Ferrari ha chiuso il 2024 con risultati che non solo hanno superato le aspettative degli analisti ma hanno anche dimostrato la straordinaria capacità dell’azienda di Maranello di reinventarsi mantenendo saldo il proprio DNA. Il Cavallino Rampante continua a galoppare a ritmo serrato, con una performance finanziaria che racconta una storia di eccellenza, innovazione e visione strategica.
Nel quarto trimestre del 2024, Ferrari ha registrato ricavi per 1,736 miliardi di euro, segnando un impressionante incremento del 14% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente e superando nettamente le aspettative degli analisti che si attestavano a 1,66 miliardi. Questo risultato non è stato un caso isolato, ma il coronamento di un anno eccezionale che ha visto i ricavi totali raggiungere quota 6,677 miliardi di euro, con una crescita dell’11,8% rispetto al 2023.
La vera forza di Ferrari emerge analizzando la composizione di questi risultati. Il margine EBITDA ha raggiunto il 38,3%, un livello che poche aziende nel settore automobilistico possono anche solo sognare. L’EBIT si è attestato a 1,888 miliardi di euro, con un margine del 28,3%, testimoniando l’incredibile efficienza operativa dell’azienda e la sua capacità di generare profitti sostanziali.
Le consegne hanno raggiunto le 13.752 unità nel 2024, con un incremento dello 0,7% rispetto all’anno precedente. Questo dato, apparentemente modesto, nasconde una strategia raffinata: Ferrari non insegue i volumi, ma punta a massimizzare il valore per unità attraverso un mix di prodotto sempre più ricco e personalizzazioni sempre più esclusive. La prova? Il ricavo medio per veicolo ha continuato a crescere, sostenuto da un portafoglio prodotti che vede il 51% delle consegne costituito da modelli ibridi.
La distribuzione geografica delle vendite racconta una storia di crescita globale bilanciata: l’area EMEA ha registrato un aumento di 141 unità, le Americhe hanno visto un incremento di 192 unità, mentre la regione Asia-Pacifico (esclusa la Cina continentale) ha mostrato una crescita di 84 unità. Il calo di 328 unità in Cina continentale, Hong Kong e Taiwan riflette una strategia di allocazione deliberata piuttosto che una debolezza del mercato.
L’innovazione tecnologica rimane al centro della strategia Ferrari. L’inaugurazione del nuovo E-building a giugno 2024 e l’apertura dell’E-Cells Lab rappresentano investimenti strategici cruciali per il futuro elettrificato del marchio. La nuova supercar F80, con componenti elettrici sviluppati e prodotti artigianalmente a Maranello, dimostra la capacità dell’azienda di coniugare tradizione e innovazione in modo unico.
Il portafoglio ordini racconta una storia altrettanto impressionante, coprendo l’intero 2026 e sostenuto dal forte interesse per la famiglia 12Cilindri. Questo dato non solo fornisce una visibilità eccezionale sui ricavi futuri, ma conferma anche la forza del brand e la sua capacità di attrarre e mantenere una clientela fedele ed esclusiva.
La solidità finanziaria di Ferrari si riflette anche nella generazione di cassa. Il free cash flow industriale ha raggiunto 1,027 miliardi di euro, con un incremento del 10,2% rispetto al 2023, dimostrando l’eccellente capacità dell’azienda di convertire i profitti in liquidità. Questo risultato è ancora più impressionante considerando gli importanti investimenti in ricerca e sviluppo, che nel 2024 hanno raggiunto 1,039 miliardi di euro, in aumento rispetto ai 987 milioni del 2023.
L’indebitamento industriale netto si è attestato a 180 milioni di euro al 31 dicembre 2024, rispetto ai 99 milioni di fine 2023, un livello estremamente gestibile considerando la forte generazione di cassa e la liquidità disponibile di 2,292 miliardi di euro. La struttura finanziaria rimane solida, con un rapporto di leva finanziaria contenuto che offre ampia flessibilità per futuri investimenti.
Guardando al 2025, le guidance fornite dal management sono decisamente ambiziose ma realistiche. Ferrari prevede di superare i 7 miliardi di euro di ricavi, con una crescita di almeno il 5% rispetto al 2024. Il margine EBITDA adjusted è atteso mantenersi sopra il 38,3%, mentre il margine EBIT adjusted dovrebbe superare il 29,0%. Il free cash flow industriale è previsto sopra 1,20 miliardi di euro, evidenziando la continua capacità dell’azienda di generare valore per gli azionisti.
Particolarmente significativo è l’annuncio di sei nuovi lanci di modelli previsti per il 2025, inclusa la molto attesa Ferrari elettrica nel quarto trimestre. Questa pipeline di prodotti, unita alla conferma della Global Equal Salary certification e all’ottenimento della certificazione italiana UNI/PdR 125:2022 sulla parità di genere, dimostra l’impegno dell’azienda non solo verso l’eccellenza tecnologica ma anche verso la sostenibilità sociale.
Per gli investitori, questi risultati offrono molteplici spunti di riflessione. La capacità di Ferrari di mantenere margini ai vertici del settore mentre investe pesantemente nel futuro elettrico rappresenta un equilibrio raro e prezioso. La forte visibilità sugli ordini riduce significativamente il rischio di esecuzione nel breve-medio termine, mentre la strategia di elettrificazione graduale ma decisa posiziona l’azienda idealmente per il lungo periodo.
Il titolo Ferrari, che ha già mostrato una performance notevole nel 2024, potrebbe vedere ulteriore spazio di crescita supportato da questi fondamentali eccezionali. Il premium di valutazione rispetto ai competitor appare giustificato dalla combinazione unica di crescita, profittabilità e resilienza del business model.
I rischi principali restano legati al contesto macroeconomico globale e alle sfide della transizione tecnologica, ma la gestione attenta del management, guidato da Benedetto Vigna, ha dimostrato finora una notevole capacità di navigare queste acque complesse. L’approccio bilanciato alla transizione elettrica, che vede Ferrari mantenere un focus sulla tecnologia ibrida mentre si prepara al lancio del suo primo modello completamente elettrico, appare particolarmente saggio.
Il prossimo Capital Markets Day, previsto per il 9 ottobre 2025 a Maranello, rappresenterà un momento chiave per comprendere meglio la visione di lungo termine dell’azienda e potrebbe fungere da ulteriore catalizzatore per il titolo. Con un portafoglio ordini che copre l’intero 2026, una pipeline di prodotti robusta e una strategia chiara verso l’elettrificazione, Ferrari sembra ben posizionata per continuare il suo percorso di crescita sostenibile e profittevole.
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