Chi segue AltoGain da tempo ricorderà che avevamo già dedicato un’analisi approfondita a Hims & Hers Health (NYSE: HIMS) lo scorso 5 agosto 2025, quando il titolo navigava in acque ben diverse da quelle attuali. A distanza di quattro mesi, riteniamo sia giunto il momento di tornare su questa storia, perché gli sviluppi recenti confermano la direzione strategica che avevamo intuito e aggiungono tasselli importanti al mosaico.
Hims & Hers resta una di quelle aziende con il potenziale di ridefinire un intero settore industriale, e la recente acquisizione di YourBio Health rappresenta un passo fondamentale nella costruzione di un ecosistema sanitario completamente integrato.
Lo scorso 3 dicembre, la società ha annunciato l’accordo definitivo per acquisire YourBio Health, una startup di Boston pioniera nella tecnologia di campionamento del sangue capillare. L’operazione, interamente finanziata in contanti dalla liquidità esistente in bilancio, dovrebbe concludersi all’inizio del 2026, subordinatamente alle consuete approvazioni regolamentari.
Per decenni, il prelievo del sangue è rimasto sostanzialmente invariato: aghi, laboratori, code e disagio per i pazienti. YourBio Health ha sviluppato il dispositivo TAP®, basato sulla tecnologia proprietaria HALO™, che utilizza micro-aghi più sottili di un ciglio per raccogliere campioni ematici in pochi secondi, praticamente senza dolore e senza la complessità dei metodi tradizionali come la venipuntura o la puntura del dito.
Andrew Dudum, fondatore e CEO di Hims & Hers, ha dichiarato: “La prossima generazione dell’innovazione sanitaria sarà costruita su tecnologie proprietarie che rendono il benessere più semplice, più confortevole e più umano. Le tecnologie brevettate TAP e HALO rappresentano importanti progressi nell’esperienza utente e nel design.”
Questa acquisizione non arriva isolata, ma si inserisce in una strategia di integrazione verticale che Hims & Hers sta perseguendo con determinazione. A febbraio 2025, la società aveva già acquisito Trybe Labs, un laboratorio di test diagnostici domiciliari con sede nel New Jersey, oltre a uno stabilimento di produzione di peptidi in California. La logica sottostante è chiara: internalizzare sempre più componenti della catena del valore per controllare costi, qualità e disponibilità delle soluzioni offerte ai clienti.
A novembre 2025, Hims & Hers ha lanciato ufficialmente “Labs”, un servizio che permette ai clienti di effettuare analisi del sangue presso le strutture Quest Diagnostics, con risultati analizzati dalla piattaforma e piani d’azione personalizzati sviluppati dai medici. Due i piani disponibili: quello base a 199 dollari annui include un prelievo con analisi di 50 biomarker, mentre quello avanzato a 499 dollari offre due prelievi annuali con oltre 120 biomarker monitorati in 10 aree della salute, dalla funzionalità cardiaca al metabolismo, dagli ormoni ai livelli di infiammazione.
La vera disruption, tuttavia, arriverà quando la tecnologia YourBio consentirà di eseguire questi test comodamente da casa, eliminando la necessità di recarsi in laboratorio. Per una piattaforma che ha fatto della convenienza e dell’accessibilità i propri cavalli di battaglia, questo rappresenta un salto qualitativo notevole.
Il management ha ristretto la guidance per l’intero 2025 in un range tra 2,335 e 2,355 miliardi di dollari di ricavi, con un Adjusted EBITDA atteso tra 307 e 317 milioni. Numeri che testimoniano una crescita sostenuta, anche se il ritmo si è inevitabilmente moderato rispetto ai picchi registrati nel 2024, quando l’esplosione dei farmaci GLP-1 composti aveva fatto volare i risultati.
Prima di addentrarci nelle dinamiche di mercato, vale la pena spiegare cosa sono esattamente i GLP-1, dato il ruolo centrale che rivestono nella storia recente di Hims & Hers. GLP-1 è l’acronimo di Glucagon-Like Peptide-1, ovvero peptide simile al glucagone di tipo 1. Si tratta di un ormone naturalmente prodotto dall’intestino dopo i pasti, che svolge diverse funzioni metaboliche cruciali: stimola la secrezione di insulina in risposta al glucosio, rallenta lo svuotamento gastrico e, aspetto fondamentale per il mercato del weight loss, agisce sul cervello riducendo l’appetito e aumentando il senso di sazietà.
I farmaci agonisti del recettore GLP-1, come il semaglutide (principio attivo di Ozempic e Wegovy di Novo Nordisk) e il tirzepatide (Mounjaro e Zepbound di Eli Lilly), mimano l’azione di questo ormone in modo amplificato e prolungato. Originariamente sviluppati per il trattamento del diabete di tipo 2, si sono rivelati straordinariamente efficaci anche per la perdita di peso, con riduzioni medie del peso corporeo del 15-20% nei trial clinici.
L’esplosione della domanda per questi farmaci, a partire dal 2022, ha creato carenze croniche che hanno aperto le porte ai cosiddetti “compounding pharmacy”, laboratori autorizzati a preparare versioni personalizzate di farmaci quando quelli branded sono in shortage. È in questo contesto che Hims & Hers ha costruito una parte significativa del proprio business nel segmento weight loss, offrendo semaglutide composto a prezzi molto inferiori rispetto alle versioni branded (circa 199 dollari al mese contro oltre 1.000 dollari).
A febbraio 2025, la FDA ha dichiarato terminata la carenza di semaglutide, innescando un sell-off del titolo superiore al 25% in una singola seduta. La decisione ha teoricamente messo fine alla possibilità per i compounding pharmacy di produrre versioni alternative del farmaco.
Hims & Hers ha però reagito in modo intelligente. La società ha comunicato che continuerà a offrire semaglutide in dosaggi “personalizzati”, sfruttando le normative FDA che permettono ai compounding pharmacy di preparare versioni modificate dei farmaci quando queste rispondono a specifiche esigenze del paziente, ad esempio dosaggi intermedi o combinazioni con altri principi attivi come la vitamina B12.
Il CEO Dudum ha dichiarato che la società ha già guadagnato 225 milioni di dollari dai GLP-1 composti nel 2024 e prevede ricavi per 725 milioni dal segmento weight loss nel 2025, anche senza un contributo crescente dal semaglutide standard. La diversificazione verso soluzioni orali per la perdita di peso (che partono da 79 dollari al mese) e l’introduzione di liraglutide generico sulla piattaforma rappresentano strategie di mitigazione del rischio ben congegnate.
Per comprendere appieno il potenziale di Hims & Hers occorre ragionare in termini di struttura di mercato. Il settore sanitario tradizionale è dominato dall’offerta: le case farmaceutiche decidono quali farmaci ricercare e a quale prezzo venderli, i medici hanno potere limitato sulle scelte delle farmacie, e i pazienti non hanno praticamente alcun potere negoziale.
Hims & Hers sta costruendo un modello che ribalta questa dinamica. Con circa 2,5 milioni di abbonati oggi, immaginiamo cosa accadrebbe con 10 o 20 milioni: la società si troverebbe in una posizione di forza negoziale senza precedenti nel settore. Quando un nuovo trattamento viene lanciato sul mercato, un aggregatore di questa dimensione potrebbe negoziare prezzi significativamente più bassi, proprio come Netflix ha fatto nel settore dell’intrattenimento quando ha raggiunto i 300 milioni di abbonati.
La parallela non è casuale. Così come lo streaming ha ribaltato i rapporti di forza tra distributori e studi di produzione, Hims & Hers potrebbe fare lo stesso nel healthcare, spostando il potere contrattuale dalle case farmaceutiche verso chi aggrega la domanda finale. È un percorso lungo e ricco di incognite regolamentari, ma la direzione strategica è chiara.
Il quadro tecnico di HIMS presenta elementi interessanti da monitorare. Nella seduta del 4 dicembre il titolo ha registrato un rialzo del 7,96% con volumi pari a circa 24,6 milioni di pezzi, leggermente sotto la media ma in crescita rispetto alle sedute precedenti. Il movimento ha generato un segnale bullish con il superamento della media mobile a 20 giorni (DMA 20), che si colloca a 37,77 dollari, chiudendo contestualmente il gap down apertosi il 1° dicembre.
La struttura dei supporti e resistenze si presenta articolata. Sul fronte dei supporti, troviamo un primo livello a 38,34 dollari (S1 tradizionale), seguito da 36,66 e 35,61 dollari. Il supporto più critico resta l’area dei 33-34 dollari, dove il titolo ha trovato un minimo relativo il 20 novembre a 33,62 dollari, da cui è poi rimbalzato con decisione (+8,84% nella seduta successiva).
Le resistenze immediate si collocano a 41,08 dollari (R1), 42,14 (R2) e 43,82 (R3). Particolarmente significativa è l’area 42-43 dollari, che coincide anche con la banda di Bollinger superiore (42,11) e potrebbe rappresentare un primo target per il movimento in corso.
L’analisi degli oscillatori restituisce un quadro di neutralità con potenziale rialzista. L’RSI a 14 periodi si attesta a 49,24, dunque in zona neutrale ma in recupero dai livelli di ipervenduto toccati nelle settimane precedenti. L’ADX a 27,26 indica un trend di media forza, mentre il confronto tra +DI (23,22) e -DI (25,92) suggerisce che i venditori mantengono ancora un leggero vantaggio direzionale, sebbene la forbice si stia restringendo.
Il MACD merita attenzione particolare: la linea MACD (-2,13) resta sotto la signal line (-2,89), ma l’istogramma positivo a 0,76 segnala una convergenza in atto che potrebbe preludere a un crossover bullish nei prossimi giorni. Le Bollinger Bands mostrano il titolo in area %B 0,76, quindi nella metà superiore del canale, con una bandwidth del 23% che indica volatilità ancora elevata.
Un elemento da non sottovalutare è lo short interest, che si attesta al 35,50% del flottante con 2,75 giorni di copertura. Questo dato è significativamente elevato e potrebbe alimentare short squeeze in caso di catalyst positivi. Il gap up del 4 dicembre (apertura a 38,27 vs chiusura precedente a 37,07) resta parzialmente aperto al 46%, il che potrebbe generare pressione al ribasso nel breve, ma l’eventuale tenuta dei supporti immediati rappresenterebbe un segnale di forza.
Dal punto di vista dei pattern, il titolo ha disegnato un NR7 (Narrow Range 7) nella seduta del 3 dicembre, tipicamente associato a espansione di volatilità nelle sedute successive, come puntualmente avvenuto con il +7,96% del giorno seguente. Il 52-week range molto ampio (23,97-72,98) e l’ATR elevato a 2,72 dollari testimoniano la natura volatile del titolo, che richiede una gestione del rischio attenta.
In sintesi, il quadro tecnico suggerisce un tentativo di inversione dal downtrend che ha caratterizzato gli ultimi due mesi, ma la conferma arriverà solo con il superamento delle medie mobili a 50 e 200 giorni, entrambe nell’area 46-46,50 dollari. Fino ad allora, il movimento può essere classificato come rimbalzo tecnico all’interno di un trend ribassista di medio periodo.
Attualmente il titolo scambia intorno ai 40 dollari, con una market cap di circa 8,7 miliardi di dollari. I multipli mostrano un P/E di 50,66x sugli utili trailing (EPS 0,79), un Price/Sales di 5,17x e un Price/Book di 18,49x. Il PEG ratio a 5,23 suggerisce che la valutazione incorpora aspettative di crescita elevate che dovranno essere confermate trimestre dopo trimestre.
A questi livelli, la società tratta a un multiplo EV/Sales di circa 4x sui ricavi 2025 attesi, una valutazione che potrebbe sembrare ragionevole per una società in crescita del 50-60% annuo, ma che incorpora rischi regolamentari non trascurabili legati all’evoluzione della normativa sui farmaci composti.
Hims & Hers sta costruendo qualcosa di più di una semplice piattaforma di telemedicina. L’integrazione verticale di laboratori, stabilimenti produttivi, tecnologie di prelievo domiciliare e competenze in ambito peptidi configura un ecosistema che potrebbe effettivamente democratizzare l’accesso alle cure preventive e personalizzate.
L’acquisizione di YourBio Health è coerente con questa visione: non ha ricevuto grande attenzione dal mercato (il titolo non si è praticamente mosso all’annuncio), ma rappresenta un mattone importante nella costruzione di una proposta di valore unica. Quando i test ematici potranno essere effettuati a casa con una tecnologia indolore, processati in strutture proprietarie e integrati con piani di trattamento personalizzati, la barriera all’ingresso nel mondo della medicina preventiva si abbasserà drasticamente.
Naturalmente i rischi non mancano: l’evoluzione regolamentare sui GLP-1 composti resta il principale fattore di incertezza nel breve termine, mentre la competizione di player come Ro, Function Health e lo stesso sistema sanitario tradizionale non deve essere sottovalutata. Ma per chi ha un orizzonte temporale di 3-5 anni o più e la tolleranza al rischio adeguata a gestire la volatilità del titolo, Hims & Hers merita sicuramente un posto nella watchlist.
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