Europa
I mercati europei hanno inaugurato settembre con quello che si potrebbe definire un hangover post-vacanziero particolarmente severo. La settimana si è conclusa con un bilancio decisamente negativo, con Milano che ha guidato il ribasso perdendo il 2%, seguita da Francoforte con un calo dello 0,7% e Madrid con un più contenuto -0,4%. Solo Parigi è riuscita a limitare i danni, chiudendo sostanzialmente invariata.
FTSE MIB INDEX :
DAX INDEX :
CAC INDEX :
FTSE UK INDEX :
Il FTSE MIB italiano ha vissuto una settimana particolarmente turbolenta, influenzata non solo dai fattori macroeconomici globali ma anche dalle vicende societarie domestiche che hanno tenuto banco sui mercati. I riflettori si sono concentrati sulla questione MPS-Mediobanca, un tema che ha catalizzato l’attenzione degli investitori e ha contribuito alla volatilità del listino milanese. La vicenda ha evidenziato come il sistema bancario italiano continui a essere sotto stretta osservazione, con ogni movimento strategico che viene scrutinato con attenzione maniacale.
Leonardo si è distinto positivamente nel panorama italiano, correndo in controtendenza rispetto al mercato generale. Il titolo del colosso della difesa ha beneficiato di un clima internazionale che continua a premiare il settore, sostenuto dalle tensioni geopolitiche globali e dai crescenti budget militari. È interessante notare come, in un contesto di incertezza generale, i titoli legati alla sicurezza e alla difesa continuino a rappresentare un rifugio sicuro per gli investitori.
L’oro ha raggiunto i massimi da aprile, toccando nuovi livelli che non si vedevano da mesi. Questo movimento del metallo prezioso ha riflesso perfettamente lo stato d’animo dei mercati: quando l’incertezza regna sovrana, gli investitori si rifugiano nei beni rifugio tradizionali. Il rally dell’oro è stato particolarmente significativo perché è avvenuto in un contesto di tassi di interesse ancora elevati, una condizione che normalmente penalizza i metalli preziosi.
Dal punto di vista macroeconomico, l’Europa ha mostrato segnali contrastanti. I dati PMI, pur rimanendo in territorio positivo, hanno evidenziato un rallentamento dell’attività economica che inizia a farsi sentire. La Banca Centrale Europea, dopo la pausa estiva, si trova di fronte a un panorama complesso: da un lato l’inflazione che sembra sotto controllo, dall’altro una crescita economica che fatica a trovare slancio.
Il settore tecnologico europeo ha mostrato particolare resilienza, trainato dall’accordo Hexagon-Cadence che ha dato nuovo slancio al comparto. Questo sviluppo ha evidenziato come l’Europa stia cercando di recuperare terreno nel settore tech, un ambito dove ha spesso giocato un ruolo di secondo piano rispetto a Stati Uniti e Asia.
Stati Uniti
Oltreoceano, la settimana è iniziata con Wall Street chiusa per il Labor Day, una festività che quest’anno ha assunto un significato particolare. Quando i mercati hanno riaperto martedì, gli investitori si sono trovati di fronte a un panorama in rapida evoluzione, dominato dall’attesa per il cruciale report sull’occupazione di venerdì.
I principali indici americani hanno mostrato un andamento altalenante durante la settimana. Il Dow Jones ha oscillato tra guadagni e perdite modeste, chiudendo sostanzialmente piatto, mentre l’S&P 500 ha registrato una leggera flessione dello 0,3%. Il Nasdaq, come spesso accade, ha mostrato maggiore volatilità, influenzato dalle dinamiche del settore tecnologico.
NASDAQ COMPOSITE :
DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE :
S&P 500 INDEX :
Alphabet ha continuato a brillare, consolidando i guadagni delle settimane precedenti con un ulteriore progresso del 4,5%. Il colosso di Mountain View ha beneficiato delle aspettative positive legate all’intelligenza artificiale e delle notizie riguardanti una possibile soluzione alla controversia antitrust. La decisione del tribunale di Washington di non obbligare Google a vendere Chrome, limitandosi a richiedere la condivisione di alcuni dati con i competitor, è stata accolta positivamente dal mercato.
Al contrario, Tesla ha continuato a faticare, perdendo terreno in un settore automobilistico sempre più competitivo. Le sfide del costruttore di Elon Musk sono emblematiche delle difficoltà che stanno attraversando le aziende che avevano beneficiato di valutazioni elevate durante la pandemia e che ora devono fare i conti con aspettative più realistiche.
Il settore energetico ha mostrato segnali di ripresa, sostenuto dall’andamento positivo del prezzo del petrolio e dalle aspettative di una domanda in crescita. Le compagnie petrolifere hanno beneficiato di un clima più favorevole, con investitori che hanno ricominciato a guardare con interesse a un settore che era stato penalizzato dalle politiche ambientali.
Ma il vero shock è arrivato venerdì con il report sull’occupazione di agosto, pubblicato dopo la chiusura dei mercati europei. I nonfarm payrolls hanno registrato un incremento di soli 22.000 posti di lavoro, un dato drammaticamente inferiore alle 75.000 unità previste dagli analisti. Ancora più preoccupante è stato l’aumento del tasso di disoccupazione al 4,3%, il livello più alto dalla fine del 2021.
Questi numeri hanno scatenato un’ondata di speculazioni riguardo alle prossime mosse della Federal Reserve. Il mercato ora prezza come praticamente certa una riduzione dei tassi di interesse nella riunione del 17 settembre, con una probabilità che sfiora il 100%. La domanda che tutti si pongono è se la Fed opterà per un taglio tradizionale di 25 punti base o se la situazione richiederà un intervento più aggressivo da 50 punti base.
Jerome Powell si trova di fronte a un dilemma complesso: da un lato, i dati sull’occupazione suggeriscono la necessità di un intervento per sostenere l’economia; dall’altro, l’inflazione rimane sopra il target del 2% e un allentamento troppo aggressivo potrebbe riaccendere le pressioni sui prezzi.
Cina
I mercati cinesi hanno offerto la sorpresa più positiva della settimana, con Hong Kong che ha registrato un incremento del 2,15% il primo settembre, il rialzo giornaliero più consistente dal 13 agosto. Shanghai ha chiuso con un guadagno dello 0,46%, mentre Shenzhen ha registrato un progresso dell’1,05%. Questi movimenti hanno rappresentato una boccata d’ossigeno per gli investitori che avevano vissuto settimane di particolare volatilità sui mercati cinesi.
Il catalizzatore principale di questo rally è stato il dato PMI manifatturiero cinese, che ha mostrato una ripresa della crescita produttiva e un robusto aumento dei nuovi ordini. Dopo mesi di preoccupazioni riguardo alla salute dell’economia cinese, questi indicatori hanno fornito segnali incoraggianti sulla tenuta del gigante asiatico.
L’indice Shanghai Composite ha toccato i 3.875 punti, consolidando i guadagni delle settimane precedenti e mostrando una resilienza che molti non si aspettavano. Il CSI 300, che rappresenta le principali società quotate su Shanghai e Shenzhen, ha mostrato una performance ancora più solida, beneficiando in particolare della ripresa dei titoli finanziari e tecnologici.
SHANGHAI COMPOSITE INDEX :
CSI 300 INDEX :
Il settore tecnologico cinese ha continuato a rappresentare un pilastro di forza, nonostante le tensioni commerciali internazionali. Le società quotate sul STAR Market di Shanghai hanno mostrato performance particolarmente solide, beneficiando sia delle politiche governative di sostegno sia di un crescente interesse degli investitori internazionali per l’ecosistema tech cinese.
Particolarmente interessante è stata la performance del settore finanziario, con le principali banche cinesi che hanno mostrato risultati robusti e prospettive stabili. La Banca Popolare Cinese ha mantenuto una politica monetaria accomodante, fornendo liquidità al sistema e sostenendo la crescita economica senza creare pressioni inflazionistiche eccessive.
L’industria automobilistica cinese, e in particolare il segmento dei veicoli elettrici, ha continuato a beneficiare del sostegno governativo e della crescente adozione domestica. I produttori cinesi di auto elettriche stanno consolidando la loro posizione dominante nel mercato interno e iniziano a guardare con crescente interesse alle opportunità di espansione internazionale.
Prospettive per la prossima settimana
Guardando alla settimana che inizia l’8 settembre, diversi fattori chiave influenzeranno i mercati globali. L’attenzione principale sarà rivolta alla riunione della BCE dell’11 settembre, dove Christine Lagarde e il suo team dovranno valutare l’opportunità di ulteriori modifiche alla politica monetaria.
I dati sull’inflazione americana, in uscita mercoledì 11 settembre, forniranno ulteriori elementi per valutare le prossime mosse della Federal Reserve. Un dato superiore alle attese potrebbe complicare i piani di Powell, mentre una lettura benigna potrebbe rafforzare le aspettative di tagli dei tassi.
Sul fronte cinese, l’attenzione sarà rivolta ai dati sulla produzione industriale e sugli investimenti fissi, che forniranno ulteriori elementi per valutare la solidità della ripresa economica del paese. Questi numeri saranno cruciali per determinare se il rally delle borse cinesi potrà continuare o se si tratterà di un fuoco di paglia.
La stagione delle trimestrali continuerà a influenzare i singoli titoli, con particolare attenzione ai settori che hanno mostrato maggiore resilienza durante l’estate. Il settore tecnologico, in particolare, continuerà a essere sotto i riflettori, con investitori che cercano di capire se l’entusiasmo per l’intelligenza artificiale potrà sostenere le valutazioni elevate.
Sul fronte geopolitico, l’evoluzione delle tensioni commerciali internazionali continuerà a rappresentare un fattore di vigilanza. I mercati rimangono sensibili a qualsiasi sviluppo che possa influenzare i flussi commerciali globali, con particolare attenzione alle relazioni tra le principali economie mondiali.
La settimana dal 1 al 5 settembre 2025 passerà alla storia come un momento di transizione, in cui i mercati hanno dovuto fare i conti con una realtà economica più complessa di quanto sperato durante l’estate. Gli investitori si trovano ora di fronte alla necessità di ricalibrare le loro aspettative e strategie, in un contesto che richiede maggiore prudenza e selettività.
La capacità dei mercati di assorbire questi shock e di trovare nuovi equilibri sarà cruciale per determinare l’andamento dei prossimi mesi. In un mondo sempre più interconnesso, dove le decisioni di una banca centrale possono influenzare i mercati dall’altra parte del globo in pochi secondi, la settimana appena trascorsa ha ricordato a tutti quanto sia importante mantenere una prospettiva globale e una strategia flessibile.
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