C’è un fenomeno che da anni attira la mia attenzione e che ritengo fondamentale per chiunque investa sui mercati globali: il curioso divario tra la straordinaria potenza economica della Cina e la sua influenza geopolitica relativamente limitata. È un paradosso che sfida molte delle nostre convinzioni tradizionali su come funzioni il potere nel mondo moderno, e che potrebbe avere implicazioni profonde per i nostri portafogli.
Quando osservo i numeri dell’ascesa commerciale cinese, rimango ogni volta stupito dalla loro portata. Stiamo parlando di una trasformazione economica senza precedenti: dal 2000 al 2024, il volume commerciale totale della Cina è esploso da 474 miliardi di dollari a ben 6,2 trilioni, un incremento del 1.200%. Per mettere questo dato in prospettiva, nello stesso periodo gli Stati Uniti hanno registrato una crescita molto più modesta del 167%, raggiungendo 5,3 trilioni di dollari. Il sorpasso è avvenuto nel 2012, e oggi la Cina è il principale partner commerciale di 124 paesi, contro i 76 degli Stati Uniti.
Ma è nel settore manifatturiero che la supremazia cinese raggiunge dimensioni quasi surreali. Nel 2023, la Cina rappresentava oltre 730 prodotti diversi detenendo più della metà delle esportazioni globali per ciascuno di essi. Un numero che fa impallidire i 238 dell’Unione Europea, i 94 degli Stati Uniti e i 30 del Giappone. Nel complesso, Pechino produce circa il 29% della produzione manifatturiera mondiale, una quota che alcune analisi portano addirittura al 35% se misurata in termini di produzione lorda.
Eppure, nonostante questi numeri impressionanti, la capacità della Cina di trasformare questa potenza economica in leva geopolitica è stata, almeno fino ad ora, sorprendentemente limitata. È qui che il paradosso diventa interessante per noi investitori, perché ci costringe a rivedere alcune delle nostre assunzioni fondamentali sui mercati e sulla geopolitica.
Le ragioni di questa disconnessione sono multiple e complesse. La coercizione economica cinese ha mostrato risultati molto alterni: ha funzionato in paesi dove i leader godono di ampia impunità, come la Cambogia, ma si è rivelata controproducente in nazioni con maggiore trasparenza e responsabilità democratica, come Filippine, Australia e Malesia. L’embargo sulle terre rare contro il Giappone nel 2010, per esempio, ha provocato più reazioni negative che sottomissioni.
Anche la controversa “diplomacia della trappola del debito” si è rivelata meno efficace di quanto spesso si pensi. Casi come l’affitto del porto di Hambantota in Sri Lanka vengono spesso citati come prova dell’influenza cinese, ma un’analisi più ampia suggerisce che questi eventi sono relativamente isolati e derivano spesso da dinamiche politiche interne complesse piuttosto che da una strategia cinese coesa.
Il mondo moderno, a differenza dell’era coloniale, si muove all’interno di framework di alleanze consolidate e istituzioni globali che limitano la pressione economica unilaterale. Nelle democrazie, gli incentivi economici cinesi spesso si intrecciano con controversie politiche che ne riducono l’efficacia. E la complessa struttura multilaterale delle catene di fornitura globali fa sì che la coercizione economica comporti costi anche per chi la esercita.
Ma qui arriviamo al punto cruciale per noi investitori: tutto questo potrebbe essere sul punto di cambiare, e il catalizzatore potrebbe essere proprio il ritorno di Donald Trump alla presidenza americana. L’approccio transazionale di Trump alle relazioni estere sta alimentando incertezza tra gli alleati storici degli Stati Uniti, particolarmente in Europa e nell’Indo-Pacifico. Le sue richieste di aumento della spesa per la difesa e il suo scetticismo verso gli impegni di difesa collettiva rischiano di minare l’unità dell’alleanza, creando spazi per la Cina.
Le tensioni commerciali dell’era Trump hanno già avuto effetti interessanti. Dopo che l’amministrazione americana ha introdotto tariffe fino al 145% sulle importazioni cinesi, con la Cina che ha risposto con dazi del 125%, le due potenze hanno raggiunto nel 2025 un accordo che ha fissato i dazi americani al 30% e quelli cinesi al 10%. Questa guerra commerciale prolungata ha paradossalmente facilitato l’espansione strategica della Cina, spingendola ad accelerare il suo pivot verso il Sud del mondo.
Secondo le previsioni del Boston Consulting Group, questo spostamento economico dai mercati occidentali genererà ulteriori 1,25 trilioni di dollari di scambi commerciali entro il 2033, con un tasso di crescita annuo composto del 5,9%. Contemporaneamente, la Cina sta implementando la strategia della “doppia circolazione”, che enfatizza i consumi interni mentre riduce la dipendenza dai mercati esteri e dalla tecnologia straniera.
Per noi investitori, questi sviluppi aprono scenari molto interessanti. La Cina sta accelerando l’integrazione economica regionale attraverso iniziative come la cooperazione trilaterale Cina-Giappone-Corea del Sud. Ha ottenuto controllo operativo su infrastrutture strategiche in Sri Lanka, Pakistan e Myanmar. Sta sviluppando istituzioni finanziarie alternative per ridurre la dipendenza dal framework economico globale centrato sugli Stati Uniti. E la sua supremazia nelle catene di approvvigionamento delle terre rare e delle tecnologie per le energie rinnovabili sta creando nuove forme di leva strategica.
La differenza fondamentale rispetto ai precedenti storici è che la strategia cinese si concentra sullo sviluppo di dipendenze economiche e architetture finanziarie alternative, anziché sul controllo territoriale diretto. Mentre i quadri delle alleanze occidentali subiscono tensioni e le catene di approvvigionamento globali si riallineano attorno alle reti cinesi, Pechino potrebbe finalmente essere pronta a tradurre i suoi successi economici nell’influenza geopolitica che ha storicamente ricercato.
Per chi investe sui mercati globali, questo significa che la futura competizione tra Stati Uniti e Cina ruoterà sempre meno attorno ai volumi commerciali o alle controversie tariffarie, e sempre più attorno alla capacità della Cina di utilizzare la sua centralità economica per rimodellare l’ordine politico globale. È un cambiamento di paradigma che richiede una rilettura attenta delle nostre strategie di investimento, soprattutto in settori come tecnologia, infrastrutture, energia rinnovabile e servizi finanziari.
Il paradosso cinese potrebbe non essere più tale nei prossimi anni. E per noi investitori, questo rappresenta tanto un’opportunità quanto una sfida da navigare con estrema attenzione.
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