Europa
L’indice paneuropeo STOXX Europe 600 ha chiuso la settimana in rialzo dell’1,85%, sostenuto da un taglio dei tassi di interesse da parte della Banca centrale europea (BCE). Il DAX tedesco è salito del 2,17%, l’indice francese CAC 40 ha guadagnato l’1,54% e il FTSE MIB italiano ha aggiunto lo 0,83%. L’indice FTSE 100 del Regno Unito ha guadagnato l’1,12%.
La BCE ha abbassato il suo tasso di interesse per la seconda volta quest’anno, annunciando un taglio di un quarto di punto al 3,5%, in linea con le aspettative. La mossa è avvenuta in mezzo a segnali di indebolimento della crescita economica e di rallentamento dell’inflazione nell’eurozona.
Le previsioni trimestrali aggiornate per l’inflazione headline sono rimaste invariate, ma l’inflazione core è stata rivista leggermente al rialzo per i prossimi due anni a causa di prezzi dei servizi più alti del previsto. La BCE ora prevede che l’economia si espanderà di un punto percentuale in meno quest’anno (0,8%) e nel 2025 (1,3%) e nel 2026 (1,5%).
Mentre alcuni indicatori di indagine mostrano che l’economia sta iniziando a contrarsi, l’attività nel settore manifatturiero e in altri settori sta tenendo. Nota che i mercati del lavoro rimangono rigidi e che l’inflazione dei servizi non è scesa sotto il 4,0% da novembre: è probabile che i salari negoziati nell’eurozona superino il 4% nel terzo trimestre e potrebbero rimanere a quei livelli fino a metà del 2025. Il potenziale di volatilità in queste serie di dati suggerisce che è probabile che la BCE rimanga cauta e potrebbe cercare di ridurre i costi di prestito a un ritmo trimestrale.
L’economia del Regno Unito è rimasta invariata per il secondo mese consecutivo a luglio, con la produzione manifatturiera in contrazione. Gli economisti avevano previsto una crescita dello 0,2%. Tuttavia, nei tre mesi conclusi il 31 luglio, il prodotto interno lordo (PIL) corretto per l’inflazione è aumentato dello 0,5% in sequenza.
Anche la crescita salariale ha rallentato ma il mercato del lavoro è sembrato rimanere teso. I guadagni medi, esclusi i bonus, sono aumentati del 5,1% rispetto ai livelli dell’anno precedente per i tre mesi fino a luglio, in calo rispetto al 5,4% nel periodo febbraio-aprile. Tuttavia, i salari continuano a crescere a un tasso quasi doppio rispetto a quello che la Banca d’Inghilterra ritiene compatibile con il mantenimento dell’inflazione al 2%.
Stati Uniti
Le azioni sono riuscite a registrare solidi guadagni e si sono ampiamente riprese dalle forti perdite della settimana precedente, che hanno visto l’indice S&P 500 subire il peggior calo settimanale da marzo 2023. Le azioni growth hanno ampiamente superato le azioni value, aiutate dalla solida performance delle azioni tecnologiche. NVIDIA ha dato un contributo particolarmente forte dopo che il colosso dei chip ha offerto una prospettiva positiva sull’intelligenza artificiale in una conferenza sugli investimenti.
Il calendario economico relativamente leggero della settimana è stato dominato dai report sull’inflazione del Dipartimento del Lavoro. Mercoledì, le azioni sono inizialmente scese bruscamente in seguito alla notizia che l’inflazione al consumo di base (meno cibo ed energia) è salita allo 0,3% ad agosto, un tick in più rispetto alle aspettative del consenso. Nel frattempo, l’inflazione principale ha mostrato un aumento annuale del 2,5%, ben al di sotto dell’aumento del 2,9% di luglio e il suo livello più basso dall’inizio del 2021.
I dati hanno anche suggerito alcuni piccoli barlumi di speranza per il settore immobiliare in difficoltà. La Mortgage Bankers Association ha riferito mercoledì che il tasso medio per un mutuo a tasso fisso a 30 anni è sceso al 6,29%, il livello più basso da febbraio 2023 e ben al di sotto del livello del 7,21% di un anno fa. L’associazione ha anche riferito che il suo indice di richieste di mutui per la casa, un segnale anticipatore degli acquisti di case, ha continuato a salire dai minimi di agosto.
Cina
Le azioni cinesi sono calate poiché i deboli dati sull’inflazione hanno alimentato le preoccupazioni circa una spirale al ribasso dei prezzi e dei salari che grava sull’economia. Sia lo Shanghai Composite Index che il blue chip CSI 300 sono scesi del 2,23%. A Hong Kong, l’indice di riferimento Hang Seng ha ceduto lo 0,43%.
L’indice dei prezzi al consumo cinese è aumentato dello 0,6% ad agosto rispetto all’anno precedente, rispetto allo 0,5% di luglio, ma al di sotto delle previsioni degli economisti. L’inflazione di fondo, che esclude i costi volatili di cibo ed energia, è aumentata dello 0,3%, rallentando rispetto all’aumento dello 0,4% di luglio, e ha segnato il livello più basso in oltre tre anni. L’indice dei prezzi alla produzione è sceso dell’1,8% rispetto all’anno precedente, in ritardo rispetto alle previsioni e in peggioramento rispetto al calo dello 0,8% di luglio, estendendo la deflazione nei prezzi alla fabbrica iniziata alla fine del 2022. Gli ultimi dati hanno spinto Pechino a lanciare misure più energiche per scongiurare un ciclo negativo di calo di ricavi, salari e spese aziendali che molti analisti ritengono minacci la crescita a lungo termine della Cina.
Nel frattempo, le esportazioni hanno superato le previsioni ad agosto, con un aumento dell’8,7% rispetto all’anno precedente, rispetto al 7% di crescita di luglio. Le importazioni sono aumentate di uno 0,5% inferiore alle attese ad agosto, rallentando rispetto al guadagno del 7,2% di luglio. Il surplus commerciale complessivo è aumentato a 91,02 miliardi di USD dagli 84,65 miliardi di USD di luglio. Le esportazioni della Cina sono state un punto luminoso per la sua economia, che è impantanata in una prolungata crisi immobiliare. Tuttavia, gli analisti hanno avvertito che la domanda estera potrebbe affrontare volatilità a causa del rallentamento dell’economia statunitense e delle crescenti tensioni commerciali.
