Europa
L’indice paneuropeo STOXX Europe 600 ha guadagnato l’1,34%, raggiungendo un massimo storico. Il benchmark ha esteso il rally per una quarta settimana poiché un’inflazione nettamente più lenta ha sostenuto la causa della Banca centrale europea (BCE) per tagliare i tassi di interesse a settembre. Tra i principali indici azionari europei, il DAX tedesco ha raggiunto un nuovo picco, salendo dell’1,47%, mentre il FTSE MIB italiano ha aggiunto il 2,15% e il CAC 40 Index francese ha aggiunto lo 0,71%. L’indice FTSE 100 del Regno Unito ha chiuso con un rialzo dello 0,59%.
L’inflazione annua principale nell’eurozona ha rallentato al 2,2% in agosto dal 2,6% di luglio, il livello più basso in tre anni e appena sopra l’obiettivo del 2% della BCE. I costi energetici più elevati di un anno fa sono stati in parte responsabili del calo. L’inflazione di fondo, che esclude i costi volatili di cibo ed energia, è scesa al 2,8% dal 2,9%. Tuttavia, l’inflazione dei servizi, un dato attentamente monitorato dai decisori politici, è accelerata al 4,2% dal 4,0%.
Alcuni decisori politici della BCE sono rimasti cauti nell’abbassare i costi di prestito in tempi brevi. Il governatore della banca centrale olandese, Klaas Knot, ha affermato che c’era margine per allentare gradualmente la politica se l’inflazione avesse continuato a scendere, ma ha sottolineato che i dati in arrivo avrebbero dovuto anche supportare il taglio dei tassi a settembre. Il membro del comitato esecutivo, Isabel Schnabel, e i membri del consiglio direttivo, Robert Holzmann e Joachim Nagel, hanno messo in guardia dall’abbassare i tassi di interesse troppo presto, evidenziando la persistenza delle pressioni inflazionistiche sottostanti.
L’indicatore del sentiment economico per l’area euro è salito a 96,6 ad agosto da un 96 rivisto il mese prima. Questa ultima lettura mensile è stata la più forte in più di un anno. La fiducia è migliorata nel settore dei servizi, ma i consumatori sono stati più cupi.
Al contrario, l’indice del clima aziendale dell’Ifo Institute per la Germania è sceso più del previsto a 86,6 ad agosto, il livello più basso da febbraio, mentre le aziende sono diventate più pessimiste. Il presidente dell’Ifo Clemens Fuest ha affermato: “L’economia tedesca sta cadendo sempre più in crisi”.
La Banca d’Inghilterra ha affermato che le approvazioni nette di mutui nel Regno Unito sono salite a 61.985 a luglio, il livello più alto da settembre 2022. I prestiti netti sui mutui sono cresciuti più del previsto a 2,7 miliardi di sterline, il livello più alto da novembre 2022. Nel frattempo, l’indice dei prezzi delle case della Nationwide Building Society è aumentato del 2,4% annuo ad agosto, rispetto al 2,1% di luglio.
Stati Uniti
Il Nasdaq Composite, pesantemente tecnologico, ha avuto il risultato peggiore, trascinato in parte al ribasso dal gigante dei chip NVIDIA, che ha perso quasi il 10% del suo valore, ovvero circa 300 miliardi di USD, al punto più basso del titolo giovedì. Analogamente, i titoli value hanno sovraperformato i titoli growth con il margine più ampio da fine luglio.
Con la stagione degli utili quasi conclusa (il report di NVIDIA dopo la chiusura di mercoledì è stata la principale eccezione), il calendario economico piuttosto fitto della settimana sembrava giocare un ruolo importante nel guidare il sentiment per i trader ancora in ufficio. Il punto dati più attentamente osservato è stato probabilmente la pubblicazione da parte del Dipartimento del Lavoro del suo indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE) di base venerdì mattina. L’indicatore di inflazione preferito dalla Federal Reserve ha mostrato prezzi in aumento dello 0,2% a luglio, in gran parte come previsto, sebbene l’aumento anno su anno sia stato di un tick inferiore al consenso, al 2,6%. Gli investitori sembravano soddisfatti della conferma che l’inflazione stava rimanendo contenuta e vicina all’obiettivo della Fed, con i futures del Nasdaq, in particolare, in aumento sulla scia della pubblicazione.
La settimana ha anche portato alcuni segnali di speranza che il consumatore statunitense si stava dimostrando resiliente di fronte al raffreddamento del mercato del lavoro. Venerdì il Dipartimento del Commercio ha riferito che i redditi personali sono aumentati di un inaspettato 0,3% a luglio, rispetto allo 0,2% di giugno. La spesa personale è aumentata ancora di più, dello 0,5%, sebbene l’aumento fosse in linea con il consenso. Il Dipartimento del Commercio ha anche rivisto al rialzo la sua stima della crescita annualizzata del prodotto interno lordo nel secondo trimestre, dal 2,8% al 3,0%. L’aumento è stato guidato in gran parte da una sostanziale revisione al rialzo della spesa dei consumatori nel trimestre, dal 2,3% al 2,9%.
Proseguendo un modello recente, il settore immobiliare sembrava essere il punto debole dell’espansione. La National Association of Realtors ha riferito giovedì che le vendite di case in sospeso erano crollate del 5,5% a luglio, portandole al livello più basso nei record risalenti al 2001. L’economista capo dell’associazione ha attribuito il calo a “sfide di accessibilità e un certo grado di attesa e osservazione in relazione alle imminenti elezioni presidenziali negli Stati Uniti”, così come alcuni acquirenti che si aspettavano che i tassi dei mutui scendessero mentre la Fed allentava la politica.
Cina
Le azioni cinesi sono scese poiché una serie di report sugli utili aziendali hanno deluso le aspettative e frenato il sentiment di acquisto. Lo Shanghai Composite Index ha perso lo 0,43% mentre il blue chip CSI 300 è sceso dello 0,17%. A Hong Kong, il benchmark Hang Seng Index ha guadagnato il 2,14% .
Diversi economisti cinesi hanno ridotto le loro previsioni di crescita per il 2024, mentre il paese è alle prese con una prolungata crisi del settore immobiliare e una debole domanda interna. Le vendite al dettaglio, un indicatore chiave dei consumi, dovrebbero crescere del 4% quest’anno, in calo rispetto alle stime del 4,5% di luglio, secondo un sondaggio Bloomberg sugli economisti. Gli investimenti in attività fisse dovrebbero crescere del 4,2%, in calo rispetto alla proiezione del mese precedente del 4,4%. Gli economisti hanno anche ridotto le loro previsioni sull’indice dei prezzi al consumo dallo 0,6% allo 0,5%. Le prospettive più deboli per la Cina hanno aumentato la possibilità che il paese possa mancare il suo obiettivo di crescita ufficiale di circa il 5% quest’anno. Hanno anche aumentato le aspettative che la banca centrale possa allentare ulteriormente la politica nel breve termine, compresi ulteriori tagli ai tassi di interesse e una riduzione del coefficiente di riserva obbligatoria per i creditori nazionali.
Sul fronte della politica monetaria, la Banca Popolare Cinese ha iniettato 300 miliardi di RMB nel sistema bancario tramite la sua linea di credito a medio termine e ha lasciato il tasso di prestito invariato al 2,3%. La banca centrale ha inoltre integrato il sistema bancario con 471 miliardi di RMB tramite i suoi reverse repo a sette giorni a breve termine e ha mantenuto il tasso di prestito all’1,7%.
