XPeng Inc. (NYSE: XPEV) ha pubblicato questa mattina i risultati finanziari del quarto trimestre e dell’intero anno fiscale 2024, evidenziando una forte crescita del volume di consegne, un significativo miglioramento dei margini e una riduzione delle perdite nette. Nonostante questi risultati apparentemente positivi, il titolo ha subito un calo del 7% nella sessione odierna, suggerendo che gli investitori nutrono preoccupazioni nonostante i progressi dell’azienda.
Nel quarto trimestre del 2024, XPeng ha consegnato 91.507 veicoli, registrando un impressionante aumento del 52,1% rispetto allo stesso periodo del 2023 e quasi raddoppiando (+96,6%) le consegne rispetto al trimestre precedente. Questo slancio si è tradotto in ricavi totali di 16,11 miliardi di RMB (2,21 miliardi di dollari), con un incremento del 23,4% su base annua e del 59,4% rispetto al trimestre precedente.
Particolarmente degno di nota è il miglioramento dei margini, con il margine lordo che ha raggiunto il 14,4%, rispetto al 6,2% dello stesso periodo dell’anno precedente. Il margine dei veicoli ha toccato il 10,0%, segnando un aumento di 5,9 punti percentuali rispetto al Q4 2023 e di 1,4 punti percentuali rispetto al trimestre precedente. Questo rappresenta il sesto trimestre consecutivo di miglioramento del margine veicoli, un segnale importante che l’azienda sta gradualmente avanzando verso la redditività .
“Con le consegne che hanno raggiunto nuovi massimi e i continui progressi nella riduzione dei costi guidata dalla tecnologia, il nostro margine lordo sui veicoli è ulteriormente migliorato al 10%, segnando sei trimestri consecutivi di miglioramento”, ha dichiarato il Dr. Hongdi Brian Gu, Vice Presidente e Co-Presidente di XPeng.
La perdita netta si è attestata a 1,33 miliardi di RMB (0,18 miliardi di dollari), leggermente inferiore rispetto agli 1,35 miliardi di RMB dello stesso periodo del 2023 e in netto miglioramento rispetto agli 1,81 miliardi del terzo trimestre 2024.
Per l’intero anno fiscale 2024, XPeng ha consegnato 190.068 veicoli, con un aumento del 34,2% rispetto all’anno precedente. I ricavi totali hanno raggiunto 40,87 miliardi di RMB (5,60 miliardi di dollari), registrando una crescita del 33,2% su base annua.
Il margine lordo annuale è balzato al 14,3%, un notevole miglioramento rispetto all’1,5% del 2023. Il margine dei veicoli ha raggiunto l’8,3%, recuperando in modo sostanziale dal -1,6% del 2023. La perdita netta è scesa a 5,79 miliardi di RMB (0,79 miliardi di dollari), quasi dimezzata rispetto ai 10,38 miliardi di RMB dell’anno precedente.
Questi miglioramenti riflettono l’efficacia della strategia di XPeng focalizzata sull’espansione del portafoglio prodotti e sugli investimenti in tecnologie avanzate, in particolare nei sistemi di guida autonoma.
Le previsioni di XPeng per il primo trimestre del 2025 sono particolarmente ottimistiche. L’azienda prevede consegne tra 91.000 e 93.000 veicoli, che rappresenterebbero un aumento sbalorditivo del 317,0%-326,2% su base annua. I ricavi totali sono previsti tra 15,0 e 15,7 miliardi di RMB, con un incremento del 129,1%-139,8% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente.
Queste previsioni sono in linea con le aspettative degli analisti, che avevano anticipato consegne e ricavi proprio in questi intervalli. Il fatto che XPeng abbia confermato queste stime suggerisce una forte fiducia nella domanda continua per i suoi veicoli elettrici.
XPeng ha continuato a espandere la sua presenza fisica con 690 punti vendita in 226 città cinesi al 31 dicembre 2024. La rete di stazioni di ricarica gestite direttamente ha raggiunto 1.920 stazioni, di cui 928 stazioni ultra-rapide S4 e S5.
Un importante sviluppo strategico è stata la firma, il 6 gennaio 2025, di un memorandum d’intesa con Volkswagen Group China per una collaborazione sulla rete di ricarica ultra-rapida in Cina. Questa partnership potrebbe rafforzare significativamente la posizione di XPeng nel mercato cinese dei veicoli elettrici.
Il CEO Xiaopeng He ha sottolineato l’importanza dell’intelligenza artificiale per lo sviluppo futuro dell’azienda: “Credo che l’AI accelererà lo sviluppo della guida autonoma di livello L3 e L4 nel settore automobilistico. Siamo impegnati a trasformare XPeng in un’azienda automobilistica globale potenziata dall’AI e in un marchio tecnologico intelligente amato dagli utenti in tutto il mondo.”
Nonostante i risultati sostanzialmente positivi e le prospettive incoraggianti, le azioni XPeng hanno subito un calo del 7% nella sessione odierna. Questo apparente paradosso può essere spiegato da diversi fattori:
- Persistenza delle perdite: Nonostante i miglioramenti, XPeng continua a registrare perdite nette significative (1,33 miliardi di RMB nel Q4). Gli investitori potrebbero essere preoccupati per il percorso verso la redditività sostenibile.
- Aumento delle spese: Le spese di ricerca e sviluppo sono aumentate del 53,4% su base annua, mentre le spese di vendita, generali e amministrative sono cresciute del 17,5%. Questi aumenti significativi potrebbero sollevare preoccupazioni sulla struttura dei costi a lungo termine.
- Diminuzione della liquidità : La posizione di cassa, equivalenti di cassa, liquidità vincolata, investimenti a breve termine e depositi a tempo è scesa a 41,96 miliardi di RMB (5,75 miliardi di dollari) rispetto ai 45,70 miliardi di RMB di fine 2023, indicando un elevato burn rate.
- Competizione intensificata: Il mercato cinese dei veicoli elettrici sta diventando sempre più competitivo, con BYD, Tesla, Nio, Li Auto e numerosi altri attori che si contendono quote di mercato.
- Sentiment di mercato: Il settore dei veicoli elettrici nel suo complesso ha affrontato pressioni nel primo trimestre del 2025, con preoccupazioni sulla saturazione del mercato e sulla redditività a lungo termine.
- “Buy the rumor, sell the news”: È possibile che i risultati positivi fossero già stati scontati dal mercato, portando a prese di profitto dopo l’annuncio ufficiale.
Nel breve termine, gli investitori dovrebbero monitorare attentamente l’esecuzione di XPeng rispetto alle sue previsioni per il Q1 2025. Se l’azienda riuscirà a mantenere il previsto tasso di crescita superiore al 300% e a continuare a migliorare i margini, potrebbe esserci un cambiamento positivo nel sentiment.
Altro fattore chiave sarà l’andamento del burn rate. XPeng ha ancora una solida posizione di cassa, ma se il consumo di liquidità continuerà al ritmo attuale, potrebbero sorgere preoccupazioni sulla necessità di finanziamenti futuri.
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A lungo termine, il successo di XPeng dipenderà dalla sua capacità di:
- Continuare a migliorare i margini fino a raggiungere la redditività sostenibile
- Innovare nei sistemi di guida autonoma e nell’intelligenza artificiale
- Competere efficacemente con altri produttori di veicoli elettrici in Cina e nei mercati internazionali
- Gestire efficacemente la catena di approvvigionamento e la struttura dei costi
La partnership con Volkswagen per la rete di ricarica è un passo positivo che potrebbe creare valore aggiunto per i clienti XPeng e generare flussi di ricavi supplementari.
I risultati del quarto trimestre e dell’intero anno 2024 di XPeng mostrano un’azienda in forte crescita con miglioramenti sostanziali nei margini e una riduzione delle perdite. Le prospettive per il primo trimestre 2025 sono eccezionalmente positive, con previsioni di crescita che superano il 300% su base annua.
Tuttavia, gli investitori sembrano adottare un approccio cauto, concentrandosi sulle continue perdite e sull’intensificarsi della concorrenza nel mercato cinese dei veicoli elettrici. La reazione negativa del mercato nonostante i risultati positivi suggerisce che gli investitori stanno aspettando ulteriori prove della capacità di XPeng di convertire la crescita in redditività sostenibile.
Per chi è disposto ad accettare un livello più elevato di rischio e volatilità , l’attuale calo potrebbe rappresentare un’opportunità di ingresso, considerando le forti prospettive di crescita e il continuo miglioramento dei margini. Gli investitori più conservativi potrebbero preferire attendere ulteriori conferme della capacità dell’azienda di avvicinarsi alla redditività nei prossimi trimestri.
In ogni caso, XPeng si conferma come uno dei protagonisti più dinamici nel panorama globale dei veicoli elettrici, con una traiettoria di crescita impressionante e una visione strategica chiara per il futuro guidato dall’intelligenza artificiale.
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