La settimana di Natale ha portato in dote un regalo inaspettato agli investitori: nonostante i volumi ridotti e le festività che hanno tenuto chiuse diverse piazze finanziarie, i mercati globali hanno chiuso prevalentemente in territorio positivo. Mentre l'Europa ha dovuto fare i conti con sessioni abbreviate e chiusure anticipate, Wall Street ha continuato la sua marcia verso nuovi massimi storici, e la Cina ha inanellato una striscia di rialzi che non si vedeva da mesi. Vediamo nel dettaglio cosa è successo.

🇪🇺 Europa: Record Sfiorati tra Festività e Volumi Sottili

La settimana europea è stata caratterizzata da un calendario di trading decisamente anomalo. Lunedì 22 dicembre si è presentato come l'ultima sessione piena prima delle festività, e gli investitori hanno approfittato per consolidare le posizioni dopo che lo STOXX 600 aveva toccato il massimo intraday di 588,07 punti nella sessione precedente. Il paneuropeo ha chiuso la settimana con un modesto guadagno dello 0,20%, mentre il DAX tedesco ha segnato +0,21% e il CAC 40 francese ha ceduto lo 0,59%, penalizzato dalla debolezza di alcuni titoli ciclici.

La notizia che ha catalizzato l'attenzione degli operatori è arrivata dal settore farmaceutico: la danese Novo Nordisk ha ottenuto l'approvazione FDA per la versione in pillola di Wegovy, il primo farmaco orale GLP-1 per la perdita di peso. Il titolo è schizzato del 9,2% nella sola sessione di martedì, trascinando al rialzo l'intero comparto healthcare e regalando un po' di brio a listini altrimenti sonnolenti. Per Novo Nordisk si tratta di una "redenzione" dopo un 2025 difficile, segnato da tagli alle guidance e dal sorpasso di Eli Lilly nelle prescrizioni statunitensi.

Sul fronte macroeconomico, la Bundesbank ha rivisto al rialzo le stime sul PIL tedesco per il 2025, portandole a +0,2% rispetto alla precedente stagnazione, con un'accelerazione attesa a +0,6% nel 2026 e +1,3% nel 2027. Il presidente Joachim Nagel ha indicato che la ripresa sarà inizialmente contenuta per poi rafforzarsi a partire dal secondo trimestre 2026, trainata dalla spesa pubblica e dal rilancio delle esportazioni.

Mercoledì 24 dicembre i mercati europei hanno operato a orario ridotto, chiudendo alle 12:30 a Londra e alle 14:05 su Euronext. Lo STOXX 600 ha terminato sostanzialmente invariato, mentre giovedì e venerdì la maggior parte delle borse del Vecchio Continente è rimasta chiusa per Natale e Santo Stefano. In questo contesto, le notizie provenienti dagli Stati Uniti e dall'Asia hanno comunque influenzato le aspettative per la riapertura di lunedì 29 dicembre.

🇺🇸 USA: S&P 500 ai Massimi Storici, il Santa Rally Non Delude

Se dovessi riassumere la settimana americana in una parola, sceglierei "record". L'S&P 500 ha chiuso venerdì a 6.929,94 punti, leggermente sotto il massimo intraday di 6.945,77 toccato nella stessa sessione, ma comunque in progresso dell'1,4% su base settimanale. Il Dow Jones ha raggiunto i 48.710,97 punti con un guadagno settimanale dell'1%, mentre il Nasdaq Composite ha chiuso a 23.593,10 con un +1,3%. È la quarta settimana positiva su cinque per il benchmark a stelle e strisce.

Il dato macroeconomico della settimana è arrivato martedì 23 dicembre, quando il Bureau of Economic Analysis ha finalmente pubblicato la stima iniziale del PIL del terzo trimestre, ritardata di quasi due mesi a causa dello shutdown governativo. L'economia americana è cresciuta a un ritmo annualizzato del 4,3%, il migliore degli ultimi due anni, ben oltre le attese degli analisti che si fermavano al 3,2%. A trainare la crescita sono stati i consumi delle famiglie (+3,5%), le esportazioni (+8,8%) e la spesa pubblica, mentre gli investimenti fissi hanno mostrato qualche segno di rallentamento.

Il settore tecnologico ha continuato a fare la parte del leone. Nvidia ha annunciato un accordo da 20 miliardi di dollari per acquisire la tecnologia e assumere i vertici di Groq, startup specializzata in chip LPU per l'inferenza AI. Sebbene tecnicamente si tratti di un "accordo di licenza non esclusivo" — una struttura pensata probabilmente per evitare complicazioni antitrust — circa il 90% dei dipendenti Groq passerà a Nvidia, incluso il CEO Jonathan Ross, uno dei creatori dei TPU di Google. L'analista Stacy Rasgon di Bernstein ha commentato che questa struttura "mantiene viva la finzione della concorrenza", ma resta il deal più grande nella storia trentennale di Nvidia.

Anche ServiceNow ha fatto notizia annunciando l'acquisizione di Armis, startup di cybersecurity, per 7,75 miliardi di dollari, una mossa che triplicherà il suo mercato addressable nel settore sicurezza. Sul fronte dei metalli preziosi, l'oro ha toccato un nuovo massimo storico intraday a 4.579,60 dollari l'oncia, mentre l'argento ha raggiunto i 76,15 dollari — un rally alimentato dalle tensioni geopolitiche e dalle preoccupazioni sul debito sovrano globale.

🇨🇳 Cina: Otto Sedute Consecutive di Rialzo, Pechino Allenta i Vincoli Immobiliari

La vera sorpresa della settimana arriva dall'Estremo Oriente. Lo Shanghai Composite ha chiuso venerdì a 3.964 punti, segnando la sua ottava sessione consecutiva di rialzo — la striscia più lunga da aprile — e guadagnando l'1,9% su base settimanale. Ancora meglio ha fatto lo Shenzhen Component, che ha messo a segno un +3,5% settimanale toccando i massimi degli ultimi due mesi a 13.604 punti.

Il catalizzatore principale è arrivato mercoledì 24 dicembre, quando le autorità municipali di Pechino hanno annunciato un ulteriore allentamento delle restrizioni all'acquisto di immobili. I residenti non locali — quelli senza hukou di Pechino — possono ora acquistare case nella capitale dopo aver pagato tasse sul reddito per almeno un anno consecutivo, rispetto ai due anni precedentemente richiesti. Inoltre, le famiglie con più di un figlio potranno acquistare un'abitazione aggiuntiva nel centro città. Secondo Liu Jing, professore di finanza immobiliare alla Cheung Kong Graduate School of Business, queste misure sono un "precursore" delle politiche di sostegno nazionali attese per il 2026 nell'ambito del XV Piano Quinquennale.

Sul fronte della politica monetaria, la People's Bank of China ha tenuto la riunione trimestrale del Comitato di Politica Monetaria, ribadendo un approccio "prudente ma di sostegno". Come ha evidenziato Goldman Sachs, la banca centrale ha utilizzato l'espressione "cross-cyclical policies", suggerendo l'intenzione di guardare oltre la volatilità di breve termine ed evitare stimoli eccessivi che potrebbero creare squilibri strutturali. Tradotto: niente bazooka fiscale all'orizzonte, ma un sostegno graduale e misurato. I mercati hanno interpretato positivamente questo messaggio, vedendovi un segnale che Pechino è pronta a intervenire se necessario, senza però alimentare bolle speculative.

Tra i titoli in evidenza, BYD ha guadagnato il 5,6% settimanale, confermandosi leader del settore EV cinese, mentre Ping An Insurance e China Life Insurance hanno beneficiato del sentiment positivo sulle misure di sostegno. Curioso notare come l'interesse globale per le aziende AI cinesi stia crescendo, con gli investitori alla ricerca del "prossimo DeepSeek" dopo le preoccupazioni sulle valutazioni stretch dei tech americani.

Cosa Aspettarsi nella Settimana Entrante

La prossima settimana sarà l'ultima del 2025 e vedrà solo tre sessioni complete di trading prima del 1° gennaio. Con l'S&P 500 a meno dell'1% dalla soglia psicologica dei 7.000 punti e il "Santa Claus Rally" tecnicamente in corso, le probabilità di una chiusura d'anno sui massimi restano elevate. In Europa, la riapertura di lunedì 29 dicembre potrebbe vedere qualche aggiustamento dopo i movimenti registrati sui mercati americani durante la chiusura per le festività.

Per la Cina, occhi puntati sulla conclusione della sessione del Comitato Permanente dell'Assemblea Nazionale del Popolo, che potrebbe annunciare ulteriori misure di sostegno all'economia. Il consensus degli analisti vede il 2026 come l'anno in cui le misure di stimolo introdotte nel 2024-2025 inizieranno finalmente a manifestare i loro effetti sui dati economici e sugli utili aziendali.

Come sempre, la settimana tra Natale e Capodanno richiede particolare attenzione: i volumi ridotti possono amplificare i movimenti in entrambe le direzioni, e bastano poche notizie inaspettate per muovere significativamente i prezzi. Buon fine anno a tutti gli investitori!