettanto notevole:
- Ricavi 2024: $9,65 miliardi, in crescita del 21% rispetto ai $7,96 miliardi del 2023
- Utile operativo GAAP: 6,2% dei ricavi, rispetto al 4,2% dell’anno precedente
- Utile per azione GAAP: $3,61, in aumento rispetto ai $2,03 del 2023
- Utile per azione rettificato (non-GAAP): $3,88, rispetto ai $2,46 del 2023
- Flusso di cassa libero: $305,9 milioni, con un aumento del 50% rispetto ai $203,8 milioni del 2023
Questi risultati riflettono una crescita robusta e sostenuta, accompagnata da un significativo miglioramento della redditività. La capacità di Celestica di aumentare i margini in un contesto di forte crescita dei ricavi è particolarmente impressionante e suggerisce un’efficace gestione operativa e un crescente potere di pricing.
Le previsioni di Celestica per il 2025 sono state riviste al rialzo, indicando una crescente fiducia del management nelle prospettive dell’azienda:
- Ricavi previsti: $10,7 miliardi (precedente previsione: $10,4 miliardi)
- Margine operativo rettificato: 6,9% (precedente previsione: 6,7%)
- Utile per azione rettificato: $4,75 (precedente previsione: $4,42)
- Flusso di cassa libero: $350 milioni (precedente previsione: $325 milioni)
Queste previsioni rappresentano un ulteriore passo avanti rispetto alla già solida performance del 2024, suggerendo che il momentum positivo dell’azienda continuerà nel prossimo futuro.
Un aspetto particolarmente interessante emerso dall’analisi dei risultati e dalle comunicazioni del management è il crescente coinvolgimento di Celestica nel settore dell’intelligenza artificiale. L’azienda ha annunciato di aver ottenuto importanti commesse nel settore dei data center, tra cui:
- Un programma di switching da 1,6 Terabyte con un secondo cliente Hyperscaler
- Un programma HPS per un intero rack AI-ottimizzato con una delle principali Digital Native Company
Questi sviluppi posizionano strategicamente Celestica nell’ecosistema dell’intelligenza artificiale, un settore in rapida crescita con prospettive di espansione a lungo termine. Il CEO Rob Mionis ha sottolineato che “l’attuale ambiente di domanda per l’hardware dei data center è robusto, come evidenziato dalle recenti previsioni dei clienti e dalle nuove assegnazioni di programmi AI negli ultimi 90 giorni”.
Il management ha inoltre indicato che questa spinta positiva dovrebbe continuare oltre il 2025, estendendosi al 2026, suggerendo una visibilità a medio termine relativamente alta per la crescita futura.
Dopo aver analizzato i risultati finanziari e le prospettive future di Celestica, possiamo elaborare alcune considerazioni sul potenziale comportamento del titolo nel breve e lungo periodo.
La recente correzione del 30% nell’ultimo mese, nonostante i risultati eccezionali e le prospettive migliorate, suggerisce un possibile eccesso di vendite o una fase di consolidamento dopo la straordinaria corsa del 2023-2024. I fondamentali dell’azienda rimangono solidi, e il Q1 2025 si preannuncia forte, con ricavi previsti tra $2,475 e $2,625 miliardi e un EPS rettificato tra $1,06 e $1,16.
La guida per il Q1 2025 mostra una continua forza nel segmento Communications, con una crescita prevista “low-eighties” (circa 80%) anno su anno, mentre il segmento Enterprise dovrebbe registrare un calo “mid-forties” (circa 45%). Questa dinamica suggerisce che il momentum positivo continuerà, ma con alcune aree di debolezza.
Nel breve termine, il titolo potrebbe attraversare una fase di volatilità mentre il mercato assimila le nuove informazioni e ricalibra le aspettative. Tuttavia, se la società continuerà a superare le aspettative nei prossimi trimestri, come ha fatto consistentemente nell’ultimo anno, potremmo assistere a una ripresa del trend rialzista.
Le prospettive a lungo termine appaiono più positive: Celestica si sta posizionando strategicamente in settori in rapida crescita come l’intelligenza artificiale, il networking ad alta velocità (800G) e le infrastrutture cloud. L’azienda ha ottenuto importanti vittorie nei programmi legati all’AI e ha una pipeline di nuovi progetti che si estendono fino al 2026.
Il management prevede una “crescita percentuale a due cifre centrali” per il segmento CCS nel 2025, trainata dalle opportunità legate all’AI e al networking. Inoltre, il segmento Enterprise dovrebbe vedere una riaccelerazione nella seconda metà del 2025, supportata dall’avvio di programmi di computing AI/ML di nuova generazione.
L’espansione dei margini è un altro fattore positivo: Celestica è riuscita a migliorare significativamente la redditività negli ultimi anni e questa tendenza dovrebbe continuare nel 2025 con un margine operativo rettificato previsto del 6,9%.
Il free cash flow in continuo miglioramento ($350 milioni previsti per il 2025) offre inoltre all’azienda la flessibilità per continuare i riacquisti di azioni (nel 2024 ha ridotto il numero di azioni del 2,4%) o potenzialmente avviare dividendi in futuro, rendendo il titolo attraente anche per gli investitori orientati al reddito.
Facendo un’analisi tecnica del titolo possiamo vedere come, dall’inizio del 2025, Celestica abbia avuto una volatilità estrema. Dopo aver toccato i massimi storici di $144,27 a inizio febbraio, l’azione ha subito una correzione severa, perdendo oltre il 35% nel giro di poche settimane. Particolarmente drammatica è stata la sessione del 27 gennaio, quando il titolo ha subito un tracollo del 28,21% con un volume straordinario di oltre 17 milioni di azioni scambiate (più del triplo rispetto alla media giornaliera di circa 5 milioni). Questi movimenti violenti non sono casuali, ma riflettono il riallineamento delle aspettative degli investitori in un settore, quello tecnologico, dove le valutazioni erano diventate particolarmente ambiziose.
La recente risalita, pur significativa, si inserisce quindi in un quadro tecnico complesso. Il titolo si trova attualmente in una posizione interessante: ben al di sopra della media mobile a 200 giorni ($74,85), ma ancora sotto la media mobile a 50 giorni ($109,28) e quella a 20 giorni ($103,11). Questa configurazione suggerisce che, sebbene il trend di lungo periodo rimanga rialzista, nel medio termine persiste una pressione ribassista che potrebbe continuare a influenzare l’andamento del titolo.
L’analisi degli indicatori tecnici offre ulteriori spunti di riflessione. L’RSI a 14 giorni si attesta a 42,20, un valore che, pur non segnalando ancora condizioni di ipervenduto, indica un certo indebolimento. Il MACD (-8,10) si mantiene al di sotto della sua linea di segnale (-6,64), con un istogramma negativo (-1,46) che conferma la prevalenza delle forze ribassiste nel breve termine.
Le Bande di Bollinger mostrano un’ampiezza considerevole (BandWidth di 66,61), sintomo dell’elevata volatilità che caratterizza il titolo. Il Percent B (%b) a 0,33 segnala che il prezzo si trova più vicino alla banda inferiore che a quella superiore, suggerendo una pressione di vendita ancora significativa. Tuttavia, proprio questa vicinanza alla banda inferiore potrebbe preludere a un rimbalzo tecnico nelle prossime sessioni, come parzialmente confermato dal rialzo dell’ultima giornata (oggi ha chiuso con un +5,98%).
L’ADX a 26,47 indica la presenza di un trend di moderata intensità, mentre il DI negativo (31,10) supera nettamente il DI positivo (19,46), confermando che la direzione prevalente rimane, almeno per ora, orientata al ribasso. Questa configurazione merita particolare attenzione da parte degli investitori a breve termine, che potrebbero trovarsi di fronte a ulteriori oscillazioni prima di una stabilizzazione.
Per navigare in questo mare mosso, è fondamentale identificare i livelli chiave che potrebbero influenzare l’andamento futuro del titolo. Analizzando i pivot points, emerge una prima resistenza significativa a $93,70 (R1 Tradizionale), seguita da una più robusta a $95,82 (R2 Tradizionale). Il superamento di questi livelli, specialmente con volumi convincenti, potrebbe aprire la strada a un test della media mobile a 20 giorni e, successivamente, a quella a 50 giorni.
Sul fronte dei supporti, il livello immediatamente sotto i prezzi attuali si colloca a $88,17 (S1 Tradizionale), seguito da un supporto più importante a $84,76 (S2 Tradizionale). La tenuta di questi livelli sarà cruciale per evitare un ulteriore scivolamento verso il basso.
Un elemento che non può essere ignorato nell’analisi di Celestica è il comportamento degli insider. Negli ultimi tre mesi, si è assistito a una significativa attività di vendita da parte dei dirigenti, con 1.857.933 azioni vendute e nessun acquisto registrato. Tra le operazioni più rilevanti, spiccano la vendita di 441.325 azioni da parte di Robert Mionis e quella di 65.000 azioni da parte di Todd C. Cooper. Questo pattern di vendite, soprattutto se confrontato con l’assenza di acquisti, potrebbe suscitare qualche preoccupazione tra gli investitori di lungo periodo.
Tuttavia, guardando all’azionariato istituzionale, il quadro appare più equilibrato. La proprietà istituzionale si attesta al 72,70%, con 250 gestori che hanno aumentato le loro posizioni contro 206 che le hanno ridotte. Particolarmente significativo è l’incremento del 91,17% nella posizione di FMR LLC, che detiene ora oltre 11,6 milioni di azioni per un valore di oltre un miliardo di dollari. Anche Dimensional Fund Advisors ha aumentato la sua esposizione del 49,52%. Questi movimenti suggeriscono che, nonostante le vendite degli insider, importanti player istituzionali continuano a vedere valore nel titolo.
Un altro aspetto da considerare è lo short interest, che si attesta a 2,63 milioni di azioni, pari al 2,28% del flottante. Questo valore, relativamente contenuto e in calo del 4,36% rispetto al mese precedente, suggerisce che la pressione ribassista da parte degli short seller non rappresenta, al momento, una minaccia significativa. Il basso rapporto giorni/copertura (0,6) indica inoltre che, in caso di notizie positive, un potenziale short squeeze avrebbe un impatto limitato sul prezzo.
Per gli investitori con un orizzonte più ampio, è importante contestualizzare l’analisi tecnica con alcuni elementi fondamentali. Celestica presenta attualmente una capitalizzazione di mercato di 10,63 miliardi di dollari, con un rapporto prezzo/utili (P/E) di 25,37. Il Price-to-Sales di 1,30 e il Price-to-Book di 6,61 suggeriscono una valutazione non particolarmente economica ma nemmeno eccessiva per un’azienda tecnologica. Tuttavia, il PEG Ratio di 19,42 potrebbe destare qualche perplessità, indicando che gli investitori stanno pagando un premio significativo rispetto alla crescita attesa degli utili.
Per i trader a breve termine, l’elevata volatilità di Celestica offre interessanti opportunità di trading. Il recente gap up e l’avvicinamento alle bande di Bollinger inferiori potrebbero preludere a un rimbalzo tecnico verso la prima resistenza a $93,70. Tuttavia, la prudenza è d’obbligo, dato che gli indicatori di momentum continuano a mostrare debolezza. Una strategia potrebbe essere quella di entrare in posizioni long in prossimità dei supporti identificati, con stop loss ben definiti sotto di essi.
Per gli investitori di medio-lungo termine, il quadro appare più complesso. Da un lato, il titolo rimane sopra la media mobile a 200 giorni, suggerendo che il trend primario è ancora rialzista. Dall’altro, le significative vendite da parte degli insider e l’elevato PEG Ratio invitano alla cautela. Una strategia più conservativa potrebbe essere quella di costruire una posizione gradualmente, aumentando l’esposizione in corrispondenza di eventuali ulteriori correzioni verso la media mobile a 200 giorni.
In definitiva, Celestica si presenta come un titolo che richiede un monitoraggio costante e un approccio flessibile. Le prossime settimane saranno cruciali per comprendere se il recente rimbalzo rappresenta l’inizio di una nuova fase rialzista o semplicemente una pausa all’interno di un trend correttivo di più ampio respiro. In un contesto di mercato caratterizzato da crescenti incertezze, solo un’analisi costante e approfondita potrà fornire gli strumenti necessari per navigare con successo le acque turbolente di questo affascinante titolo tecnologico.
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