La settimana dal 26 al 30 gennaio 2026 si preannuncia particolarmente interessante per chi segue il mercato delle IPO americano. Ben quattro aziende faranno il loro debutto sulle borse di New York e NASDAQ, portando in dote storie molto diverse tra loro: dalla space economy alla fintech brasiliana, passando per l'insurtech e gli SPAC. Vediamo insieme cosa ci aspetta.

GigCapital9 Corp. (NASDAQ : GIX)

Chi opera sui mercati americani da qualche anno conosce bene il nome di Avi Katz e del suo network GigCapital. Siamo arrivati alla nona iterazione di questa serie di SPAC, che lunedì 27 gennaio debutterà sul NASDAQ con il ticker GIX al prezzo fisso di 10 dollari per unit.

Per chi non avesse familiarità con il meccanismo, gli SPAC sono veicoli d'investimento che raccolgono capitali attraverso una IPO con l'obiettivo di fondersi successivamente con un'azienda privata, portandola così in borsa. GigCapital9 punta a raccogliere 220 milioni di dollari offrendo 22 milioni di unit, con una capitalizzazione di mercato stimata intorno ai 318 milioni.

Quello che rende interessante questo SPAC è il focus dichiarato: aerospace e difesa, cybersecurity, comunicazioni sicure, sistemi di comando e controllo basati su tecnologie quantistiche, intelligenza artificiale e machine learning. Sono settori che in questo momento storico attirano enormi investimenti, sia pubblici che privati, e dove la domanda di soluzioni innovative supera di gran lunga l'offerta.

Katz, veterano dell'industria dei semiconduttori con base a Palo Alto, ha alle spalle un track record misto con i suoi precedenti SPAC. GigCapital7 è in attesa di completare una fusione con Hadron, sviluppatore di micro-reattori nucleari, mentre GigCapital8 ha completato la sua IPO nell'ottobre 2025 ed è in fase di ricerca del target. I risultati delle fusioni passate sono stati altalenanti, con alcune operazioni che hanno performato bene e altre che hanno sofferto significativamente nel post-merger.

Ethos Technologies Inc. (NASDAQ : LIFE)

Questa è probabilmente la IPO che mi incuriosisce di più della settimana, e non solo per il ticker azzeccatissimo. Ethos Technologies rappresenta quella che potremmo definire la nuova generazione dell'insurtech, ovvero quelle startup che stanno provando a rivoluzionare dall'interno il mondo delle assicurazioni usando la tecnologia.

Fondata nel 2016 da Peter Colis e Lingke Wang mentre frequentavano la Stanford Business School, Ethos ha costruito una piattaforma che semplifica radicalmente il processo di acquisto di assicurazioni sulla vita. Niente più visite mediche obbligatorie, questionari infiniti o settimane di attesa: con Ethos è possibile ottenere una polizza vita in pochi minuti, rispondendo a poche domande sulla salute e lasciando che gli algoritmi di machine learning facciano il resto.

I numeri sono decisamente solidi. Nei nove mesi terminati a settembre 2025, la società ha registrato ricavi per 277,5 milioni di dollari con un utile netto di 46,6 milioni. Sì, avete letto bene: Ethos è profittevole, cosa tutt'altro che scontata nel mondo tech. La crescita anno su anno è stata del 57%, e ad oggi sulla piattaforma sono state attivate oltre 480.000 polizze.

L'azienda, che ha sede ad Austin in Texas, si presenterà al mercato con una valutazione compresa tra 1,2 e 1,3 miliardi di dollari, offrendo circa 10,5 milioni di azioni in una forchetta di prezzo tra 18 e 20 dollari. Circa la metà delle azioni in vendita proviene dalla società stessa, l'altra metà da azionisti esistenti come GV (il braccio venture di Alphabet) e General Catalyst. Sequoia e Accel, tra i primi investitori, non venderanno azioni.

Un dettaglio interessante: tra i primi sostenitori di Ethos ci sono state anche le family office di personaggi come Will Smith, Robert Downey Jr., Kevin Durant e Jay-Z. Nel 2021 la società aveva raggiunto una valutazione di 2,7 miliardi dopo un round guidato da SoftBank. L'attuale valutazione in IPO è quindi significativamente più bassa, riflettendo probabilmente il reset delle valutazioni tech degli ultimi anni.

PicS N.V. (NASDAQ : PICS)

Sotto il nome un po' criptico di PicS N.V. si nasconde PicPay, una delle più grandi piattaforme di digital banking brasiliane. La struttura societaria olandese è comune per le aziende che vogliono quotarsi negli Stati Uniti, ma il cuore dell'operazione è tutto sudamericano.

PicPay è partita come un semplice wallet digitale e si è evoluta in un ecosistema finanziario completo che serve 42 milioni di consumatori attivi ogni trimestre e oltre 800.000 piccole e medie imprese. Se conoscete Mercado Pago o Nubank, siamo in quel territorio: pagamenti peer-to-peer, Pix (il sistema di pagamenti istantanei brasiliano), carte di credito e prepagate, prestiti personali, assicurazioni, investimenti. Praticamente tutto quello che una volta richiedeva una visita in banca, ora si fa da un'app.

I numeri fanno impressione. Nel periodo di nove mesi terminato a settembre 2025, PicPay ha processato un Total Payment Volume di 392 miliardi di real (circa 68 miliardi di dollari), generando ricavi per 1,7 miliardi di dollari e un utile di 74 milioni. La crescita dei ricavi anno su anno è stata del 92%, trainata soprattutto dall'espansione del credito e dei servizi per le PMI.

L'IPO punta a raccogliere circa 400 milioni di dollari vendendo quasi 23 milioni di azioni in una forchetta tra 16 e 19 dollari, valorizzando la società intorno a 1,9-2,3 miliardi. I proventi serviranno per rafforzare il capitale regolamentare, finanziare l'acquisizione in corso di Kovr (una compagnia assicurativa) e supportare l'espansione. Citigroup, BofA Securities e RBC Capital Markets guidano l'operazione.

Il Brasile rappresenta uno dei mercati fintech più dinamici al mondo, con una popolazione giovane, alta penetrazione degli smartphone e un sistema bancario tradizionale storicamente poco accessibile alle fasce meno abbienti. PicPay compete direttamente con colossi come Nubank (già quotata), Mercado Pago e le divisioni digitali delle banche tradizionali, ma ha costruito una base utenti fedele e un ecosistema che genera valore attraverso molteplici canali.

York Space Systems, Inc. (NYSE : YSS)

Chiudiamo con quella che è, almeno sulla carta, la IPO più grande della settimana. York Space Systems si quota sul NYSE con l'obiettivo di raccogliere 512 milioni di dollari, vendendo 16 milioni di azioni in una forchetta di prezzo tra 30 e 34 dollari. La valutazione implicita è di circa 4 miliardi.

Fondata nel 2012 da Dirk Wallinger a Denver, in Colorado, York Space è diventata uno dei principali contractor nel settore della space economy americana, con un focus particolare sulla sicurezza nazionale. La società progetta, costruisce e opera satelliti e piattaforme spaziali per clienti governativi e commerciali, vantando quello che nel settore viene definito un approccio "full-stack": hardware e software proprietari per coprire l'intero ciclo di vita di una missione spaziale.

Il posizionamento di York è particolarmente interessante. La società è il fornitore numero uno per il programma PWSA (Proliferated Warfighter Space Architecture) del Dipartimento della Difesa americano, con 33 veicoli spaziali già in orbita, 6 contratti attivi e la maggiore varietà di tipologie contrattuali. In totale, York ha completato 74 missioni e accumulato oltre 4 milioni di ore operative in orbita.

Un elemento distintivo è il costo: secondo la società, i satelliti York costano circa la metà rispetto a quelli dei competitor tradizionali, pur mantenendo elevati standard di performance. Questa efficienza economica, combinata con la velocità di deployment, ha fatto di York il partner preferito per le nuove architetture spaziali della difesa americana, dove la proliferazione di satelliti più piccoli e meno costosi sta sostituendo il vecchio paradigma dei pochi satelliti strategici ultra-costosi.

I ricavi degli ultimi dodici mesi si sono attestati a 357 milioni di dollari, con un backlog (ordini in portafoglio) di 642 milioni a settembre 2025. La società è ancora in perdita operativa, come molte aziende del settore in fase di scaling, ma la traiettoria è positiva: nei nove mesi a settembre 2025 i ricavi sono cresciuti da 177 a 281 milioni anno su anno, mentre la perdita complessiva si è ridotta da 73 a 55 milioni.

York è controllata da AE Industrial Partners, una società di private equity specializzata in aerospace e difesa che manterrà il controllo anche dopo l'IPO. Goldman Sachs, Jefferies e Wells Fargo guidano l'operazione. Il contesto di mercato è favorevole: le IPO di altre aziende del settore spaziale come Firefly Aerospace e Voyager Technologies hanno ricevuto un'accoglienza positiva, e gli investitori sembrano apprezzare l'esposizione alla space economy, soprattutto quando legata ai budget della difesa.

Il quadro completo della settimana

Considerazioni finali

Quattro IPO in una settimana rappresentano un buon segnale per il mercato dei capitali americano. Dopo un 2025 caratterizzato da una ripresa graduale delle quotazioni, il 2026 sembra partire con il piede giusto, almeno per quanto riguarda l'appetito degli investitori per le nuove emissioni.

Le quattro aziende che si quotano questa settimana offrono profili molto diversi. GigCapital9 è puro rischio SPAC, con l'incognita del target ancora da identificare. Ethos rappresenta l'insurtech maturo, già profittevole e con un modello di business validato. PicPay porta l'esposizione alla fintech emergente brasiliana, con tutti i rischi e le opportunità che questo comporta. York Space, infine, offre un'esposizione diretta alla space economy e ai budget della difesa americana.

Come sempre, il consiglio è di fare le proprie ricerche prima di investire. Le IPO sono notoriamente volatili nei primi giorni e settimane di contrattazione, e i prezzi di apertura possono discostarsi significativamente dalla forchetta indicata. Chi è interessato farebbe bene a monitorare il pricing finale e il sentiment del primo giorno di trading prima di prendere posizione.