Europa
L’indice paneuropeo STOXX Europe 600 è rimbalzato, chiudendo con un rialzo del 2,69%, poiché le prove di un rallentamento dell’attività commerciale hanno alimentato le speranze di tagli dei tassi di interesse. Anche la Cina ha svelato un pacchetto di misure per stimolare la sua economia, contribuendo a sollevare il sentiment. Anche i principali indici azionari sono saliti: il DAX tedesco è salito del 4,03%, l’indice CAC 40 francese è salito del 3,89% e il FTSE MIB italiano ha aggiunto il 2,86%. L’indice FTSE 100 del Regno Unito è avanzato dell’1,10%.
L’attività commerciale nell’eurozona si è inaspettatamente ridotta a settembre a causa di un netto calo dei nuovi ordini, secondo gli indici dei responsabili degli acquisti (PMI) compilati da S&P Global. Una lettura iniziale dell’indice PMI composito della produzione dell’Eurozona HCOB destagionalizzato è scesa a 48,9 da 51,0 ad agosto (una lettura PMI inferiore a 50 indica una contrazione) . L’attività dei servizi è stata vicina allo stallo mentre la spinta delle Olimpiadi di Parigi si è affievolita, mentre la produzione manifatturiera si è contratta a un ritmo più veloce. L’attività commerciale tedesca è diminuita più di quanto non sia mai avvenuta in sette mesi, segnalando che l’economia è probabilmente sulla buona strada per un secondo calo trimestrale della produzione.
Nel frattempo, l’attività del settore privato del Regno Unito è rimasta in territorio espansivo per l’undicesimo mese consecutivo. Il Flash UK PMI Composite Output Index ha registrato 52,9, in calo rispetto ai 53,8 di agosto. L’inflazione, misurata in base ai prezzi applicati, è scesa in tutta l’economia a un minimo di 42 mesi.
Il morale delle aziende è peggiorato in Germania a settembre, mentre la fiducia dei consumatori si è stabilizzata a un livello basso, aggiungendo segnali che l’economia avrebbe potuto precipitare in recessione. L‘Ifo Institute ha affermato che il suo indice del clima aziendale è sceso a 85,4 a settembre da 86,6 ad agosto. Il sentiment è sceso in tutti i settori dell’economia, eccetto l’edilizia. Separatamente, l’indice del sentiment dei consumatori pubblicato da GfK e dal Norimberga Institute for Marketing Decisions è salito a -21,2 entrando in ottobre rispetto a -21,9 del mese precedente.
La Riksbank svedese ha tagliato il suo tasso di riferimento di un quarto di punto percentuale al 3,25% e ha indicato che, se le prospettive per l’inflazione e l’attività economica rimangono invariate, potrebbero esserci ulteriori riduzioni in serbo per le due riunioni rimanenti del Consiglio esecutivo di quest’anno. Anche la Banca nazionale svizzera ha abbassato i costi di prestito di un quarto di punto all’1,00%, come previsto. Il governatore Thomas Jordan ha segnalato che la banca era pronta a tagliare di nuovo i tassi di interesse poiché le pressioni inflazionistiche erano diminuite notevolmente.
Stati Uniti
Il Dow Jones Industrial Average e l’indice S&P 500 hanno raggiunto massimi record, poiché gli investitori sembravano celebrare le nuove misure di stimolo in Cina. I titoli chimici e dei materiali erano particolarmente forti sulle speranze di un rimbalzo della domanda cinese. Anche i prezzi del rame sono aumentati, alimentando le speranze che “Doctor Copper” riflettesse di nuovo un’economia industriale globale più sana. Anche i titoli tecnologici hanno sovraperformato, aiutati dai resoconti di una possibile acquisizione di Intel e dalla notizia che il CEO di NVIDIA aveva cessato le vendite delle proprie azioni nella società. Inoltre, il produttore di chip Micron Technology è salito e sembrava fornire un vento favorevole generale per il settore dopo le sue prospettive ottimistiche per la domanda di intelligenza artificiale.
Le azioni hanno subito un leggero calo martedì mattina, in seguito alla notizia che l’indice della fiducia dei consumatori statunitensi del Conference Board è crollato bruscamente ad agosto, riportandolo vicino al fondo (98,7) del suo intervallo negli ultimi due anni. L’indice della percezione dei consumatori delle condizioni del mercato del lavoro è sceso a 81,7, non lontano dalla soglia di 80 che storicamente ha previsto una recessione.
La settimana ha portato notizie contrastanti sul settore immobiliare, in seguito ad alcuni recenti segnali che potrebbero stabilizzarsi con l’inizio della discesa dei tassi dei mutui. Mercoledì, il Dipartimento del Commercio ha riferito che le vendite di nuove case sono diminuite, se non quanto previsto, del 4,7% ad agosto, mentre i dati sui permessi di costruzione sono stati rivisti al ribasso. Anche se i nuovi acquirenti sono rimasti in disparte, tuttavia, il calo dei tassi dei mutui sembrava innescare un’impennata nei rifinanziamenti. Il Mortgage Bankers’ Association Mortgage Refinance Index è balzato al livello più alto da aprile 2022, poco dopo che la Fed ha iniziato ad aumentare i tassi a breve termine.
Alcuni dati benigni sull’inflazione hanno contribuito a stimolare un rally anticipato venerdì. Prima dell’apertura delle contrattazioni, il Dipartimento del Commercio ha riferito che l’indicatore di inflazione preferito dalla Federal Reserve, l’indice dei prezzi delle spese dei consumatori personali (PCE) core (meno cibo ed energia), è salito solo dello 0,1% ad agosto, un tick al di sotto delle aspettative. Su base annua, l’indice è salito solo del 2,2%, vicino all’obiettivo di inflazione a lungo termine della Fed del 2,0% e il minimo da febbraio 2021. Nel frattempo, i redditi e la spesa personali hanno entrambi sorpreso al ribasso ad agosto, suggerendo ulteriormente una moderazione nelle pressioni inflazionistiche.
Cina
Le azioni cinesi sono salite dopo che Pechino ha svelato una serie di misure per sostenere l’economia. Lo Shanghai Composite Index è salito del 12,8%, mentre il blue chip CSI 300 è salito del 15,7%. A Hong Kong, l’Hang Seng Index ha guadagnato il 13%. Il rally ha segnato il più grande guadagno settimanale per il benchmark CSI 300 dal 2008, quando Pechino ha svelato un massiccio pacchetto di stimoli durante la crisi finanziaria globale.
La Banca Popolare Cinese (PBOC) ha tagliato il suo coefficiente di riserva obbligatoria di 50 punti base per la maggior parte delle banche, il suo secondo taglio alle riserve obbligatorie delle banche quest’anno, e ha ridotto il suo tasso di riacquisto inverso a sette giorni, un tasso di politica monetaria chiave a breve termine, di 20 punti base all’1,5%. Ha tagliato il tasso di prestito a medio termine di 30 punti base al 2%, segnando il più grande taglio mai effettuato allo strumento di politica monetaria da quando la banca centrale ha iniziato a usarlo per guidare i tassi di mercato nel 2016. Le mosse facevano parte di un ampio pacchetto di stimoli annunciato martedì scorso in una rara conferenza stampa dal governatore della PBOC, Pan Gongsheng, che mira a dare una scossa all’economia malata della Cina. Altre misure svelate dalla PBOC includevano un taglio del tasso per i mutui immobiliari esistenti e la riduzione del tasso di acconto a livello nazionale per gli acquisti di seconde case dal 25% al 15%.
Giovedì, i massimi leader cinesi hanno promesso di intervenire per stabilizzare il mercato immobiliare del paese e far sì che i prezzi degli immobili “smettano di scendere”, secondo i media statali. La lettura del Politburo composto da 24 membri includeva una dichiarazione secondo cui la Cina avrebbe distribuito la spesa fiscale necessaria per soddisfare il suo obiettivo di crescita del 2024 di circa il 5%. La dichiarazione del Politburo non conteneva dettagli specifici sulla spesa fiscale. Tuttavia, la Cina prevede di emettere obbligazioni sovrane speciali per un valore di circa 2 trilioni di RMB (284,4 miliardi di USD) quest’anno come parte del piano di stimolo fiscale. Il pacchetto includerà 1 trilione di RMB di debito sovrano speciale incentrato sulla spinta dei consumi interni, che sono diminuiti da quando sono terminati i lockdown per la pandemia.
Nel complesso, il pacchetto di stimoli è uno sviluppo positivo per l’economia cinese e rafforzerà l’attività a breve termine e tirerà fuori il sentiment del mercato da livelli molto deboli. A lungo termine bisognerá vedere se lo stimolo sará abbastanza ampio da liberare in modo sostenibile la Cina dalla sua traiettoria di crescita più debole.
