La prima settimana di dicembre si preannuncia particolarmente intensa per chi segue i mercati americani. Una carrellata di titoli di primo piano è pronta a rilasciare i risultati trimestrali, spaziando dal settore tecnologico a quello retail, passando per le infrastrutture AI e il cloud computing. Tra conferme attese e potenziali sorprese, questa settimana potrebbe ridefinire il sentiment di mercato in vista della chiusura d’anno.
Prima di entrare nel dettaglio delle aspettative, ecco una panoramica rapida di quando ciascun titolo presenterà i propri risultati:
I Protagonisti del Settore Retail: Dollar Tree, Dollar General e Macy’s
Il comparto retail discount rappresenta tradizionalmente un termometro affidabile dello stato di salute del consumatore americano, e questa settimana avremo modo di scrutare da vicino due dei principali attori del segmento value: Dollar Tree e Dollar General.
Per quanto riguarda Dollar Tree (DLTR), che presenterà i risultati mercoledì prima dell’apertura dei mercati, gli analisti prevedono un EPS adjusted di circa 1,09 dollari per azione, in lieve calo rispetto all’1,12 dollari registrato nello stesso periodo dell’anno precedente. I ricavi sono attesi intorno ai 4,74 miliardi di dollari. Il punto focale sarà la strategia multi-price che l’azienda sta implementando con la conversione dei punti vendita al formato 3.0: l’obiettivo dichiarato è raggiungere circa 5.000 negozi convertiti entro fine anno. Gli investitori monitoreranno con attenzione anche l’evoluzione della cessione del banner Family Dollar, operazione che il management considera cruciale per liberare risorse da concentrare sul marchio principale.
Focus Dollar Tree: L’azienda ha già riacquistato 2,8 milioni di azioni per un controvalore di 271 milioni di dollari nel trimestre in corso, senza che questo beneficio sia stato incorporato nella guidance. Questo approccio conservativo potrebbe tradursi in una sorpresa positiva sugli utili.
Passando a Dollar General (DG), che riporterà giovedì mattina, le aspettative degli analisti si attestano su un EPS di circa 0,92 dollari. La catena ha mostrato segnali di ripresa nell’ultimo trimestre con un aumento delle vendite comparabili del 2,8%, trainato da un equilibrio tra crescita del traffico e aumento dello scontrino medio. Il margine lordo è migliorato di 137 punti base grazie soprattutto alla riduzione delle perdite da taccheggio. Per l’intero anno fiscale 2025, la società prevede una crescita delle vendite nette tra il 4,3% e il 4,8% con un EPS diluito compreso tra 5,08 e 6,30 dollari.
Macy’s (M), invece, rappresenta il volto più tradizionale del retail americano. Il colosso dei grandi magazzini presenterà i conti mercoledì mattina in un contesto di profonda trasformazione strategica. Gli analisti prevedono una perdita per azione di circa 0,14 dollari nel terzo trimestre, tipicamente il più debole per il settore prima del boom natalizio. Tuttavia, nell’ultimo trimestre Macy’s ha sorpreso positivamente il mercato con un EPS di 0,41 dollari contro aspettative di 0,19 dollari. Il piano Bold New Chapter, focalizzato sul rafforzamento del segmento lusso e sulla semplificazione operativa, sta mostrando i primi risultati con vendite comparabili in crescita dell’1,9% nei business core.
I Giganti del Cloud e dell’AI: Salesforce, Snowflake e C3.ai
Se il retail ci racconta la storia del consumatore, il settore cloud e intelligenza artificiale ci parla del futuro tecnologico delle aziende. E mercoledì sera sarà una vera e propria maratona per chi segue questo comparto.
Salesforce (CRM) rimane il peso massimo della giornata. Il colosso del CRM guidato da Marc Benioff presenterà i risultati del Q3 FY2026 dopo la chiusura dei mercati. Le aspettative sono elevate: gli analisti prevedono ricavi intorno ai 10,26 miliardi di dollari (in crescita di circa il 9-10% anno su anno) e un EPS non-GAAP di circa 2,85 dollari. L’attenzione sarà puntata su Agentforce, la piattaforma di AI agentica che Salesforce sta spingendo con forza. I prodotti AI e Data Cloud hanno registrato una crescita anno su anno del 120% nell’ultimo trimestre, e gli investitori vorranno capire se questo momentum è destinato a consolidarsi.
Attenzione: Nonostante la solidità dei fondamentali, il titolo Salesforce ha perso circa il 30% da inizio anno. Il mercato sembra scontare una crescita dei ricavi a singola cifra che contrasta con i tassi superiori al 20% degli anni passati. La chiave sarà la guidance per i prossimi trimestri.
Snowflake (SNOW) è probabilmente il titolo più atteso tra le pure-play del data cloud. Per il Q3 FY2026, il consensus prevede ricavi prodotto tra 1,125 e 1,13 miliardi di dollari (crescita del 25-26% anno su anno) e un EPS non-GAAP di circa 0,31 dollari, in aumento del 55% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. La società ha alzato la guidance annuale sui ricavi prodotto a circa 4,39-4,40 miliardi di dollari. Gli analisti di Oppenheimer vedono potenziale per una crescita anche superiore, nell’ordine del 29-30%, grazie alla forte domanda per Snowpark e Cortex e all’aumento dei carichi di lavoro legati al machine learning.
Discorso completamente diverso per C3.ai (AI), che rappresenta la scommessa più speculativa del lotto. Dopo un primo trimestre fiscale 2026 deludente, con ricavi in calo del 19% anno su anno a 70,3 milioni di dollari, la società guidata da Tom Siebel si trova a un bivio. Per il Q2, le aspettative parlano di una perdita di circa 0,33 dollari per azione su ricavi compresi tra 72 e 80 milioni di dollari. La partnership strategica con Microsoft resta il principale catalizzatore potenziale, ma la monetizzazione dell’AI enterprise procede più lentamente del previsto.
I Semiconduttori AI: Marvell e Credo Technology
Il settore dei semiconduttori dedicati all’intelligenza artificiale continua a catalizzare l’attenzione degli investitori, e questa settimana due protagonisti di questo segmento sveleranno i propri risultati.
Marvell Technology (MRVL) presenterà i conti del Q3 FY2026 martedì sera. Le aspettative sono particolarmente elevate: il consensus prevede un EPS di 0,75 dollari per azione (in crescita del 74% anno su anno) e ricavi per circa 2,06 miliardi di dollari (+36% YoY). Il segmento data center, che nell’ultimo trimestre ha raggiunto un fatturato record di 1,1 miliardi di dollari con una crescita del 98% anno su anno, sarà ancora una volta il driver principale. L’accordo multigenerazionale quinquennale con Amazon Web Services per chip AI custom e soluzioni di networking rappresenta un segnale di fiducia significativo nel posizionamento strategico dell’azienda.
Credo Technology (CRDO) è forse il titolo con il momentum più impressionante del gruppo. L’azienda specializzata in soluzioni di connettività ad alta velocità per data center ha visto le proprie azioni salire di oltre il 285% nell’ultimo anno. Per il Q2 FY2026, gli analisti prevedono ricavi tra 230 e 240 milioni di dollari (la società ha guidato nel range 230-240 milioni) e un EPS di circa 0,49-0,50 dollari, con una crescita superiore al 200% anno su anno. La domanda per i cavi elettrici attivi (AEC) e i prodotti ottici resta robusta, alimentata dagli investimenti in infrastrutture AI da parte degli hyperscaler. Tuttavia, le valutazioni estreme (circa 97x gli utili forward) lasciano poco margine di errore.
Il Software Enterprise: MongoDB, GitLab e UiPath
Completano il quadro della settimana tre protagonisti del software enterprise, ciascuno con la propria storia di trasformazione.
MongoDB (MDB) aprirà le danze lunedì sera. La piattaforma di database cloud-native dovrebbe riportare un EPS di circa 0,79-0,81 dollari su ricavi in crescita dell’11-12% anno su anno. MongoDB Atlas, il servizio database-as-a-service, rappresenta ormai il 68% dei ricavi totali e sarà il principale indicatore della salute del business. Gli investitori presteranno particolare attenzione ai trend di consumo, che nell’ultimo trimestre sono risultati leggermente inferiori alle attese anno su anno, sollevando qualche interrogativo sulla velocità della ripresa della domanda enterprise.
GitLab (GTLB) presenterà i risultati martedì sera. La piattaforma DevSecOps ha registrato una crescita dei ricavi del 29% nell’ultimo trimestre e potrebbe sorprendere positivamente secondo diversi analisti. Guggenheim prevede una crescita dei ricavi subscription e SaaS del 26%, superiore al 22% del consensus, mentre Piper Sandler evidenzia l’accelerazione dell’attività degli sviluppatori come segnale positivo. L’EPS atteso è di circa 0,20 dollari su ricavi di 238-239 milioni di dollari. La recente transizione nella leadership finanziaria, con l’uscita del CFO a settembre, sarà un elemento da monitorare.
UiPath (PATH), specialista dell’automazione robotica dei processi (RPA), riporterà mercoledì sera. Dopo un anno difficile caratterizzato da cambi al vertice e ristrutturazioni, la società guidata da Daniel Dines sta puntando sulla visione dell’automazione agentica. Le aspettative sono per un EPS di circa 0,15 dollari su ricavi tra 390 e 395 milioni di dollari. L’ARR (Annual Recurring Revenue) ha raggiunto 1,723 miliardi di dollari nell’ultimo trimestre, in crescita dell’11% anno su anno, con la componente Cloud ARR in aumento del 25% a 1,08 miliardi.
Hewlett Packard Enterprise: Il Ritorno dell’Hardware Enterprise
Hewlett Packard Enterprise (HPE) chiuderà la settimana giovedì sera con i risultati del Q4 FY2025. Le aspettative parlano di un EPS di circa 0,49 dollari (in calo del 7,6% anno su anno) su ricavi in crescita a doppia cifra. L’azienda ha completato l’acquisizione di Juniper Networks e sta beneficiando della forte domanda per i sistemi AI enterprise, con una crescita a doppia cifra nei segmenti Server, Hybrid Cloud e Networking. Per l’intero anno fiscale 2025, l’EPS è atteso a 1,52 dollari, in calo rispetto a 1,73 dollari del 2024, ma le proiezioni per il 2026 indicano un rimbalzo significativo a 2,02 dollari (+33% YoY).
Considerazioni Finali per gli Investitori
Questa settimana si configura come un vero e proprio stress test per diversi temi d’investimento. Da un lato, il retail discount ci dirà se il consumatore americano sta effettivamente stringendo la cinghia o se la resilienza mostrata finora può continuare. Dall’altro, i colossi del cloud e dell’AI dovranno dimostrare che le valutazioni elevate sono giustificate da una reale monetizzazione delle tecnologie di nuova generazione.
Per chi opera con un orizzonte di breve termine, la volatilità attesa è significativa: le opzioni su titoli come Snowflake prezzano movimenti del 10-11% in entrambe le direzioni, mentre per Salesforce si parla di oscillazioni potenziali del 7-8%.
Per gli investitori con prospettive più lunghe, questa earning season rappresenta un’opportunità per valutare la qualità dell’esecuzione strategica delle singole aziende. La capacità di bilanciare investimenti in innovazione con disciplina sui margini sarà il vero discrimine tra i vincitori e i perdenti di questo ciclo di mercato.
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